SCS - Tăng trưởng vững chắc trong đại dịch

133 là hỗ trợ . thủng đây thì mệt







Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Zalô: 097.522.8813

SCS ngon nà..

SCS ngon !

SCS: Giá dịch vụ trung bình hưởng lợi từ chi phí vận chuyển hàng hải cao – Cập nhật

* Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA cho CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) và tăng giá mục tiêu thêm 3,2% lên 169.000 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng là 24,3%, bao gồm lợi suất cổ tức 6,3%. * Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu phản ánh tác động của việc cập nhật mô hình định giá đến cuối năm 2022 cũng như dự báo cao hơn của chúng tôi về giá dịch vụ trung bình (ASP) trong giai đoạn 2022-2026 với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) tăng từ 3% lên 4%.

* Chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 trong khi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 thêm 4,6%, chủ yếu được thúc đẩy bởi dự báo tăng trưởng ASP cao hơn tương ứng với những diễn biến mới trong việc tái ký các hợp đồng của SCS.

* Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 795 tỷ đồng (+15% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 557 tỷ đồng (+20% YoY) trong năm 2021. Dự báo tăng trưởng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi dự báo của chúng tôi đối với tăng trưởng sản lượng hàng hóa đạt 6,0% YoY và ASP tăng 9,2% YoY trong năm 2021.

* Trong năm 2022, chúng tôi kỳ vọng doanh thu tăng 18% YoY lên 939 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 22% YoY lên 680 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng doanh thu của SCS sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ chi phí vận chuyển hàng hải cao cũng như sự phục hồi của ngành hàng không từ năm 2022.

* Chúng tôi duy trì quan điểm lạc quan đối với SCS nhờ bảng cân đối kế toán lành mạnh và vị thế thị trường độc quyền bền vững cũng như mức định giá hấp dẫn với PEG giai đoạn 2020-2023 là 0,7 lần. Chúng tôi cho rằng SCS có vị thế tốt để duy trì tình hình tài chính ổn định và đạt được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ ngay cả khi sự gián đoạn từ COVID-19 tiếp tục kéo dài ngoài dự kiến của chúng tôi.

* Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Lượng hàng hóa thương mại giảm; hạn chế công suất của sân bay tại sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất (SGN).
Tổng hợp




Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Zalô: 097.522.8813

SCS tăng tốt quá nhỉ !

CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HSX: SCS)

SCS công bố KQKD Q2/2025 với doanh thu đạt 292 tỷ đồng (+10,5% svck), lợi nhuận gộp đạt 233 tỷ đồng (+9,7% svck) và biên lợi nhuận gộp đạt 80% (tương đương sv Q2/2024). LNTT Q2/2025 đạt 236 tỷ đồng, tăng 10,7% svck, tuy nhiên LNST công ty mẹ chỉ tương đương svck, đạt 189 tỷ đồng. Nguyên nhân là do SCS không còn được hưởng mức ưu đãi thuế 10% kể từ năm 2025. Lũy kế 6T2025, LNST công ty mẹ đạt 359 tỷ đồng (+6,5% svck), hoàn thành 53,5% dự phóng của ACBS. Chúng tôi vẫn duy trì dự phóng doanh thu sv với báo cáo gần nhất, nhưng điều chỉnh giảm 7% đối với LNST 2025 của SCS. Từ đó, doanh thu đạt 1.052 tỷ đồng (+1,5% svck) và LNST đạt 671 tỷ đồng (-3,2% svck). Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền,chúng tôi định giá SCS tại 70.500 đồng/cp đến cuối 2025. Xếp hạng Khả quan.

Theo Cục Hàng Không Việt Nam, tổng sản lượng hàng hóa hàng không thông qua cả nước 6T2025 đạt 696 nghìn tấn (+14,6% svck). Trong đó hàng quốc tế đạt 580 nghìn tấn (+17,7% svck), hàng nội địa đạt 116 nghìn tấn (+1,3% svck).

Tuy nhiên, tổng sản lượng hàng hóa thông qua SCS trong 6T2025 đạt 131,4 nghìn tấn, chỉ tăng 2% svck. Trong đó hàng hóa quốc tế đạt 103,8 nghìn tấn (+8,5% svck), hàng nội địa đạt 27,6 nghìn tấn (-16,7% svck). Mức tăng trưởng này của SCS chậm hơn sv ngành chung do hoạt động của khách hàng chủ lực là Vietjet bị gián đoạn do thay đổi công ty phục vụ mặt đất.

Triển vọng

Tăng trưởng của SCS trong giai đoạn 2025–2026 và trung hạn không chịu tác động đáng kể từ yếu tố thuế quan do lượng hàng hóa đi Mỹ chỉ chiếm 15% tổng sản lượng thông qua, mà chủ yếu đến từ thay đổi bức tranh ngành như: (1) không còn được hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp 10%, (2) hạn chế về công suất và dự án mở rộng tại sân bay Tân Sơn Nhất, (3) cấu trúc ngành thay đổi khi sân bay Long Thành đi vào hoạt động. Đây là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng chung của SCS trong trung hạn.

​

Chưa tăng tẹo nào!