Rủi ro dài hạn của thị trường chứng khoán hiện vẫn ở mức thấp.

Dự đoán Fed có khả năng giảm lãi suất vào tháng 9, cùng với việc tỷ giá USD/VND đã hạ nhiệt, tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ nền kinh tế.

Về tình hình vĩ mô, kinh tế trong nước tiếp tục phục hồi nhờ sức tiêu dùng mạnh, xuất khẩu tăng trở lại và dòng vốn FDI vào Việt Nam tiếp tục tăng. Các chỉ báo sản xuất cũng thể hiện xu hướng tích cực.

Dù giá hàng hóa tăng trong tháng 8, giá xăng dầu giảm đã giúp kiềm chế lạm phát. Một số tín hiệu tích cực đã xuất hiện như tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt.

Chỉ số sản xuất công nghiệp tiếp tục tăng trưởng so với tháng trước và cùng kỳ năm ngoái. Đơn hàng mới và đơn hàng xuất khẩu đều tăng, tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng trong tháng 8 chậm hơn so với tháng 7, nhưng vẫn giữ ở mức cao.

Nhu cầu tiêu dùng tiếp tục tăng nhẹ ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu. Tuy nhiên, sản xuất tăng chậm lại phần nào do tình hình tuyển dụng chưa phục hồi kịp.

Xuất khẩu hàng hóa từ các quốc gia xuất khẩu chính đã tăng khi nền kinh tế các nước này phục hồi. Tháng 8, xuất siêu của Việt Nam đạt 4,5 tỷ USD, thể hiện một sự tăng trưởng mạnh.

Nhập khẩu nguyên vật liệu cho sản xuất cũng tăng mạnh, cho thấy dấu hiệu tích cực cho xuất khẩu trong thời gian tới. Hoạt động đầu tư, đặc biệt là vốn FDI, vẫn là yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng. Dù vốn FDI đăng ký chậm lại trong tháng 8, nhưng vốn giải ngân vẫn tăng. Theo Chứng khoán Yuanta, dòng vốn FDI có thể tăng mạnh hơn vào cuối năm, đặc biệt sau kỳ bầu cử Tổng thống Mỹ.

Báo cáo của Chứng khoán Yuanta cũng nêu rằng vốn đầu tư công giải ngân trong 8 tháng đầu năm vẫn còn chậm, đạt 274.500 tỷ đồng, tương đương 40% kế hoạch năm.

Dữ liệu vĩ mô cho thấy điều kiện kinh doanh tiếp tục hồi phục, dù tốc độ tăng trưởng còn chậm.

Tháng 9, sự chú ý sẽ tập trung vào cuộc họp của Fed vào ngày 18/9 và khả năng Fed sẽ giảm lãi suất.
Dự báo tốc độ tăng trưởng GDP quý III sẽ cao hơn quý II, nhưng có thể giảm nhẹ vào quý IV do mức nền cao của quý IV năm 2023. Tăng trưởng kinh tế cả năm được dự đoán đạt khoảng 6,2%, tương đương với mức điều chỉnh cuối quý I.

Thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn tích lũy trung hạn. Nếu VN-Index vượt ngưỡng 1.300 điểm, xu hướng dài hạn sẽ rõ ràng hơn. Theo dự báo từ Chứng khoán Yuanta, thị trường vẫn đang trong chu kỳ sóng tăng thứ 3, bắt đầu từ cuối năm 2022.

Động lực tăng trưởng của các doanh nghiệp vẫn còn nhiều, dù bị ảnh hưởng bởi đà hồi phục chậm của các nước lớn và tác động từ thiên tai. Với P/E dự phóng 2024 dưới mức 12.x, điều này cho thấy thị trường vẫn đang ở mức định giá thấp.

Chiến lược ưu tiên vẫn sẽ là chiến lược dài hạn.