PVS - Bền vững tới 2026

1. Tình hình tài chính

- Tới 31/12/2023, tổng tài sản của PVS hơn 26.400 tỷ, tăng nhẹ 2% so với đầu năm. Trong đó khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất (38%) là tiền và các khoản tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn tổng là 10.086 tỷ. Lúc nào PVS cũng có lượng tiền mặt rất dồi dào, nền tảng tài chính rất vững mạnh, với khoản tiền mặt lớn như vậy chỉ gửi ngân hàng k thì doanh nghiệp cũng có khoản lãi tiền gửi khả quan. Với 477tr cp đang lưu hành, lấy tiền mặt của DN chia cho cổ đông thì mỗi cp cũng đc 20k

- Các khoản phải thu ngắn hạn trên 4.160 tỷ, giảm 18% so với đầu năm 2023 và chiếm 16% tổng tài sản. Tỷ lệ khoản phải thu vừa phải, chủ yếu là phải thu KH. Phải thu KH chia thành nhiều khoản nhỏ của các KH khác nhau giúp tránh rủi ro phải thu số tiền lớn tập trung tại 1 vài KH

- Hàng tồn kho của PVS chỉ có 1.497 tỷ chiếm tỷ trọng 5% TTS, tỷ trọng k cao, chủ yếu là các dự án thiết kế xây dựng PVS đang thực hiện. Trong đó 2 dự án chiếm tỷ trọng cao nhất là dự án CHW2204 và Hải Long là dự án điện gió ngoài khơi thực hiện cho khách hàng tại Đài Loan. Đây cũng là bước tiến lớn cho PVS tại lĩnh vực này, ngoài ra cũng sẽ mở rộng mảng M&C là công trình biền cho PVS. Còn lại đa phần là các dự án về lĩnh vực dầu khí.

- TSDH của PVS có 2 khoản mục chiếm tỷ trọng lớn là TSCĐ và Đầu tư vào công ty liên doanh liên kết. TSCĐ của PVS chủ yếu là máy móc thiết bị và phương tiện vận tải, truyển dẫn để hỗ trợ quá trình thiết kế, thi công

Tới cuối năm 2023, PVS đầu tư vào 7 công ty liên doanh, liên kết của với giá trị là 4.928 tỷ đồng. Trong các đơn vị này có 2 doanh nghiệp có trụ sở tại Việt Nam, còn lại nằm tại Malaysia và Singapore chuyên về dịch vụ khai thác kho chứa nổi (FSO). Các khoản đầu tư này có giá trị khoản đầu tư gốc là 1.624 tỷ, sau khi nhận các khoản cổ tức được chia thì khoản đầu tư hiện tại là 4.928 tỷ.

- Tổng dư nợ vay tại cuối năm 2023 là 1.740 tỷ đồng, tăng 27% sau một năm. Tuy nhiên tỷ lệ nợ vay vẫn k cao, k đáng bao nhiêu so với 10k tỷ tiền đang có trong tài khoản.

2. Tình hình kinh doanh

- Doanh thu thuần Q4 của PVS tăng 28% so với cùng kỳ lên 6.758 tỷ. Giá vốn trong kỳ tăng 33%, cao hơn mức tăng của doanh thu nên lãi gộp thu hẹp 21%. Ngoài ra doanh thu từ hoạt động tài chính tăng 112% nhờ lãi tiền gửi, tiền cho vay và lãi chênh lệch tỷ giá.

Tuy nhiên các chi phí đều tăng lên, đặc biệt chi phí quản lý doanh nghiệp tăng tới 146% do ghi nhận chi phí cho các hoạt động, công việc chuẩn bị và triển khai các dự án phát sinh mới trong quý.

Kết quả cả quý 4, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của PVS giảm 45% về 286 tỷ đồng.

- Trong các hđ năm 2023 của PVS thì doanh thu hđ xây dựng chiếm tỷ trọng cao nhất. Đây là doanh thu DV cơ khí và xây lắp M&C gồm các công việc như: thiết kế kỹ thuật, thi công, lắp đặt, chạy thử lĩnh vực công nghiệp trên bờ và dưới. Đây là mảng mang tính chiến lược với đóng góp 50-55% doanh thu hàng năm của PVS. Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp của mảng này luôn chỉ đạt mức thấp 1,5% - 2,3% trong nhiều năm gần đây do chi phí nguyên vật liệu tăng và cạnh tranh trong giá đấu thầu các dự án.

Ngoài ra, do các tỷ trọng dự án M&C trong những năm gần đây chủ yếu là các dự án trên bờ và ở nước ngoài, trong khi các dự án ngoài khơi trong nước mới là các dự án đem lại biên lợi nhuận gộp cao hơn (trung bình 4-5%).

- PVS cung cấp các dịch vụ liên quan tới dầu khí như Dịch vụ kho nổi, tàu dịch vụ ngoài khơi; Khảo sát địa chất; Lắp đặt, vận hành và bảo trì các công trình ngoài khơi; Căn cứ cảng và Cung cấp nguồn nhân lực kỹ thuật. Trong đó các hđ đóng góp nhiều vào LN gộp là dịch vụ căn cứ cảng, PVS hiện có 8 căn cứ cảng dịch vụ trên cả nước, hoạt động ổn định và biên LNG tương đối tốt.

