SCIC lại giở trò rồi - Chú ý

Quả tạ này nè

PVFC lên sàn sẽ là thằng vốn hóa lớn nhất
Mà theo như được biết thì sẽ có giá chào sàn 7x mà OTC bây giờ 40 không ai mua .

Dự kiến em nó lên sàn sẽ FL 10 phiên thì nó sẽ kéo theo cả TT lao dốc

Đề nghị hãy tránh cơn bão lớn này

SCIC tiếp tục mua vào các cổ phiếu trong ngày 14/3 theo cả 2 phương thức
Thứ sáu, 14/3/2008, 15:52 GMT+7

(ATPvietnam.com) - Tin từ TTGDCK Hà Nội vừa cho hay, ngày 14/3/2008, Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) tiếp tục thực hiện mua vào các cổ phiếu trên thị trường.


Theo thông báo của HaSTC thì SCIC đã mua vào các cổ phiếu trong ngày 14/3 theo 2 phương thức khớp lệnh thông thường và giao dịch thỏa thuận.

Việc mua vào trong ngày hôm nay của SCIC vẫn là nhằm tham gia bình ổn thị trường một cách có hiệu quả.

Như đã biết, với việc thị trường trong thời gian gần đây suy giảm mạnh, trong nỗ lực hỗ trợ thị trường, Thủ tướng Chính phủ đã chỉ đạo Tổng công ty Quản lý và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) tham gia vào thị trường chứng khoán.

Cụ thể, với nhận định sự suy giảm vừa qua tác động tiêu cực đến sự ổn định kinh tế vĩ mô và sự phát triển của thị trường tài chính, ảnh hưởng đến giá trị phần vốn Nhà nước tại các doanh nghiệp thì với vai trò là nhà đầu tư của Chính phủ, SCIC đã chính thức tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán.

Thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng, SCIC cho biết đã chính thức mua vào cổ phiếu trên 2 sàn Hà Nội và Tp Hồ Chí Minh từ ngày 7/3/2008, với các tiêu chí là cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn, làm ăn hiệu quả, tính thanh khoản cao. Bên cạnh đó các cổ phiếu có tác động tích cực đến thị trường và đảm bảo hoạt động của SCIC cũng là những mục tiêu mà SCIC đề ra.

SCIC cho biết, để bảo toàn giá trị phần vốn Nhà nước tại các doanh nghiệp SCIC sẽ chủ động điều chính tiến độ thoái vốn đầu tư để hạn chế các tác động tâm lý không thuận lợi đối với thị trường.

chắc chắn thị trường sẽ up mạnh

SCIC đỡ thì Vni mới ko tụt sàn nữa đấy bác ạ. Nhưng 1 mình SCIC cứu, còn cả TT xả hàng như vậy thì TT lình xình được là may. Hôm nào SCIC ko mua nữa, lại sàn.

Sắp tới sẽ thành nhà đầu tư, nên sẽ không bận rộn nữa. Mong vậy

Tôi đang dịch dở 1 bài về SCIC
SCIC có bao nhiêu $ , xu hướng típ theo ...

Thế này thì tiền ai về nhà nấy thì chết

Bài trên BBC
Chứng khoán và bàn tay hữu hình

Nguyễn An Nguyên
Nghiên cứu sinh tiến sif, Rice University, Hoa Ky?



Ấn phẩm về chứng khoán tại sạp báo ở Việt Nam
Chứng khoán Việt Nam đã tụt dốc trong mấy tháng qua
VNindex từ đỉnh cao 1100 điểm đổ sụp xuống chỉ còn xung quanh 600 điểm sau bốn tháng ngắn ngủi kể từ 11/2007.

Trong bốn tháng ấy, đã có sức ép ghê gớm từ nhiều bên có lợi ích liên quan đòi hỏi chính phủ phải can thiệp ?ocứu? TTCK, bằng cách ?ogiảm cung? (thông qua việc hoãn tiến độ IPO các doanh nghiệp nhà nước), và mới đây là ?otăng cầu? (thông qua việc cho Tổng công ty Quản lí vốn Nhà nước SCIC mua lại cổ phiếu trên thị trường).

