Tản mạn về CPI và TTCK (20)

Hết Tết rồi, chuẩn bị một năm làm việc mới ....
Chúc cả nhà thật nhiều sức khỏe, thành công và hạnh phúc
Chúc an lành đến mọi nhà

Tăng trưởng tín dụng 2020 và dự kiến 2021 đều hơn 12%, GDP thấp không theo tốc độ tăng tương ứng với tín dụng, lãi suất tiết kiệm duy trì thấp kỷ lục, như vậy chứng khoán là kênh chính hứng dòng tiền khủng năm nay rồi.

Copy past bài viết trên Vnexpress ... ( loại bỏ các đoạn nói về cổ phiếu cụ thể ) ...
*****
Năm 2020, nhà đầu tư cổ phiếu trên HoSE có tỷ lệ lãi bình quân 22,14%, cao gấp 3,7 lần so với gửi tiết kiệm 6% một năm. Nếu đầu tư vào thời điểm đáy của thị trường (ngày 24/3/2020), đến nay nhiều người có thể lãi đến 69%....

Tuy nhiên, việc quan trọng nhất của nhà đầu tư khôn ngoan là tìm được các cổ phiếu mà chúng có khả năng sinh lợi cao nhất trong kỳ đầu tư. Cổ phiếu đầu tư tốt là cổ phiếu đang được thị trường định giá thấp hơn so với giá trị thực hay giá trị nội tại của nó.

Nếu một cổ phiếu bị định giá thấp, giá của nó cuối cùng sẽ được tăng lên để phản ánh giá trị cơ bản thật khi các thông tin đúng có sẵn trên thị trường. Trong thời kỳ điều chỉnh giá, nó được xem là cổ phiếu tăng trưởng (Growth Stocks, GS). GS là một cổ phiếu có tỷ lệ lãi cao hơn các cổ phiếu khác trên thị trường với cùng các đặc tính rủi ro. GS của tương lai có thể là bất cứ cổ phiếu nào mà chúng đang bị thị trường định giá thấp.

Vậy đâu là những cổ phiếu tăng trưởng tốt trong trung và dài hạn?

Giá cổ phiếu thường biến động từng giây, theo cung cầu, tâm lý nhà đầu tư, nhưng về cơ bản và dài hạn là xoay quanh giá trị nội tại của nó. Chúng ta thử làm bài toán so sánh chỉ số P/E của Việt Nam và thị trường các nước trong khu vực cũng như Mỹ (lớn nhất thế giới) vào ngày cuối năm âm lịch (9/2/2021) từ nguồn Bloomberg.

Cụ thể, P/E của Việt Nam là 17,15 lần, Indonesia 30,4; Philipine 28,13, Thái lan 26,75; Đài loan 22,87; Singapore 22,41; Hàn Quốc 30,78, Nhật Bản 33,17 và Mỹ 34,31. Theo đó, thị trường Việt Nam đang hấp dẫn nhất so với các nước được so sánh .


TS Trần Xuân Nam
CEO Công ty cổ phần Tư Vấn Sao Nam

Ông Nam là Tiến sỹ mà phân tích không chuẩn. Để so sánh giữa các nước thì cần đưa về cùng một mặt bằng lãi suất/lạm phát. Khi đó p/e của Việt Nam còn thấp nữa. Ví dụ lạm phát của Mỹ là 2% thì p/e 34,31, còn VN lạm phát 4% mà p/e =17.15. Nếu cùng quy đổi theo mặt bằng lạm phát 2% như Mỹ thì p/e của VN sẽ là bao nhiêu rồi mới so sánh để thấy ai cao hơn. Thêm vào đó cũng cần bổ sung hệ số về mức độ rủi ro giữa các thị trường để quy đổi. Tiến sĩ Nam chỉ nhặt vài con số đơn giản thế e là kết luận chưa đủ sức thuyết phục.

