SCL giá 7,5 cổ tức 27,5% mua không

Lợi nhuận SCL, cổ tức qua các năm ( dự kiến ):

Năm LN (EPS) Cổ tức bằng tiền
2009 2710 đ Cổ tức 25% đã chốt và chia
2010 3132 đ Cổ tức 23% mới chốt 10% đã chi trả.
2011 626 đ Cổ tức 4.5% chưa chốt.
2012 -932 đ 17.5%( đã có nghị quyết DHCD nhưng chưa chốt và chia )(**)
2013 4000 đ(F) 20% (F)
2014 7000 đ(F) 45%(F)
2015 9000 đ(F) 80%( 40% cash+ 40%= CP )(F)

LNST 2012 công ty lỗ 932 đ do các nguyên nhân sau :
+1/ Chi phí lãi vay hơn 10 tỷ.
+2/ Khấu hao khoảng 9 tỷ chủ yếu là khấu hao nhà máy gạch.
+ 3/ Nhà máy gạch ngưng sản xuất từ tháng 8 2012 trong khi vẫn phải trả lương cho CN.
+ 4/ Các công trình thủy điện chính là Bản Chát và Sơn La đã hoàn thành nên lượng tro bay bán không đáng kể , tuy nhiên từ 2013 tình hình sẽ khác khi TD Lai Châu , Sekhaman 3 , Trung Sơn và vài TD nhỏ tăng mạnh nhập hàng thêm vào đó lượng tro bay bán cho xi măng sẽ tăng mạnh trong năm 2013.Thực tế 2012 doanh số trừ giá vốn vẫn lời (Doanh số 67 tỷ, giá vốn 50 tỷ ) chủ yếu đến từ bán tro cho hộ xi măng.

(**) Cổ tức 17.5% sắp chốt căn cứ trên NQ DHCD 2010 và 2011 và được nhắc lại trong NQ DHCD 2012. ( thực chất đây là khoản cổ tức bổ sung của 2010 và 2011-xem thêm bảng )

- Quý I 2013, SCL có EPS =960 đ. Quý 2,3,4 mới vào vụ cao điểm giao tro bay cho Lai Châu nên nếu ước LN cả năm của SCL =4 K thì không có gì là khó hiểu.

- Công ty có truyền thống dành 70-90 % LNST chia cổ tức nên nếu 2013 EPS =4 K thì cổ tức phải từ 20% trở lên.

- 2014 và 2015 là thời kỳ bùng nổ cung cấp tro bay cho Lai Châu, Trung Sơn và Xekhaman3 nên EPS tăng cao cũng dễ hiểu. Đó là chưa kể các nhà máy thủy điển lớn khác SCL đang chào hàng kể cả siêu TD Xayabury của Lào. Mình cũng tin rằng 2014-2015 là thời điểm bột phát của gạch nhẹ không nung.

- Với giá vốn sau khi trừ 2 đợt cổ tức 17.5% và 20% còn 5000đ vào 2014 .EPS 2014 ước tầm 8 K thì giá ít nhất phải 50 các bác nhỉ .

- Cũng như L44 , Giai đoạn 2012-2015 có thể ước dc công ty này có LN tăng trưởng đều đặn qua các năm. Đây là điểm mấu chốt khi rất nhiều NDT theo trường phái giá trị đặt nặng tính TĂNG TRƯỞNG.Thêm vào đó SCL và L44 sẽ dc hưởng lợi lớn khi Chính phủ thanh toán dứt điểm 90 000 tỷ nợ xây dựng cơ bản trong năm nay.

4/ Tài chính của SCL khá rõ ràng khi ngay trong quý 2/2013 SCL sẽ trả hết nợ ngắn hạn (20 tỷ), nợ cổ tức (16.5 tỷ ) và 1/3 nợ dài hạn 25 tỷ (trên 79 tỷ nợ dài hạn) . Khả năng tới cuối 2013 SCL chính thức sẽ không còn vay nợ ngân hàng.

SCL tiếp :
5/ Sau khủng hoảng CK bật mạnh nhất bên Thái chính là CP xây lắp.

6/ Cấu trúc công ty đơn giản, không có đầu tư tài chính, BDS, không công ty con và liên kết như thường thấy ở nhiều công ty NY .

