PVD View Dài Hạn (2023)

Đọc được các bài phân tích thực sự hay. Cám ơn 2 bác @Vietcarlo2 và @T.11.11.11

vâng kính bác kính các cụ nhé
cafe phiên cuối tuần

@Vietcarlo2 @T.11.11.11
2 cụ là bậc thầy về phân tích dầu khí à?

Chào ngày mới các cổ đông PVD. Nhìn kiểu đánh này chắc tới 10g lại kéo trần cho các bác sửng sốt

tôi chuyên gia về Tiger và Sài Gòn Xanh

tưởng bác nghe lời cụ nào nick 2 lẻ mấy bán rồi

Mới bán 30% à bác. PVD thì em hold dài hạn

Tôi có tìm hiểu về ngành dầu khí thời gian qua. Xin chia sẻ với các bác thêm thông tin của bản thân về chu kỳ dầu khí lần này.

Chu kỳ này bắt đầu thế nào?

Chu kỳ trước của dầu khí kết thúc năm 2014 vì giá dầu ở mức cao trong nhiều năm đã kích thích các công ty dầu khí tăng capex để đầu tư vào các dự án mới (tăng nguồn cung dầu), cùng với đó là trữ lượng khí thiên nhiên ở Mỹ dồi dào và kỹ thuật khoan cải tiến (fracking) là nguyên nhân cho làn sóng tăng trưởng dầu đá phiến ở Mỹ. Bản thân các ngành nghề sản xuất và dịch vụ như hàng không có yếu tố thâm dụng dầu cũng cải tiến công nghệ để tiết kiệm năng lượng hiệu quả hơn khi đối mặt với môi trường giá dầu ở mức cao trong thời gian dài.

Sau khi chu kỳ trước kết thúc, chu kỳ này lại tiếp tục được bắt đầu sau 7 năm bear market của ngành dầu khí, do giá dầu ở mức thấp khiến các dự án dầu khí bị dừng và là nguyên nhân dẫn tới việc tổng capex đầu tư vào các dự án mới trên toàn cầu 5 năm nay chỉ ở mức trung bình 200 tỷ như bác chủ thớt có nhắc tới. Làn sóng tăng trưởng dầu đá phiến ở mỹ cũng đạt đỉnh năm 2018 và đang đi xuống.

Các công ty dầu khí Mỹ sau 1 thời gian dài chi tiêu hàng loạt vào capex giờ nhận ra rằng mặc dù giá dầu tăng nhưng việc tăng capex không khiến lợi nhuận tăng tương ứng. Điều này khiến các cổ đông của họ không hài lòng, và bước vào chu kỳ lần này thì cổ đông họ không muốn các công ty dầu khí tăng khai thác và chi tiêu capex thêm nữa, giờ giá dầu ở mức cao thì họ chỉ muốn công ty trả cổ tức hoặc công ty mua lại cổ phiếu quỹ để gia tăng giá trị. Bản chất các CEO của các công ty này cũng không phải là chủ sở hữu, chỉ được trả lương vài chục triệu USD nên không nghe theo các cổ đông là sẽ bay ghế.

Điều này thể hiện qua việc năm 2018 khi giá dầu ở mức USD 60 thì các công ty Mỹ khai thác tối đa công suất, còn hiện tại giá dầu ở mức USD 90 thì các công ty này lại không mặn mà nữa, thậm chí cuối năm nay 1 vài công ty dầu khí Mỹ sẽ rút bớt giàn khoan. Cũng do khai thác nhiều quá nên tới năm 2024 thì sản lượng khai thác dầu đá phiến của hầu hết các công ty dầu khí Mỹ sẽ chính thức đạt full công suất. Chỉ 1 vài công ty bao gồm Occidental có khả năng mở rộng công suất ở khu vực Permian Basin, Texas.