Thanks @tinh tam .
Đọc bài viết , nhẹ cả người !
Hình như cách đây một tháng , VTN có dự : THÁNG 8 NÀY , COVID TRÊN TOÀN THẾ GIỚI SẼ CHỈ CÒN ĐƯỢC QUAN TÂM NHƯ CẢM NẮNG SỔ MŨI . Nay , nhắc lại , dù tình hình tại VN hiện tại rất dễ tạo cảm xúc để làm quên những toan tính lạc quan đã từng có trước đây .
He he... Nếu chúng ta nghe được tiếng nói của loài Vi rus - Cái loài vừa không có tính chất sự sống, vừa hoạt động như là vật sống - Thì chúng ta sẽ nghe râm ran những câu chào ..." Chúng tôi đang quá trình chuẩn bị để say good bye các bạn . Xin chúc trước những ngày bình thường , từ tương lai ngắn nhé ! Chúng tôi biết rằng, không có gì có thể gây khó cho loài người đến hai năm - Tức 720 ngày - "

***********

Bạn nói chuẩn !!!
( Tuy nhiên , có ngược chút ... Khi lạm phát ở tỷ lệ cao , thì cần PE thấp ... Thì mới tương quan . PE diễn tả thu hồi vốn thụ động . Khi lạm phát cao, PE phải thấp , thời gian thu hồi vốn phải nhanh hơn , để chiết khấu tốc độ lạm phát . ).
*****
- Chúng ta , tuy CPI đã khống chế ổn định ở mức thấp trong tgian dài . Nhưng dù sao , vẫn còn cao hơn nhiều QG phát triển .
- Tất nhiên , ấy chỉ là xét trên góc độ đơn thuần của sự " chiết khấu mức thu nhập thụ động bỡi sự mất giá của tiền " . Trên thực tế , sức tăng trưởng và kỳ vọng tăng trưởng tương lai , hay sự ổn định ctri XH đảm bảo chiết khấu rủi ro thấp ... cũng là những yếu tố TRỌNG YẾU để xét PE tương quan .
- Tổng hoà lại , thì lại càng dễ thấy cái điều mà cta ở đây - nhà TM - đã nói hàng chục lần , rằng : So với Mỹ , Âu hay châu Á hay Đông nam Á , thì CK của Vietnam còn quá rẻ .
*****
Nhân bàn chuyện này , tôi muốn nhắc lại đẳng thức tương quan , mà dù trên thực tế chưa xảy ra , nó vẫn có giá trị so sánh . DJ 23 = VNI 1.200 .
Nếu DJ 30.000 , thì cứ qui tắc tam suất thôi : 30/23 x 1200 v.v... nếu DJ 31.000 thì 31/23 x 1200 v.v... thế thôi !
( Cái đáng lẽ phải có như một sự thật vật chất mới quan trọng . Chứ như thời khó khăn đi lại , vài Kg muối đã đổi lấy con Heo rừng của người vùng cao ... Thì lại là chuyện khác . )

Ý em là p/e của VN quy đổi ra còn thấp nữa, ko phải là 17,15 bác ạ, độ hấp dẫn còn cao nữa. Tuy nhiên mức độ rủi ro do thiếu minh bạch, do quy mô vốn nhỏ dễ phá sản, rủi ro thay đổi chính sách, sự can thiệp mạnh vào hoạt động của doanh nghiệp.... giữa cacd quốc gia là khác nhau nên cần có thêm hệ số điều chỉnh giữa các thị trường để so sánh chuẩn xác hơn bác ạ.
Nếu chỉ là anh em trao đổi thì em ko có ý kiến gì. Nhưng khi gắn mác Giáo sư, Tiến sỹ vào thì em phản biện ngay vì nó đòi hỏi phải dành thời gian và thể hiện kiến thức nghiên cứu trước khi lên báo chí. Ý kiến của họ có tính định hướng dư luận rất cao và họ phải có trách nhiệm, ko như anh em mình.hì hì.

Mợ Phở @CatCatTA đi xa lâu ngày thế thì chắc hẳn có thể chia sẻ cho anh Khoai những trải nghiệm để xem anh bạn trẻ tự nhận là già @giavanchuakhon này là đúng ít hay là đúng nhiều không nhỉ

Ở trong chăn mới biết chăn có rận
Kiên trì theo đuổi thì trời khó phụ, trừ đắc tội kiếp trước hay sống quá ác kiếp này.
con bò hay thấy đồng cỏ phía xa xanh hơn đồng cỏ dưới chân nó.​

Em cũng ngám ngám cái tương quan DJ với VNI như bác nên hôm trước cũng bị lỗ một ít khi VNI ko vượt đc 1200. Hì hì.

Bác @Goverment mà dí được @FBV xác nhận xem chứng khoán có phải là kênh chính hứng dòng tiền trong năm 2021 hay không thì ACE nhà "Tản mạn" biết đường mà ôm King hay ôm chứng thì tốt quá nhỉ