-----------Sóng "zích zắc"--> Bất thường.P2----------

Nhận định giữa phiên.

+ Thị trường đang bị nhiễu bởi sự thoái lui của cổ phiếu ngân hàng tác động, cùng với đang đi vào giai đoạn điều chỉnh nên sẽ tác động tới tâm lý của NĐT nghĩ rằng bán ra sẽ mua được lại thấp hơn, tuy vậy thị trường sẽ tạo ra sự phân hóa, nếu hôm nay giảm mạnh thì tuần sau thị trường sẽ hồi phục trở lại, hỗ trợ của Hose là 423, của HNIndex là 68-69, khả năng thị trường sẽ bật trở lại, các cổ phiếu trong danh mục tiếp tục có thể mua gom vào nếu về giá sàn và giá mục tiêu thì mua mạnh.

+ Cổ phiếu Ngân hàng dòng tiền đã rút ra, hạn chế mua bình quân, chỉ nên canh bán ra, không tham gia vào cổ phiếu ngân hàng dù có giảm sàn.

+ Thị trường trong giai đoạn điều chỉnh nên hạn chế mua đuổi, cố gắng mua giá sàn và gần sàn, mua trong danh mục. Thị trường sẽ cần thời gian để cân bằng và ticsh lũy vì vậy không cần mua vội.

+ Hàng nóng dù có tăng tiếp thì không nên tham gia nữa, cơ cấu danh mục qua hàng cơ bản tốt sẽ giúp bạn bảo toàn lợi nhuận.

Giảm lãi suất, đi chậm không vấp…
Lạm phát vẫn là nguy cơ tiềm ẩn đối với nền kinh tế Việt Nam. Đặc biệt, lạm phát kỳ vọng trong dân chúng còn khá cao.

Theo công bố của Thống đốc NHNN, trần lãi suất huy động sẽ giảm xuống 13%/năm; cùng với đó, các mức lãi suất chủ chốt cũng sẽ được giảm khoảng 1% trong “một vài ngày tới”.

Như vậy, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tái chiết khấu của NHNN sẽ giảm xuống 14% và 12% tương ứng. Bên cạnh đó, Thống đốc NHNN cũng cho biết, nếu chỉ số lạm phát có thể kiềm chế xoay quanh 10% trong năm nay thì trung bình 1 quý, lãi suất sẽ giảm 1% và đến cuối năm, mặt bằng lãi suất huy động có thể về mức 10%/năm.

Chia sẻ với ĐTCK, ông Nguyễn Đức Hưởng, Phó chủ tịch HĐQT LienViet Post Bank nhận định, về cơ bản, hạ lãi suất huy động không ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh của các NHTM, bởi khi đó lãi suất cho vay cũng giảm tương ứng... Ngoại trừ một số ngân hàng thanh khoản kém đã phải huy động lãi suất cao, bây giờ lại cho vay thấp sẽ ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh quý II/2012, còn đa số NHTM thấy thuận lợi hơn vì lãi vay thấp, các DN... sẽ dễ thở hơn và có điều kiện trả nợ ngân hàng.

Ông Nguyễn Văn Tạo, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Công ty TNHH Phân bón Nam Việt tại Bình Dương cho biết, DN ông hoạt động được 15 năm, hầu như lúc nào số dư trong tài khoản cũng đạt khoảng 10 - 12 tỷ đồng, doanh thu hàng năm khoảng 300 tỷ đồng. Do vậy, Công ty khi cần vay ngân hàng vài tỷ đồng thì không cần thế chấp tài sản. Không những vậy, ngân hàng còn chào mời cho vay với lãi suất khá ưu đãi.

“Việc NHNN công bố giảm lãi suất xuống đối với DN tôi không có tác động gì nhiều. Tuy nhiên, đây cũng là tín hiệu đáng mừng cho các DN nhỏ và vừa đang gặp khó khăn trong việc huy động vốn”, ông Tạo nói.

Trong khi đó, ông Phan Thanh Tịnh, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Công ty TNHH HT Việt Nam tại Đồng Nai cho biết, cách đây 4 tháng, ông vay một khoản tại ngân hàng với lãi suất 20,5%/năm và còn 2 tháng nữa là hết hạn. Khi nghe tin giảm lãi suất, ông đã tính trả khoản nợ trên trước 2 tháng, chấp nhận nộp phạt do đáo hạn sớm rồi chuyển sang gói vay mới với lãi suất rẻ hơn. Tuy nhiên, sau một hồi cân thắc, do khoản chênh lệch không lớn, nên ông quyết định “cứ từ từ”, bởi lãi suất hạ trên thực tế là “không đáng kể”.

