Sai lầm lớn nhất của Thị trường Chứng khoán là đây.

... nếu 1+1=2 thì đã quá dễ rồi

Tớ bổ sung thêm: QUÁ THAM

Chả biết ai ngờ nghệch, chỉ biết đem mớ cp msn đang sở hữu bán để chuyển thành tiền mặt thì số cp đó có giá như 1 mớ giấy lộn, còn giữ lại thì cũng chả có lợi ích bao nhiêu.

sao không nghĩ ngược lại là MCH và TCB bị định giá cao???

Định giá MSN dựa trên phương pháp Sum-of-the-Parts (SOTP) - một tiêu chuẩn quốc tế phổ biến cho các công ty holding như Masan Group, nơi giá trị chủ yếu đến từ các khoản đầu tư vào công ty con/liên kết (MCH, TCB, MSR, và các mảng khác như WinCommerce, Masan MEATLife). Phương pháp này định giá từng "phần" riêng lẻ (thường dựa trên EV/EBITDA, P/E, hoặc thị giá điều chỉnh), sau đó cộng dồn và trừ nợ ròng, áp dụng discount cho holding (thường 20-30% để phản ánh rủi ro quản lý và thanh khoản):

• Các khoản đầu tư khác của MSN: Bao gồm ~85% WinCommerce (WCM - bán lẻ, vốn hóa ~15-20T VNĐ), Masan MEATLife (MML - thịt, ~5-7T), và các mảng mining khác. Những phần này chiếm ~10-15% giá trị tổng.

• Nợ ròng của MSN: Khoảng 40-50T VNĐ (dựa trên báo cáo Q3/2025, giảm so với năm trước nhờ dòng tiền từ MCH).

• Core business của MSN (quản lý holding, công nghệ): Định giá ~10-15T VNĐ (dựa trên P/E 15x lợi nhuận dự phóng 2025 ~800-1,000T).

Tôi tính giá trị NAV (Net Asset Value) từ các khoản đầu tư chính, sử dụng thị giá hiện tại làm base (phù hợp cho holding discount), sau đó cộng core, trừ nợ, và áp dụng 25% discount holding (tiêu chuẩn quốc tế cho emerging market như Việt Nam, theo JPM).

• Giá trị từ MCH: 66% × 192,849T = 127,280T VNĐ
• Giá trị từ TCB: 19.8% × 237,743T = 47,093T VNĐ
• Giá trị từ MSR: 86% × 23,536T = 20,241T VNĐ
• Các khoản khác (WCM, MML, v.v.): ~15,000T VNĐ (ước tính conservative từ báo cáo Vietcap).
• Tổng giá trị đầu tư thô: 127,280 + 47,093 + 20,241 + 15,000 = 209,614T VNĐ
• Cộng core business: +12,000T = 221,614T VNĐ
• Trừ nợ ròng: -45,000T = 176,614T VNĐ (NAV sau nợ)
• Áp dụng 25% holding discount: 176,614T × 0.75 = 132,461T VNĐ (giá trị hợp lý tổng)

Giá cổ phiếu hợp lý: 132,461T / 1.49 tỷ cổ phiếu = 88,900 VNĐ/cổ phiếu.

Tuy nhiên, để phù hợp tiêu chuẩn quốc tế (không chỉ dùng thị giá mà điều chỉnh multiple), tôi tham chiếu các báo cáo analyst gần nhất (dùng EV/EBITDA 8-10x cho MCH/TCB, P/B 1.5x cho MSR). Kết quả trung bình từ họ cao hơn một chút do kỳ vọng tăng trưởng 2025-2026 (lợi nhuận MSN dự +75%)

Giá hợp lý khuyến nghị: 98,000 - 100,000 VNĐ/cổ phiếu (tăng ~27% so với giá hiện tại 77,000 VNĐ). Đây là mức conservative, dựa trên tăng trưởng lợi nhuận 2025 (+50-75% theo Masan guidance) và hệ sinh thái tiêu dùng-bán lẻ (MCH + WCM chiếm 70% giá trị).

Vậy, định giá 1 thứ ảo thông qua cộng nhiều thứ ảo khác?

Đây gọi là phương pháp " đếm cua trong lỗ"... phương pháp này chủ yếu để so sánh với hoàn cảnh thị trường để theo dõi hướng đi của cổ phiếu thôi... nó không phải bắt buộc là như thế

ae nói thế que tộc họ lại buồn đấy

anh em múc 76 hôm qua lãi bộn