PVFC: Siêu Blue-chip lên sàn 3/11/2008.

by Kututu 14.12.07

Đi tìm Index ...

Phiên giao dịch cuối tuần 14.12 buồn tẻ đã khép lại một tuần sụt giảm mạnh và đáng thất vọng của chỉ số VNIndex. Cú hẫng đầu tuần 10.12 khi VNIndex bất ngờ từ mức 974.6 điểm giảm mạnh 16,2 điểm đã kéo theo sự sụt giảm liên tiếp của VNIndex trong những ngày tiếp (ngoại trừ một phiên 12.12 tăng nhẹ 5,3 điểm) và đóng cửa tại 922 điểm vào phiên cuối tuần.
Nhìn nhận sự sụt giảm của VNIndex trong 2 tháng qua, ngoài những yếu tố vĩ mô mà nhiều chuyên gia, học giả đề cập như tác động của Chỉ thị 03 về cho vay cầm cố chứng khoán, dự luật thuế thu nhập cá nhân, lo ngại về tình hình lạm phát cao, những thông tin nhiều chiều của IPO VCB, người viết cũng muốn đưa ra một góc nhìn sâu hơn về TTCKVN thông qua cấu trúc xây dựng chỉ số VNIndex.
Chỉ số VNIndex áp dụng đối với toàn bộ các cổ phiếu niêm yết tại SGDCK nhằm thể hiện xu hướng giá cổ phiếu hàng ngày. Chỉ số VNIndex so sánh giá trị thị trường hiện hành với giá trị thị trường cơ sở vào ngày gốc 28/07/2000, khi TTCKVN chính thức đi vào hoạt động. Giá trị thị trường cơ sở trong công thức tính chỉ số được điều chỉnh trong các trường hợp như niêm yết mới, huỷ niêm yết và các trường hợp có thay đổi về vốn niêm yết.

Công thức tính chỉ số VN INDEX: Chỉ số VNIndex = (Giá trị thị trường hiện hành / Giá trị thị trường cơ sở) x 100.



Trong đó: (i= 1,n)
Pit: Giá thị trường hiện hành của cổ phiếu i
Qit: Số lượng niêm yết hiện hành của cổ phiếu i
Pi0: Giá thị trường vào ngày gốc của cổ phiếu i
Qi0: Số lượng niêm yết vào ngày gốc của cổ phiếu i

Với cách tính chỉ số VNIndex như trên có ưu điểm là phản ánh đầy đủ những diễn biến của tất cả các cổ phiếu được niêm yết, khác với cách tính của nhiều số chỉ số chứng khoán quốc tế khác (được tính trên cơ sở lựa chọn mẫu một số cổ phiếu tiêu biểu). Tuy nhiên, khi xem xét kỹ lưỡng cấu trúc của VNIndex cũng như những diễn biến trong giao dịch hiện nay có thể nhận thấy một vấn đề quan trọng sau:
- Trong tổng số có 130 CP niêm yết trên sàn giao dịch Tp.HCM (không kể 02 chứng chỉ quỹ), Top 10 cổ phiếu Blue-chips chủ chốt (DPM, FPT, HPG, ITA, PPC, PVD, SSI, STB, VIC, VNM) có mức vốn hoá thị trường của mỗi CP đều trên 10.000 tỷ, và tính cả nhóm đã chiếm trên 57% vốn hoá của cả sàn giao dịch. Điều này đang gây ra sự mất cân đối trong quy mô giao dịch, do vậy biến động của VNInex bị phụ thuộc lớn vào Top 10 cổ phiếu Blue-chips này (căn cứ vào công thức trên).
- Hơn nữa, diễn biến giao dịch của nhóm CP này cũng luôn là tín hiệu giao dịch cho các CP còn lại, vì vậy có thể khẳng định xu thế của VNIndex hiện nay phụ thuộc chủ yếu vào sự dẫn dắt cũng như sự biến động của chính nhóm CP Blue-chips này.

