Tản mạn về CPI và TTCK (26)

Vâng bác. Hôm trước thấy bác bảo phải tính được Growth Net của DN hãy mua, tôi định hỏi bác tính growth net theo cái gì? theo năm ngoái?, theo quý trước? theo quý sau? theo 5 năm trước hay theo tình hình hiện tại hay tình hình sắp tới? Bác chia sẻ thì rõ tí chứ tôi đọc xong cũng như chưa đọc nên mới phải hỏi

Ha ha ... Mưa thì cũng mém rơi cống mấy lần vì lo nhìn @vietinbanksc thay đổi nhân hình liên tục đấy @khoaita2009 ah

Tôi thấy bác nên đi theo cái AI của bác tốt hơn

Có vẻ bác Nguyên làm phức tạp vấn đề rồi, " pha loãng số cổ phần đại diện cho vốn đầu tư của chủ sở hữu" nghĩa là gì?

Câu này của bác thì chuẩn không cần chỉnh. Ngày xưa tôi có hỏi bác Già, bác ấy bảo khi nào còn bác Thật thì còn tin được

Bác @giavanchuakhon có xác nhận cho tôi không?

Kể chuyện xa xưa khi Bố của chuối pha loãng, lúc bí giờ eps của Bố chuối tầm đâu đó 6-7k nếu tui nhớ ko lầm và giá tầm 7x .
Anh Nô tuyên bố sau khi pha loãng eps sẽ vẫn là 6-7k
Thoáng chốc gần 10 năm trôi qua và bố của chuối có giá còn 5.x và eps thì vô cực ...
Nhưng ko sao ... Anh Nô vẫn sống khoẻ, chỉ tội cho những ai tj lời anh ấy ....
À ... hình như bữa nghe anh nào ấy đen đen xoắn xoắn cũng bảo 1 câu hối tiếc gì gì đó ... giờ chắc cũng có nhiều người hối tiếc thật ...nhưng là tiếc vì nghe theo lời anh
Cuộc sống mà! Ai chả thích nhạc du dương và màu sắc vui tươi dù giả tạo

( Internet)

Các nội dung sau đây , là pha loãng :
1/ Phát hành thêm cho CĐHH .
2/ PHT riêng lẻ , đối tác chiến lược , Esop .
3/ Chia cổ tức bằng Cổ phiếu . Thưởng bằng CP từ LNCPP , từ quỹ PTSX , từ thặng dư .
4/ Phát hành trái phiếu CHUYỂN ĐỔI . ( Trường hợp này chỉ đến khi đáo hạn , và số trái phiếu được chấp nhận chuyển đổi mới thuộc phạm vi vấn đề . )
Tất cả 4 trường hợp trên đều làm tăng VĐL ( Tức tăng số lượng cp lưu hành ) .
Số CP đại diện cho VĐL tăng lên , được gọi là PHA LOÃNG .
( Vậy, pha loãng nghĩa là pha loãng vốn .... Còn khi vốn tăng thì Eps thay đổi .. hệ quả ấy sẽ được gọi là Eps pha loãng !!! ) .
Ps. Chỗ này , tuy gọi là Eps pha loãng , nhưng không thể kết luận là Eps giảm . Vì có khi eps được giữ nguyên nếu số vốn mới bổ sung sinh ra LN cùng tốc độ . Eps có thể tăng so với trước nếu số vốn mới tạo ra thêm LN lớn hơn về tốc độ ... và ngược lại , sẽ là giảm .
******
Hết rồi đấy ! Toàn bộ cái thuật ngữ PHA LOÃNG TRONG MÔN KHOA HỌC CK chỉ gọn trong đó !!!

Tôi không nghĩ thế. Lấy ví dụ số 3 ở trên đi. Tỷ lệ sở hữu của tôi với cty vẫn không đổi, vốn Chủ sở hữu của công ty vẫn không đổi. Vậy cái gì là pha loãng ở đây, chẳng lẽ gọi cái VDL tăng lên ở đây là pha loãng à?

- Phần lớn - Phần lớn chứ ko phải hoàn toàn - Các trường hợp pha loãng vốn , rơi vào trường hợp làm EPS của DN giảm .
- Lý do là : Tăng vốn là để đầu tư ( Hoặc theo chiều rộng, hoặc theo chiều sâu, hoặc cả hai ) . Dù sao , đầu tư mới bổ sung , cũng gần giống như một Start up ... Các dự án startup bao giờ cũng phải có thời gian để đạt điểm hoà vốn , chứ chưa phải nói đến chữ LN .
Hiếm có trường hợp, năng lực vốn mới bổ sung phát huy tạo ra LN mới tăng thêm cao bằng hoặc cao hơn về tốc độ so với VĐL cũ .
Do vậy , chúng ta thường thấy Eps tổng thể sẽ giảm , và tất nhiên thị giá sẽ giảm theo .
*******
Dù hiện tượng thực tế diễn ra phổ biến như thế nào , thì lý thuyết ( hay nguyên lý ) vẫn không có gì suy suyển . Nó Vẫn vậy .

Trong trường hợp này, chả có gì thay đổi cả, ngay cả định giá DN (hay định giá cp) cũng không thay đổi. Chỉ có EPS giảm đi, nhưng cái giảm EPS trong trường hợp này không thế nói là " pha loãng" được.