Sao mà mấy con chim lợn này hót lại đáng yêu thế nhỉ...

Nguồn cung cổ phiếu giá rẻ dần cạn kiệt

Thứ hai, 25/10/2010, 19:08 GMT+7
(ATPvietnam.com) -Đón nhận thông tin CPI tháng 10 không mấy tích cực nhưng thị trường vẫn có phiên tăng điểm khá ấn tượng. Lượng cung cổ phiếu giá rẻ đang cạn kiệt được cho là giúp bên mua có thể thắng thế trong những phiên tiếp theo và là tín hiệu tích cực đối với thị trường.

Sẽ tiếp tục là phiên tăng điểm (CTCK Trí Việt-TVSC)

Thị trường không còn phản ánh khi tin xấu được đưa ra, đó là điều nhà đầu tư muốn nhìn thấy như một trong những tín hiệu của vùng đáy. Khu vực cổ phiếu vừa và nhỏ dường như đã tìm được một mức hỗ trợ thấp ở thời điểm hiện tại. Theo quan sát của TVSC, lượng giao dịch ở rất nhiều cổ phiếu penny đã trở nên cạn kiệt và rất ít người có nhu cầu muốn bán. Trong khi đó, mặc dù tăng hơn 3 điểm nhưng cũng không thật sự thuyết phục vì 2 cổ phiếu VIC và MSN đóng góp khoảng 50% và mức tăng của Vn-Index. Với diễn biến hôm nay, TVSC cho rằng một số nhà đầu tư sẽ tìm cách gia tăng tỷ trọng cổ phiếu vào ngày m ai và do đó phiên ngày mai có thể chứng kiến sự tăng điểm nhẹ. Tuy vậy, chúng tôi, chưa thấy khả năng có một hiệu ứng đủ lớn làm thay đổi xu hướng đi ngang của thị trường.

Trước diễn biến lộn xộn trên thị trường vàng và tác động xấu của nó tới thị trường ngoại tệ tự do trong thời gian gần đây, NHNN có thể sẽ sớm ban hành thông tư về việc cấm các NHTM chuyển đổi vốn huy động bằng vàng thành tiền đồng để cho vay, đồng thời hạn chế việc huy động cũng như cho vay vàng. Nếu quy định này được thông qua thì các NHTM sẽ không có cơ sở để tăng lãi suất huy động vàng vốn được xem là một trong những nguyên nhân khiến cho người dân có tâm lý tích trữ vàng, tạo sự chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và quốc tế từ đó gây căng thẳng cho thị trường ngoại tệ tự do. Chính vì vậy, nếu được ban hành thì các quy định này sẽ được kỳ vọng sẽ thu hẹp sự chênh lệch giữa giá vàng trong nước và quốc tế, từ đó giảm căng thẳng trên thị trường ngoại tệ.

Thị trường hứa hẹn nhiều tích cực hơn trong ngắn hạn (CTCK Phương Đông-ORS)

Có 3 điểm thú vị trong phiên tăng điểm ngày hôm nay: thứ nhất thị trường có phiên tăng điểm khá tốt trong điều kiện chỉ số CPI tháng 10 của cả nước tăng 1,05%, mức cao nhất trong vòng 15 trở lại đây;Thứ hai, khối ngoại vẫn tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch hôm nay nhưng ngoại trừ 2 mã DPM và VIC tăng điểm thì hầu hết các mã chứng khoán khác nằm trong mục tiêu giải ngân đều giảm điểm; Thứ ba, không giống như tâm lý thận trọng sợ tín hiệu bulltrap như trước, dòng tiền hôm nay chạy khá nhiều vào các mã penny vốn tăng nóng trong thời gian trước đó, khiếu nhiều cổ phiếu “hot” tăng trần vào giai đoạn đóng cửa.

