Sóng 5 liệu đã kết thúc? (31/08, 8:51)

Khác với đỉnh đợt sóng thứ nhất, quá trình tạo đỉnh đợt sóng thứ hai có bước tăng trưởng chậm, nhưng vững vàng và ổn định hơn.

Trong 8 tháng năm 2009, thị trường chứng khoán Việt Nam thử thách giới đầu tư ở nhiều gam độ, nhưng gần đây thị trường đang chiều lòng nhà đầu tư với nhiều khởi sắc.

Lình xình giao dịch 2 tháng đầu năm

Tháng 2/2009 là tháng đánh dấu thời kỳ u tối nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam kể từ khi hình thành. Ngày 26/2, chỉ số VN- Index đã thiết lập mức đáy thấp nhất trong vòng hơn 3 năm qua, khi đóng cửa chỉ với 242,53 điểm; khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt hơn 12,6 triệu đơn vị. Hầu hết các mã chủ chốt (blue-chips) đều giảm sàn, khiến thị trường ngập trong sắc đỏ. Chỉ đến cuối phiên, nhờ giao dịch sôi động của STB và một số cổ phiếu chủ chốt khác mà đà giảm chậm lại. Các cổ phiếu trong diện cảnh báo cũng không tránh khỏi việc giảm sàn như HAP, TRI, TYA..

Thị trường vẫn ảm đạm khi chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các thông tin thế giới, hàng loạt ngân hàng lớn tại Mỹ nộp đơn xin phá sản; nhiều gói kích cầu lớn được tung ra trên toàn thế giới; ngân hàng trung ương nhiều nước đưa ra chính sách cắt giảm lãi suất ỡ mức kỷ lục...


Tại Việt Nam, mặc dù chính sách kích cầu thông qua gói hỗ trợ lãi suất 4% đã được triển khai từ đầu tháng 2/2009, nhưng do còn cần thời gian chuyển hóa hiệu quả, nên tình hình kinh tế chưa mấy khả quan. Tâm lý bi quan của nhà đầu tư vẫn bao trùm toàn bộ bức tranh u ám của thị trường. Dòng tiền đã rút dần ra khỏi thị trường.
Làn sóng thứ nhất: nhanh nhưng không bền vững

Cuối quý II/2009, sau khi có thêm nhiều thông tin hỗ trợ như tốc độ tăng trưởng tín dụng tăng mạnh nhờ gói hỗ trợ lãi suất 4% của chính phủ, GDP quý II tăng nhẹ 3,9% so với cùng kỳ năm trước, lạm phát có chiều hướng giảm, các nền kinh tế lớn đã có dấu hiệu hồi phục, thêm vào đó là sự mong chờ kết quả kinh doanh trong quý II/2009 của các doanh nghiệp... đã kéo dòng tiền quay về thị trường chứng khoán.


Thị trường bắt đầu giao dịch sôi động trở lại, rất nhiều phiên tỷ lệ mã tăng giá chiếm hơn 90% toàn sàn. Sàn Giao dịch Tp.HCM (HOSE) như bùng nổ khi chỉ số VN-Index lên đỉnh 512,46 điểm vào ngày 9/6, khối lượng giao dịch đạt mức kỷ lục với 75,9 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng. Giao dịch tập trung vào các cổ phiếu hàng đầu như STB với 4,3 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị giao dịch đạt hơn 151 tỷ đồng; SSI đạt 4,2 triệu đơn vị, trị giá 328,55 tỷ đồng...


Dòng tiền đổ vào trong phiên này cũng tạo một kỷ lục mới với hơn 2.920 tỷ đồng. So với thời điểm đáy ngày 26/2, dòng tiền đổ vào đã vượt trên 1.225,42%!


Tiếc rằng, đợt sóng thứ nhất không duy trì được lâu, khi ngay sau đó thị trường lại rơi vào tình trạng trượt dốc nhanh và mạnh, trong vòng một tháng chỉ số VN-Index đã tụt xuống 418,55 điểm vào ngày 14/7/2009.


Manh nha đợt sóng thứ 2 bền vững?
Khác với đỉnh đợt sóng thứ nhất, quá trình tạo đỉnh đợt sóng thứ hai có bước tăng trưởng chậm, nhưng vững vàng và ổn định hơn. Chỉ số VN-Index vẫn giữ được xu thế tăng từ nửa cuối tháng 7 trở lại đây. Đợt tăng điểm gần đây nhất trong tháng 8 cũng nhờ bước nhảy của các blue-chips kéo chỉ số VN-Index tăng lên 528,2 điểm vào ngày 24/8.

Khối tài chính tiếp tục dẫn dắt tạo đà đi lên cho chỉ số chung; tiếp đó là khối điện tử và bất động sản... Dòng tiền tiếp tục chảy mạnh vào các blue-chips và nhóm cổ phiếu nhỏ đã bắt đầu hạ nhiệt dần khi chiếm phần lớn lượng mã giảm trong phiên giao dịch này.

Tháng 8/2009 cũng là tháng chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của các chỉ số, ngưỡng cản 530 điểm đã bị phá vỡ. Phiên giao dịch cuối tuần qua (thứ Sáu, ngày 28/8), chỉ số VN-Index bật lên 536,53 điểm, tăng 9,49 điểm so với phiên trước đó. Thanh khoản thị trường tiếp tục tăng lên với tổng khối lượng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ được khớp lệnh thành công đạt gần 55,85 triệu đơn vị, với giá trị đạt 2.133 tỷ đồng.

Tháng 8/2009, tính thanh khoản của thị trường chứng khoán đã tăng 47,4% so với tháng 7, bình quân mỗi phiên giao dịch có khoảng 51 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng với giá trị gần 2.000 tỷ đồng.

Trái với nhận định của nhiều người, các mã blue-chips không phải là những "ông hoàng" đưa VN-Index vượt qua ngưỡng cản 530 điểm, thay vào đó là sự lên ngôi của những cổ phiếu nhỏ thuộc khối ngành thủy sản, than, vật liệu xây dựng.

Các cổ phiếu blue-chips trong phiên này dường như chỉ có nhiệm vụ hỗ trợ cho sự tăng điểm của VN-Index, với mức tăng điểm nhẹ vào cuối phiên. Chính vì thế, mốc 536 điểm VN-Index vừa vượt qua chưa dễ giữ vị trí đỉnh sóng đợt hai.

Dòng tiền được dự báo đang âm thầm tích tụ, chờ thời cơ dồn chuyển vào các cổ phiếu lớn, và thị trường hướng tới sự khởi sắc trong những tháng cuối năm, khi nền kinh tế khởi sắc hơn và doanh nghiệp công bố số liệu tăng trưởng quy III/2009