Những sức ép này đang thắng thế (IPO của nhiều doanh nghiệp lớn đã bị trì hoãn), và mới đây Thủ tướng đã ra Quyết định 319/TTg mở đường cho SCIC mua cổ phiếu để ?okích cầu?.

Cái gọi là ?ogiải pháp hạn chế cung? dù đã áp dụng vẫn không ngăn được VNindex sụp đổ, đơn giản là vì quy luật cung cầu không tồn tại trong TTCK (xem bài ?oQuan niệm sai về chứng khoán?).

TTCK chỉ có một quy luật vận hành là cân bằng ?olợi nhuận kì vọng?: Khi lợi nhuận kì vọng của cổ phiếu giảm so với trước hoặc so với các hình thức đầu tư khác (mua vàng, đầu cơ bất động sản, gửi tiết kiệm) thì giá của từng cổ phiếu giảm và ngược lại.

Giá của mỗi cổ phiếu chỉ được quy định bởi chênh lệch giữa mức sinh lợi của doanh nghiệp đó với mức sinh lợi của hình thức đầu tư khác có mức sinh lợi cao nhất.

Vì thế, nếu không bị hạn chế về thanh khoản, thì việc hoãn lên sàn các doanh nghiệp mới như đề nghị của trường phái ?ocung cầu chứng khoán? không thể tác động đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp hiện tại.

Sụp đổ hợp lý

Gần đây, một số nhà đầu tư (chẳng hạn, ngân hàng HSBC) cho rằng giá cổ phiếu đã ở mức hợp lý so với các nước cùng trình độ (P/E trên toàn thị trường là 13).


Tiền Việt Nam
Tình trạng khan hiếm tiền mặt của các ngân hàng đầu tư cũng góp phần làm thị trường chứng khoán sụt giảm

Nhưng việc so sánh P/E của VN với các nước chỉ có ý nghĩa khi lãi suất ổn định ở mức thấp và không có khủng hoảng.

Hiện tại, có nhiều yếu tố khiến nhà đầu tư tin rằng lợi nhuận kì vọng của chứng khoán sẽ giảm xuống trong 2008.

Đầu tiên, lãi suất ngân hàng vừa qua tăng rất nhanh làm cho hình thức đầu tư cổ phiếu giảm nhanh sự hấp dẫn tương đối so với gửi tiền tiết kiệm.

Hai là, lạm phát dự kiến tăng cao và có khả năng đẩy nền kinh tế vào tình trạng suy thoái sẽ ảnh hưởng đến tất cả các doanh nghiệp trên sàn (giá vốn tăng do lãi suất tăng, giá đầu vào tăng do giá nguyên/nhiên liệu tăng, giá trị thực của lợi nhuận giảm vì lạm phát, sức mua của người tiêu dùng giảm do thu nhập giảm v.v.).

Ba là, nhiều doanh nghiệp trên sàn sau khi thu hút được số vốn khổng lồ từ TTCK đã đầu tư tràn lan vào bất động sản. Một khi thị trường nhà đất đóng băng (hệ quả của thu hẹp tín dụng) thì giá trị của các doanh nghiệp đó cũng tụt giảm.

Nếu Vnindex sụt giảm vì ba nguyên nhân trên, thì đó là cân bằng tất yếu của thị trường để phản ánh giá trị thực của các doanh nghiệp trên sàn, và việc cưỡng lại sự xuống dốc sẽ vô cùng tốn kém và không hiệu quả.

Thanh khoản và TTCK

Người viết bài này cho rằng, hiện tại, nếu VNindex xuống thấp hơn giá trị thực, thì chỉ có một nguyên nhân là: sự thiếu hụt thanh khoản cho các nhà đầu tư đã ngăn cản TTCK điều chỉnh về mức cân bằng.


Lợi ích thì không rõ ràng, nhưng những hệ luỵ của việc Chính phủ can thiệp trực tiếp vào TTCK là nghiêm trọng và lâu dài


Từ cuối 2007, chủ trương của NHNN siết tỉ lệ cho vay chứng khoán đã chặn đứng, thậm chí đảo chiều, dòng vốn đang đổ vào TTCK, (vì đa số các ngân hàng thương mại đã cho vay quá tỉ lệ).