Chưa thể kết luận rằng, tín hiệu bắt đáy thị trường đã xuất hiện mạnh nhưng cũng là cơ sở để nhà đầu tư giảm bớt phần nào tâm lý hoang mang sau những phiên giao dịch tuần trước. Ngày mai, nhiều khả năng sẽ là phiên giao dịch giằng co giữa bên mua và bên bán cùng tính thanh khoản hứa hẹn được cải thiện hơn. Chúng tôi nhận thấy, với những tín hiệu hôm nay thì bên mua sẽ chiến thắng và thị trường sẽ có phiên tăng điểm nhẹ.

Nhiều khả năng TT tiếp tục dao động trong kênh xu thế 440-465 thêm một thời gian (CTCK Vndirect-VND)

VN-Index đã có 3 phiên tăng nhẹ liên tiếp đưa chỉ số lùi xa ngưỡng hỗ trợ 440 điểm. Đây có thể chỉ là những phục hồi kỹ thuật sau khi chỉ số xuống dưới đường Bollinger Band do KLGD không thực sự thuyết phục về một đợt tăng giá mới. Thị trường đang rất dễ tăng hoặc giảm khi cung và cầu đều ở mức thấp. Các chỉ số như MACD, đường trung bình giá , Parabolic Sar cho tín hiệu giảm trong khi Stochastic đang ùng hộ xu thế tăng trong ngắn hạn.

Nhiều khả năng VN-Index tiếp tục dao động trong kênh xu thế 440-465 thêm một thời gian nữa với rủi ro giảm giá vẫn hiện hữu. Mức kháng cự tại 465 là khá vững chắc trong khi ngưỡng hỗ trợ 440 có thể sẽ bị thử thách lần nữa.

Quan điểm đầu tư dài hạn của chúng tôi vẫn giữ nguyên, với những cổ phiếu tiêu biểu như SJS, DPM, VND, PHR, MPC, TCM. Về quan điểm ngắn hạn, chúng tôi tin rằng những cổ phiếu dẫn dắt như VCG, KLS, PVX, SSI có nhiều khả năng tiếp tục tăng điểm trong những phiên tới kéo theo sự tăng điểm của thị trường chung. Tùy vào mức độ chịu đựng rủi ro, nhà đầu tư ngắn hạn có thể giải ngân một phần vào những cổ phiếu trên. Tuy có những chuyển biến tích cực, thị trường sẽ chưa thể bắt vào một uptrend khi chưa có thông tin vỹ mô ủng hộ, chúng tôi coi sự tăng điểm của thị trường hiện tại như một sự bật lại mạnh sau chuỗi ngày giao dịch chán nản.

P/E trung bình của thị trường đang ở mức khá hấp dẫn để đầu tư (CTCK Dầu khí-PSI)

Sau 3 phiên dao động tại vùng 440 điểm, VN-Index hồi phục nhẹ mặc dù sự hồi phục này có hai điểm yếu: (i) sự hồi phục chỉ đến vào cuối phiên; (ii) sự tăng điểm có phần yếu do MSN và VIC tăng điểm tác động làm VN-Index tăng điểm. Các số liệu vi mô tiếp tục thể hiện rủi ro dòng tiền vào thị trường trong ngắn hạn sẽ không dồi dào. Trạng thái tăng điểm của thị trường tiếp tục thể hiện tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Như vậy, trong ngắn hạn, nếu khối lượng giao dịch không có sự cải thiện đáng kể, nhà đầu tư có thể tận dùng sự hồi phục của chỉ số để bán bớt chứng khoán trong danh mục. Đối với nhà đầu tư giá trị, mức P/E trung bình thị trường tại 9,6 lần đang là cơ hội tốt để mua vào. Tuy vậy, nhà đầu tư có thể bình tĩnh mua gom tại những giá hợp lý, tránh việc đuổi theo các mức giá cao

Thị trường đang có những tín hiệu tích cực (CTCK Sacombank-SBS)

Lực mua đã có xu hướng tăng lên trên cả 2 sàn đang tạo tín hiệu tốt cho thị trường trong ngắn hạn. Tuy nhiên sẽ còn quá sớm để khẳng định thị trường sẽ có đà tăng bền vững trong những phiên giao dịch tới khi lực mua vẫn có dấu hiệu thăm dò. Điều đáng chờ đợi vào phiên giao dịch ngày mai sẽ là sự góp mặt của nguồn thanh khoản đang chờ đợi bên ngoài để giúp thị trường có lực cầu mạnh thúc đẩy các cổ phiếu đã giảm sâu quay đầu lại.

