SMC cổ phiếu rẻ nhất tam sàn, chắc chắn nhân đôi trong năm 2021

Theo tôi SMC không mua, thâu tóm NKG vì mấy lý do:
- Thứ 1: mua với khối lượng Mr Vũ bán ra vùng giá hiện tại nó sẽ càng ảnh hưởng tiêu cực đến dòng tiền DN.
- Thứ 2: Lợi ích không lớn nếu không biến được NKG thành công ty con, công ty liên kết. Giả sử có muốn cũng không đủ lực.
- Thứ 3: việc ấp ủ ý định thâu tóm NKG sao ko làm năm 2020 khi giá NKG còn rẻ?

Dòng tiền kinh doanh âm có đáng lo?
08:16 | 24/08/2021

(HQ Online) - Đối tác chậm thanh toán dẫn tới khoản phải thu tăng lên hay hàng tồn kho lớn là những yếu tố khiến việc quay vòng vốn của doanh nghiệp gặp khó khăn, thậm chí dẫn tới dòng tiền kinh doanh âm. Tình trạng này kéo dài sẽ bào mòn lợi nhuận và đe dọa khả năng duy trì hoạt động của doanh nghiệp.

Dòng tín dụng đã chảy vào những lĩnh vực kinh tế nào?
Dòng tiền vẫn hướng tới các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng
Dòng tiền tiếp tục đổ vào bất động sản, nguy cơ cơn sốt đất mới?

May Thành Công bị mắc kẹt hàng trăm tỷ đồng khoản phải thu do đối tác nước ngoài phá sản. Ảnh: ST
Thiếu hụt dòng tiền kinh doanh

Thông thường, khi nhìn nhận kết quả kinh doanh của một DN, nhiều nhà đầu tư chủ yếu chỉ quan tâm tới yếu tố doanh thu, lợi nhuận và thường bỏ qua yếu tố dòng tiền. Trong khi trên thực tế, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh mới là điểm mấu chốt để có thể đánh giá chính xác và toàn diện về sức khỏe tài chính của DN.

Trong báo cáo tài chính được các DN công bố định kỳ gồm có 4 báo cáo chi tiết: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính. Trong đó, báo cáo lưu chuyển tiền tệ là nơi thể hiện tiền thu vào, chi ra từ hoạt động sản xuất chính của DN, qua đó cho thấy DN tạo ra tiền từ những nguồn nào và chi tiền cho những mục đích gì.
Qua nghiên cứu báo cáo tài chính quý 2/2021 của các DN niêm yết có thể thấy không ít trường hợp DN có dòng tiền kinh doanh lại ở trạng thái âm. Điển hình như trường hợp của Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ), doanh thu và lợi nhuận sau thuế hợp nhất bán niên 2021 cùng tăng trưởng 50% và 67%, đạt lần lượt 11.637 tỷ đồng và 735 tỷ đồng. Tuy nhiên, báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất giữa niên độ lại ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm tới 257 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 376 tỷ đồng. Nguyên nhân là do khoản chi cho hàng tồn kho tăng đột biến thêm 905 tỷ đồng so với đầu năm. Tại thời điểm 30/6/2021, giá trị hàng tồn kho của PNJ là 7.451 tỷ đồng, chiếm 81% tổng tài sản. Trong đó, tập trung chủ yếu ở hàng hóa (chiếm 86%).

Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) cũng ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với lãi ròng 6 tháng đầu năm 2021 đạt 2.249 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 692 tỷ đồng. Tuy nhiên, mức tăng cả về giá trị hàng tồn kho và các khoản phải thu đã khiến cho lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm tới 2.166 tỷ đồng trong nửa đầu năm nay, trong khi cùng kỳ năm trước dương 2.899 tỷ đồng. Tại thời điểm cuối tháng 6/2021, tổng tài sản của Petrolimex đạt 68.380 tỷ đồng, tăng gần 12% so với đầu năm. Trong đó, giá trị hàng tồn kho là 12.448 tỷ đồng, tăng 32% so với đầu năm; các khoản phải thu ngắn hạn ở 11.528 tỷ đồng, tăng 60%. Khoản tiền lớn nằm ở phía khách hàng chưa thu được cùng với lượng hàng tồn kho cao là nguyên nhân dẫn tới dòng tiền của Petrolimex âm.

Dòng tiền kinh doanh của Tổng công ty CP XNK và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) thậm chí còn âm tới 2.676 tỷ đồng. Cùng kỳ năm trước, dòng tiền này cũng âm 58 tỷ đồng. Nguyên nhân của tình trạng này là do các khoản phải thu tăng mạnh. Tại thời điểm cuối quý 2/2021, tổng giá trị các khoản phải thu của Vinaconex ở mức 16.209 tỷ đồng, gấp 2,1 lần so với đầu năm. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn tăng 85% so với đầu năm, lên mức 13.827 tỷ đồng; khoản phải thu dài hạn cũng tăng vọt từ 209 tỷ đồng lên 2.382 tỷ đồng. Công ty phải trích lập 1.314 tỷ đồng cho các khoản phải thu ngắn hạn và hơn 1 tỷ đồng cho khoản phải thu dài hạn. Đáng chú ý, Vinaconex có 1.902 tỷ đồng nợ xấu và đánh giá giá trị có thể thu hồi ở mức chỉ 586 tỷ đồng.

