SDI lãi 525 tỷ, EPS 5k giá 25, quá rẻ để đầu tư 2016

Định đắp chăn chờ độc lập, không ngắm bảng, comment... Tuy nhiên hôm nay SDI giảm rồi có một số người tung tin xấu nói SDI thế này, thế kia, mình xin chia sẻ một số thông tin để anh em cùng tham khảo:
1. Tin SDI sẽ ra kết quả lỗ quý 1 vì kinh doanh nhà hàng, dịch vụ lỗ và chưa có doanh thu bất động sản.

- Mảng kinh doanh nhà hàng của SDI năm 2015 đúng là có lỗ một chút: Doanh thu 101 tỷ nhưng chi phí 175 tỷ
- Tuy nhiên từ mảng dịch vụ thì lại lãi tương đối lớn: Doanh thu 283 tỷ, chi phí 57 tỷ.

Cộng 2 khoản này thì Lãi gộp là 262 tỷ đồng
Năm 2016 mảng dịch vụ và kinh doanh nhà hàng sẽ khởi sắc hơn vì khu Almaz đã bắt đầu xây dựng được thương hiệu, nhiều khách hàng hơn, mảng dịch vụ (chủ yếu cho thuê nhà, văn phòng...) tiếp tục cho lợi nhuận tốt hơn. Thế nên kiểu gì năm nay lợi nhuận gộp 2 mảng này cũng phải lãi trên 300 tỷ (ước tính an toàn)


2. Lợi nhuận từ chuyển nhượng 10 triệu NHN: Lợi nhuận khoảng 342 tỷ, đã được phân tích khá kỹ trong pic này
Tuy nhiên có hạch toán vào quý 1 hay không thì tùy vào mục đích của SDI, của anh Vượng. SDI ở Upcom nên cũng chẳng bị quản lý chặt chẽ công bố thông tin. Mặt khác các công ty BĐS thường để lợi nhuận cuối năm (tránh phải nộp thuế tạm tính hàng quý, tức là chiếm dụng vốn thuế phải nộp của nhà nước khoảng 1 năm)

3. Không chia cổ tức vì lợi nhuận sau thuế đem đi đầu tư hết rồi, ĐHCĐ 2015 cũng không nói việc chia lợi nhuận?
- Lịch sử lợi chia lợi nhuận cho thấy SDI luôn chia cổ tức cao (118%, 83%...), là công cụ kiếm tiền của VIC nên VIC cần chia để lấy tiền về công ty mẹ.
- Báo cáo kết quả kinh doanh cuối năm 2015 của SDI, lợi nhuận sau thuế lũy kết là 1068 tỷ đồng. SDI mua Hồng Ngân năm 2014 và đã thu xếp xong cho phi vụ mua Hồng Ngân này (từ lợi nhuận lũy kế để lại) thế nên cuối năm 2015 lợi nhuận lũy kế vẫn còn lại 1068 tỷ đồng. Dự án Vinhomes Gardernia dùng vốn góp và vốn vay theo tỷ lệ khoảng 30/70. Vốn góp lấy từ: 1) Từ vốn chủ sở hữu của Hồng Ngân (1300 tỷ) và 2) Từ huy động trước của khách hàng dạng "Đặt cọc thiện chí" với mức đặt 30% giá bán. Ai mua bán BĐS của Vinhomes đều biết việc này. Mà nên nhớ là nó bắt phải trả 30% giá bán chứ không phải giá thành (giá thành chắc khoảng 60% giá bán) thế nên nó thừa phần vốn góp mà không cần phải dùng lợi nhuận để lại để tái đầu tư hoặc tăng vốn.
Vốn vay của nó thì rất nhiều ngân hàng đang cho vay. Non-recourse financing các bác nhé. Với uy tín của Vic thì các ngân hàng xếp hàng cho vay. Và thực tế đang diễn ra như vậy

- NQ ĐHCĐ cam kết luôn tìm kiếm dự án tiềm năng đem lại lợi nhuận đều đặn cho cổ đông:



