SDI_Phân tích chuyên sâu.

SDI giờ cần tìm một minh chủ để lèo lái con thuyền nữa thôi ^^

E cũng học theo các bác mua xong khoá tủ vứt chìa khoá đợi BCTC năm 2017 rồi.

Vineco VIC rót 4.000 tỷ. SDI mua 70% với giá 1.500 tỷ!
SDI quá đc VIc ưu ái. ViC đầu tư, gây dựng, gánh lỗ đến lúc có thị trường, tăng trưởng 3 con số thì đẩy về cho SDI giá 1/2.

Sao phải bức xúc thế Bingbing .

Từ trước đến giờ tôi đã phân tích gì sai về SDI chưa ? Đến cả anh Vượng tôi còn đọc được thì mấy ông trong HĐQT SDI báo cáo theo lệnh như những con rối có gì mà không tỏ tường.

Trước hết cho cậu đọc lại 2 post mà tôi nhận định về lợi nhuận cuối năm nay của SDI ngày 28/04 và ngày 02/05, khi mới xảy ra vụ việc làm cổ đông SDI còn đang xoắn quẩy, đóng bỉm. Đọc lại mấy dòng chứ đỏ xem có đúng ban đầu tôi dự kiến LNST khoảng 1.100 tỷ, EPS 8.5k nhưng sau biến cố xảy ra đã giảm kì vọng EPS còn 6.5k, vẫn cao hơn con số kế hoạch mà ĐHCĐ đưa ra vừa qua hay không (LNST 700 tỷ, EPS 5.8k) ???


-----------------------------------

bentyeuqui Thành viên gắn bó với f319.com

28/04/2017, 16:34

1. Lý do VEF có 10% nhà nước có đủ tiếng nói làm đối trọng với Vingroup nó chiểm đến 30% quyết định chọn VEF của tôi. Ban đầu khi nghiên cứu cả VEF, SDI, NHN mình định chọn cả VEF và 1 phần SDI vì biết SDI sẽ được ăn sớm nhưng cuối cùng chỉ chọn VEF vì lý do trên.

Nhất là thời này càng khác xưa, tốt nhấ những gì có lợi ích của nhà nước anh V thừa hiểu không nên xâm phạm vào vì lợi lộc chả đáng bao nhiêu (tổng lợi ích chung chắc thêm được vài chục tỉ từ thuế) mà rắc rối nếu có sẽ lớn hơn nhiều

2. Bây giờ tôi muốn nói một câu công bằng cho SDI thế này (mặc dù trước đây khi VEF gặp khó khăn cũng được anh em bên SDI vào "giúp đỡ" )

Thứ nhất, về dài hạn đúng như nhiều người nhận định, nắm thêm mấy mảng kia không phải là xấu mà đa dạng hóa, giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, trong ngắn hạn 1-2 năm tới rõ ràng lợi nhuận sẽ bị giảm bớt và dòng tiền mặt sẽ được đưa vào dạng đầu tư tài chính. Cái này, tất cả các công ty con của Vingroup đều gánh như NHN cũng đang gánh 7k-8k tỉ đầu tư tài chính tương tự (năm ngoái là 10k tỉ dự án Cần giờ). VEF sau này thì gánh phần trung tâm triển lãm chắc cũng cỡ 6k tỉ dưới dạng đầu tư tài sản cố định vì đó là cam kết với nhà nước rồi, không thoát được.

Tuy nhiên, mấu chốt của vấn đề là tại sao lại thực hiện vào lúc này ? Đó là vì SDI có báo cáo tài chính đẹp trong tập đoàn, có dòng tiền chắc chắn lớn trong tương lai nên Tập đoàn sẽ mượn tạm SDI để đi vay NH, qua việc SDI vay NH , dùng tiền đó nhận chuyển nhượng 7k tỉ đầu tư tài chính vào 3 cty con, Tập đoàn sẽ cho vay lại các cty chuẩn bị làm dự án (có thể trong đó có cả VEF). Sau này VEF trả lãi như đi vay NH cho Vin, Vin trả lãi cho SDI . Nên SDI cũng sẽ không thiệt thòi mấy đâu .

Nhưng rõ ràng, trong 1-2 năm tới, SDI sẽ phải gánh nợ khoảng 180-250 lỗ từ đầu tư tài chính khi hợp nhất báo cáo và làm EPS giảm 1500-2000 đ/cp. Tôi đã mua SDI giá 58 vì định giá SDI năm nay ở mức giá 80 với EPS hơn 8.5k nên với sự kiện bất ngờ này sáng nay bắt buộc phải bán. Tâm lý sẽ đẩy SDI về giá bn không biết nhưng cuối năm nay và cả năm tới SDI luôn duy trì EPS tầm 6.5k thì cũng không phải quá thảm họa

Huy Khoa


------------------------------------------------------------

bentyeuqui Thành viên gắn bó với f319.com

02/05/2017, 12:35

Các phân tích FA của bác @anhsanglen thì không cần phải bàn rồi, đỉnh của đỉnh . Những gì vừa qua mình phân tích của hoàn toàn khách quan, không phải vì không ưa một số cổ đông SDI mà sẽ làm trái với tôn chỉ khách quan, khoa học khi phân tích, kể cả đối với những cổ phân tích trước đây như SD2, L14.

