Sóng thần thuế quan và bài toán hóc búa của Fed: Cứu tăng trưởng hay kìm lạm phát?

Chính sách thuế quan táo bạo mà Tổng thống Trump mới đây triển khai đã đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào một mê cung kinh tế đầy thách thức, nơi lạm phát bùng nổ và tăng trưởng èo uột cùng lúc. Với những biến động chưa từng có trong hơn một thế kỷ, Fed buộc phải đối mặt với bài toán hóc búa: làm sao để giữ vững ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm tối đa trong một bối cảnh bất định ngày càng dày đặc. Các nhà kinh tế, từ những phòng nghiên cứu đến sàn giao dịch, đang vội vã điều chỉnh dự báo, thậm chí không ít người đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về bóng ma suy thoái đang lẩn khuất trong nước Mỹ.

Cơn sóng thần thuế quan và phản ứng thị trường
Thuế quan, với quy mô sâu rộng nhất kể từ thời kỳ Đại Suy thoái, đã làm chao đảo thị trường toàn cầu. Các nhà giao dịch, vốn nhạy bén với từng biến động, đang đặt cược rằng Fed sẽ phải tung ra hàng loạt đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay – có thể lên tới bốn lần, với lần đầu tiên được kỳ vọng ngay trong tháng Sáu. Họ tin rằng nỗi lo suy thoái sẽ sớm vượt qua mối đe dọa lạm phát trong tâm trí các nhà hoạch định chính sách. Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình. Morgan Stanley, ví dụ, lập luận rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất, khi áp lực lạm phát tiềm tàng từ thuế quan vẫn là một ẩn số khó lường.



Góc nhìn từ Fed: Thận trọng là kim chỉ nam
Trong nội bộ Fed, các nhà lập chính sách đang cho thấy vẻ điềm tĩnh đầy tính toán. Phó Chủ tịch Philip Jefferson nhấn mạnh rằng không có chỗ cho sự vội vã trong việc điều chỉnh lãi suất; thay vào đó, cần thời gian để đo lường tác động dây chuyền của những thay đổi chính sách. Thống đốc Lisa Cook, trong khi ủng hộ một lập trường “kiềm chế” để kìm hãm kỳ vọng lạm phát, cũng không giấu giếm lo ngại rằng thuế quan có thể làm suy yếu chi tiêu tiêu dùng và kéo tụt đà tăng trưởng. Sự thận trọng này phản ánh một thực tế: Fed đang bước đi trên lưỡi dao, nơi mỗi quyết định đều có thể định hình số phận kinh tế Mỹ.



Bóng tối suy thoái và những con số đáng báo động
Thuế quan không chỉ làm gia tăng bất ổn mà còn đẩy rủi ro suy thoái lên một tầm cao mới. Luke Tilley từ Wilmington Trust ước tính xác suất suy thoái lên tới 50% nếu các mức thuế này kéo dài chỉ ba tháng. Thách thức lớn nhất nằm ở chỗ: làm sao định lượng được vết thương kinh tế từ sự không chắc chắn? Khi niềm tin doanh nghiệp lung lay, cắt giảm việc làm và tăng trưởng âm có thể không còn là viễn cảnh xa vời.

Lạm phát: Ngọn lửa âm ỉ chưa tắt
Trên mặt trận lạm phát, tình hình ngày càng trở nên nóng hơn. Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi đã vượt xa ngưỡng mục tiêu 2% của Fed, và thuế quan của Trump được dự báo sẽ thổi bùng giá cả thêm 1-1,5% trong năm nay. Hệ quả? Thu nhập thực tế co lại, sức mua suy giảm, và nền kinh tế có nguy cơ rơi vào vòng xoáy tiêu cực.

Hành trình phía trước: Fed sẽ xoay xở ra sao?
Giữa lằn ranh mong manh này, Fed phải vừa theo dõi sát sao kỳ vọng lạm phát dài hạn, vừa đánh giá tác động thực tế của thuế quan lên hoạt động kinh tế. Chủ tịch Jerome Powell từng bóng gió rằng lạm phát từ thuế quan có thể chỉ là “cơn gió thoảng qua”, một quan điểm dường như đồng điệu với Nhà Trắng. Nhưng thực tế phũ phàng là chính sách tiền tệ không phải liều thuốc vạn năng để chữa lành vết thương từ chiến tranh thương mại – một bài học mà Ngân hàng Trung ương Canada đã chỉ ra.



Lời kết: Bài toán cân não của Fed
Cục Dự trữ Liên bang đang đứng trước một ngã rẽ định mệnh, nơi mỗi bước đi đều là canh bạc giữa lạm phát và tăng trưởng. Thành công của Fed sẽ phụ thuộc vào khả năng điều hướng khéo léo qua cơn bão thuế quan, đồng thời giữ vững mục tiêu kép đầy tham vọng. Những phát biểu sắp tới từ Chủ tịch Powell và các quan chức Fed sẽ là ngọn hải đăng soi sáng chiến lược của ngân hàng trung ương trong thời khắc hỗn loạn này. Với kinh tế Mỹ đang treo lơ lửng trên sợi dây mong manh, cả thế giới đang nín thở dõi theo.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

( Chi tiết: https://24hmoney.vn/posts/song-than...tang-truong-hay-kim-lam-phat-c55a2545206.html )