Tác động Thuế quan đến nhóm ngành Cảng Biển

Sau cuộc trao đổi giữa TT Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình ngày hôm qua kèm với tình trạng tắc nghẽn cảng biển tại châu Âu đang gia tăng nghiêm trọng, với thời gian chờ tại các cảng lớn tăng mạnh do thiếu lao động và mực nước thấp trên sông Rhine. Cùng lúc, việc Mỹ tạm giảm thuế nhập khẩu hàng Trung Quốc vào tháng 5 đã đẩy nhu cầu vận tải tăng vọt, gây áp lực lên chuỗi cung ứng toàn cầu và khiến giá cước vận tải biển container tăng mạnh 40% so với tuần trước.



Đánh giá tác động:

Điều chỉnh dự phóng sản lượng hàng container qua cảng biển Việt Nam năm 2025 sau khi cập nhật tác động từ thuế đối ứng của Mỹ. Với việc Mỹ là đối tác xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam (đóng góp 29% kim ngạch), ảnh hưởng từ thuế quan có tác động đáng kể tới triển vọng ngành cảng biển. Dự phóng sản lượng sẽ tăng +10,9% YoY (+2,4 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025) với kịch bản Việt Nam chịu 10% thuế đối ứng và tăng +1,8% YoY (-6,7 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025) với kịch bản 46%.



1.1. Kịch bản 10%

Điều chỉnh tăng dự phóng sản lượng hàng container qua cảng biển Việt Nam năm 2025 lên 33,2 triệu TEU, tương đương tăng +10,9% YoY (+2,4 đpt so với Báo cáo triển vọng 2025) nhờ (1) không có sự khác biệt về thuế đối ứng giữa Việt Nam và các quốc gia cạnh tranh khác khi xuất khẩu vào Mỹ, khiến Việt Nam ít chịu rủi ro dịch chuyển đơn hàng; (2) nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ chỉ giảm nhẹ do áp lực thuế quan thấp và (3) nhận các đơn hàng dịch chuyển từ Trung Quốc nhằm tránh mức thuế đối ứng khi xuất khẩu vào Mỹ.

Sản lượng khu vực Hải Phòng năm 2025 dự phóng tăng +10,8% YoY (+1,4 đpt so với Báo cáo triển vọng 2025). Hàng xuất nhập khẩu với Mỹ tại Hải Phòng chiếm khoảng 13% sản lượng khu vực, chủ yếu tập trung tại nhóm cảng nước sâu Lạch Huyện nhờ cảng này thiết lập tuyến vận tải kết nối trực tiếp tới Mỹ. Chúng tôi cho rằng sản lượng nhóm cảng Lạch Huyện năm 2025 sẽ tăng mạnh +17,2% do các đối tác tại Mỹ dịch chuyển đơn hàng từ Trung Quốc sang nhằm tránh mức thuế trừng phạt 145%, trong khi nhóm cảng sông Cấm dự phóng tăng +9,0% YoY nhờ nhu cầu tiêu dùng tại các thị trường nội Á như Trung Quốc, Hàn Quốc và Nhật Bản tăng cao.

Sản lượng khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu năm 2025 dự phóng tăng +14,2% YoY (+1,5 đpt so với Báo cáo triển vọng 2025). Ước tính hàng xuất nhập khẩu với Mỹ chiếm khoảng 28% sản lượng khu vực này. Chúng tôi dự phóng sản lượng các cảng Cái Mép – Thị Vải năm 2025 sẽ tăng mạnh khi các đối tác thương mại tại Mỹ đẩy mạnh dịch chuyển đơn hàng từ Trung Quốc về Việt Nam.

1.2. Kịch bản 46%

Điều chỉnh giảm dự phóng sản lượng hàng container qua cảng biển Việt Nam năm 2025 về mức 30,4 triệu TEU, tương đương tăng +1,8% YoY (giảm 6,7 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025) sau khi cập nhật tác động từ thuế đối ứng của Mỹ do (1) hạ triển vọng nhu cầu chi tiêu tại thị trường Mỹ do sức mua người tiêu dùng suy yếu (thu nhập khả dụng hộ gia đình Mỹ giảm khoảng -1,6% đến -4,0% theo Trung tâm nghiên cứu The Budget Lab) và (2) dự phóng các đơn hàng mới bị cắt giảm nhằm hạn chế các tác động từ thuế quan và nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu từ Trung Quốc thu hẹp. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng sản lượng hàng container thông qua cảng biển sẽ tăng mạnh trong Q2/2025 nhờ việc các đối tác tại Mỹ đẩy mạnh nhập hàng trong thời gian tạm hoãn thuế đối ứng.

Sản lượng khu vực Hải Phòng năm 2025 dự phóng tăng +2,8% YoY (-6,6 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025). Chúng tôi cho rằng sản lượng nhóm cảng Lạch Huyện năm 2025 sẽ có mức sụt giảm mạnh -9% YoY (-24,5 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025) do tác động thuế quan làm giảm nhu cầu chi tiêu tại Mỹ.Nhóm cảng sông Cấm dự phóng tăng +6,0% YoY (-1,8 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025) do nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu từ Trung Quốc sẽ yếu hơn, trong khi kỳ vọng xuất khẩu sang các thị trường nội Á như Trung Quốc, Hàn Quốc và Nhật Bản vẫn duy trì triển vọng tích cực từ việc phục hồi nhu cầu chi tiêu.

Sản lượng khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu năm 2025 dự phóng tăng +4,0% YoY (-8,7 đpt so với Báo cáo Triển vọng 2025 2025) khi nhu cầu nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ giảm mạnh.