4. Nghi ngờ về tiến độ dự án Vinhomes Gardenia
Cái này mình đã cập nhật tiến độ hàng tuần của dự án, xây cực nhanh. Hiện khu nhà biệt thự, shophouse, liền kề đang đổ sàn tầng 3. Theo tiến độ này thì đến tháng 8 có thể giao nhà (Hợp đồng với khách hàng là tháng 10). Như vậy trong quý 3 có thể hạch toán lợi nhuận
Và khi hạch toán khu nhà thấp tầng thì EPS sẽ là 14-18k như đã phân tích, nay mình trích lại

"EPS 2016

"Mình chỉ tính phần nhà thấp tầng bao gồm biệt thự, liền kề, shophouse tại khu Botania. Tất cả các căn này đều được chủ đầu tư bàn giao trong tháng 10/2016. Với tiến độ hiện tại mình nghĩ tháng 8 đã có thể bàn giao và ngay trong quý 3 đã có thể hạch toán doanh thu lợi nhuận theo TT 200 cho SDI:

+ 38 biệt thự song lập (doanh thu 38 * 25 tỷ = 950 tỷ)
+ 154 biệt thự liền kề (doanh thu 154 *15 tỷ = 2310 tỷ)
+ 172 shophouse đẳng cấp (doanh thu 172 * 15 tỷ = 2580 tỷ).

Giá tham khảo xem tại hình này:


Như vậy tổng doanh thu khu nhà thấp tầng ước 5.840 tỷ. Với lợi nhuận 30% (mình tính thận trọng, VIC làm thực tế lãi hơn nhiều) thì lợi nhuận đạt 1752 tỷ. Cho dù chủ SDI chỉ muốn hạch toán 70% năm 2016, còn lại 30% chuyển sang 2017 thì lợi nhuận từ khu thấp tầng năm nay cũng đạt 1752 * 0,7 = 1226 tỷ đồng.

Cộng thêm lợi nhuận khác như dịch vụ, nhà hàng khoảng 200 tỷ. Tiền bán 10 tr NHN lãi 342 tỷ đồng thì Tổng lợi nhuận tối thiểu của SDI là 1768 tỷ đồng (EPS = 14k) (hạch toán 70%). Còn nếu hạch toán 100% khu thấp tầng thì Tổng lợi nhuận là 2294 tỷ đồng (EPS = 18,5k). Quá khủng khiếp.

PE cho một con hàng khủng như SDI và có tính discount ở sàn UPCOM là 8 thì bèo nhất cũng là 14*8 = 112k. Còn cao hơn mình không dám nói.Mọi tính toán, tình trạng thực tế triển khai dự án đã rất rõ ràng và chắc chắn.




4. Một số lưu ý khác:

Chơi SDI thì không nên để ý BCTC quý 1, thậm chí quý 2, cũng đừng phân tích FA/TA. Nhìn vào tương lai quý 3 và cuối năm và các năm tiếp theo. Nói quý 1 lỗ ra để dọa ăn hàng của nhỏ lẻ mà thôi. Ai nhìn xa trông rộng tận dụng giá xuống thì ôm vào, không thì cứ ôm đấy, đắp chăn chờ độc lập mà thôi.

Chúc SDIers mấy ngày nghỉ vui vẻ, hạnh phúc!

Quá chí lí và quá tâm quyết với SDI. Cảm ơn bác @mover1299 đã nhọc công phân tích trong chiều cuối tuần ảm đạm của SDI. Nhiều khi thấy SDI tốt quá vậy mà NĐT cứ thờ ơ, người mua rồi thì chực chờ xả hàng khi chỉ ăn vài giá bất chấp cổ có thể lên cao gấp mấy lần.

Bác cũng chẳng cần thanh minh thanh nga với ai hết,đặc biệt là chim heo,quan trọng là update tiến độ xây dựng mà không thấy hình nào hết trọi?