Với giá trị các khoản phải thu lớn, chiếm tới 53% tổng tài sản, Vinaconex phải đẩy mạnh vay nợ để bù đắp vào dòng tiền. Theo đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tại thời điểm cuối quý 2/2021 ở mức 2.931 tỷ đồng, tăng 37% so với đầu năm; vay và nợ thuê tài chính dài hạn cũng vọt lên mức 6.857 tỷ đồng, gấp 3,2 lần hồi đầu năm. Tổng nợ phải trả của Vinaconex tại thời điểm cuối quý 2/2021 cũng tăng thêm 10.000 tỷ đồng so với đầu năm, lên mức gần 23.000 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần vốn chủ sở hữu. Điều này tiềm ẩn rủi ro đối với Vinaconex trong thời gian tới.

Tại Công ty CP Tập đoàn Lộc Trời, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cũng âm 1.286 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2021. Theo đó, hàng tồn kho của Lộc Trời đạt giá trị 4.210 tỷ đồng, tăng 68% so với đầu năm 2021. Trong khi các khoản phải thu ngắn hạn có chiều hướng giảm thì dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi vẫn ở mức cao. Nợ phải trả cũng tăng thêm 38%, lên 5.634 tỷ đồng và gấp gần 2 lần so với vốn chủ sở hữu của Lộc Trời tại thời điểm cuối quý 2/2021.

Nhiều DN khác cũng ghi nhận dòng tiền kinh doanh ở trạng thái âm như Công ty CP Bóng đèn phích nước Rạng Đông (RAL), Công ty CP Pin Ắc quy Miền Nam (PAC), Công ty CP Đầu tư – thương mại Thành Công (TCM), Tổng công ty Dầu Việt Nam (OIL)…

Chỉ báo rủi ro

Theo các chuyên gia, trường hợp tiền thu vào nhỏ hơn tiền chi ra cho thấy DN gặp khó khăn trong quá trình tiêu thụ sản phẩm hoặc khó thu hồi tiền. Điều này đồng nghĩa với việc DN chỉ ghi nhận lãi trên sổ sách chứ chưa thu được tiền về. Khi đó DN sẽ phải bù đắp bằng dòng tiền đầu tư hoặc dòng tiền hoạt động tài chính, như vay nợ, huy động thêm vốn từ cổ đông, thanh lý tài sản… Như trường hợp của Vinaconex hay Lộc Trời nêu trên, dòng tiền bị thiếu hụt do ứ đọng ở phía khách hàng, đối tác chưa thể thu hồi hoặc nằm trong hàng tồn kho. Trong khi hàng tồn kho luôn có rủi ro giảm giá, khoản phải thu cũng có rủi ro về khả năng thu hồi. Nhiều trường hợp DN đã bị mất trắng hàng trăm tỷ khoản phải thu đối tác phá sản là bài học nhãn tiền cho vấn đề này. Thêm vào đó, việc vay vốn để bù đắp cho dòng tiền thiếu hụt còn làm gia tăng gánh nặng lãi vay cũng như rủi ro về tài chính nều DN không cơ cấu được nguồn vốn để trả các khoản nợ đến hạn.

Do đó, việc quản trị dòng tiền là vấn đề luôn được các chuyên gia lưu ý đối với các DN trong quá trình kinh doanh để tránh rơi vào tình trạng âm dòng tiền. Mới đây, HĐQT Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động đã thông qua nghị quyết điều chỉnh tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt từ 10% xuống còn 5% nhằm ưu tiên đảm bảo dòng tiền cho hoạt động kinh doanh trong bối cảnh rủi ro dịch Covid-19 tiếp tục kéo dài và diễn biến phức tạp.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên 2021, dòng tiền của Thế Giới Di Động vẫn dương 641 tỷ đồng. Tuy nhiên, HĐQT Thế Giới Di Động đã nhìn thấy những rủi ro có thể xảy về dòng tiền trong thời gian tới. Theo đó, các khoản phải thu và hàng tồn kho cùng tăng cao dẫn đến nợ ngắn hạn tăng thêm hơn 4.000 tỷ đồng so với đầu năm, lên mức gần 20.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý 2/2021.

Tất nhiên, không phải mọi trường hợp dòng tiền kinh doanh âm đều đáng lo ngại. Trong trường hợp DN đang trong giai đoạn mở rộng sản xuất kinh doanh, phải nhập thêm hàng hóa, tăng các khoản phải thu, phải trả… sẽ dẫn tới tình trạng dòng tiền kinh doanh âm. Song, nếu tình trạng này kéo dài thì sẽ là điều báo động, bởi việc dòng tiền thiếu hụt sẽ khiến DN chìm vào gánh nặng nợ nần, kết quả kinh doanh đi xuống… Thậm chí nếu kéo dài, DN có thể sẽ mất khả năng thanh toán. Đây cũng là tình trạng đã được ghi nhận tại nhiều DN đã bị hủy niêm yết trên thị trường chứng khoán trong những năm qua như VPH, ATG, PXT…

Hình như năm 2020 cũng âm quý 3.. Chắc 1 phần do tính chu kỳ của Cty.

