Recap Talkshow: KSB – Giải mã nghịch lý lợi nhuận sụt giảm giữa "sóng" đầu tư công

Vào lúc 15h30 ngày 27/11/2025, buổi Talkshow đặc biệt đã diễn ra với sự tham gia của chuyên gia Nguyễn Văn Nam – Trưởng phòng Tư vấn Đầu tư, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS).

Tại đây, anh Nam đã đi sâu phân tích về mã cổ phiếu KSB, một doanh nghiệp hoạt động với hai trụ cột kinh doanh chính:

• Mảng Đá Xây dựng: Chiếm 70% doanh thu nhưng chỉ đóng góp 25% lợi nhuận.
• Mảng Khu Công nghiệp: Chỉ chiếm 30% doanh thu nhưng lại mang về tới 60-70% lợi nhuận.

Nội dung buổi chia sẻ đã tập trung giải quyết câu hỏi trọng tâm: Vì sao lợi nhuận KSB sụt giảm mạnh, bất chấp ngành Đầu tư công đang tăng trưởng đột biến?

Anh/Chị có thể xem lại chi tiết buổi Talkshow Tại đây:

Ngoài việc phân tích bức tranh vĩ mô của ngành Đầu tư công, chuyên gia Nguyễn Văn Nam đã chỉ ra những "điểm nghẽn" cốt lõi về nghịch lý sụt giảm lợi nhuận của KSB. Dưới đây là những CẢNH BÁO QUAN TRỌNG mà nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý:

1. Khuyến nghị Thận trọng: Mặc dù có triển vọng phục hồi theo sóng ngành, chuyên gia đưa ra khuyến nghị Trung lập/Thận trọng. Đặc biệt, khuyên nhà đầu tư trung - dài hạn CHƯA NÊN đầu tư vào KSB lúc này do chất lượng tài sản không tốt.
2. Cơ cấu Tài sản Kém: Các khoản phải thu khác (cả ngắn hạn và dài hạn) của KSB chiếm tới trung bình 50% cơ cấu tài sản. Đây là một tỷ lệ rất rủi ro.
3. Khoản Phải thu "Bất thường": Riêng khoản phải thu ngắn hạn khác đã lên đến gần 1.000 tỷ VND – con số này gấp 2 lần doanh thu và gấp tới 8 lần lợi nhuận sau thuế năm 2024. Đáng lo ngại hơn, dòng vốn này lại đang chảy vào các lĩnh vực rủi ro như chứng khoán và ủy thác đầu tư bất động sản.
4. Nợ Quá hạn Lớn: KSB đang ghi nhận 120 tỷ VND nợ quá hạn, gấp hơn 2 lần lợi nhuận sau thuế năm 2024 (53 tỷ VND). Khả năng thu hồi ước tính chỉ khoảng 30%, và công ty đã phải trích lập dự phòng tới 70%.
5. Rủi ro Quản trị & Xung đột lợi ích: Ông Phan Tấn Đạt hiện vừa là Chủ tịch KSB, đồng thời là Chủ tịch DRH Holding. Vấn đề nằm ở chỗ DRH Holding (cổ đông lớn nhất của KSB) đang gặp khó khăn tài chính và lỗ lũy kế. Điều này dấy lên lo ngại về việc KSB có thể phải sử dụng nguồn lực của mình để tái cấu trúc hoặc hỗ trợ cho cổ đông lớn, gây thiệt hại cho cổ đông nhỏ lẻ.

Nhà đầu tư có thể xem lại video buổi Talkshow để nắm rõ chi tiết. Nếu có câu hỏi nào hoặc cần kết nối trực tiếp với chuyên gia, Anh/Chị có thể liên hệ qua nền tảng website của iPro hoặc tham gia cộng đồng **** dưới đây.

Để có thêm thông tin chuyên sâu, Anh/Chị có thể:

• Xem kỹ Profile chuyên gia tại mục iAdvisor: https://investorpro.com.vn/iadvisor
• Đánh giá năng lực chuyên môn và phân tích đầu tư tại mục iResearch: https://investorpro.com.vn/iresearch

​