Hệ quả là nguồn cung dầu không tăng mấy trong 7 năm qua và ở mức giá hiện tại các công ty Mỹ này cũng không mặn mà việc tăng sản lượng do sức ép từ cổ đông. Giá dầu vì vậy buộc phải tiếp tục tăng cao hơn từ mức này và giữ ở mức cao trong khoảng thời gian dài để kích thích đầu tư vào các dự án mới thì chu kỳ này mới kết thúc. Hiện tại mới chỉ có Saudi và UAE là có kế hoạch tăng sản lượng thêm 1 triệu thùng/ ngày mỗi ông, nhưng cũng phải chờ đến 2025 và 2027 thì 2 ông này mới đạt được mục tiêu này.

OPEC đã phải thừa nhận là họ hết spare capacity trong khi Nga thì phải may mắn lắm mới giữ được sản lượng 10tr thùng/ ngày như hiện tại tới năm 2025 vì còn phải đối phó cấm vận từ mỹ và EU. 2 ông Iran và venezuela là 2 ông duy nhất ngoài Mỹ và OPEC có khả năng cung cấp thêm dầu thời điểm hiện tại , nhưng 2 ông này đều vướng cấm vận. Kể cả gỡ cấm vận thì cũng chỉ mỗi Iran có khả năng cung cấp dầu ngay tức thì vì ông Iran trữ dầu trên biển, còn Venezuela thì cũng phải mất vài năm mới có khả năng phục hồi sản lượng vì cơ sở vật chất nát hết rồi do cấm vận của Mỹ đã kéo dài quá lâu. Nhưng khả năng Iran được Mỹ dỡ cấm vận là hơi bị thấp. Mấy ông Lybia và Iraq các thứ thì không tính tiền vì còn đó rủi ro nội chiến.

FED tăng lãi suất gây ra suy thoái và ảnh hưởng tới nhu cầu dầu? Nhu cầu dầu nếu có giảm vì yếu tố tài chính này thì cũng được xem là không bền vững. Lý do là nếu nhu cầu dầu giảm vì FED tăng lãi suất thì khi FED giảm lãi suất nhu cầu dầu sẽ tăng trở lại. Còn nhu cầu có giảm thật hay không khi xảy ra suy thoái thì cũng chưa chắc nhé. Trong lịch sử 60 năm mới có 4 lần nhu cầu dầu toàn cầu giảm, gần nhất là COVID. Nhưng ngay cả năm 2020 lockdown toàn thế giới thì nhu cầu dầu cũng chỉ giảm có 20% thôi.

Cả CEO của Oxy lẫn Chevron đều tin rằng giá dầu sẽ tiếp tục tăng, trong đó CEO của Oxy tin rằng giá dầu có thể lên USD 150. ( các bác có thể xem ở đây và ở đây ).

Dầu nếu giảm dưới USD 80 thì Mỹ sẽ mua vào để refill SPR. Nhưng trước đấy thì khi dầu về dưới USD 90 hoặc trên USD 120 thì đã có OPEC bảo kê. Bản thân OPEC không muốn giá dầu quá cao vì họ biết rằng điều này sẽ gây hủy hoại nhu cầu (demand destruction) nên họ sẽ giữ giá dầu ở mức này thôi. Mục đích vì Saudi Aramco công ty nhà nước của Saudi đang có kế hoạch tăng sản lượng bắt đầu từ 2023. nên giá ở mức này là đủ an toàn cho họ, giá dầu càng ở mức này thì càng có lợi cho các công ty khai thác và dịch vụ dầu khí chứ không hẳn giá cao đã là tốt. Mua cổ phiếu ở mức giá dầu thời điểm này là ngồi cùng thuyền với OPEC .

Còn lý do Tây mua PVD thì năm sau là năm các công ty dịch vụ dầu khí nói chung như PVD và PVS lột xác nhé. Đây là quan điểm của CEO VanEck ( các bác có thể xem ở đây ). Và lịch sử chỉ ra rằng đối với các công ty dịch vụ dầu khí này thì thị trường con bò sẽ chính thức bắt đầu khi có nhiều dự án ở trong nước được khởi công ( như Ô Môn).

https://www.valeuraenergy.com/thailand-drilling-rig-contract-execution/
Giàn tự nâng PV Drilling I sang Thái này các bác
Ko biết giá cho thuê là bnhieu

Bác này viết và trích dẫn rất công phu hẳn là cá mập