Khi xem xét lại diễn biến giá của nhóm 10 CP Blue-chips, đặc biệt là 3 CP mới lên sàn (SSI ngày 29.10, DPM ngày 5.11, HPG ngày 15.11). Có thể dễ dàng nhận thấy đây chính là nhóm 3 CP có mức vốn hoá thị trường rất lớn (chiếm trên 30% vốn hoá của nhóm 10 CP Blue-chips chủ chốt) và giảm giá mạnh nhất giai đoạn từ 29.10 đến 14.12, trong đó phải kể đến sự sụt giảm không phanh của DPM và HPG tương ứng mức 23.2%, 28.3% chỉ trong một thời gian rất ngắn.



Những con số trên nói lên điều gì? Chắc hẳn chúng ta đều nhận thấy nguyên nhân VNIndex trồi sụt không chỉ bởi sự sụt giảm một vài CP cụ thể như SSI, DPM hay HPG hay cũng chưa hẳn bởi quy định và cách tính chỉ số VNIndex. Mà điều đáng nói hơn cả là giá chào sàn của CP này đã hợp lý chưa? Phải chăng mức giá tham chiếu khi chào sàn luôn phải cao hơn mức giá giao dịch tại OTC? Việc chuyển sàn từ TTGDCK Hà nội sang SGDCK Tp.HCM sẽ khiến giá cổ phiếu cao hơn trong khi giá của CP phải hoàn toàn phụ thuộc vào cung cầu trong giao dịch? Có lẽ đã đến lúc chúng ta cần có một đơn vị chức năng của Nhà nước thực hiện việc thẩm định mức giá tham chiếu khi chào sàn để đảm bảo CP khi giao dịch niêm yết để có sự bình ổn giá, tác động tích cực đến sự phát triển chung của TTCKVN.

Bài viết có chiều sâu và chất lượng cao, bái phục bác

em cũng xin đồng tình, bác đúng pro thật thời điểm này đtư ngắn hạn chắc thua lỗ liên tục

Thanks các bác, lát em xong việc sẽ cập nhật danh mục 1 số cổ phiếu PVFC đang nắm giữ... để ACE đánh giá giá trị của PVF....tiềm nay hay không...

Nội bộ PVFC còn không tin tưởng nó có thể trụ được thì sao em dám tin...

OK, bác cập nhập nhanh nhé! để anh em có cái nhìn khách quan về PVF, không anh em đánh giá nó lung tung quá

Bờ lu chíp gì gì cũng phải xoay quanh giá trị thực tế

Vốn quá lớn, làm ăn như phọt phẹt, lãi ít (nhờ bán thanh lý một đống PVD, PVS, PVT) năm nay.

Cả thế giới ngành tài chính chết sặc gạch, chỉ số PE của ngành giảm xuống còn có 5 (tại thị trường Mỹ)

Thế mà PVF chào sàn giá 30

Giá thằng này chỉ đáng 1x. Nói thế cho nó vuông. Còn không tôi sang Mỹ mua mấy thằng giá trị hơn nhiều mà giá rẻ hơn bao nhiêu

Kututu đang nợ ACE bài về $ đấy nhé...ổn định $ mới ổn định được Cổ...lần trước cũng thế

PVF nắm giữ mã có giá trị nhất là DLT thôi...những mã khác kô cần biết vào thời điểm này...

Giá trị giao dịch suy kiệt thảm hại, tiền được rút khỏi thị trường, trong khi đó lượng hàng lên tới 15.000 nghìn tỉ đồng ~ 1 tỉ $ lên sàn.

Ngoài OTC thì không bán được, chả có ma nào mua. Đang cần tiền, ôm mãi thằng vớ vẩn này đang ngứa mắt. Lên sàn sướng quá chỉ có xả, xả. Bán đống giấy ra thôi

Còn ông nào dở hơi thì nhảy vào mà mua cái thằng chỉ số PE 20 mà dính bao nhiêu xì căng đan làm cổ đông chán ngấy