Review BCTC QI.2020 PC1 - Em đẹp nõn nà!

==> Review BCTC QI.2020 PC1:

1. Thông tin chung
- Thành lập ngày 02/03/1963 với tên gọi ban đầu là Công ty Xây lắp đường dây và trạm. Ở thời điểm thành lập, Công ty có 4.000 cán bộ, công nhân viên, 5 đội công trình, 3 công trường, 1 đoàn xe, 1 phân xưởng cơ khí. Trụ sở Công ty ở 20 Trần Nguyên Hãn (Hà Nội)
- Năm 2016-2018: Công bố chiến lược 2016 - 2020, tầm nhìn 2030. Niêm yết thành công cổ phiếu PC1 trên sàn chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh. Phát điện 2 nhà máy thủy điện đầu tiên - nhà máy thủy điện Bảo Lâm 1 và nhà máy thủy điện Trung Thu với tổng công suất 60 MW. Năm 2017: Tiếp tục phát điện 2 nhà máy thủy điện Bảo Lâm 3 và Bảo Lâm 3A, nâng tổng công suất phát điện của PCC1 lên 114 MW. Năm 2018: Bàn giao dự án bất động sản thứ 4 - dự án PCC1 Mỹ Đình Plaza 2.
- Năm 2019:
+ Khối xây lắp điện: đã thành công với nhiều hợp đồng tổng thầu EPC lưới điện, luôn dành được sự tin cậy của khách hàng, uy tín với thị trường trong và ngoài EVN, cũng như các khách hàng quốc tế đầu tư tại Việt Nam .
+ Khối SXCN: Tiếp tục cải tiến thiết kế, nâng cao năng lực sản xuất, sản xuất lắp dựng các cột vượt siêu cao áp 500kV cao nhất Đông Nam Á; là đơn vị duy nhất Việt Nam thiết kế và sản xuất thành công sản phẩm thanh cái ống 220kv, làm tiền đề cạnh tranh và mở rộng thị trường quốc tế.
+ Đầu tư năng lượng: Hoàn thành phát điện tổ máy số 1 nhà máy thứ 5. Thủy điện Mông Ân. Kế hoạch hoàn thành và phát điện nhà máy thứ 6,7 vào quý II/2020; Tiếp tục thực hiện chiến lược đầu tư năng lượng, PCC1 sẵn sàng chuẩn bị đầu tư, khởi công 3 nhà máy điện gió vào Quý II/2020, kế hoạch hoàn thành, phát điện vào quý III/2021 với tổng công suất 3 nhà máy 150 MW.
2. Ngành nghề kinh doanh:
- 2.1 Xây lắp điện
- 2.2 Sản xuất công nghiệp
- 2.3 Đầu tư Năng lượng
- 2.4 Đầu tư KD BĐS
- 2.5 Tư vấn và dịch vụ
**Chi tiết
2.1. Xây lắp điện:
- Với hơn 57 năm kinh nghiệm, hiện PCC1 đang dẫn đầu cả nước trong lĩnh vực xây lắp điện với kinh nghiệm thực hiện nhiều dự án truyền tải điện quốc gia, đặc biệt là các dự án tổng thầu EPC, PC tới cấp điện áp 500 KV và các dự án có tính đặc thù cao (trạm Gis, dự án cấp điện ra đảo, dự án cáp ngầm…).
- PCC1 liên tục thi công những dự án trọng điểm quan trọng với đội ngũ nhân sự trình độ chuyên môn kỹ thuật cao, tay nghề cứng, kết hợp với việc sử dụng công nghệ thiết bị hiện đại, điển hình là công nghệ Navifly. Navifly sử dụng thiết bị bay UAV kéo rải dây mồi trên không, được PCC1 nghiên cứu chế tạo và áp dụng từ năm 2015.
- Hiện tại công nghệ này đã được áp dụng cho hầu hết các công trình của công ty, giúp việc thi công kéo dây công trình truyền tải điện cao áp ở những nơi có địa hình hiểm trở một cách dễ dàng thuận tiện, tiết kiệm thời gian và sức lực
- Năm 2019, sản lượng và doanh thu xây lắp điện đều tăng trưởng mạnh mẽ, lần lượt là +77% và +73% so với năm trước, doanh thu vượt 3% so với kế hoạch. Tăng trưởng này cấu thành từ nguồn giá trị còn lại của các hợp đồng năm 2018 chuyển sang là 3.350 tỷ đồng cùng với việc năm 2019 PCC1 cũng ký hợp đồng mới thêm được 2.952 tỷ đồng. Đây cũng là cơ sở cho việc tiếp tục tăng trưởng vào năm 2020 cũng như các năm sau đó.
- PCC1 đã mở rộng thị phần xây lắp điện ra ngoài EVN và hướng tới các hợp đồng PC, EPC thay vì xây lắp (C) thuần túy. Dó đó trong tổng doanh thu có một phần giá trị doanh thu từ cung cấp thiết bị. Biên LN giảm 1,1% nhưng Doanh thu tăng 73% nên giá trị lợi nhuận gộp tăng trưởng 54% (từ 172 tỷ lên 264 tỷ, chiếm 32% trong tổng lợi nhuận gộp của PCC1)