Ông Tịnh chia sẻ thêm, mặc dù không có con số thống kê cụ thể nhưng ước tính, số lượng DN có doanh thu 100 - 200 tỷ đồng/năm đang rất khó khăn ở Đồng Nai là không ít. Những DN này ít vốn tự có, đi vay ngân hàng không những lãi suất cao mà còn phải có tài sản để thế chấp nên rất khó khăn.

“Đáng lẽ chủ trương hạ lãi suất huy động, qua đó các ngân hàng có điều kiện hạ lãi suất cho vay cần phải tiến hành từ tháng trước để hỗ trợ các DN nhỏ, cũng như bà con nông dân lúc bắt đầu vào vụ sản xuất nông sản. Đồng thời, mức giảm lãi suất 1%/năm vừa qua là rất nhỏ giọt”, lãnh đạo một DN ở Đồng Nai nói.

Theo đại diện Ngân hàng ANZ, việc NHNN quyết định giảm trần lãi suất huy động vào thời điểm này không bất ngờ. ANZ cũng dự báo lạm phát sẽ giảm còn một chữ số trong năm nay. Trong tháng 2, lạm phát (tính theo năm) giảm còn 16,4%, thấp hơn so với mức 23,0% vào tháng 8 năm ngoái. Trong bối cảnh đó, việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ giúp nền kinh tế đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 6,0% trong năm nay. Tuy nhiên, ANZ vẫn giữ quan điểm rằng, NHNN nên chờ đến cuối tháng 3 mới bắt đầu cắt giảm lãi suất để đảm bảo CPI tháng 3 trong tầm kiểm soát.

Việc tăng giá xăng dầu, gas vừa qua sẽ ảnh hưởng nhất định đến kỳ vọng lạm phát. Vì vậy, theo ANZ, NHNN nên thận trọng trong việc nới lỏng chính sách để neo kỳ vọng giá.

Đồng tình với quan điểm này, một chuyên gia ngân hàng cho rằng, lạm phát vẫn là nguy cơ tiềm ẩn đối với nền kinh tế Việt Nam. Đặc biệt, lạm phát kỳ vọng trong dân chúng vẫn còn cao. Nếu cắt giảm lãi suất quá gấp gáp, người dân thấy không còn hấp dẫn khi gửi tiết kiệm sẽ rút ra để đầu tư, tiêu dùng…, làm tăng sức ép lạm phát.

Một mối lo nữa là nội lực của các NHTM có khoảng cách lớn, cộng thêm kỳ vọng lạm phát còn cao nên việc huy động vốn của nhiều ngân hàng nhỏ vẫn gặp khó khăn. Hiện tượng vượt trần lãi suất huy động vẫn rải rác xảy ra. “Theo tôi, việc các ngân hàng tuân thủ nghiêm túc trần lãi suất huy động là rất quan trọng. Công tác thanh tra, giám sát của NHNN sẽ giúp thiết lập trật tự trên thị trường tài chính. Các ngân hàng nhỏ gặp khó khăn về thanh khoản nên có quy chế hỗ trợ riêng để tránh gây tình trạng đẩy lãi suất huy động lên vượt trần”, ông Phạm Hồng Hải, Phó tổng giám đốc HSBC Việt Nam nhấn mạnh.

Trong một tương quan khác, ông Đỗ Ngọc Quỳnh, Giám đốc Ban Vốn và kinh doanh vốn BIDV cho rằng, không có một chính sách hoàn hảo cho tất cả mọi người, vấn đề là Chính phủ và NHNN đã xác định được mục tiêu rõ ràng.
Từ đó, có những phép thử để thực thi chính sách đó và chắc chắn khi chính sách đi vào cuộc sống sẽ có những tác động không mong muốn với một bộ phận nào đó.

Theo Huyền Trang
ĐTCK

bác Phú xem hộ em con VND với.[};-[};-[};-

Thòng lọng nợ' và chiêu trò của các đại gia Việt 'chúa chổm'
Các doanh nghiệp niêm yết trong ngành bất động sản liên tục thay nhau báo lỗ. Điều gì đang diễn ra?
hi phí tài chính đang là gánh nặng lớn đè lên vai nhiều công ty bất động sản, hàng làm ra không bán được, mà tiền lại là đi vay, lãi chồng lãi, doanh nghiệp sẽ chết dần trong các khoản nợ và đi đến phá sản.
CTCP Quốc Cường Gia Lai, CTCP Tập đoàn Đại Dương, CTCP Địa ốc Sài Gòn Thương Tín, CTCP Vạn Phát Hưng, … là những thương hiệu địa ốc có tiếng trên sàn chứng khoán phía Nam, chỉ xếp sau một vài "đại gia" siêu hạng như CTCP Vincom (VIC) hay CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAG). Nhưng những doanh nghiệp này hiện phải đối mặt với hoạt động kinh doanh thua lỗ, hoặc các khoản nợ vay nặng nề, dẫn tới những rủi ro tài chính không hề nhỏ.