Tuy nhiên, nhìn chung các biến động của Bluechips có thể sẽ ảnh hưởng mạnh đến các chỉ số. Vì vậy đà tăng của các cổ phiếu nhỏ có thể bị cản trở do các cổ phiếu Bluechips vẫn đang lình xình đi ngang trong phiên hôm nay. Trên cơ sở đó, chúng tôi kỳ vọng lực cầu sẽ quay lại vào phiên ngày mai đặc biệt là tại các mã vốn hóa lớn để khẳng định xu hướng tăng của thị trường. Tuy nhiên, rủi ro mua vào vẫn còn khi thị trường vẫn đang ở trong giai đoạn giằng co không rõ xu hướng.

Vn-Index sẽ đi ngang trong biên độ hẹp trong ngày mai (CTCK Quốc tế Việt Nam-VIS)

Mặc dù đón nhận thông tin chỉ số CPI tháng 10 tăng trên 1%, giá vàng đang có xu thế tăng trở lại, tỷ giá vẫn đứng ở mức cao nhưng dường như những thông tin này đa được chiết khấu một phần trong những phiên giảm mạnh tuần trước, nên một phiên bán tháo trên TTCK VIệt Nam như lo ngại của không ít NĐT đa không xảy ra. Ngược lại, nỗ lực hãm đà giảm sâu của thị trường bằng nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn của khối NĐTNN đa giúp thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc phiên giao dịch đầu tuần tăng điểm nhẹ. Nhưng VNIndex chỉ tăng trong biên độ hẹp nhưng giá cổ phiếu hầu hết biến động theo chiều hướng giảm, thậm chí nhiều mã trong số đó lùi về mức đáy thấp hơn thời điểm tháng 2/2009 tạo ra sức hấp dẫn nhất định đối nhà đầu tư và dường như họ quyết định mua vào. Tuy nhiên, lượng cầu vẫn duy trì ở mức khá khiêm tốn và nhà đầu tư vẫn đang đứng trước khá nhiều luồng thông tin trái chiều, chỉ số giá tiêu dung tăng liên tục trong 2 tháng trở lại đây có thể báo hiệu lạm phát đang quay trở lại nên thị trường vẫn chưa thực sự có thể bật lên mạnh mẽ. Bên cạnh đó, phiên này thị trường mất hẳn yếu tố hỗ trợ từ NĐTNN. Giao dịch của họ vẫn tiếp tục thận trọng và họ chỉ chấp nhận mua vào tại những thời điểm mang tính quyết định, điều này cho thấy những yếu tố vĩ mô được công bố trong tuần trước cũng phần nào ảnh hưởng tới quyết định mua của khối ngoại. Đây cũng sẽ là lực cản lớn cho sự hồi phục của VNIndex trong ngắn hạn. Dự báo phiên giao dịch ngày mai, VNIndex đi ngang trong biên độ hẹp.

Một kịch bản tương tự trong ngày mai (CTCK Vietcombank-VCBS)

Mặc dù đón nhận thông tin chính thức về mức tăng CPI tháng 10 của cả nước được đưa ra cuối tuần trước và không có thông tin hỗ trợ tích cực nào đáng kể nhưng cả 2 chỉ số chính sau một thời gian giằng co trong sắc đỏ đã lội ngược dòng thành công về cuối phiên với mức tăng nhẹ. Điều này cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư tuy vẫn chưa thoát khỏi trạng thái thận trọng và cầm chừng nhưng có vẻ đã ổn định hơn. Tuy nhiên, mức tăng điểm của Vn-Index là không nhiều và không mang tính bền vững khi phần lớn đà tăng trong phiên hôm nay là đóng góp của VIC, MSN…Bên cạnh đó, tính thanh khoản của thị trường tiếp tục ì ạch ỏ mức thấp và vẫn chưa có dấu hiệu của sự chuyển biến tích cực hơn khi thị trường thiếu điểm tựa vững chắc, giao dịch giằng co và phụ thuộc nhiều vào tâm lý của các nhà đầu tư. Như vậy, phiên giao dịch ngày mai một kịch bản tương tự như hôm nay nhiều khả năng sẽ tiếp diễn và các Bluechips có thể sẽ tiếp tục là lực đỡ chính của thị trường.

