PVD - Một năm đầy hứa hẹn phía trước

Ngon!

PVD nay tăng kinh anh em nhỉ.

PVD thôi anh em.

PVD là doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ khoan dầu. Sở hữu 5 giàn khoan biển, 1 giàn khoan tiếp trợ nửa nổi nửa chìm (TAD) và 1 giàn khoan đất liền. Hiện tại, PVD đang nắm giữ 70% thị phần khoan tại Việt Nam. Thị trường nước ngoài chính bao gồm: Algeria, Singapore, Myanmar, Malaysia, Brunei.
Các đối thủ cạnh tranh trực tiếp tại thị trường Đông Nam Á của PVD, có thể kể đến như: Borr Drilling, JDC, Shelf Drilling, Valaris, Vantage, Velesto, Energy, Aban Offshore, COSL,…
[Hình ảnh]
Giá dầu phục hồi, duy trì ở mức giá cao thúc đẩy hoạt động khai thác và thăm dò dầu khí
Các sự kiện biến động chính trị thế giới và tình trạng thiếu hụt nguồn cung đang có xu hướng tiếp tục ủng hộ giá dầu duy trì ở mức cao. Một số sự kiện thúc đẩy có thể kể đến từ giai đoạn 2021 đến nay như sau:
- Ngày 26/8/2021: Bão Inda làm gián đoạn hoạt động sản xuất dầu thô của Mỹ.
- Ngày 24/2/2022: Bắt đầu Chiến sự giữa Nga và Ukraine
Trong bối cảnh thiếu hụt nguồn cung; đầu tư trong lĩnh vực khai thác dầu mỏ trì trệ nhiều năm; Chiến sự Nga – Ukraine kéo dài; OPEC+ lại có động thái tăng sản lượng chậm rãi và thống nhất cắt giảm sản lượng tháng 11 ở mức 2 triệu thùng dầu/ngày. Chống lại hầu hết các nỗ lực kiềm hãm giá dầu từ phía Mỹ thông qua việc bán nguồn dự trữ khẩn cấp. Hiện tại, tồn kho dầu Mỹ đang ở mức thấp so với nhiều năm.
Nhu cầu hiện tại đang giảm trong thời kỳ Trung Quốc phong tỏa theo chiến dịch Zero-Covid, các quốc gia đối mặt với rủi ro suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, khả năng sẽ phục hồi trong năm 2023 khi Trung Quốc bắt đầu mở cửa trở lại. Do đó, chúng tôi cho rằng giá dầu sẽ phục hồi và tiếp tục duy trì mức cao trong năm 2023.
[Hình ảnh] Theo đánh giá của chúng tôi, thông thường các chu kỳ tăng mạnh mẽ nhất của nhóm cổ phiếu dầu khí không trùng với biến động tăng mạnh ngắn hạn của giá dầu. Mà phụ thuộc vô xu hướng và tầng giá dầu trong trung hạn, điều này có tác động tích cực lên hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong nhóm.

Với PVD, chu kỳ tăng mạnh nhất của PVD giai đoạn 2013-2014 không hề phụ thuộc theo vận động tăng giảm của giá dầu. Trong thời kỳ đó, giá dầu Brent vận động ở một tầng giá cao 100-120. Điều này giúp cho HĐKD của PVD được hưởng lợi nhờ giá cho thuê giàn khoan cao và hoạt động thăm dò và khai thác dầu được thúc đẩy.
Giá dầu duy trì mức cao đang thúc đẩy cho các hoạt động thăm dò và khai thác dầu. Theo dữ liệu của IHS Markit, giá thuê giàn khoan tự nâng khu vực Đông Nam Á đang có xu hướng phục hồi lên trên 90,000 USD/ngày, cao hơn nhiều so với giá cho thuê trung bình của PVD trong 6T2022 (khoảng 57,000 USD/ngày). Nguyên nhân chủ yếu là do hầu hết các hợp đồng của PVD đều được ký kết trong năm 2020, thời kỳ thấp điểm của nhu cầu E&P. Từ tháng 8/2022, PVD sẽ gia hạn các hợp đồng theo mức giá mới không dưới 70,000 USD/ngày.
[Hình ảnh] Biểu đồ: Giá thuê giàn khoan tự nâng của PVD trung bình theo năm (nghìn USD/ngày)
Giàn khoan PV DRILLING V được kích hoạt sau nhiều năm không có việc làm

Brunei là thị trường quan trọng sắp tới được kỳ vọng sẽ mang lại sự tăng trưởng đáng kể cho PVD. Do đối tác Brunei Shell Petroleum (BSP) ký hợp đồng thuê giàn khoan PV DRILLING V (TAD), giàn có giá cho thuê cao nhất (~90,000USD/ngày so với các giàn khoan khác đang có giá thuê ~57,000USD/ngày) của PVD được hoạt động trở lại sau 5 năm không có việc làm. Giàn khoan TAD bắt đầu hoạt động trong Q1/2022, hợp đồng dài hạn 10 năm (6 năm chắc chắn và hai lần gia hạn mỗi 2 năm). Như vậy, PVD đã chính thức đánh dấu năm mà tất cả giàn khoan đều có việc làm.
Năm 2022 chưa thực sự bứt phá