Tình trạng thiếu tiền mặt)của nhiều ngân hàng đầu năm 2008 đã khiến việc cho vay mới bị chững lại và lãi suất tăng vọt.

Cộng thêm việc tỉ giá bị neo chặt, các ngân hàng không thể đổi USD cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Kết quả là đa số các nhà đầu tư đều thiếu thanh khoản, người đang nắm thì muốn bán để có tiền mặt, người mua thì lại không có tiền mặt để mua, khiến giá chứng khoán giảm mạnh.

Điều này tương tự như kết luận của nhà kinh tế trọng tiền Milton Friedman rút ra từ cuộc Đại khủng hoảng 29-33 ở Mỹ: việc thắt chặt tiền tệ quá nhanh sẽ làm sụp đổ TTCK và gây ra khủng hoảng kinh tế.

Lợi và hại của bàn tay hữu hình SCIC

Trong các nền kinh tế phát triển, rất ít khi chính quyền can thiệp trực tiếp vào TTCK bằng cách mua cổ phiếu của doanh nghiệp trên sàn, trừ trường hợp nó có khả năng gây ra sụp đổ hệ thống tài chính-ngân hàng (như trường hợp Anh quốc hữu hoá ngân hàng Northern Rock).


Cảnh sở giao dịch chứng khoán ở Việt Nam
Sự can thiệp vào thị trường chứng khoán cho thấy VN vẫn chưa phải là kinh tế thị trường

Việc SCIC mua cổ phiếu trên TTCK có thể giải quyết vấn đề tâm lý ngắn hạn cho một số nhà đầu tư.

Nhưng nó sẽ không thể có ảnh hưởng tích cực lâu dài hay căn bản lên TTCK: Nó không hề tác động đến cái động cơ vận hành của TTCK là lợi nhuận kì vọng, bởi vì nó không làm thay đổi kì vọng về các kênh đầu tư khác như gửi tiết kiệm, mua vàng (là kết quả của chính sách tiền tệ).

Nó cũng không hề thay đổi nguồn vốn hay khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp trên sàn (vì chỉ tác động đến thị trường thứ cấp). Cuối cùng, nó cũng không giải quyết được vấn đề thanh khoản của nhà đầu tư.

Lợi ích thì không rõ ràng, nhưng những hệ luỵ của việc Chính phủ can thiệp trực tiếp vào TTCK là nghiêm trọng và lâu dài:

Một là, việc nhà nước can thiệp vào TTCK sẽ bóp méo tín hiệu của thị trường vốn. SCIC sẽ dùng tiêu chí nào để xác định là chứng khoán đang ở dưới giá trị thực, trong khi giá thị trường chính là cái đáng lẽ phải phản ánh giá trị thực của chứng khoán?

Làm sao một doanh nghiệp không có động cơ tối đa hoá lợi nhuận (thua về cả khả năng tính toán so với hàng triệu nhà đầu tư cả tổ chức và cá nhân, lẫn tính năng động tìm kiếm cơ hội) có thể thông minh hơn thị trường về giá trị thực của nó?

Với sự tham gia của các quan chức cao cấp của Chính phủ (gồm cả bộ trưởng Bộ Tài chính, thứ trưởng Bộ Kế hoạch và Đầu tư và thứ trưởng Bộ Công thương) vào Hội đồng Quản trị của SCIC, trong trường hợp doanh nghiệp quốc doanh này gặp bê bối về mua bán cổ phiếu, uy tín của chính phủ sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Hai là, nếu diễn biến xấu trên TTCK kéo dài, việc mua cổ phiếu của SCIC có thể dẫn đến bội chi ngân sách và trầm trọng thêm vấn đề lạm phát.

Lí do là để ?ocứu? khẩn cấp TTCK, thì SCIC phải bơm vào một lượng tiền rất lớn trong thời gian rất ngắn. Tổng giá trị thị trường (market capitalization) vào cuối 2007 đã lên tới khoảng 500 nghìn tỉ đồng (tuy đã mất đi khoảng một phần ba trong hai tháng qua).

Tuy phản ứng ban đầu của TTCK trước cam kết ?obảo kê? của SCIC là khá tích cực, kì vọng này sẽ còn thay đổi.