Chưa thể kết luận chu kỳ tăng điểm đã trở lại với nhóm pennies (CTCK Rồng Việt-VDSC)

Kết quả CPI tháng 10 của cả nước khá sát với dự báo của nhiều chuyên gia trển các diễn đàn. Vì vậy, sự tác động tiêu cực từ kết quả này đã không thể làm thị trường diễn biến xấu hơn. Trên thực tế, mặc dù Vn-Index chỉ biến động nhẹ, nhiều mã cổ phiếu, đặc biệt là penny đã giảm giá mạnh hơn rất nhiều so với hồi đầu tháng 9, khiến nguồn cung suy yếu trong khi lực cầu có vẻ mạnh dạn hơn. Hai chỉ số nhờ vậy tăng điểm nhẹ về cuối phiên.

Áp lực lạm phát và yêu cầu hạ lãi suất cho vay ở các NHTM vẫn được xem là khá khó khăn ở những tháng cuối năm. Tuy nhiên, liên quan đến thị trường vàng và ngoại tệ, những nỗ lực của NHNN nhằm chấn chỉnh hoạt động đầu tư kinh doanh vàng và qua đó làm giảm bớt áp lực lên tỷ giá USD đã ít nhiều cởi bỏ những vướng mắc tâm lý cho nhà đầu tư trên TTCK.

Thời gian vừa qua, giá của các cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa trung bình và thấp đã giảm khá mạnh trong lúc các Bluechips đi ngang và đóng vai trò giữ nhịp cho thị trường. Vì vậy, mặc dù có sự bứt phá bất ngờ vào cuối phiên cùng với sự gia tăng đáng kể về thanh khoản, vẫn chưa thể kết luận chu kỳ tăng giá đã quay trở lại với nhóm này. Đặc biệt, sự thể hiện của nhóm này trên sàn HNX, nơi tập trung phần lớn cổ phiếu đầu cơ, vẫn còn khá mờ nhạt.

Nguồn cung cạn kiệt giúp thị trường tăng điểm (CTCK BIDV-BSC)

Thị trường bất ngờ tăng điểm bất chấp thông tin về CPI tháng 10 được công bố ở mức cao nhất trong vòng 15 năm qua.Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tiếp tục ở mức thấp và điều này cho thấy phiên tăng điểm chủ yếu là do lượng cung đã cạn kiệt sau một thời gian dài thị trường trong xu thế giảm. Tín hiệu tốt trong phiên hôm nay là lực cầu của thị trường tuy chưa mạnh nhưng không chỉ đến từ khối ngoại mà còn có sự tham gia tích cực của nhà đầu tư nội. Dù sao, thị trường vẫn đang thể hiện một diễn biến lình xình và chưa thể khẳng định một xu thế rõ ràng trong ngắn hạn.

Từ góc độ phân tích cơ bản, hiện tại vẫn có rất nhiều cơ hội đầu tư giá trị với chiến lược trung và dài hạn. Tuy nhiên, với các nhà đầu tư xu thế, quá trình giảm điểm trong trung hạn vẫn chưa hoàn toàn kết thúc và chúng tôi không quá kỳ vọng vào một sự thay đổi trong ngắn hạn. Vì vậy, một danh mục đầu tư an toàn(lượng cổ phiếu nắm giữ dưới 50% tổng tài sản) vẫn nên được duy trì.

Hoàng Hưng