2.2. Sản xuất công nghiệp:
- Trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp, PCC1 là đơn vị duy nhất và có quy mô lớn nhất Việt Nam về thiết kế, chế tạo cột thép đơn thân 110 KV, 220 KV - 1, 2, 4 mạch và cột thép liên kết thanh đến 750kV, với dây chuyền công nghệ hiện đại tích hợp hệ thống điều khiển CNC tổng công suất trên 50.000 tấn sản phẩm/năm.
- PCC1 đã nhận chuyển giao và làm chủ công nghệ thiết kế và chế tạo hoàn chỉnh sản phẩm Cột thép thanh cái ống từ đối tác AG-AJKAWA (Nhật Bản), năm 2019 đã triển khai thành công ra thị trường tại dự án điện mặt trời BIM Ninh Thuận.
- Sản phẩm cột thép mới của PCC1 với nhiều tính năng ưu việt đã được lãnh đạo Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) và các đối tác, khách hàng đánh giá cao về tính phù hợp, đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của các công trình truyền tải điện Quốc gia. Cùng với thị trường trong nước, Công ty vẫn bám sát các dự án nước ngoài để như Banglades, Papua New Guinea, Myanmar nhằm tăng doanh thu xuất khẩu.
- Khối Sản xuất công nghiệp năm 2019 cũng bứt phá với doanh thu tăng 97%, biên lợi nhuận gộp khối tăng từ 6,3% lên 9,2%. Hai sản phẩm chủ yếu vẫn là cột ống và cột lưới, trong đó các dự án cột lưới tăng trưởng mạnh với doanh thu trên 800 tỷ đồng, chiếm 85% tỷ trọng tổng doanh thu.
- Năm 2019, PCC1 đã sản xuất và cung cấp cho hàng loạt dự án trọng điểm lớn về quy mô và gấp về tiến độ như các dự án 500 kV mạch 3 Quảng Trạch- Dốc sỏi, Dốc sỏi - Pleiku 2, ĐZ 500Kv đấu nối Nhà máy điện Nghi Sơn 2; ĐZ 500 KV Sông Hậu- Đức Hòa và các dự án điện mặt trời phát điện trước 30/06/2019.

2.3. Đầu tư năng lượng
- Trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp, PCC1 là đơn vị duy nhất và có quy mô lớn nhất Việt Nam về thiết kế, chế tạo cột thép đơn thân 110 KV, 220 KV - 1, 2, 4 mạch và cột thép liên kết thanh đến 750kV, với dây chuyền công nghệ hiện đại tích hợp hệ thống điều khiển CNC tổng công suất trên 50.000 tấn sản phẩm/năm.
- Trong lĩnh vực đầu tư năng lượng, PCC1 khẳng định năng lực đầu tư chuyên nghiệp với nguồn lực sẵn sàng, quy trình quản lý chuyên nghiệp, công nghệ tiên tiến, luôn luôn kiểm soát chất lượng và tiến độ. Đến nay, PCC1 đã vận hành thành công 5 nhà máy thủy điện với sản lượng vượt thiết kế.
- Các nhà máy thủy điện thứ 6 và 7 sẽ được hoàn thành và phát điện vào quý II/2020. Tổng công suất của 7 nhà máy gần 170 MW với tổng mức đầu tư 5.000 tỷ đồng.
- Cuối năm 2019, các nhà máy thủy điện bị ảnh hưởng do lưu lượng nước giảm dẫn đến sản lượng điện giảm, tuy nhiên công tác vận hành đã ổn định, tối ưu thời gian phát điện cao điểm nên giá bán bình quân tăng so với cùng kỳ và doanh thu không sụt giảm đáng kể.

