[Rủi ro] của việc tiêu cực đến mức không dám đầu tư - "the risk of not investing" (*)

[Rủi ro] của việc tiêu cực đến mức không dám đầu tư - "the risk of not investing"

Trong bối cảnh tiêu cực, bi quan và mất niềm tin cực độ như hiện nay, chúng tôi nhớ đến một memo rất hay của ngài Howard Marks - NĐT giá trị huyền thoại quen thuộc của chúng ta, một lần nữa. Nó có tên là The Limit to Negativism (Giới hạn của chủ nghĩa tiêu cực), phát hành tháng 10 năm 2008, thể hiện rõ triết lý đầu tư ngược chiều (contrarian) của ngài Howard Marks, nơi ông giải thích tường tận về trạng thái tâm lý luôn swing về hai mức cực đại của loài người: lạc quan quá độ, và ngược lại, bi quan quá độ đến mức trở nên đóng băng trước những cơ hội dài hạn...



*************************

@S.A.F.E: Cùng bàn về chủ đề rủi ro của việc tiêu cực đến mức không dám đầu tư (the risk of not investing), chúng tôi tin rằng một NĐT giá trị lí trí có thể có cả hai luồng tư duy: tích cực (bull case) & tiêu cực (bear case) khá phổ biến hiện nay. Tuy nhiên cho dù là nằm ở luồng tư duy nào, anh ta đều có những lý lẽ xác đáng cho việc lựa chọn đầu tư, bởi vì đơn thuần rủi ro của việc không đầu tư trong dài hạn trong một chế độ cung tiền M2/tiền giấy/tiền điện tử như hiện tại là quá lớn đối với anh ta...

(1) Luồng tư duy tích cực (the bull case) để đầu tư

- VN sẽ trở thành nước phát triển, thu nhập cao 2045-2050

- VN đang execute công thức thành công của những con Rồng & con Hổ Châu Á trước đó: thu hút FDI chất lượng, đầu tư hạ tầng, giáo dục ra nhiều nhân lực có hàm lượng chất xám cao

- NVIDIA Corporation, lời đồn đại cho rằng sẽ sớm thành lập trung tâm R&D vào Khu CNC của Q9 cũ TPHCM, tạo nên làn sóng khổng lồ cho FDI chất lượng khác + expats thu nhập cao

- Tầm nhìn để TPHCM trở thành Trung tâm tài chính quốc tế & khu vực đang dần được hiện thực hóa từng bước một



(2) Ngay cả luồng tư duy tiêu cực (the bear case) vẫn phải đầu tư

- Tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 đang ở mức 15% CAGR sau 15 năm kể từ 2009 đến Q3/2024, việc đầu tư vào các kênh tài sản hữu hình định giá bằng tiền giấy là tối cần thiết.

- Với quyết tâm đạt GDP tăng trưởng 8%-10% CAGR trong 10 năm tới, Chính phủ bắt buộc phải thúc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, thứ được dự đoán sẽ bơm vào nền kinh tế thêm 3 triệu tỷ đồng từ đây đến 2030.

- Cần nhìn nhận vào thực tế rằng Thị trường BĐS & Chứng khoán Việt Nam đã suy thoái nghiêm trọng suốt 3 năm ròng rã kể từ khi FED nâng lãi suất dốc lên T3/2022, cùng khủng hoảng trái phiếu DN, khủng hoảng ngân hàng SCB/Vạn Thịnh Phát, khủng hoảng call margin nghiêm trọng Q4/2022, v.v Trong khi định giá VN-Index chỉ mới ở mức ~14x P/E, P/B ~1.6x, không có lý do gì để chờ những người thông minh trong kỷ nguyên Internet + Smartphone + AI đầy cạnh tranh như hiện nay bán rẻ cho chúng ta những DN chất lượng vốn đang được bán ở mức giá hợp lý.


*************************

Như vậy, dù nằm ở luồng tư duy tích cực hay tiêu cực, một NĐT luôn luôn phải đối diện với rủi ro hiện hữu của việc tiêu cực đến mức không dám đầu tư trong dài hạn (the risk of not investing). Đây là rủi ro rất ít người nói đến, một rủi ro âm thầm, một rủi ro hệ trọng trong mô hình nền kinh tế toàn cầu phụ thuộc vào cung tiền M2 như hiện tại...



Chi tiết tại: https://newslettervietnam.com/rui-ro-cua-viec-tieu-cuc-den-muc-khong-dam-dau-tu-the-risk-of-not-investing/

Saigon, một Chiều mưa hiếm hoi cuối năm Giáp Thìn, 14.01.2025, S.A.F.E + Thành viên mới