PVT - Ổn định, bền vững, giá hấp dẫn

PVT là một doanh nghiệp ổn định bậc nhất dòng P, doanh thu và lợi nhuận các năm rất ổn định và ít chịu tác động bởi giá dầu.
Trong điều kiện bình thường, lợi nhuận sau thuế kỳ vọng mỗi năm tăng 10-15% là một mức tương đối ổn, nhưng không quá hấp dẫn. Thực tế đầu tư PVT rất an toàn nhưng hay bị gán nhãn P nên mang tiếng biến động mạnh.
Động lực tăng trưởng chính của PVT bao gồm:
- Nhu cầu vận tải dầu khí
- Giá cước vận tải

1. Nhu cầu vận tải
Chưa cần phân tích nhiều, chỉ cần qua việc một doanh nghiệp mang yếu tố nhà nước như PVT ồ ạt mua thêm tàu mới thời gian gần đây và vẫn đang tiếp tục mua mới, cũng có thể thấy rằng, nhu cầu sử dụng dầu khí của VN sẽ tăng mạnh trong các năm tới. Và PVT được "phím trước" để tranh thủ gia tăng đội tàu. Có 2 nguyên nhân chính cho sự gia tăng mạnh nhu cầu xăng dầu, khí hóa lỏng trong thời gian tới:
- Tăng cầu tự nhiên theo tăng trưởng GDP
- Thiếu điện: Nhu cầu điện tự nhiên tăng nhanh hơn tăng trưởng GDP. Hơn nữa, VN lại bắt đầu chọn lọc nguồn FDI, doanh nghiệp mang yếu tố KHCN, ngốn nhiều tài nguyên điện được chào đón hơn. Điều này càng làm nhu cầu điện tăng nhanh hơn. Trong khi đó, xét nguồn cung, thủy điện chiếm tỉ trọng lớn cũng khá thất thường, phụ thuộc thời tiết; nhiệt điện than thì mang tiếng "bẩn", chỉ bớt, không được thêm; điện hạt nhân sạch nhưng không dám làm; chỉ còn cửa điện khí, mà đặc biệt khí hóa lỏng là lối thoát khả dĩ. Mà nhập khẩu LNG thì ai là người vận chuyển? PVT tất nhiên là ứng viên đầu tiên rồi.

2. Về giá cước vận tải
Hiện tại giá cước vận tải dầu khí đã tăng mạnh so với đầu năm. Vấn đề là nó duy trì ở mức cao này bao lâu? Thông thường, do sự cố ngắn hạn, tắc nghẽn cục bộ, giá cước tăng nhanh rồi giảm nhanh. Nhưng lần này có thể sẽ khác. Chiến sự ở Ucraina dự kiến sẽ còn phức tạp, dù kết thúc thì quan hệ mua bán dầu khí của Nga cũng sẽ thay đổi. Nga sẽ chở dầu đi bán xa hơn, các nước châu Âu cũng đi xa hơn để mua dầu. Sự "cồng kềnh" và bất hợp lý này ít nhất sẽ chưa giải quyết sớm được.
Hơn nữa, hiện tại đã qua mùa đông, kinh tế các nước cũng mới mở lại sau Covid, nhu cầu dầu vẫn chưa phục hồi mạnh. Đồng thời, giá dầu đang neo cao khiến các nước chưa đẩy mạnh mua mới mà ưu tiên xả dần kho dự trữ. Đến tầm quý 3 năm nay, nếu kinh tế mở cửa hoàn toàn, giá dầu hạ nhiệt, các nước xài hết "lương khô" và cần bổ sung dự trữ cho mùa đông giá rét thì dự kiến nhu cầu vận chuyển sẽ tăng mạnh. Đây là động lực để giá cước vận chuyển tiếp tục neo ở mức cao.
Tổng hợp các yếu tố trên thì triển vọng EPS của PVT năm 2022 tầm 2700-3000 là hoàn toàn khả thi, và có thể tăng trưởng ổn định 20% trong 2-3 năm tới. Mức PE 10-13 cũng là khá rẻ cho cp này.
Mức giá dưới 20k là một món hời lớn cho những ai nắm giữ cp này.