Sốc với tỷ lệ chia cổ tức

Sốc với tỷ lệ chia cổ tức

Từ đầu tháng 11 đến nay, ngày nào cũng có doanh nghiệp (DN) cả chưa và đã niêm yết thông báo chia cổ tức. Trong bối cảnh nền kinh tế năm qua khá ảm đạm, thị trường chứng khoán rớt thê thảm, nhưng nhiều DN có tỷ lệ chia cổ tức gây sốc.

Kẻ cao, người thấp
?oKhủng? nhất trong số các DN đã thông báo chia cổ tức là Cty cổ phần Đầu tư và xây dựng Hà Nội (Hancic) khi quyết định trả cổ tức năm 2008 đến 550% (tương đương 55.000 đ/cổ phiếu) và đợt 1 đã chi 200% hồi tháng 10/2008.

Tuy nhiên 350% còn lại sắp chia từ ngày 27-29/11 thì Hancic chỉ chi trước 100%, còn 250% thì vay lại của cổ đông. Trong khi đó, cổ tức năm 2007 của Hancic chỉ là 28,34% bằng tiền mặt.

Không phải là ngân hàng kinh doanh hiệu quả nhất năm 2008 nhưng Eximbank cũng không ngần ngại chia cổ tức đến 82,55%, trong đó 12% bằng tiền mặt và 70,55% bằng cổ phiếu. Các đại gia như VNM tạm ứng cổ tức 29%, FPT 26%, ACB 25%...

Hàng loạt Cty bậc trung chi trả cổ tức bằng tiền mặt khá cao như Gạch ngói Nhị Hiệp (NHC) chi đến 30% chưa kể cổ phiếu thưởng, May Phú Thịnh ( NPS) 40%, XNK Cửu Long An Giang (ACL) 35%... Riêng danh sách những DN chia từ 10 -20% đang ngày một dài và khá nhiều DN chi bằng tiền mặt hơn là cổ phiếu.

Bên cạnh những DN chia cổ tức cao khiến cổ đông vui mừng, có không ít DN công bố cổ tức khá thấp, thậm chí hoãn do lợi nhuận thấp. Mới đây, Cty cổ phần nhiệt điện Phả Lại (PPC) vừa thông báo hoãn chia cổ tức đợt 1/2008 do lợi nhuận năm nay không đủ để tạm ứng cổ tức 3%.

Cổ đông của Cty Bông Bạch Tuyết (BBT) cũng không còn hy vọng chia cổ tức vì khoản lỗ, nợ lên đến hàng chục tỷ đồng chưa trả của BBT và đành an ủi nhau: ?oBBT chưa phá sản là may?.

Cty chứng khoán Đại Việt sau khi bị UBCKNN không chấp thuận cho chia 15% cổ tức bằng cổ phiếu đang ?ochữa cháy? bằng cách trả 5% bằng tiền mặt ngay trong tháng 12, 10% còn lại đành chờ đến 2009 và có thể sang 2010. Cùng ngành ngân hàng như Eximbank nhưng NHTM Cổ phần Sài Gòn (SCB) chỉ chi tạm ứng cổ tức đợt 1/2008 được 6%.

Theo chuyên gia chứng khoán Huy Nam thì trong tình cảnh khó khăn hiện nay sẽ không có gì lạ nếu sắp tới có nhiều DN hoãn, thậm chí không chi cổ tức năm 2008. Nếu biết rằng hãng ô tô lớn nhất thế giới GM cũng có thể phải hoãn chia cổ tức thì các DN làm ăn bết bát trong năm nay cũng phần nào được an ủi.

Lợi thì có lợi nhưng?

Với đa số cổ đông, nhà đầu tư lúc này thì không gì bằng việc chia cổ tức ?otiền tươi tóc thật?, bởi cả năm qua TTCK ảm đạm. Ông Phạm Linh, Phó Tổng GĐ Cty chứng khoán VIS cho rằng với giá nhiều chứng khoán đã xuống dưới 20.000 đ/cổ phiếu mà cổ tức 15-20% thì mua vào thời điểm chưa chốt danh sách cổ đông chia cổ tức sẽ là lợi nhuận hấp dẫn hơn nhiều so với lãi ngân hàng hay các kênh đầu tư khác.

Nhiều nhà đầu tư đã tính toán với mức chia cổ tức 20% thì cứ 1.000 cổ phiếu họ cũng được 2 triệu trong vòng hơn 1 tháng, với các nhà đầu tư ?olướt sóng lĩnh cổ tức? thì đây là một khoản tiền phần nào làm vơi đi nỗi buồn cổ phiếu rớt giá, lợi nhuận âm từ mua bán chứng khoán.

Khi thị trường địa ốc ảm đạm không kém TTCK, vàng trồi sụt đầy rủi ro, lãi ngân hàng ngày càng thấp thì những ngày qua, theo đánh giá của các chuyên gia chứng khoán, không ít tiền đổ vào đây để chờ cổ tức. Nhưng với cổ tức bằng cổ phiếu dù có DN chia khá nhiều nhưng không được chờ đón vì nhà đầu tư lo ngại cổ phiếu tiếp tục bị pha loãng và mức cầu hiện nay đang ảm đạm.

GĐ một quỹ đầu tư nước ngoài đã tỏ ra ngạc nhiên khi nhiều DN Việt Nam làm ăn không tốt bằng năm 2007 nhưng lại chia cổ tức cao hơn năm ngoái, chưa kể một số DN đang loay hoay tìm vốn cũng nhảy vào cuộc đua chia cổ tức.

TS Lê Thẩm Dương (ĐHNH TP HCM) khuyến cáo: ?oCổ tức cao có thể làm cổ đông, nhà đầu tư vui vẻ nhưng trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế và những khó khăn chưa dừng thì dồn vốn cho cổ tức cần cẩn trọng?.

Cty chứng khoán Vincom cũng nhận định báo cáo tài chính quý III của nhiều doanh nghiệp niêm yết có chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu cao trên 150%, nhưng vẫn quyết định tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ cao trên 15%! Tình trạng trên sẽ dẫn đến việc khi DN cần vốn sẽ phải tìm đến các nguồn vốn vay có chi phí cao hơn, lợi nhuận sẽ giảm mạnh vào thời gian tới.

Hà Phan

Tiền Phong