2.4. Đầu tư và kinh doanh BĐS
Các dự án đang thực hiện
- Dự án PCC1 Thanh Xuân
+ Địa chỉ : số 44 Triều Khúc, Thanh Xuân, Hà Nội
+ Dự kiến hoàn thành : Q2/2020
+ Doanh thu chuyển nhượng: 898 tỷ đồng
+ Quy mô dự án: 2 tháp chung cư 27 tầng, 3 tầng hầm, trường mầm non và 480 căn chung cư
- PCC1 Thanh Xuân: Đã cất nóc ngày 26/08/2019, sớm hơn kế hoạch (tháng 10/2019), hiện đang hoàn thiện và sẽ bàn giao vào Quý 2/2020. Tiến độ bán hàng: đã bán 70% và sẽ bán toàn bộ trong 2020.
- Dự án PCC1 Vĩnh Hưng
+ Địa chỉ : Số 01 Ngõ 321 Phố Vĩnh Hưng, Phường Thanh Trì, Quận Hoàng Mai, Thành phố Hà Nội
+ Dự kiến hoàn thành: Quý IV/2021
+ Quy mô dự án : cao 27 tầng, 3 tầng hầm, 288 căn chung cư và các căn hộ thấp tầng
- PCC1 Vĩnh Hưng: Đang thẩm định Thiết kế kỹ thuật. Tiếp tục khoan cọc đại trà và làm tường vây, dự kiến thi công móng & tầng hầm vào tháng 5/2020, hoàn thành dự án trong năm 2021.
- Dự án PCC1 Thăng Long
+ Địa chỉ: Bắc Từ Liêm, HN
+ Dự kiến hoàn thành: 2022
+ Doanh thu chuyển nhượng: 1.068 tỷ đồng
+ Quy mô dự án : diện tích trên 20.000 m2, bao gồm các tòa chung cư cao tầng và các dãy căn hộ thấp tầng
- PCC1 Thăng Long: Đã hoàn thành cơ bản công tác GPMB. Mục tiêu: Triển khai thiết kế dự án đầu quý II/2020, khoan cọc đại trà xong vào Q4/2020, hoàn thành dự án trong năm 2022

- Mảng BĐS sụt giảm là do các dự án đang trong quá trình triển khai, chưa bàn giao và ghi nhận doanh. Tuy nhiên đang trong quá tình hoàn thiện và sẽ bàn giao từ Q2.2020, đây là nguồn thu lớn đóng góp nhiều cho LN của DN trong thời gian tới
2.5. Tư vấn và dịch vụ
- Tư vấn đền bù, giải phóng mặt bằng;
- Tư vấn quản lý dự án thủy điện, quản lý sau đầu tư thủy điện;
- Dịch vụ quản lý toà nhà;
- Đo đạc bản đồ địa chính, giải thửa trích đo thửa đất để phục vụ đền bù thi công công trình. Công ty đã chủ trì các công trình, dự án bao gồm các công trình đường dây và trạm biến áp cấp điện áp đến 220kV, các công trình cải tạo lưới điện Thành phố và Thị xã, các dự án Năng lượng nông thôn II (RE2), các dự án viễn thông và rất nhiều dự án khác được triển khai bằng các nguồn vốn ODA, vay World Bank (WB), vốn của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), Tổng Công ty Điện lực Miền Bắc (NPC), nguồn vốn của các tỉnh và khách hàng trong cả nước
==> GĐ tới PC1 có gì?
- Dự án Thủy điện Mông Ân:
+ Khởi công Q3/2017 với tổng mức đầu tư 916 tỷ đồng, ngày 31/03 tổ máy 01 đưa vào vận hành hòa vào lưới điện quốc gia, 2 tổ máy khác đang nghiệm thu chuẩn bị đưa vào vận hành.
+ Cuối năm 2020: Dự kiến Nhà máy Bảo Lạc B, Sông nhiệm hoàn thành đưa vào vận hành
+ Năm 2021: Nhà máy Liên lập đưa vào vận hành
+ Năm 2022: Nhà máy Bạc Lạc A đưa vào vận hành