7/ Quản trị tốt khi website cập nhật thường xuyên hình ảnh sản phẩm công ty. Chủ tịch và người thân nắm 30% CP SCL khác xa với các CP ngành Sông Đà khác khi lãnh đạo nắm lượng CP khá nhỏ.

8/ Công ty đang được các định chế tài chính lưu ý khi trong cơ cấu cổ đông có BSC , ABS , VCBF…..

9/Nhu cầu tro bay trên thế giới sẽ tăng vọt khi càng nhiều đê biển sẽ dc xây khi nhiệt độ trái đất ngày càng tăng. Cách đây 1 tuần Newyork mới quyết định bỏ ra 20 tỷ USD xây kè be ton (có 20% tro bay) ngăn mặn .

Thông tin thêm về gạch AAC Sông Đà Cao Cường SCL Block

Trọng lượng nhẹ: Trọng lượng khô gạch AAC Sông Đà Cao Cường vào khoảng 400 - 1.000kg/m3, nhẹ bằng 1/3 so với gạch đặc và bằng 2/3 so với gạch rỗng đất sét nung. Do vậy, khi thay thế gạch xây truyền thống bằng gạch AAC giúp tiết kiệm kết cấu công trình từ 10 - 15%, và cho phép tăng chiều cao, rút ngắn tiến độ thi công của công trình.
Tính cách nhiệt cao: Thành phần chính của gạch được làm từ vật liệu vô cơ có khả năng cách nhiệt cao. Hệ số dẫn nhiệt của gạch AAC vào khoảng 0,11 - 0,18W/m0k, chỉ bằng 1/4 - 1/5 hệ số dẫn nhiệt của gạch đất sét nung và bằng 1/6 hệ số dẫn nhiệt của gạch bê tông thông thường. Thực tế đã chứng minh, với điều kiện khí hậu nhiệt đới, sử dụng gạch bê tông khí chưng áp làm giảm tới 40% chi phí điện năng tiêu thụ cho điều hòa.

Tính cách âm tốt: Gạch AAC có kết cấu với nhiều lỗ khí, lượng lỗ khí được phân bố đều đặn với mật độ cao, chính vì vậy nó có tính năng cách âm tốt hơn nhiều so với loại VLXD khác. So với gạch xây thông thường khả năng cách âm gấp 2 lần (tùy theo độ dày của tường 28 - 43db).
Tính chịu nhiệt: Khi ở nhiệt độ 6000C, cường độ kháng nén của gạch bê tông khí chưng áp tương đương với nhiệt độ thường, chính vì vậy tính năng chống cháy của gạch bê tông khí chưng áp trong xây dựng đạt tiêu chuẩn cấp I.

Khả năng chịu chấn động: Với kết cấu thể xốp, nên gạch bê tông khí chưng áp có khả năng hấp thụ xung lực rất tốt. Các công trình sử dụng gạch bê tông khí chưng áp có khả năng chịu động đất tốt hơn hẳn so với gạch xây thông thường.

Dễ thi công: Với trọng lượng nhẹ, và kích thước lớn hơn gạch truyền thống, việc thi công gạch bê tông khí nhanh, lợi thế dễ cắt gọt, cưa, khoan, đóng đinh và chạm khắc trong việc đặt các đường ống điện, nước và đồ dung trang trí khác.

Hiệu quả kinh tế: Gạch AAC sẽ giúp các chủ đầu tư giảm tối đa chi phí móng công trình. Ngoài ra, với độ chính xác cao về kích thước, bề mặt có thể sử dụng không cần lớp trát bên ngoài, giúp giảm thiểu chi phí vật liệu, nhân công và thời gian.

chấp gì cái ông @taichinhtuvan ấy, chỉ mỗi cái mồm to

Tài liệu đọc thêm về nhu cầu tro bay ở VN :

1 Sử dụng tro xỉ làm phụ gia xi măng
Tro tuyển có hàm lượng mất khi nung < 11% có thể dùng để trộn vào xi măng với tỷ lệ trung bình 10÷20 %. Vì vậy, các Công ty xi măng cũng có nhu cầu khá lớn dùng tro xỉ làm phụ gia. Với mục đích giảm giá thành và cải thiện một số tính chất của xi măng (làm bê tông khối lớn, chống thấm nước, chống dãn nở nhiệt, nhẹ hơn bê tông thường) có thể trộn lượng tro tuyển tới 20÷40%, tùy thuộc vào loại xi măng cần sản xuất .
Một nhà máy sản xuất xi măng cỡ vừa như xi măng Kansai Ninh Bình có công suất 1,4 triệu tấn/năm, có thể sử dụng khoảng 280.000 tấn phụ gia/năm. Như vậy, với tổng công suất của các nhà máy xi măng ở Việt Nam đến năm 2015 là khoảng 75 triệu tấn thì nhu cầu tro tuyển dùng làm phụ gia là rất to lớn (Bảng 5).