Liệu SCIC có đủ tiền và có nên bỏ ra hàng chục nghìn tỉ đồng trong vài ngày hay vài tuần để ?ocứu? thị trường trong lúc chính Bộ Tài chính cũng đang thiếu tiền mặt để chi tiêu? SCIC hay Bộ Tài chính sẽ lấy tiền mặt với số lượng như thế ở đâu mà không làm khủng hoảng thanh khoản thêm trầm trọng, hay in thêm tiền để làm tăng lạm phát?

Ba là, dù có bịt được việc ?oxả hàng? của một số tổ chức đầu tư, thì việc SCIC giành lại quyền sở hữu một khối lượng lớn cổ phiếu sẽ đảo ngược quá trình cổ phần hoá (giao vốn vào khu vực tư năng động hơn).

Việc này đồng thời làm chậm lại quá trình IPO vốn đã nhỏ giọt: SCIC sở hữu càng nhiều thì nó càng muốn tiến trình cổ phần hoá chậm lại để không làm ?olụt? thị trường (đúng hơn là cạn kiệt thanh khoản).

Lợi bất cập hại

Việc SCIC có quyền quá rộng trong việc mua cổ phiếu cũng tạo ra một khoảng trống cho sự thiên vị của SCIC với một số công ty nhất định.



Sự tham gia của SCIC vào thị trường làm cho các doanh nghiệp cân nhắc rủi ro không đúng mức.

Nguy cơ này càng lớn khi SCIC được phép giữ bí mật về danh mục các cổ phiếu được mua, số lượng tiền bỏ ra để mua, thời gian mua v.v.

Từ đây, giá cổ phiếu thay vì phản ánh khả năng sinh lợi của doanh nghiệp, lại phản ánh doanh nghiệp nào được chính quyền ?oưu ái? bảo kê (bail out) mỗi khi gặp khó khăn. (Điều này đã từng xảy ra với các doanh nghiệp cánh hẩu của nhà độc tài Suharto trên thị trường chứng khoán của Indonesia).

Các doanh nghiệp được ?obảo kê? sẽ càng tự do hơn trong các khoản đầu tư của mình, vì biết ?otội vạ đâu đã có SCIC gánh đỡ?.

Năm là, việc can thiệp vào TTCK sẽ khiến các nhà đầu tư trong và ngoài nước về quan niệm thị trường của Chính phủ.

Nếu như TTCK, nơi thông tin đầy đủ nhất, người mua bán hiểu biết và linh hoạt nhất mà còn cần điều khiển, thì tất cả các thị trường khác đều cần có sự can thiệp vào giá của nhà nước!

Hành động mà các nước phát triển coi như một cấm kị này có thể được diễn giải là một bằng chứng rằng Việt Nam chưa phải là một nền kinh tế thị trường.

Và điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng bất lợi cho Việt Nam trong các vụ kiện bán phá giá, vốn đang là rào chắn ghê gớm cho việc thâm nhập các thị trường phát triển.

Cuối cùng, việc SCIC -được Chính phủ tài trợ vốn- mua cổ phiếu để ?ocứu? thị trường, thực chất là dùng tiền đóng thuế của dân để ?obảo hiểm rủi ro? cho một nhóm nhỏ nhà đầu tư giàu có, chủ yếu là các quỹ đầu tư nước ngoài và các ?ođại gia? trong nước.

Điều này nếu kéo dài có thể gây nên mối bất bình về tính chất bình đẳng trong chính sách kinh tế của Chính phủ.

Giá đắt?

VNindex tụt xuống mức 600 điểm là một cuộc sụp đổ (crash) của TTCK, nhưng mức sụt giảm là tự nhiên và đúng quy luật, trong tình trạng lạm phát tăng và lãi suất tăng.

Muốn VNindex tăng, thì cách lâu dài và căn bản nhất là ngăn chặn lạm phát, xì hơi bong bóng nhà đất và hạ nhiệt nền kinh tế từ từ.

Việc SCIC can thiệp vào TTCK ít khả thi, có thể phải trả giá đắt về chính sách vĩ mô, trong khi lợi ích của nó nếu có chỉ là ngắn hạn.