- Kế hoạch tham vọng tăng gấp 3 lần công suất điện gió
+ Ngày 13 tháng 2 năm 2020, PCC1 đã phê duyệt 2 nghị quyết mua dự án điện gió Phong Huy và Phong Nguyên. Cả 2 dự án đều nằm ở tỉnh Quảng Trị và mỗi dự án có công suất 48MW. Thỏa thuận này dự kiến sẽ hoàn thành trong Q1.2020 nâng tổng công suất gió của PCC1 tăng gấp ba lên 144MW.
+ PCC1 đã hoàn thành hầu hết các thủ tục pháp lý và dự kiến sẽ hoàn thành giải phóng mặt bằng trước tháng 7 năm 2020 và dự kiến đi vào hoạt động từ tháng 11 năm 2021. Tổng vốn đầu tư của mỗi dự án vào khoảng 1,600 tỷ đồng, thấp hơn mức đầu tư 1,900 tỷ đồng của dự án Liên Lập.
+ Việc hoàn thành 3 dự án điện gió (bao gồm dự án gió Liên Lập) sẽ thúc đẩy đáng kể hiệu suất của PCC1 từ năm 2020 theo hai cách:
(1) Cải thiện chất lượng lợi nhuận bằng cách giảm tỷ trọng mảng thủy điện và xây lắp đường dây truyền tải
(2) Tạo tiền đề cho việc đấu thầu các hợp đồng EPC điện gió
- Hiện tại, PCC1 đang đầu tư 3 dự án điện gió: Dự án điện gió Liên Lập, Dự án điện gió Phong Huy, Dự án điện gió Phong Nguyên cùng công suất 48MW tại Quảng Trị.

- Dự án Mạch 3 giúp mảng sản xuất công nghiệp tiếp tục tăng trưởng. Giá trị doanh thu sản xuất Giá trị hợp đồng Mạch 3 chuyển tiếp sang năm 2019 là 700 tỷ đồng. Cùng với đó doanh thu ổn định hàng năm mảng xây lắp của PC1 vào khoảng 450 tỷ/năm thì doanh thu ước tính của mảng sản xuất công nghiệp năm 2020 vào 1.105 tỷ đồng (+12,6% yoy).
- Mảng Bất động sản tăng trưởng mạnh nhờ dự án Thanh Xuân
+ Khởi công vào tháng 8/2018. Hiện tại dự án đang ởtrong giai đoạn hoàn thiện và dự kiến sẽ bắt đầu bàn giao từ Quý 2/2020.
+ Ước tính dự án Thanh Xuân sẽ giúp cho mảng bất động sản của PC1 ghi nhận 781 tỷ đồng doanh thu (+302.4% yoy) và 133 tỷ đồng lợi nhuận gộp (+108,1% yoy)
+ Năm 2020 & 2021, lợi nhuận gộp của sản xuất điện dự kiến chiếm tới 47% & 64% tổng giá trị lợi nhuận gộp toàn công ty. Tính riêng mảng sản xuất điện, giá trị định giá của mảng này đã cao hơn 21,4% so với mức giá đang giao dịch của PC1.
+ Hiện tại, PC1 có thể xem là công ty sản xuất điện đang được định giá rẻ và sở hữu thêm mảng xây lắp điện có vị thế đầu ngành cũng như sở hữu mảng phát triển bất động sản hiệu quả,

==> LNR 2020 dự kiến tăng 46%, việc bàn giao toàn bộ DA Thanh Xuân và 2% còn lại của DA Mỹ Đình Plaza 2 ước đem lại doanh thu 953 tỷ đồng (~ 4.9x CK) và LNG 277 tỷ đồng (~ 4.3x CK). Bên cạnh đó, mảng thủy điện dự phóng tăng trưởng 45% doanh thu đạt 797 tỷ đồng và tăng trưởng 34% LNG đạt 462 tỷ đồng từ việc vận hành nhà máy thủy điện Mông Ân (30MW) từ đầu 2020 và Bảo Lạc B (18MW) và Sông Nhiệm 4 (6MW) từ Q4/2020. Các DA này góp phần tăng 48% tổng công suất thủy điện của PC1 lên 168MW. Tổng LNG 2020 ước tăng 39% CK, bù đắp cho chi phí lãi vay tăng 54% CK (đạt 263 tỷ đồng) khi các DA đi vào hoạt động.
Target 2x là phù hợp cho năm 2020, tương ứng PE 6x



==> VÀO VIP ĐỂ NHẬN ĐIỂM MUA TRÁNH BỎ NỠ CƠ HỘI

Đỉnh cao TA + FA Pro (Siêu cổ phiếu)
=======================
★ Zoom Siêu giá trị: https://*******/g/whxpwe842
★ Zoom Vua cổ phiếu: https://*******/g/oywddh690
★ Zoom Vua Broker: https://*******/g/yjyfdq299
★ Zoom Vua phái sinh: https://*******/g/yzxvms627
★ Zoom **** tuyển dụng CTV: https://*******/g/qguuoo897
=======================
★ Face: https://www.facebook.com/duyquan8668