2. Sử dụng tro xỉ để sản xuất bê tông
Nước ta hiện đang trong quá trình phát triển xây dựng cầu cống, các công trình thuỷ điện, các đê kè. Theo khảo sát thì các công ty bê tông cung cấp cho thị trường khoảng 15% là bê tông đúc sẵn, 85 % còn lại là do các nhà máy xi măng bán thẳng cho chủ đầu tư xây dựng.
Có rất nhiều công trình xây dựng cơ sở hạ tầng đòi hỏi phải có một số phụ gia đặc biệt như tro tuyển từ tro bay nhiệt điện để tăng các giải pháp kỹ thuật, tăng thời gian sử dụng. Nhưng vì lượng tro bay đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng (tro tuyển) còn ít nên việc sử dụng chưa được rộng rãi. Tất cả các công ty bê tông như Công ty bê tông Vĩnh Tuy, Công ty Bê tông xây dựng Hà Tây, Công ty bê tông Việt Đức… hiện đang phải nhập một số hoá chất làm phụ gia từ nước ngoài với giá rất cao.

3. Nhu cầu sử dụng tro xỉ sunfat-vôi để xây dựng đường giao thông
Nhiều nước trên thế giới đã sử dụng tro xỉ từ tro xỉ nhiệt điện để xây dựng đường giao thông, như đắp nền đường qua vùng đất yếu; làm lớp thoát nước, lớp móng của kết cấu mặt đường ôtô, lớp dưới của tầng mặt bằng vật liệu đá cát gia cố tro vôi - thạch cao hoặc tro - xi măng; làm mặt đường bê tông và làm bột khoáng của bê tông nhựa…
Ở Việt Nam, Bộ môn Đường bộ, Trường Đại học Giao thông Vận tải đã tiến hành nghiên cứu sử dụng tro bay làm chất liên kết để gia cố vật liệu cát, đá làm mặt đường. Kết quả cho thấy khi hỗn hợp 80 % tro bay và 20 % vôi dùng làm chất liên kết để gia cố đường sẽ đạt được độ bền cơ học khá cao.
Khi làm mặt đường sử dụng các hỗn hợp: Đá+vôi+tro bay ẩm; tro bay ẩm+ximăng hoặc tro bay ẩm+vôi +thạch cao. Tro bay khô dùng làm bột khoáng của bê tông nhựa và làm mặt đường bê tông. Việc sử dụng tro bay làm đường giao thông rất có triển vọng. Hiện đang có dự án thử nghiệm xây dựng đường giao thông nông thôn huyện Kim Động, Hưng Yên.

4 Nhu cầu sản xuất gạch không nung, bê tông nhẹ, bê tông chưng áp
Gạch không nung (gạch đá ong, gạch xỉ vôi) đã được sử dụng từ lâu, nhưng còn nhiều hạn chế và hiện chỉ chiếm khoảng 8 % tổng số gạch xây bao che.
Để sản xuất ra 40 tỷ viên gạch nung từ nay đến 2020 phải tiêu tốn 60 triệu tấn than, riêng năm 2020 phải sử dụng 6,3 triệu tấn than. Việc sản xuất gạch nung, đặc biệt là lò thủ công thải ra khí quyển lượng lớn khí CO2, SO2 độc hại ảnh hưởng đến môi trường sống, sức khoẻ con người, giảm năng suất cây trồng.
Mới đây Thủ tướng Chính phủ đã có Quyết định số 121/2008 ngày 29/8/2009, phê duyệt Quy hoạch tổng thể phát triển vật liệu xây dựng đến năm 2020. Trong đó, định hướng quy hoạch phát triển vật liệu xây không nung đến năm 2020 như trong Bảng 6.
Bảng 6: Nhu cầu vật liệu xây nung và không nung
Tỉ viên gạch tiêu chuẩn
TT Vật liệu xây 2010 2015 2020
1 Tổng số 25,0 32 42
2 Gạch đất sét nung 22,5 24 ÷ 25,6 25,2 ÷ 29,2
3 Vật liệu xây không nung 2,5 6,4 ÷ 8 12,6 ÷ 16,8
4 Tỷ lệ không nung, % 10,0 10 ÷ 25 30 ÷ 40
Nguồn: Quyết định 121/2008/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ, ngày 29/8/2008


