SZL-có xứng đáng để đầu tư?

Lái lợn hài hước ghê

upcom có ntc sip khỏe nhưng ít người chơi

Có tin khủng nước ngoài nó gom kinh hồn

--- Gộp bài viết, 31/10/2019, Bài cũ: 31/10/2019 ---

Tin khủng thảo nào nước ngoài nhập hàng kinh

Tin khủng là tin gì?

Sân bay Long Thành sắp khởi công SZL vô đối luôn

Có mấy cổ đông phá thối này nản thật. Loãng cả các bài viết chất lượng

Đọc bài này của TTBngoc thấy giá trị của SZL khủng thật
Doanh thu kinh doanh mặt bằng
+ Trên cơ sở quy hoạch được duyệt công ty đã cho thuê 261.4ha với tổng số tiền là: 1.748 ,276 tỷ đồng. Đã thu gần hết tiền. Đã hạch toán vào doanh thu từ năm 2004 đến năm 2018 là : 974,471 tỷ đồng. Doanh thu còn lại chưa hạch toán của phần diện tích này là: 773,805 tỷ đồng. Khá khớp với con số doanh thu chưa thực hiện dài hạn ngày 31/12/2018 là : 773,594 tỷ đồng. Giá vốn kinh doanh mặt bằng đã hạch toán từ năm 2004 đến 2018 là 680,5 tỷ đồng.
+ Đất dịch vụ khu công nghiệp : 21.83 ha tương đương 218.400 m2.
Đây là diện tích công ty dự kiến sẽ cho thuê trong vòng 5 năm từ năm 2021, mỗi năm 40.000 m2 và năm 2025 là 58.400 m2.
Giá thuê dự kiến : 3.525.000 đ/m2. Tổng tiền thu được từ cho thuê diện tích mặy bằng dịch vụ này là: 769,860 tỷ đồng. Đây là số sẽ thu chứ hiện tại chưa cho thuê nên chưa thu đồng nào đâu.
+ Đất CN còn lại: 30ha. May mà công ty ngừng tiếp thị cho thuê đất nên mới giữ lại được diện tích này. Giá cho thuê hiện nay là 2.350.000 đồng/m2. Số này dự kiến cho thuê trong 5 năm, mỗi năm 30.000 m2 kể từ năm 2020.
Doanh thu dự kiến thu được từ diện tích mặt bằng này là 705 tỷ đồng.
Như vậy, nếu cho thuê hết 51.84 ha này công ty sẽ thu về 1.474,86 tỷ đồng nữa.
Nhận định cá nhân là chỉ có 51.84 ha thì cho thuê hết trong vòng 1 đến 2 năm chứ đâu cần 5 năm như công ty dự tính đâu.
+ Đến ngày 31/12/2018 công ty đang có 207.975 m2 nhà xưởng đang cho thuê với giá thuê cố định trong 5 năm đầu và sau đó tăng giá tối đa 15%/năm. Thu tiền theo quý.
Công ty vẫn đang tiếp tục hoàn thiện xây dựng cụm xưởng giai đoạn 4 và tiếp tục mở rộng giai đoạn 5 trên phần diện tích đất còn lại.

NHư vậy doanh thu cho thuê mặt bằng không bao gồm diện tích nhà xưởng thu tiền hàng năm là:
1.748,276 tỷ( đã thu) + 1.474,86 tỷ( sẽ thu)= 3.223,136 tỷ đồng ( trang 132 link cung cấp ở trên nha)
Giá vốn kinh doanh mặt bằng: 1.044,998 tỷ
LN kinh doanh mặt bằng: 3.223.136-1.044,998=2.178,138 tỷ đồng
Doanh thu và giá vốn đã hạch toán từ đầu đến hết 2018 là : 974,471 tỷ và 680,5 tỷ. Tức là lợi nhận gộp đã hạch toán là 293,971 tỷ.
LỢi nhuận cho thuê mặt bằng còn lại chưa hạch toán là 1.884,167 tỷ đồng.
Số tiền cho thuê còn tiếp tục thu thêm là 1.474,86 tỷ cho đến khi doanh thu chưa thực hiện dài hạn đạt con số tương ứng với 2.248,665 tỷ đồng.

Số tiền còn thu thêm từ 51.84 ha KCN LT: 1.474,86 tỷ.Công ty phải chi phí bổ sung cho dự án là 240.811 tỷ. Như vậy dòng tiền tự do thu được từ kinh doanh diện tích đất cho thuê còn lại này là 1.234 tỷ đồng.

Nghe nói .... khủng, nhưng đọc thấy:
1- tiền hình thành từ tương lai nhiều, mà đó là trong hoàn cảnh thuận lợi.
2- Chủ yếu bác nêu doanh thu và LN gộp:
"LN kinh doanh mặt bằng: 3.223.136-1.044,998=2.178,138 tỷ đồng" -> LN gộp 67%
"Doanh thu và giá vốn đã hạch toán từ đầu đến hết 2018 là : 974,471 tỷ và 680,5 tỷ. Tức là lợi nhận gộp đã hạch toán là 293,971 tỷ." --> Lợi nhuận gộp 30%
Thấy mâu thuẫn sao sao ấy, dấu lãi dễ thế à? Báo cáo kiểm toán 2018 và trước đó bỏ qua à? SZL biên LN gộp từ 2012- 2018 chưa bao giờ vượt được 40%. Vậy chắc tính LN kinh doanh mặt bằng bị thiếu giá vốn ở đâu chăng?
3. Cái cổ đông quan tâm là LN ròng, tức LN sau thuế: 4 quí gần nhất hay cả năm 2018 chỉ dưới 30%. Vậy định giá thì chỉ ra con số đó chứ.
4. SZL chi quĩ khen thưởng khá lớn so với LN, nó lại tính vào LNST (theo cách cũ) nên tiền thực chất cho cổ đông lại bị cắt tiếp khá nhiều. LNST 2018 có 109 tỷ mà trích quỹ khen thưởng 20 tỷ.
Nếu có gì chưa đúng, các bác cứ vào tranh luận làm rõ thêm nhé.