Số liệu Kinh tế - Xã hội tháng 5 năm 2025

Trong nhịp hồi phục đang diễn ra trên thị trường tài chính, mỗi biến chuyển vĩ mô đều là dấu hiệu quan trọng để xác định hướng đi kế tiếp cho dòng tiền. Tháng 5/2025 khép lại với nhiều chỉ số kinh tế cho thấy sự phân hóa – có điểm hạ nhiệt, có điểm khởi sắc – buộc nhà đầu tư cần đánh giá lại chiến lược của mình.

Sản xuất hạ nhiệt, sức mua yếu dần

• Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) - đại diện cho phía cung, tăng 9.4% yoy. Tính chung 5 tháng năm 2025, IIP ước tính tăng 8.8% yoy.
  
  
• Chỉ số tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng (RSI) - đại diện cho phía cầu, tăng 10.2% yoy. Tính chung 5 tháng, RSI tăng 9.7% yoy.
  

Nhận xét:

Sản xuất công nghiệp có tiếp tục hạ nhiệt cho thấy hoạt động sản xuất có sự chậm lại, điều này cho thấy Thuế quan đang ảnh hưởng. Sức mua tiêu dùng trong nước cũng hạ nhiệt.

• CPI tăng 3.24% yoy, bình quân 5 tháng tăng 3.21% yoy.
  

Nhận xét: CPI có tăng nhẹ, nhưng vẫn còn cách rất xa so với mục tiêu của Chính phủ.

• Cán cân thương mại tháng 5 xuất siêu 0.56 tỷ USD, 5 tháng đầu năm xuất siêu 4.67 tỷ USD.
  

Nhận xét: Cán cân thương mại tiếp tục có 1 tháng chậm lại, điều này cho thấy sự ảnh hưởng của Thuế quan là rất lớn, tính chung 5 năm tháng giảm gần 50% (năm ngoái xuất siêu 8.71 tỷ USD).

• Vốn đầu tư từ NSNN tăng 15.3% yoy. Tính chung 5 tháng đầu năm tăng 17.5% yoy, bằng 24.3% kế hoạch năm.
  

Đánh giá chung

IIP và RSI tiếp tục cho thấy nền kinh tế tăng trưởng chậm hơn kỳ vọng, sự ảnh hưởng từ Sự kiện Thuế quan là rất lớn, ảnh hưởng đến mục tiêu năm 2025 của Chính phủ. Vốn đầu tư từ NSNN có sự cải thiện hơn so với tháng trước, thể hiện quyết tâm thúc đẩy Đầu tư công.

Kết luận:

Số liệu Kinh tế cho thấy sự chậm lại sau những diễn biến mới của Vĩ mô Thế giới, ảnh hưởng tới kỳ vọng của lộ trình của Chính phủ trong việc đẩy mạnh Đầu tư công (số tăng vẫn thấp so với cùng kỳ cuối năm). Lạm phát tăng nhẹ nhưng không đáng ngại, tạo cơ sở để NHNN tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ.

Các số liệu luôn phải theo dõi trong thời gian tới:

1. Tăng trưởng tín dụng: thể hiện đầu tư công chạy thật chứ không gặp khó nữa.

2. Lãi suất nói chung (của NHNN và cả NHTM): tạo điều kiện cho (1).

3. Tỷ giá: tạo điều kiện cho (2)
​