KQKD hiện tại của năm 2022 chưa có sự bứt phá, ghi nhận lỗ 149 tỷ trong 6T2022, bởi vì:
- Đối tác KrisEnergy tại Campuchia của PVD phá sản, khiến PVD phải trích lập dự phòng rủi ro khoản công nợ với đối tác này ~95 tỷ VND. Tính đến Q2/2022, đã trích lập ~44,3 tỷ VND
- Doanh thu đến từ các hợp đồng cho thuê giàn khoan theo mức giá cũ khoảng 57.000 USD, đến tháng 8/2022 mới gia hạn giá thuê mới, dự kiến không thấp hơn 70,000 USD/ngày.
Chúng tôi kỳ vọng PVD sẽ có sự lột xác từ năm 2023 khi tất cả các giàn khoan đều có việc làm. Giá cho thuê trung bình các giàn khoan tự nâng đạt mức trung bình 78,000 USD/ngày, cao hơn cho thuê trung bình 2022 và 2021 lần lượt 16% và 50%. Bước đầu đem lại lợi nhuận cao nhất kể từ năm 2016 đến nay.

Đại sóng P

Giá dầu kỳ vọng đi ngang trong 2023F

Sản lượng dầu của Nga phục hồi và nhu cầu tăng trưởng yếu hơn kỳ vọng có nghĩa là thị trường dầu thô có thể sẽ tiếp tục thừa cung trong thời gian còn lại của năm nay và sang đầu năm sau, điều này có thể làm giảm giá dầu. Bên cạnh đó, tồn kho đang ở mức thấp lịch sử nên chúng tôi cho rằng giá dầu sẽ không giảm mạnh, trong khi công suất dự phòng hạn chế của OPEC và sự bất định nguồn cung của Nga khi mà lệnh cấm của EU bắt đầu có hiệu lực..


Nhu cầu khí tự nhiên dự báo sẽ tăng mạnh

Quy hoạch tổng thể phát triển ngành công nghiệp khí Việt Nam (GMP) dự báo nhu cầu khí đốt sẽ tăng gấp đôi từ năm 2020 đến năm 2025, đạt khoảng 20 bcm mỗi năm và đà tăng sẽ chậm lại sau đó. Sự gia tăng nhu cầu này sẽ được thúc đẩy bởi quy hoạch điện nhằm tăng công suất phát điện chạy bằng khí đốt từ khoảng 9 GW năm 2017 lên 38 GW vào năm 2030. Phần lớn nhu cầu này sẽ được đáp ứng bởi các mỏ khí mới với chi phí khai thác cao hơn do ở khu vực nước sâu hơn và địa chất phức tạp hơn. Do đó, việc bắt đầu nhập khẩu LNG từ năm 2023 cũng sẽ cấp thiết để bổ sung cho sản xuất khí tự nhiên trong nước đang suy giảm.


Dự án Lô B – Ô Môn đầy tiềm năng

Lô B–Ô Môn: Dự án phát triển khí thượng nguồn quan trọng thứ hai là dự án do PVN sở hữu. Dự án này dự kiến sẽ cung cấp 5 bcm/năm để tiêu thụ tại trung tâm điện lực Ô Môn và cụm khí-điện-đạm Cà Mau. Trữ lượng khí đốt trong Lô B được chứa trong nhiều hồ nhỏ và ngăn cách, khiến việc khai thác trở nên phức tạp và tốn kém. Vào tháng 7/2017, PVN đã đệ trình kế hoạch phát triển mỏ khí lên Bộ Công Thương với quy mô lên tới 1,000 giếng và tổng chi phí đầu tư yêu cầu lên tới 10 tỷ USD. Chi phí phát triển mỏ cao như vậy là một rào cản đối với sự phát triển thương mại của Lô B và thời gian phát triển trong tương lai vẫn chưa chắc chắn


Khuyến nghị ngành: Tăng tỉ trọng trong 12 tháng

Chúng tôi khuyến nghị TĂNG TỈ TRỌNG đối với ngành Dầu khí do nhận thấy nhiều yếu tố thuận lợi trong triển vọng trung và dài hạn nhờ kỳ vọng về việc thực hiện các dự án thượng và trung nguồn. Chúng tôi cũng đưa ra khuyến nghị mua đối với PV Drilling (PVD VN) và PV GAS (GAS VN). PVD được kỳ vọng sẽ hồi phục và có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao trong 3 năm tới nhờ giá cho thuê giàn tăng cao, trong khi đó, GAS là công ty niêm yết lớn nhất của ngành với hệ số tài chính tốt và đang có kế hoạch thực nhiều dự án trung nguồn để cung cấp khí thiên nhiên qua đường ống và nhập khẩu LNG để đáp ứng nhu cầu điện khí tăng cao của nền kinh tế Việt Nam..

Ngoài ra PVS, PVB cũng hưởng lợi rất lớn từ dự án Lô B Ô Môn dành cho nhà đầu tư theo trường phái thận trọng, an toàn tăng trưởng khá hơn nhiều so với mặt bằng chung của thị trường.

Cứ khuyến ngị là ae lại bị đạp

Thế à

Bạch thủ P thôi anh em.