Vấn đề SDI hoàn toàn đồng ý với bác, chỉ lưu ý thêm mọi người để không bao giờ được đặt những số liệu lạc quan nhất khi ước lượng lợi nhuận và định giá (các bạn đã từng đọc tôi định giá VEF và sau này có cả các cp khác mà tôi đầu tư sẽ hiểu điều này). Vì vậy, tôi chỉ xin lưu ý thêm vài điểm về SDI:

- Bác anhsanglen có kì vọng năm nay SDI sẽ có LNST khoảng 1500 tỷ, đây là con số lạc quan. Bởi vì nguyên nhân khiến thời điểm này SDi hạch toán biên lợi nhuận cao (biên ln gộp/doanh thu: 0.56; biên ln ròng/doanh thu: 0.35) vì lý do đang hạch toán ln từ khu thấp tầng. Nhưng Doanh số từ khu thấp tầng chiếm tỉ lệ thấp hơn nhiều so với từ khu cao tầng của tất cả các dự án (Gardenia, Skylake). Đây là điểm không mạnh bằng VEF sau này vì tỉ lệ doanh thu thấp tầng của tất cả các dự an của VEF sẽ chiếm ít nhất 70%.

- Với một chính sách quản lý tài chính chuẩn, tôi nghĩ Ban tài chính Vin group từ các quý sau sẽ phải hoà dần phần lợi nhuận hạch toán từ khu cao tầng của SDI để đảm bảo sau này biên lợi nhuận/doanh thu sẽ cân bằng, không bị sụt giảm quá nhanh sau mỗi năm. Và vì thế có thể từ vài quý tới biên lợi nhuận sẽ không cao như hiện tại. Nếu không làm vậy thì năm sau các bạn SDIers lại mệt .

Đó chính là lý do vì sao khi gần đây tôi mua SDI 58, tôi chỉ đặt kì vọng cuối năm bán 8x với EPS hơn 8.5k (lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 1.100 tỷ) là vì vậy. Và tất nhiên khi có biến cố bất ngờ đã phải quyết bán giá 60 ngay thứ 6 tuần trước. Nhưng đến lúc này, ai đã không kịp bán thì cũng không nên hoảng loạn như tuần trước.

Huy Khoa

TT lại xuất hiện những con nghiện BDS in giấy đồng loạt: CEO; DXG; LDG; DLG; FLC vv..vvv..

Có gì đâu mà bức xúc, tôi chỉ ko thích những ông đầu tầu chả biết cuối tàu thì ko mà cứ vào thể hiện trình độ bác học nhưng thực tế toàn ngược lại.
Lại lôi VEf vào làm gì tý 1 đống vào lại cãi nhau um tỏi. Thôi, đã ko thích thì đừng lải nhải.
Ko đi họp cứ ngồi nói phét. Tôi nghe HDQT chứ ko nghe một vài thằng chém gió vì khả năng trình độ tôi đủ dùng ko cần nghe cậu.

Bác Vượng mà thích bài Kim Thiền Thoát Xác thì chuyển hết miếng ngon sang SDI sau đó đẩy VIC cho thị trường, A ý chuyển sang sở hữu SDI

P/S: Kịch bản tự sướng, AE thông cảm. Tầm Bác Vượng giờ khác rồi. Bác Vượng hết thời chỉ tham vọng kiếm tiền rồi ^^

E nghĩ chỉ cần chia cổ tức 1 phát 1:5 sau khi thu hoạch Gardenia, bán 30% cho Pincus rồi đổi sàn đúng dịp Vincomerce có lãi, Retail phủ 62 tỉnh thành, Vineco tăng trưởng vài trăm % như thế thì vốn hoá lên 2-3 tỷ đô ngay.

Tôi chỉ quote lại những gì tôi nói trước khi các cậu họp ĐHCĐ để thấy dự đoán về lợi nhuận của SDI năm nay không khác quá xa những gì cậu nhận được từ HĐQT hôm qua . Còn nếu thấy chưa đúng thì cứ việc tranh luận, không nên cay cú như vậy

Huy Khoa

Thôi mời bác cốc bia lạnh ...

Thực ra SDI vẫn là nồi cơm của VIC. Không dễ bán ra ngoài đâu. Muốn chuyển sàn VIC phải cấp nhận đẩy 16% nữa ra cho nhỏ lẻ (20% CP do cổ đông dưới 5% nắm giữ).

Giờ chỉ mong hữu xạ tự nhiên hương. SDI tốt, kết quả kinh doanh tốt thì tự nhiên tăng thôi.