Nếu có lí do để tin rằng VNindex thấp hơn giá trị thực, thì việc nhà nước nên làm trong ngắn hạn chỉ là giải quyết bài toán thanh khoản.

Xem trong này mới thấy nhiều bác chẳng hiểu gì về SCIC và ttck mà cũng lên đây nói năng linh tinh. Nhiều bác nói mà chẳng suy luận gì cả.
1. Có bác bảo SCIC kéo thị trường lên để xả hàng vào đầu các bác. Các bác đọc kỹ lại QĐ 152 về điều lệ của SCIC nhé. QĐ về chức tham gia ttck có twf năm 2005 mà đến tận 2007, CHỈ KHI TTCK CÓ SỤT GIẢM KINH KHỦNG, SCIC mới được trade trên ttck, và cũng chỉ trade để bình ổn tt. Tức là không để ttck giảm sâu nữa. Thế nó xả hàng vào đầu các bác để làm cái gì? Mấy năm vừa qua SCIC không được trade trên ttck, thế nó lỗ à??? Nhiệm vụ của SCIC là nhà đầu tư của chính phủ, đầu tư và quanlỷ những dự án lớn của chính phủ, đóng góp cho sự phát triển đất nước. SCIC ra đời cũng để giảm đầu mối quản lý vốn (không hiệu quả khi vốn còn rải rác ở UBND tỉnh, các bộ, ngành,...), quản lý vốn tập trung và bình đẳng hơn - SCIC cũng chỉ là cổ đông như các cổ đông phổ thông khác. Đã bác nào thấy cty do SCIC quản lý vốn có cái nghị quyết tăng vốn mất lòng cổ đông kiểu như VC2, VMC chưa?
2. Có bác lại bảo tiền SCIC là tiền nhà nước. Chắc các bác cũng chưa đọc qua Luật Doanh nghiệp và cũng chưa tìm hiểu kỹ. SCIC là Doanh nghiệp nhà nước, có vốn điều lệ và cũng phải hoạt động kinh doanh, lời ăn, lỗ chịu, cung phải nộp thuế cho ngân sách nhà nước như các doanh nghiệp khác. Các bác chỉ nghĩ đến những cty to, nhận vốn giá = mệnh, bán giá 4x, 5x thậm chi 10x. Sao không nghĩ đến các cty bé tí xíu, hoạt động kém hiệu quả, lỗ, xử lý phá sản. Ai là người giúp các cty đó đi lên, lành mạnh hoá hoạt động của các công ty đó??? Xưa nay thùng rỗng thì hay kêu to. thế nhưng nhiều người lãi nghĩ là ko kêu to vì nó là thùng rỗng. thật nực cuời!
3. Nhiều bác lợi dung việc SCIC tham gia "cứu" ttck để tung tin đẩy tt đi lên, lợi dung cơ hội lướt chắc ghét SCIC lắm. Thực ra SCIC không cứu các bác, mà là cứu các nhà đầu tư nhỏ lẻ, cứu tâm lý bán tháo. Đó mới là cái quan trọng. Nhà nước đang gìn giữ tài sản cho các bác đấy. Một cách tổng quát, môi trường đầu tư có tính ổn định, có điều tiết hợp lý của nhà nước cũng là điểm cộng để lôi kéo, thu hút đầu tư nưóc ngoài, chính là vốn để phát triển sản xuất, tạo thêm hàng hoá cho xã hội, cứu 80 triệu dân đấy.
Vài điều gòp ý với các bác, trước khi chửi thằng ABC này, thằng DEF nọ, bọn XYZ kia hãy suy ngẫm cho chín!
Đời cũng đến lạ, thằng không làm đi bình luận thằng làm, thằng không biết gì đi phán việc thằng rất biết.

SCIC chả cứu thằng nào chơi CK cả. Nó can thiệp vì mục đích chính trị và để bảo toàn vốn NN là chính, ngoài ra còn các mục tiêu đảm bảo an ninh XH, thúc đẩy PT KT, hỗ trợ cổ phần hoá,... Chả qua để đạt được các mục tiêu nó đề ra thì sẽ có thể có 1 số nào đó nương được đà mà hưởng lợi. Đừng nghĩ nó lại tốt bụng như thế.