Tầm nhìn chiến lược của MWG

Cổ Phiếu MWG_ Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HOSE)
Chúng tôi duy trì Khuyến nghị NẮM GIỮ đối với Cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG) với mức 59.000Vnd/Cổ phiếu đến 60.000Vnd/Cổ phiếu và ƯU TIÊN chốt lãi ngắn hạn ở vùng giá 70.000 VNĐ/ Cổ phiếu - 75.000 VNĐ/ Cổ phiếu. Với giá thị trường hiện tại của MWG kết phiên ở mức 73.600 VNĐ/ Cổ phiếu, thì hiệu suất sinh lời hiện tại ở mức khoảng +23%.

CTCP Đầu tư Thế giới di động (MWG) - Vị thế đầu ngành

• Kết thúc Q2/2025, MWG đạt doanh thu 37,620 tỷ VND tăng 10.1% YoY và biên lợi nhuận gộp (LNG) đạt 20.1% (giảm 1.3ppts YoY và tăng 0.2ppts QoQ)
• Chuỗi TGDD+ĐMX tập trung gia tăng thị phần và duy trì tăng trưởng vượt trội so với ngành, nhờ các chiến lược cạnh tranh rõ ràng, bài bản
• Sau khi hoàn thành kế hoạch mở mới, chuỗi BHX kỳ vọng đẩy mạnh doanh thu và lợi nhuận trên cửa hàng trong nửa cuối năm
• Chuỗi Erablue được kỳ vọng gia tăng thị phần sau khi đạt điểm hòa vốn
• Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu 90,100 VND

CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG VN)

Công ty ghi nhận LNST tiếp tục tăng trưởng mạnh, tăng 121% svck trong Q3/2025, phần lớn phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và cao hơn ước tính do tăng trưởng doanh thu TGDD & DMX mạnh hơn dự kiến. Chúng tôi nâng dự phóng LNST 2025 thêm 9% lên 6.550 tỷ đồng (+75,4% svck) và giá mục tiêu tăng 9% so với cập nhật trước lên 91.000 đồng/cp đến cuối 2026, tương đương tổng tỷ suất lợi nhuận 15,3%. Đánh giá KHẢ QUAN.

Doanh thu thuần và LNST tăng 16,7% svck và 121% svck trong Q3/2025, đưa doanh thu và LNST 9T2025 của MWG lần lượt đạt 113.607 tỷ đồng (+13,9% svck) và 4.989 tỷ đồng (+73,2% svck). Doanh thu thuần 10T đạt 128.289 tỷ đồng (+15,2%).

Tăng trưởng LNST mạnh mẽ được duy trì suốt ba quý nhờ hiệu quả hoạt động tốt hơn sau khi tái cấu trúc mạng lưới cửa hàng, với tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (BH&QLDN) trên doanh thu thuần cải thiện. Lợi nhuận tài chính tăng 51% svck trong 9T2025 cũng góp phần thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.

TGDD & DMX tăng trưởng doanh thu 19,7% svck trong Q3 và 16,5% svck trong 10T2025, được thúc đẩy bởi doanh thu trên cửa hàng nhờ tăng trưởng của hầu hết các nhóm sản phẩm, đặc biệt là nhóm điện thoại, máy tính xách tay, máy tính bảng, v.v. Mùa kinh doanh iPhone đến sớm hơn cũng đóng góp đáng kể vào kết quả Q3. Biên lợi nhuận gia tăng sau tái cấu trúc tiếp tục giúp TGDD & DMX thúc đẩy lợi nhuận chung.

BHX tăng trưởng doanh thu 7,5% svck trong Q3 và 13,3% svck trong 10T2025 nhờ mở rộng nhanh hệ thống cửa hàng. Việc mở rộng ra miền Bắc đang được tiến hành, với Ninh Bình là tỉnh đầu tiên. Lợi nhuận của chuỗi tiếp tục cải thiện theo quý và svck, đạt hơn 200 tỷ đồng trong Q3 và hơn 400 tỷ đồng trong 9T2025, tiến gần đến mục tiêu 600 tỷ đồng cho BHX trong 2025 của công ty.

MWG ghi nhận có 48 cửa hàng ở tất cả các chuỗi bị ảnh hưởng của đợt lũ lụt vừa qua tại miền Trung, tuy nhiên mức độ ảnh hưởng không quá nghiêm trọng. Con số thiệt hại đang được tính toán và được bảo hiểm. Chúng tôi đánh giá tác động của sự kiện này đến doanh thu và lợi nhuận của công ty trong tháng 11 có thể không quá đáng kể do số lượng cửa hàng bị ảnh hưởng thấp so với tổng mạng lưới.

Đóng góp từ liên doanh Era Blue là khoản lợi nhuận 4 tỷ đồng trong Q3, đưa mức đóng góp 9T2025 lên 18 tỷ đồng (9T2024: -47 tỷ đồng), với 71 cửa hàng mở mới trong 10T.