Ưu điểm và hiệu quả kinh tế kỹ thuật trong sản xuất, sử dụng vật liệu không nung sẽ làm thay đổi thói quen sử dụng vật liệu xây của người tiêu dùng. Chắc chắn sản phẩm gạch không nung sẽ phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới.
Sử dụng gạch xây không nung (bê tông nhẹ, bê tông chưng áp sản xuất từ tro xỉ) cho nhà cao tầng có hiệu quả kinh tế khá cao. Trong hỗn hợp này (tro tuyển, xi măng, vôi, thạch cao, bột nhôm), tro tuyển từ tro bay nhiệt điện là thành phần chính, chiếm đến 70 % khối lượng. Vì vậy nhu cầu tro tuyển đạt chất lượng để cung ứng cho thị trường sản xuất gạch không nung, gạch bê tông nhẹ và bê tông chưng áp là rất lớn.

Sản xuất xi măng sợi từ tro bay của nhà máy nhiệt điện

Ngày 3/3, tại Hà Nội, Viện Vật liệu xây dựng, Công ty Elkem (Nauy) và Công ty cổ phần Nam Việt tuyên bố đã thử nghiệm thành công việc kết hợp phế thải tro bay của nhà máy nhiệt điện và chất phụ gia để sản xuất xi măng sợi không amiăng tại Việt Nam.
Các nhà nghiên cứu đã sản xuất tấm sóng và tấm phẳng xi măng cốt sợi theo phương pháp xeo từ các phụ gia Silica fume do công ty Elkem cung cấp và tro bay của nhà máy nhiệt điện Phả Lại đã qua xử lý.

Kết quả thử nghiệm cho thấy những sản phẩm này đều đạt tiêu chuẩn về cường độ uốn, độ chống thấm nước và một số chỉ tiêu kỹ thuật khác, đồng thời được đánh giá cao về tính chất cơ lý và độ bền xi măng khi sử dụng trong điều kiện khí hậu nhiệt đới ẩm ở Việt Nam.
Việc tận dụng tro bay của nhà máy nhiệt điện kết hợp với Silica fume sẽ góp phần hạn chế ô nhiễm môi trường do phế thải của nhà máy nhiệt điện, đồng thời tạo ra các sản phẩm phù hợp cho xây dựng nhà ở và các công trình ở vùng đất yếu và các vùng có động đất.
Tuy nhiên, Việt Nam hiện phải nhập khẩu hoàn toàn Silica fume - chất bột phụ gia chuyên dụng trong sản xuất tấm sóng và tấm phẳng xi măng cốt sợi - làm giá thành sản xuất xi măng sợi không amiăng tăng cao.
http://ximangfico.com/tin-tuc/san-x...ng-soi-tu-tro-bay-cua-nha-may-nhiet-dien.html