SMC:
1/ Lãnh đạo có tâm, có tầm (không lươn lẹo in giấy + đánh chứng khoán vặt lông cổ đông) --> đánh giá TỐT.
2/ Công ty có 33 năm kinh nghiệm. ---> đánh giá TỐT.
3/ Cổ phiếu cô đặc, tổng số có 61 triệu cp, công ty lãi lớn, PE cực thấp, chia cổ tức bằng tiền hàng năm ---> đánh giá TỐT.
4/ Sở hữu 8 công ty con 100% vốn và 5 công ty con ( đánh giá TỐT
5/ SMC vừa là công ty sản xuất vừa là công ty kinh doanh thương mại. Công ty nhập nguyên liệu càng rẻ càng tốt. Hiện nay giá thép tăng từng ngày vậy lượng tồn kho lớn sẽ đảm bảo nguồn nguyên vật liệu cho sản xuất, kinh doanh. Như vậy dòng tiền âm ở trường hợp SMC lại là điều tốt. Bỏ tiền ra trước mua nguyên liệu giá rẻ, đầu cơ tích trữ. Giá thép đang lên thì được lời lớn. ---> đánh giá TỐT.
6/ Quí 3: mặc dù covid rất nhiều doanh nghiệp khó khăn, đóng cửa nhưng công ty vẫn có lãi vượt so với cùng kỳ năm 2020 --> đánh giá TỐT
7/ Quí 4: Việt nam và thế giới hậu covid nhu cầu thép rất lớn (giá tăng từng ngày). Đầu tư công Việt nam dồn vào 3 tháng cuối năm. ---> đánh giá TỐT.
8/ Liên doanh và làm ăn với tập đoàn lớn HANWA Nhật và SAMSUNG thì không đùa được. ---> đánh giá TỐT.
9/ Chưa hạch toán lãi 350 tỷ mua Nam Kim và 1 số công ty khác. Gạo chưa ăn thì vẫn còn đó. ---> đánh giá TỐT.

Nhược điểm:
1/ Có thể sang quí 2 năm 2022, công ty hết hàng tồn kho giá rẻ dẫn đến biên lợi nhuận giảm, không lãi đột biến.
2/ Rủi ro chung cùng cả nước về covid (có thể giãn cách lần nữa, không ai tính được)

Kể ra thì dòng tiền quý 3 đã cải thiện khá tốt so với quý 2. Tuy nhiên trong quý 3 khoản chi khác tăng đột biến hơn 800 tỷ, khoản mục này trên bctc CTY riêng lẻ lại không đáng kể. Không biết mang cục ấy đi làm j nhỉ?

Cục này có thể là một ẩn số rất hay... Tại sao công ty liên tục phát hành trái phiếu riêng lẻ lấy tài sản cổ đông lớn và công ty liên doanh ra thế chấp....chắc chắn phải có phi vụ gì đó? Liệu có phải qui mô mở rộng của liên doanh với Samsung hay thâu tóm công ty nào khác?

mấy ông ngáo cứ thích đồn SMC múc NKG,
hợp tác chiến lược với nhau để cùng phát triển, vì 2 DN chọn các segment khác nhau. Về logic, M&A, ng ta chỉ thực hiện khi ở giai đoạn khủng hoảng, đáy của tt, éo ai đi múc ở lúc đang bùng nổ, giá đang cao ngất.
-------
Mọi ng nghiên cứu về SMC, đều biết rằng quý 3 rất có thể là đáy về KQKD của SMC trong 2021,
về thương mại, tỷ lệ vòng quay của SMC rất lớn so với DN cùng ngành, nên khi lockdown, SMC không phát huy được thế mạnh này, điều này cũng cho thấy kqkd Q3 SMC đạt được cũng rất đáng khích lệ.
Cùng chờ đón quý 4 với việc các NM mới đi vào hoạt động.
Một DN mở rộng được năng lực sx với đầu ra tiêu thụ đang ở giai đoạn nhu cầu cao, thực sự là đáng để chờ đợi
Không tin, mọi ng có thể check lại case study DHC với NM Giao Long 2

Tin ở đâu vậy?

em đọc ko kĩ bác, ko phải Unicoh mua, còn 15tr mr Vũ vẫn chưa biết ai mua

Làm phép tính so sánh hiệu quả kinh doanh trước khi NKG HPG HSG ra báo cáo quý 3 so với SMC.
SMC: vốn 600 tỷ - LN trước thuế: 165 tỷ.
HSG: vốn 5,000 tỷ - LN trước thuế tương đương SMC phải là: 1,375 tỷ
NKG vốn 2,000 tỷ - LN trước thuế tương đương là 550 tỷ.

Theo dự báo của các cty chứng khoán thì quý 3 này em SMC dù không tệ nhưng có lẽ thua 2 bác Kim và Sen. luỹ kế cả năm 2021 vẫn thắng áp đảo!

Kết quả chính thức chờ báo cáo của 2 bác Kim và Sen.