STB - Câu Chuyện Tái Cơ Cấu

(1) Kết quả kinh doanh được cải thiện tích cựcSTB ghi nhận tăng trưởng 2 chữ số YoY trong tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) trong 9 tháng 2020. Trong khi TOI tăng 9,6% YoY và 8,8% YoY trong quý 1/2020 và 6 tháng 2020, khoản mục này đã tăng 12,8% YoY trong 9 tháng 2020.

(2) Các khoản trích lập dự phòng diễn ra mạnh mẽ, đặc biệt càng về giai đoạn cuối

Chi phí dự phòng ảnh hưởng đến LNST 9 tháng 2020. STB ghi nhận chi phí dự phòng 9 tháng đạt 2,9 nghìn tỷ đồng (+69,4% YoY). Chi tiết cơ cấu cụ thể trong khoản mục này không được công bố trong báo cáo tài chính quý 3/2020; tuy nhiên, nhiều khả năng mức tăng trong chi phí dự phòng do:
(1) mức tăng 14 điểm cơ bản YoY trong tỷ lệ nợ xấu và đặc biệt là (2) dự phòng 1,4 nghìn tỷ đồng cho khoản mục tài sàn có rủi ro tín dụng (chỉ ghi nhận 181 tỷ đồng trong 9 tháng 2019). Dự phòng các tài sản có rủi ro tín dụng của STB trong quý 3/2020 ước tính đạt 745 tỷ đồng, vượt con số 6 tháng 2020 là 644 tỷ đồng.

(3) Các khoản phải thu tăng lên, tài sản xấu được cải thiện mạnh mẽ
Đến hết Quý 3.2020: Số dư các khoản phải thu tăng lên đạt 21,6 nghìn tỷ đồng trong quý 3/2020 (+ 1,8% QoQ và + 1,2% YoY); trong khi đó, lãi dự thu và tỷ lệ nợ xấu giảm lần lượt xuống 18,3 nghìn tỷ đồng (-1,3% QoQ và -10,8% YoY) và 2,14%.

(4) Các khoản nợ tại VAMC được xử lý mạnh mẽ:
STB đã tất toán 1,1 nghìn tỷ đồng VAMC và trích lập 100 tỷ đồng dự phòng cho VAMC trong quý 3 năm 2020. Tính đến 9 tháng đầu năm 2020, STB đã tất toán 2,7 nghìn tỷ đồng VAMC và đã trích lập 322 tỷ đồng dự phòng cho VAMC.
(5) Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cải thiện tăng dần:Tính tới thời điểm Quý 3.2020 LNST chưa phân phối của STB đạt hơn 6.400 tỷ đồng chiếm gần 35% trên vốn điều lệ.

Trên đây là những đánh giá dựa trên quan điểm cá nhân, hi vọng có thể giúp quý nhà đầu tư có thêm thông tin tham khảo trong thời gian sắp tới.