QTP giá 12.5,EPS 2k, 9th lãi 750t tỷ vượt 171% cổ tức dự 20% tiền mặt giá đã giảm sâu chưa tăng

Cảm ơn cụ. Cổ tức 20% vậy thì định giá theo DDM cỡ bao nhiêu là hợp lý cụ nhỉ?

Định giá là nhìn vào các giai đoạn dài hạn, nhất là các doanh nghiệp ngành điện thì ko chỉ nhìn vào đột biến 1-2 năm được. Nếu nhìn vào dài hạn thì như sau:
- Giai đoạn 5 năm, từ 2018-2022, QTP lãi trung bình là 735 tỷ/năm => giá tầm 15-16 là hợp lý. Tuy nhiên giai đoạn này QTP cõng lãi vay trung bình là 327 tỷ/năm.
- Như vậy trong giai đoạn 4-5 năm tới, khi được giải phóng khỏi khoản lãi vay thì mình kỳ vọng doanh nghiệp lãi trung bình > 1.000 tỷ/năm. Định giá lúc này phải > 20 mới hợp lý.
- Còn giai đoạn sau nữa, khi hết khấu hao cỡ 1.000 tỷ/năm thì định giá hoặc chia chác còn cao nữa.
Hi vọng cổ đông nào kiên nhẫn thì ăn bằng lần

Cảm ơn bác, rất dễ hiểu. Ý của em thì hơi chuyên môn tài chánh chút: Giả sử từ năm 2022, QTP trả cổ tức ổn định 20%/năm.
1. Với thị giá 17,000, yield sẽ là ~12%.
2. Lấy lãi suất trái phiếu 10 năm làm lãi suất chiết khấu là 3%
3. Định giá phù hợp (giả định theo dòng cổ tức đều) = 2,000/(12% - 3%) = 22,000

--- Gộp bài viết, 14/06/2023, Bài cũ: 14/06/2023 ---

Dĩ nhiên lý thuyết cũng chỉ là lý thuyết. Thực tế nó rất khác biệt, em cũng chỉ mạn phép đưa ra vài con số để các bác xem xét

--- Gộp bài viết, 14/06/2023 ---

Còn đầu tư vào nhà máy nhiệt điện thì chính xác có 3 chu kỳ như bác nói. Em chỉ bổ sung (nhắc lại) thêm:
- Chu kỳ trả lãi vay
- Chu kỳ trả khấu hao
- Chu kỳ sửa chữa lớn (rất quan trọng khi đầu cơ ngắn hạn): Ví dụ năm ngoái con PPC & HND bước vào giai đoạn sửa chữa lớn, lợi nhuận giảm sút nên giá cổ phiếu ko tăng được

Cụ ước giúp Doanh thu & Lợi nhuận quý 2/2023.
Nhiệt điện không công bố sản lượng điện hàng tháng như bên Thủy điện nhỉ.

Mô hình chiết khấu dòng cổ tức không chính xác lắm ở thị trường VN, vì nó giả định doanh nghiệp và thị trường cố định ít biến đối. Tuy nhiên ở đây thì mọi thứ không cố định:
- Thứ nhất là hoạt động của doanh nghiệp đang tốt lên, ở các mốc trả hết nợ hoặc sau này là hết khấu hao.
- Thứ hai là lãi suất tham khảo là trái phiếu cũng ko cố định.
Vì thế cái giá 22k này coi như là mốc min, còn nếu muốn định giá chính xác bạn nên dùng mô hình chiết khấu dòng tiền chạy cho 25 năm.
Còn việc sửa chữa lớn ko quan trọng lắm, vì chỉ mất 1-2 tháng/chu kỳ 3-4 năm là không nhiều và cũng có trong lịch cả rồi.

Em cảm ơn bác

Thằng QTP này tù mù, chứ đầy thằng nó vẫn công bố số liệu hàng tháng mà cụ

Thế từ giờ tới hết tháng 7 toàn cái tốt cả: mai ĐHCĐ xong thì tầm cuối tháng 6 đầu tháng 7 trả nốt 12,5% tiền, sau đấy là KQKD quý 2 nổ.
Đợt này QTP chinh phục đỉnh cũ mà thanh khoản không thèm tuôn trào thì kiểu gì cũng thiết lập đỉnh cao mới.

nay tiền to vào mạnh quá. Vượt đỉnh cái nào