Short phái sinh hedging - chết đơn chết kép

TTCK cơ sở giai đoạn này nói chung là khoai, ai cũng thấy như vậy. Ko phải ai cũng có khả năng tìm ra đc những mã cổ phiếu đi ngược thị trường. Đa phần đều đang kẹp hàng từ vùng đỉnh, tài khoản ôm mức lỗ 20 - 40%. Trong lúc thanh khoản teo tóp do người người nhà nhà đều có tâm lý "hold to die", "chưa bán là chưa lỗ"... thì phái sinh lại nổi lên như một "giải pháp tài chính hoàn hảo": vừa ko sợ kẹp t+3, vừa có thể đánh cả chiều xuống (short). Thêm vào đó, việc đc rót vào tai cái lý thuyết short phái sinh phòng thủ cho hàng cơ sở đang lỗ (hedging) càng làm cho bộ môn này thêm phần hoàn hảo. Hãy tìm hiểu thật kĩ lưỡng trước khi sử dụng công cụ này, bởi nó có thể làm cho tài khoản của bạn ngày càng trở nên tồi tệ hơn:

1. Đòn bẩy phái sinh quá lớn.
- Với mức chênh lệch 1 điểm tương đương 100k thì muốn mua bán 1 HĐ VN30F1M hiện đang ~ 1400 điểm sẽ là bao nhiêu tiền? Do đó, giá hiện tại 27 - 30tr/HĐ là đã bao gồm đòn bẩy (margin) tỷ lệ cao. Chưa kể 1 số CTCK (trước đây đã từng, bây giờ thì ko rõ) cho phép kí quỹ với số tiền nhỏ hơn nữa, thì việc tài khoản bạn sẽ chẳng mấy chốc mà bốc mùi khét khét.

2. Biến động trên thị trường phái sinh là rất nhanh.
- Việc giao dịch t+0 là con dao hai lưỡi, nó sẽ rất hữu ích đối với những người nhanh nhẹn, nhưng sẽ rất đau đầu nếu chúng ta ko bắt nhịp kịp. 1 điểm tương đương 100k, những phiên gần đây biên độ giao động đều rất lớn, có phiên lên đến 100 điểm ~ 10tr / 1 HĐ (~30% trong ngày). Ăn sẽ rất đậm mà chết cũng sẽ rất nhanh.

3. Short phòng thủ tài khoản cơ sở (hedging) - coi chừng chết kép.
Thị trường phái sinh được sinh ra để là công cụ phòng thủ cho tài khoản cơ sở, điều này là hoàn toàn đúng. Tuy nhiên hiện tại càng ngày nó càng xa rời mục đích ban đầu. Ví như hôm nay, ai short hedging thì khả năng bị double kill là cực kì cao. Một vài lưu ý khi short phòng thủ tài khoản:
- Tỷ lệ NAV dành cho phái sinh và tỷ lệ NAV chứng khoán cơ sở phải phù hợp. Hãy nhớ lại điều 1: phái sinh đòn bẩy rất lớn.
- Vị thế giá khi short phòng thủ.
Ko phải cứ khi thị trường đã rơi 40 - 50đ rồi mới sang phái sinh để short rồi cho rằng mình đang phòng thủ cho tài khoản. Đốt thêm tiền thì đúng hơn!
- Danh mục của bạn đang cầm những mã gì?
Phái sinh mô phỏng theo chỉ số VN30, do đó cũng sẽ biến động theo các mã trong rổ này. Như vậy, việc short hedging sẽ hiệu quả hơn đối với các danh mục cầm nhiều cổ phiếu trụ. Trường hợp khác nữa là short sớm, đón đầu đc các cú rơi chung của thị trường - là lúc các cổ phiếu đều giảm như nhau.
Còn nếu danh mục cầm nhiều cổ phiếu midcap, penny mà short hedging phiên hôm nay thì đúng là chết đơn chết kép. Kéo 3 trụ VHM, MSN, TPB sát trần, kích tiền vào bluechips đủ để làm cho anh em short thủ ra đê cùng với tài khoản cơ sở ôm 1 mớ penny, midcap ngày càng thêm âm nặng!

---------------------

Thanh khoản cơ sở vẫn đang teo tóp, thanh khoản phái sinh gia tăng đáng kể. Dẫu biết phái sinh đang là mỏ vàng kiếm tiền của rất nhiều người, nhưng nó cũng đang cho thấy tâm lý "muốn gỡ lỗ" của số đông. Khi đám đông đang khát khao gỡ gạc thì càng cần phải cảnh giác; bởi phái sinh và chứng khoán cơ sở TRONG NGẮN HẠN đều là zero sum game!