Xem các báo cáo tài chính của các doanh nghiệp địa ốc đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán này (những doanh nghiệp đòi hỏi sự minh bạch và đại chúng nhất định, do đó báo cáo tài chính chưa được kiểm toán cũng phải tuân thủ một số chuẩn mực - PV), ta có thể thấy có hai điểm thuyết minh khá giống nhau: Phần lớn đang sở hữu những lượng hàng tồn kho trị giá lớn; đồng thời sở hữu luôn việc phải trả những khoản nợ vay khổng lồ.

Lấy ví dụ ở CTCP Quốc Cường Gia Lai (QCG), tính đến 31/12/2011, hàng tồn kho có giá trị thuần là 3.235 tỷ đồng, tăng lên 501 tỷ đồng so với 2.734 tỷ đồng của hồi đầu năm. Nợ ngắn, dài hạn là 3.049 tỷ đồng. Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu ở mức 1,38. Ở Sacomreal (SCR), hàng tồn kho là 2.769 tỷ đồng, nợ phải trả lên tới 4.566 tỷ đồng và hệ số nợ/vốn chủ sở hữu xấp xỉ bằng 2. Tương tự, nợ phải trả của CTCP Đại Dương (OGC) là 4.845 tỷ đồng, hệ số nợ/vốn chủ sở hữu là 1,4. Riêng hàng tồn kho của OGC chỉ còn 66 tỷ đồng. Một số doanh nghiệp địa ốc khác, điển hình là CTCP Vạn Phát Hưng (VPH), thậm chí có hệ số nợ/vốn chủ sở hữu lớn hơn 2. Là doanh nghiệp đã lập kỷ lục về cổ phiếu chào sàn và tăng giá liên tục trong gần 30 phiên của năm 2009, hai năm sau, tính đến ngày 31/12/2011, VPH hiện có khoản nợ phải trả là 1.174 tỷ đồng, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn 2,1 tỷ đồng. Rủi ro thanh khoản của VPH cũng thể hiện ở hệ số nợ/vốn chủ sở hữu tới 2,2 - một hệ số quá cao, cho thấy phần lớn nguồn vốn của doanh nghiệp là đi vay nợ và rủi ro tài chính rất lớn, cho dù giá trị hàng tồn kho của VPH hiện vẫn còn trên 1.200 tỷ đồng.

Với mức lãi suất ngân hàng liên tục duy trì từ 17-20%/năm trong năm 2010, tăng lên trên 20-25% trong năm 2011, trong khi các khoản thu được lại khá nhỏ giọt do đầu ra địa ốc đóng băng, có thể ví von một cách hình ảnh là doanh nghiệp địa ốc đã và đang tự thắt quanh cổ mình cái thòng lọng có tên "nợ phải trả", mà một trong những bệ phóng để doanh nghiệp vay nợ, cũng là chiếc ghế họ đang đứng lên trên nhưng có thể đổ xuống, sụt giá bất cứ lúc nào, lại có tên là "hàng tồn kho".

Chiêu trò với các con số

Trên thực tế, có lẽ không chỉ tới năm 2011 doanh nghiệp địa ốc mới lâm vào tình cảnh bi đát. Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, thị trường địa ốc Việt Nam xì bong bóng, hầu hết các doanh nghiệp địa ốc đều gặp khó khăn trong việc tháo nút thắt đầu ra, tạo doanh thu và trả nợ tín dụng. Nhưng với tâm lý cầm cự, chờ thời, với một niềm tin vào lực cầu mạnh mẽ, các doanh nghiệp đã không… dại báo lỗ! Có thể không phải là doanh nghiệp nào cũng lỗ. Và không phải doanh nghiệp nào cũng chọn phương cách chỉ đến lúc "hết sức chịu đựng" mới thông tin tới bàn dân thiên hạ là mình kinh doanh thua lỗ, nhưng theo một chuyên gia thì nói chuyện lỗ lã của doanh nghiệp địa ốc qua các báo cáo tài chính là chuyện hết sức thiếu… thực tiễn.