Cho năm 2025, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần của MWG đạt 154.984 tỷ đồng (+15,4%) và LNST đạt 6.550 tỷ đồng (+75,4% svck), tương ứng cao hơn 4% và 9% so với cập nhật trước. Tăng trưởng cho 2026 được dự phóng ở mức 11,8% và 17%.

Kế hoạch IPO cho nhóm chuỗi TGDD & DMX đã có những bước tiến đầu tiên bao gồm sắp xếp lại sở hữu tại các công ty con và ký hợp đồng tư vấn.

MWG -Trụ mới của thị trường.

CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) - Bối cảnh 2026 đầy hứa hẹn

• Kết thúc 9M2025, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 113,607 tỷ VND (+13.7% YoY), LNST đạt 4,965 tỷ đồng (+72% YoY), vượt kế hoạt cả năm.
• Chuỗi TGDD+ĐMX có cơ sở để duy trì tăng trưởng 2 chữ số trong 2026 nhờ chính sách vĩ mô và môi trường kinh doanh được hỗ trợ.
• Mô hình vận hành phù hợp giúp BHX tăng tiến lợi nhuận và độ phủ nhanh chóng.
• Khả năng cải thiện biên lợi nhuận trong trung/dài hạn là điểm nhấn quan trọng.
• Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu 106,100 VND.

Home Credit và MWG chính thức nâng tầm hợp tác chiến lược tới 2030
- Trọng tâm của hợp tác là Công ty cổ phần Đầu tư Điện máy Xanh, đơn vị sở hữu các chuỗi Điện máy Xanh, TGDĐ, Topzone, Avakids, An Khang -> Hướng tới doanh thu 100.000 tỷ đồng và phục vụ 12 triệu khách hàng tới 2030, thông qua các giải pháp:

• Nâng cấp từ trả góp truyền thống sang hệ sinh thái đa dạng: Home PayLater (mua trước trả sau), thẻ tín dụng và vay tiền mặt.
• Tối giản quy trình, rút ngắn thời gian phê duyệt xuống dưới 1 phút.
• Mở rộng phạm vi hệ sinh thái
• Tối ưu hóa tập khách hàng chung để thiết kế các gói giải pháp tài chính "may đo" theo khả năng chi trả của từng người dùng

Thế Giới Di Động (MWG) dự chi số tiền kỷ lục trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông
HĐQT Thế Giới Di Động dự kiến sẽ trình cổ đông thông qua phương án chia cổ tức 20% bằng tiền mặt, tương ứng số tiền dự chi gần 3.000 tỷ đồng.

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG) vừa công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 dự kiến diễn ra ngày 18/4 với nhiều nội dung quan trọng. Trong đó, đáng chú ý là tờ trình phân phối lợi nhuận 2025 với phương án chia cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 20% (01 cổ phiếu nhận 2.000 đồng).
Với gần 1,47 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, MWG dự kiến sẽ chi gần 3.000 tỷ đồng để trả cổ tức cho cổ đông. Đây là số tiền kỷ lục mà doanh nghiệp bán lẻ của ông Nguyễn Đức Tài chia cho cổ đông. Thời gian thực hiện dự kiến được chia thành 2 đợt vào quý 3 và 4/2026, mỗi đợt chi trả 1.000 đồng/cp.


MWG dự chi số tiền kỷ lục để trả cổ tức sau một năm bội thu với một “cơ thể” tinh gọn và hiệu quả. “Đại gia” bán lẻ ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 156.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt hơn 7.000 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 16% và 89% so với cùng kỳ. Đây là mức doanh thu và lợi nhuận cao nhất mà MWG đạt được kể từ khi thành lập.



Bước sang năm 2026, HĐQT MWG dự kiến trình cổ đông thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu đạt 185.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 9.200 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 18% và 30% so với cùng kỳ 2025. Nếu hoàn thành kế hoạch đề ra, MWG sẽ tiếp tục phá kỷ lục doanh thu và lợi nhuận.

Một nội dung quan trọng khác là phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn người lao động (ESOP). Dựa trên nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2025, kết quả thực tế đạt được và hiệu suất của cổ phiếu MWG, HĐQT sẽ trình cổ đông thông qua phương án phát hành hơn 7,3 triệu cổ phiếu ESOP (tỷ lệ 0,5%) với giá 10.000 đồng/cp.

Năm 2026, MWG sẽ tiếp tục gắn chương trình ESOP với KPI hoàn thành kế hoạch kinh doanh và tương quan hiệu suất cổ phiếu so với VN-Index. Nếu tăng trưởng bình quân cổ phiếu MWG trong năm 2026 so với 2025 bằng hoặc cao hơn VN-Index, số lượng cổ phiếu ESOP sẽ là A (dưới đây). Trong trường hợp hiệu suất MWG thua VN-Index, số lượng cổ phiếu ESOP sẽ là A x 80%.


Ngoài các nội dung trên, ĐHĐCĐ thường niên 2026 của MWG dự kiến sẽ thông qua các tờ trình khác liên quan đến bổ sung ngành nghề kinh doanh, lựa chọn công ty kiểm toán, thù lao cho thành viên HĐQT,…

Lãng phí tiền của cổ đông, đang thời lãi suất cao.