Tớ nghĩ chủ pic @gaotimmauhoaca có nên mở một pic khác không? PIC này sinh hoạt cũng lâu, rất nhiều bài viết giá trị tuy nhiên tiêu đề "SDI lãi 525 tỷ, EPS 5k giá 25, quá rẻ để đầu tư 2016" mình và một số bạn nghĩ không còn phù hợp nữa vì đã là quý 2 năm 2016 rồi, phải có cái nhìn về tương lai, về kỳ vọng vào 2016 trở đi...con số 25k mà bạn nó ăn vào não người đọc và giờ giá 37-40x thì người đọc có thể nghĩ là giá đã cao quá, vào là bị up bô...

Mình là nhỏ lẻ nhưng cũng nhìn nhận đúng và bảo vệ giá trị của SDI cũng như các khoản đầu tư của mình.

Nếu chủ pic đồng ý thì tôi và chủ pic sẽ cùng lập một bài tổng hợp rồi thống nhất up lên.

--- Gộp bài viết, 15/04/2016, Bài cũ: 15/04/2016 ---

Hihi. Tớ vẫn đang ở Phú quốc. Đã về Hà nội đâu. Đến đây nhìn các công trình của anh Vượng xây thì lại càng tin tưởng anh Vượng hơn, vào SDI hơn.

Ủng hộ lập pic mới "SDI hành trình vượt đỉnh 108"

Đồng ý về việc mở pic mới. Em đang đợi tin về báo cáo quý 1 để có dữ liệu ra pic mới, dù sao em vẫn có niềm tin mãnh liệt là nó có kết quả rất tốt. Em cũng đề nghị bác @mover1299 làm chủ pic mới. Em sẽ tích cực post bài chém các thể loại chim lợn bảo vệ topic mới.

Em cũng cảm ơn các bác cùng đồng hành với em ở topic cũ. Nhưng có lẻ em không mát tay nên giá SDI dù tăng hơn 60% kể tư đáy nhưng khá bấp bênh kém bền vững.

Một lần nữa em hy vọng các SDIer hãy vững tâm nắm giữ SDI không bán tháo nếu giá không cao hơn 80, giữ vững tâm lý nắm giữ dù bọn lái lợn làm cho chao đảo cỡ nào. Với tiềm năng như các bác phân tích SDI hoàn toàn có thể lên bằng CTD lúc này, ai thích dài hạn thì cứ nắm giữ, ai thấy đã thành công khoản đầu tư của mình thì bán ra nhường cho người đến sau.

Tớ sẽ làm bài tổng hợp rồi gửi @gaotimmauhoaca duyệt nhé. Coi như là đồng chủ pic. Mình tin SDI tốt thế nên ngắn hạn không quan tâm lắm. Nghỉ lễ xong sẽ có Pic mới.

Cảm ơn bạn đã có bài phân tích về SDI quá hay và đầy đủ thông tin để cổ đông nhỏ lẻ như tôi yên tâm nắm giữ SDI

Cám ơn bác đã có bài phân tích đầy đủ và rõ ràng các tiềm năng của SDI. Em cũng là cổ đông trung thành của SDI. Tuy không nhảy nhót nhiều để tối đa lợi nhuận nhưng khoản đầu tư cũng không đến nỗi nào vì cũng mua từ đầu và ăn 2 lần cổ tức rồi. Hơn nữa, luôn tin tưởng vào vào cam kết luôn đem lại lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư của SDI.
Còn khoản dự tính lợi nhuận 30% thì thực tế khoản đó cũng chỉ bằng khoản chênh thương hiệu của Vin so với các dự án BDS khác thôi nên bác nói con số đó là tối thiểu là chuẩn quá rồi. Ngoài ra với kiểu đổi lấy đất vàng và trả hạ tầng thì còn lãi hơn nhiều phải không ạ. Nhất trí với các bác lập topic mới để được thế mạnh của công ty chứ không chỉ là một cổ phiếu giá rẻ có EPS cao.

Anh em cẩn thận đừng để mất hàng SDI nhé. Về vùng 30-35 em cân full tài khoản cho. SDI cuối năm nay sẽ rất nóng,