Nói chuyện lỗ lã của doanh nghiệp địa ốc qua các báo cáo tài chính là chuyện hết sức thiếu… thực tiễn

Đơn cử, doanh nghiệp địa ốc có nhiều "chiêu" để hạch toán tài chính khác nhau. Thường nhất là đưa lãi vay vào giá vốn hàng bán, nói cách khác là "tập kết" lãi vay vào giá thành sản phẩm, dù sản phẩm không bán được thì vẫn còn là hàng tồn kho, doanh nghiệp vẫn có cơ hội hạch toán lãi. Vẫn chỉ là dự án đó, các block đó, số lượng căn hộ đó, nhưng doanh nghiệp cứ cộng thêm lãi vay vào hàng tồn kho, do vậy chi phí tài chính vẫn thấp, lợi nhuận sẽ "lòi" ra. Ngược lại, nếu lãi vay được thống kê đủ trong mục chi phí tài chính, với khoảng 80% vốn từ tín dụng, cộng thêm nguồn vốn vay cá nhân, doanh nghiệp bên ngoài bằng lãi suất thả nổi khó xác định cụ thể, chi phí tài chính sẽ là hòn đá tảng kéo chiếc phao lợi nhuận của doanh nghiệp chìm xuống. Đó có lẽ cũng là lý do mà khi các doanh nghiệp địa ốc mới đây than lỗ, Phó Thống đốc NHNN Nguyễn Đồng Tiến, đã cho rằng, với mặt bằng giá hiện nay và sự sôi động của thị trường bất động sản thời điểm đầu năm 2011 trở về trước, việc doanh nghiệp bất động sản phản ánh tình trạng thua lỗ là thiếu cơ sở.
Quả thực, nếu có doanh nghiệp muốn "chủ động" xây dựng kết quả lỗ, lã theo cung cách này, rất khó có thể đi đến một kết luận chính xác về tình hình kinh doanh thực tiễn của họ. Tuy nhiên, về nguyên lý kinh doanh nói chung, một khi hàng làm ra không bán được, mà tiền làm ra hàng lại là tiền vay, lãi chồng thêm lãi, doanh nghiệp sẽ chết dần trong các khoản nợ và đi đến phá sản. Doanh nghiệp càng to, lượng hàng càng nhiều, nợ càng lớn, chi phí tài chính càng tăng cao thì việc trượt dốc của doanh nghiệp càng diễn ra mau chóng khi lãi suất và sức mua địa ốc tỷ lệ nghịch với nhau. Giới địa ốc hài hước là: "doanh nghiệp càng… mông to, tiếng rơi phịch càng mạnh". Vì vậy, để "cứu" những cú rơi có thể diễn ra theo chiều hướng domino, trong dài hạn, không thể không khơi thông đầu ra cho hàng hóa của doanh nghiệp bất động sản. Một cơ chế lãi suất dành cho địa ốc giúp giảm tải lãi vay và bắc nhịp cầu liên thông giữa cung và cầu sẽ là tối ưu cho cả doanh nghiệp lẫn thị trường. Quan sát cách điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước trong thời gian qua, có thể nhìn thấy trước rằng, điều này là khó khả thi, ít nhất là trong thời gian trước mắt. Lý do đơn giản là: nền kinh tế vẫn còn phải cố gắng "cách ly" với virus lạm phát khứ hồi.

Những con số nợ ấn tượng

* Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2011 của CTCP Quốc Cường Gia Lai (QCG) cho thấy, QCG có khoản lỗ lũy kế là 38 tỷ đồng. Đáng chú ý, một số hạng mục trong hoạt động kinh doanh năm 2011 của QCG tăng vọt: Chi phí lãi vay tăng gấp 5 lần, hơn 100 tỷ đồng so với năm 2010 (từ 26 tỷ đồng lên 159 tỷ đồng); nợ phải trả của công ty tăng từ 2.642 tỷ đồng ở đầu năm 2011 lên 3.046 tỷ đồng, tức tăng 400 tỷ đồng trong 12 tháng.
* CTCP Đại Dương (OGC) có tổng số nợ lên tới 4,845 tỷ đồng, chi phí lãi vay tăng 76% so với năm 2010, từ 110 tỷ đồng lên 195 tỷ đồng. Do đó, lợi nhuận sau thuế của OGC bị kéo giảm xuống chỉ bằng 1/3 so với 2010. Riêng quý IV/2011, OGC lỗ thuần hợp nhất 59 tỷ đồng.

Hàng này bác tạm thời cứ ôm, nên hạ tỷ lệ margin, thị trường đang điều chỉnh nên chưa nên gia tăng cổ, vùng giá có thể bán ở vùng giá 13-14, giá này ko nên bán nữa, có thể lướt sóng giảm giá vốn.[};-

Hôm nay E full margin VND mất rồi.

Hihi, mong là ko sao, pác cố gắng cầm cự vùng hổ trợ của nó là 8, mong là nó ko rớt đến đó, tt đang điều chỉnh mà pác tác tay vào hàng đầu cơ là ko ổn rùi. Chúc pác may mắn, hy vọng tuần sau tăng.[][]

Nó mà về 8 thì thành quả từ đầu năm của em mất hết rồi.~X~X~X

Canh tăng mà giảm bớt đi cụ, chưa phải lúc gia tăng cổ phiếu đâu.[][]

Bờm đợt này chuẩn.....