SDP ký hợp đồng 560 tỷ bán tro bay nhiệt điện Phả Lại cho SD5 đổ bê tong trên Lai Châu : Uỷ quyền ký Hợp đồng Tro bay
Ngày đăng: 04/03/13
QUYẾT ĐỊNH
(V/v: Phê duyệt nội dung hợp đồng và ủy quyền cho Tổng Giám đốc Công ty ký kết, thực hiện hợp đồng với Công ty Cổ phần Sông Đà 5 về việc cung cấp Tro bay nhiệt điện Phả Lại
phục vụ thi công Thủy điện Lai Châu)
HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ
CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI DẦU KHÍ SÔNG ĐÀ
Căn cứ:
- Luật Doanh nghiệp hiện hành nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam;
- Điều lệ Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Dầu khí Sông Đà;
- Quy chế Tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Dầu khí Sông Đà;
- Công văn số 2871/TĐSĐ, ngày 23/8/2012 của Tổng Giám đốc Tập đoàn Sông Đà (nay là Tổng Công ty Sông Đà) về việc giao nhiệm vụ cho Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Dầu khí Sông Đà cung cấp, vận chuyển Phụ gia Conplast R và Tro bay nhiệt điện Phả Lại phục vụ thi công Thủy điện Lai Châu;
- Nghị quyết số: 08/CT-NQ-HĐQT, ngày 29/03/2013 của Hội đồng quản trị Công ty về việc Phê duyệt nội dung hợp đồng và ủy quyền cho Tổng Giám đốc Công ty ký kết, thực hiện hợp đồng với Công ty Cổ phần Sông Đà 5 về việc Cung cấp Tro bay nhiệt điện Phả Lại phục vụ thi công Thủy điện Lai Châu;
Năng lực thiết bị xe máy hiện có của Công ty.
Kế hoạch SXKD năm 2013 và các năm tiếp theo của Công ty.
Định hướng phát triển của Công ty giai đoạn 2010 -:- 2015.
QUYẾT ĐỊNH:
Điều 1: Phê duyệt nội dung hợp đồng và ủy quyền cho Ông Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Dầu khí Sông Đà là người đại diện của Công ty để ký kết, thực hiện hợp đồng với Công ty Cổ phần Sông Đà 5, với các nội dung chính như sau:
1. Hợp đồng cung cấp Tro bay nhiệt điện Phả Lại cho Công ty Cổ phần Sông Đà 5 phục vụ thi công Thủy điện Lai Châu. Tổng giá trị hợp đồng tạm tính là: 560.000.000.000 đồng (Năm trăm sáu mươi tỷ đồng chẵn);
2. Thời gian thực hiện: Kể từ ngày ký ban hành Quyết định.
Điều 2: Giao cho Ông Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại Dầu khí Sông Đà:
1. Lập phương án tổ chức thực hiện đảm bảo theo đúng những cam kết với Chủ đầu tư dự án và với Công ty Cổ phần Sông Đà 5;
2. Xây dựng phương án kinh doanh đảm bảo lợi nhuận cho Công ty theo quy định;
3. Thực hiện hợp đồng theo đúng các quy định của pháp luật hiện hành, của Điều lệ Công ty và các quy định khác của dự án.
Điều 3: Các Ông (Bà): Tổng Giám đốc; Kế toán trưởng; Trưởng các phòng ban có liên quan trong Công ty căn cứ Quyết định thực hiện./.
Nơi nhận: T.M HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ

Bình luận : SDP là ông ty dịch vụ vận tải của tập đoàn Sông Đà ( làm chủ yếu là vận tải và BDS ) . Nó phải mua tro bay Phả lại nơi mà SCL chiếm 80% , vậy có thể thấy SCL sẽ có doanh thu ít nhất 80% x560 tỷ =450 tỷ - Phí vận chuyển , hoa hồng .....= 400 tỷ . LN bình quân bán tro bay cho thủy điện là 50% giá bán , lại không nộp thuế TNDN . Nhìn sơ có thể thấy riêng deal này SCL kiếm 200 tỷ LNST /90 tỷ VDL

Các tài liệu tham khảo về SCL :

1/ Video clip giới thiệu về SCL trên youtube : http://www.youtube.com/watch?v=0h4PJuR2qAs

2/Báo cáo phân tích về SCL do BSC khảo sát tại nhà máy .
http://s.cafef.vn/report/bao-cao-phan-tich-co-hoi-dau-tu-ctcp-song-da-cao-cuong-895.chn

3/Bản cáo bạch niêm yết SCL
http://finance.*********.vn/1/3/SCL/tai-tai-lieu.htm

4/ Ngoài ra còn báo cáo thường niên 2012 và nghị quyết HDCD 2012 và báo cáo tài chính quý 1 .

5/ Tro bay Phả Lại là thương hiệu của trobay do SCL sản xuất với năng lực cung cấp 1000 tấn trobay/ngày : http://licogi166.vn/Desktop.aspx/Vat-lieu-xay-dung/Nha-maytb/Nha_may/

Để Q2/2013 em báo lỗ 6 tỷ, rồi lại chạy tè khói. Về 3k em trục vớt []