Tại sao công ty chứng khoán tăng vốn

Trong giai đoạn chuẩn bị cho KRX ra mắt thị trường, các công ty chứng khoán luôn muốn nâng vốn để có thể cạnh tranh với các đối thủ cùng ngành.

Với các công ty chứng khoán, việc nâng cao nguồn lực tài chính luôn là nhu cầu thường trực, để mở rộng nguồn thu từ nghiệp vụ lõi như cho vay ký quỹ, tự doanh.

Các công ty chứng khoán sẽ vẫn tiếp tục công cuộc huy động vốn bổ sung cho hoạt động kinh doanh thông qua các hình thức phù hợp với mô hình hoạt động của từng công ty. Việc trường vốn sẽ giúp các công ty chứng khoán có thêm cơ hội phát triển các mảng nghiệp vụ.

I. TĂNG NGUỒN LỰC CHO VAY VÀ XỬ LÝ VẤN ĐỀ TRÁI PHIẾU

Trong giai đoạn thị trường chứng khoán trầm lắng, thanh khoản cạn kiệt như hiện tại, phương án phát hành gọi vốn mới từ cổ đông hiện hữu khó khả thi. Thủ tục xin phát hành tăng vốn cũng rất phức tạp. Vì thế, phần lớn các công ty chứng khoán chọn phương án phát hành riêng lẻ hay phát hành cổ phiếu để trả cổ tức để tăng vốn.

Theo quy định hiện hành, dư nợ cho vay margin tối đa với một khách hàng không được vượt quá 3% vốn chủ sở hữu, hay dư nợ một mã cổ phiếu không được quá 10% vốn chủ sở hữu của một công ty chứng khoán, nên việc thừa vốn sẽ giúp các công ty chứng khoán dễ phục vụ khách hàng lớn. Để nhằm dành thị phần theo phân khúc và có sự chuẩn bị cho những chiến lược mới nhằm thu hút khách hàng.

Tuy vậy, nhìn nhận về làn sóng tăng vốn của các công ty chứng khoán hiện nay, ban lãnh đạo của một số công ty chứng khoán cho rằng, có những công ty không đơn thuần nhằm mục tiêu bổ sung nguồn vốn cho hoạt động cho vay, đầu tư cổ phiếu, mà còn để giải quyết các vấn đề liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp.

Theo quy định, tổng giá trị đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp của công ty chứng khoán không được vượt quá 70% vốn chủ sở hữu của công ty chứng khoán. Điều này buộc các công ty chứng khoán cần nâng vốn để “đủ size” thực hiện nghiệp vụ đầu tư trái phiếu… Thực tế cho thấy, các công ty chứng khoán đang “ôm” một nguồn lớn trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là tại một số công ty chứng khoán trực thuộc ngân hàng.

Chứng khoán Techcombank (TCBS, 100% vốn của Techcombank) đang sở hữu lượng trái phiếu lớn nhất trong ngành, đồng thời cũng là những công ty đã và sẽ tăng vốn mạnh nhất.

​

Trái phiếu doanh nghiệp tới hạn định kỳ hay đáo hạn làm cho các doanh nghiệp bất động sản đang trong quá trình khó khăn về việc trả lãi và thanh toán nợ gốc. Dẫn đến doanh nghiệp bị hụt nguồn vốn lưu động. Lúc đó doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán có thể dùng các nghiệp vụ tại các công ty chứng khoán để giải quyết những vấn đề này. Hiện tại tại phiên về 2/1 đã có cổ phiếu HCM đã tăng vốn còn SSI và VND dự kiến sẽ chốt ngày tăng vốn trong những tháng đầu tiên của năm 2024.

III. NHẬN ĐỊNH VỀ VNINDEX KẾT NĂM 2024

Nhìn lại một năm 2023 là một năm tương đối “dễ thở” với nhà đầu tư chứng khoán toàn cầu. Hàng loạt thị trường ghi nhận đà tăng ấn tượng trong giai đoạn cuối năm, nhiều chỉ số chứng khoán trên thế giới thậm chí đã lập đỉnh mới.

Không nằm ngoài xu hướng chung, chứng khoán Việt Nam cũng hồi phục khá tích cực sau một năm 2022 đầy giông bão. VN-Index tăng 12% trong năm 2023 và lọt top các chỉ số tăng mạnh nhất Châu Á. Dù vậy, mức tăng này chưa đủ để đưa chỉ số về lại đỉnh cũ. Thậm chí, con số cao nhất VN-Index chạm đến trong năm (gần 1.250 điểm) vẫn còn cách rất xa đỉnh 1.500.

Về cơ bản, điểm chung của những con sóng chứng khoán trên toàn cầu thời gian qua là kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn của các Ngân hàng Trung Ương. Thực tế, Việt Nam đã đi trước thế giới khi Ngân hàng Nhà nước liên tục giảm lãi suất điều hành từ đầu năm 2023 để hỗ trợ nền kinh tế. Do đó, việc chứng khoán Việt Nam không thật sự bùng nổ có phần khiến nhà đầu tư trong nước thất vọng.

Với cơ cấu tỷ trọng này, sự phục hồi của chứng khoán Việt Nam gần như phụ thuộc hoàn toàn vào khả năng hồi phục của nhóm cổ phiếu tài chính và bất động sản. Tuy nhiên, các nhóm ngành này lại đang gặp không ít thách thức và triển vọng phục hồi vẫn còn bỏ ngỏ dù đã có nhiều biện pháp hỗ trợ, tháo gỡ được đưa ra.

Thêm nữa, áp lực trả nợ trong năm 2024 vẫn rất lớn đối với nhóm bất động sản khi ước tính sẽ có khoảng 123.000 tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn. FiinGroup nhận định, bất động sản là ngành chủ chốt và một trong những yếu tố rủi ro chính cho đà phục hồi kinh tế của năm sau nằm ở nhóm này. Thị trường bất động sản được kỳ vọng hồi phục vào giữa năm 2024 nhưng chi tiết thời gian hồi phục hiện tại vẫn chưa có chỉ báo.

Nợ xấu trái phiếu bất động sản vẫn tăng cao và tăng rủi ro cho các ngân hàng, nhất là các ngân hàng nhóm dưới có bộ đệm vốn thấp. Thể hiện ở tỷ lệ vi phạm nghĩa vụ trái phiếu doanh nghiệp ở mức rất cao và tỷ lệ tạo lập nợ xấu đang tăng mạnh. Áp lực nợ xấu cộng với tăng trưởng tín dụng ở mức thấp đang ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng nhóm cổ phiếu “vua” và diễn biến thị trường chứng khoán thời gian tới.

=> Khi mà chỉ số thị trường phụ thuộc vào nhóm bất động sản và nhóm tài chính cộng thêm thách thức về việc hồi phục. Đây chính là cơ hội của nhóm chứng khoán khi bank không thể cho vay tiền lưu động tự nhiên bị kẹt thì nghiệp vụ chứng khoán sẽ là nơi khả thi cho doanh nghiệp bất động sản được niêm yết trên sàn chứng khoán.

--- Gộp bài viết, Jan 3, 2024, Bài cũ: Jan 3, 2024 ---

Thị trường thuận lợi ai nhanh tay hơn sẽ có nhiều lợi thế trong cuộc đua thị phần.