Đối với dịch vụ tàu kỹ thuật dầu khí, PVS đang sở hữu đội tàu dịch vụ lớn nhất, ngoài ra còn hợp tác với nhiều chủ tàu trong và ngoài nước dưới nhiều hình thức như thuê mua, thuê tàu trần dài hạn, thuê tàu ngắn hạn,… nhằm bổ sung phương tiện để đáp ứng các nhu cầu về dịch vụ tàu cho hoạt động dầu khí tại Việt Nam và khu vực. Hiện PVS cung cấp 90% dịch vụ tàu chuyên dụng phục vụ cho hđ thăm dò, khai thác tại VN.

Tiếp theo là dịch vụ kho nổi. PVS có 6 kho nổi gốm FSO và FPSO

- FSO: kho nổi chứa dầu khí, dc sd để lưu trữ (ko có hệ thống xử lý)

- FPSO: kho nổi để tiếp nhận dầu, sau đó xử lý, lưu trữ và chuyển lên 1 tàu chở dầu hoặc chuyển thông qua đường ống

3. Tiềm năng

Tiềm năng của PVS sẽ đến từ chính những hđ đang đem lại doanh thu này, đặc biệt là mảng cơ khí xây lắp (M&C) sẽ là mảng mang tính chiến lược với đóng góp hơn 50% doanh thu hàng năm của PVS. Những năm gần đây chủ yếu là các dự án trên bờ và ở nước ngoài có biên LNG thấp, tuy nhiên 2024 PVS đã trúng thầu nhiều dự án ngoài khơi trong nước, đặc biệt PVS trúng thầu hầu hết các gói thầu chủ chốt trong chuỗi dự án Lô B – Ô Môn với tổng đầu tư gần 10 tỷ USD, cung cấp khối lượng công việc rất lớn cho mảng M&C trong những năm tới. Dự kiến sẽ có FID - quyết định đầu tư cuối cùng vào tháng 4

- PVS đã trúng 2 gói thầu có tổng đầu tư gần 1,5 tỷ USD. Khả năng cao PVS (và các đối tác) sẽ trúng thầu hai gói EPCI về dự án đường ống dẫn khí Lô B - Ô Môn (dự án trung nguồn), dự kiến sẽ được công bố trong những tháng tới. Tổng khối lượng backlog cho mảng M&C của PVS từ riêng chuỗi dự án Lô B đạt ~1,5 tỷ USD. Đây sẽ là động lực tăng trưởng chính cho PVS trong ngắn hạn và trung hạn.

Ngoài ra, chuỗi dự án này cũng sẽ làm tăng nhu cầu các dịch vụ vận hành bảo dưỡng, căn cứ cảng và các tàu chuyên dụng của PVS trong suốt quá trình thực hiện dự án.

- Ngoài dự án lô b ô môn, PVS có thể thêm lượng công việc từ các dự án dự kiến triển khai như Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng pha 2B hay Nam Du – U Minh. Với vị thế dẫn đầu tại thị trường Việt Nam PVS có nhiều khả năng giành được các hợp đồng EPCI

- Với mảng cơ khí xây lắp, ngoài triển khai các dự án dầu khí PVS cũng định hướng tham gia vào lĩnh vực điện gió ngoài khơi. Đại hội đồng Cổ đông năm 2021 của PVS đã thông qua quyết nghị về việc PVS trở thành nhà phát triển/ nhà đầu tư các dự án điện gió, đưa PVS trở thành đơn vị duy nhất trong Tập đoàn Dầu khí Việt Nam có đầy đủ cơ sở pháp lý để đầu tư vào lĩnh vực này.

Dù mới tham gia nhưng PVS đang có vị thế khá vững chắc khi số lượng đối thủ cạnh tranh trong ngành hạn chế; trong khi, uy tín và năng lực của công ty đã được khẳng định qua nhiều dự án xây lắp công trình dầu khí trên thế giới. Trong tồn kho của PVS cũng đang tồn kho lớn nhất tại 2 dự án điện gió tại Đài Loan, lượng công việc đủ đảm bảo tới năm 2026

Với hệ thống cảng kết hợp nhà xưởng có diện tích lên đến hơn 200 ha, cùng cầu cảng dài 1.000m lớn nhất trong khu vực, các cảng khu vực Bà Rịa-Vũng Tàu sẽ là nơi PVS thực hiện gia công chế tạo chi tiết cho các dự án điện gió ngoài khơi. Hiện các đối thủ cạnh tranh chính tại khu vực Đông Nam Á như Malaysia, Indonesia không có bãi cảng phù hợp, còn Thái Lan có bãi cảng nhưng quy mô nhỏ hơn đáng kể so với Việt Nam.

Theo Quy hoạch điện VIII, tổng công suất điện gió ngoài khơi nước ta lên tới 6.000 MW vào năm 2030. Ngoài ra, nhu cầu điện gió ở các nước trong khu vực cũng đang gia tăng theo xu hướng chuyển đổi sang năng lượng xanh trên toàn cấu nên đây là lĩnh vực rất tiềm năng. Với kinh nghiệm dày dặn trong việc xây lắp dự án dầu khi ngoài khơi và hệ thống cảng, nhà xưởng lớn, PVS có lợi thế khi đấu thầu các dự án điện gió trong thời gian tới.