Tản mạn về CPI và TTCK (26)

Vậy , theo anh @khanhkhanh81 ,
- Có tồn tại thuật ngữ pha loãng không ?
- Nếu có , thì pha loãng là gì ? ( Hoặc pha loãng cái gì ? )

Trong trường hợp bác đề cập trên đây, nếu tách việc phát hành làm giảm EPS mà không gắn với việc Book value sẽ tăng hay giảm sẽ không thuyết phục. Không phải ngẫu nhiên mà các DN thường lấy BV làm 1 tiêu chí để xác định giá phát hành.

Có chứ, tôi đồng ý là có khái niệm "pha loãng", chỉ vì bác diễn đạt là không phải hiểu là pha loãng EPS và sau đấy diễn đạt hơi phức tạp nên tôi phản biện chút thôi.
Tôi thì hiểu truyền thống thôi:
- Pha loãng chỉ dành cho " pha loãng EPS". Nếu phát hành thêm thu dc tiền cho dự án, tốt. EPS sau đấy có tăng lên thì còn chờ. Nếu phát hành không thu hoặc thu dc ít tiền, kiểu ESOP 0 đồng hay 10k chẳng hạn, nhìn chung xấu, trù khi FPT ESOP cho CEO Google. Phát hành riêng lẻ mà làm BV tăng vọt bù cho EPS giảm thì càng tốt.
- Còn những trương hợp khác như bác nói, tôi không nghĩ là "pha loãng", ngay cả phát hành riêng lẻ làm giảm tỷ lệ sh của ndt cũ thì cũng không gọi đó là pha loãng, vĩ không có gì loãng ở đây cả

Tôi gợi ý thế này , anh @khanhkhanh81 suy nghĩ thử xem , nhé .
a/ - Một cty , có VĐL 100 ty . Vốn chủ SH 150 tỷ . Bookvalue là 15.000 .
b/ - Nếu anh thưởng hết các khoản trong VCSH 50 tỷ cho CĐ . Bấy giờ VĐL sẽ là 150 . Vốn CSH vẫn 150 . Bookvalue lúc này sẽ là 10.000 .
c/ Trường hợp a , cty có thể ngoài việc chia cổ tức , còn có thể chia thêm bằng CP từ các nguồn thuộc vốn CSH . Nhưng trường hợp b/ thì chỉ có thể chia cổ tức trong phạm vi LN sinh ra trong kỳ . ( Vì vốn chủ sở hữu có thể chia , chứ VĐL thì không được chia .)
*******
d/ Vậy có gì khác nhau không ??? Tại sao vẫn ko có thay đổi gì về vốn CSH , mà sao lúc thì chia được, lúc thì không thể chia ???
*****
Tôi có lần nhắc Ace ( tất nhiên là người mới, người ngoài ngành ...) , cố phân biệt cho được hai cụm thuật ngữ sau đây , trong bảng cân đối kế toán - còn có tên là Bảng tổng kết tài sản - sẽ ra nhiều vấn đề liên quan:
- VỐN ĐẦU TƯ CỦA CHỦ SỞ HỮU
- VỐN CHỦ SỞ HỮU
( Khác nhau có mấy chữ .... Thằng phía trên nhiều chữ hơn ... nhưng là con của thằng ít chữ phía dưới .... )

Có lẽ tôi hiểu điều bác nói nhưng tôi không biết bác định nói gì, tôi không chắc lắm

Bác chủ giải thik chuẩn đới nhưng ví dụ chưa rõ nên chắc nhìu người vẫn chưa hiểu. Để tui ví dụ cho rõ thế nào là pha loãng nhé:
- Công ty vốn diều lệ 100 tỷ
- vốn csh 200 tỷ
- Bv 20
- eps hiện tại 2k
- lượng cp lưu hành 10tr cp
* Công ty éo có giề thay đổi hoặc chí ít éo có giề thay đổi trên thực tế ngoài cái miệng hứa của ông chủ tịt họ hứa khi quyết định biến số thặng dư 100 tỏi thành giấy
- Thế là vốn điều lệ biến thành 200 tỏi=> dẫn tới lượng cp biến thành 20tr => dẫn tới eps biến thành 1k
* 1 cái bánh thì vẫn là 1 cái bánh kể cả khi bạn có chia nhỏ nó ra bao nhiêu phần nhưng các phần ấy chắc chắn phải nhỏ ( loãng) hơn so với cái bánh gốc
Tuy vậy vấn đề ko chỉ nằm ở chỗ cái bánh chia ra gây loãng mà còn nghiêm trọng hơn đối với eps trong tương lai nếu cái để chia ra cái bánh ấy lại là giấy lộn ( BV Áo tung cháo)
Hi vọng bạn @khanhkhanh1 đã có câu trả lời thoả đáng
* Có rất nhiều bạn Trẻ bức xúc bẩu " Tại sao thưởng mờ ngày nhận lại điều chỉnh " Thị giá" , thế cũng như không ... cái lọ cái chai ... đấy là các bạn ko phân biệt được Mệnh giá và Thị Giá, nếu mà làn theo được như ý các bạn thì tuỳ tiện in mịa xèn phát cho mọi người ai cũng giàu nhể?

Bác ơi, cái này thì chẳng lẽ lại không hiểu, nhưng trong trường hợp này tôi không cho là " pha loãng", vì bản chất Dn hay cổ phiếu vẫn thế, không gì thay đổi. Ví dụ của bác tôi cho là EPS " giảm" chứ không "pha loãng".
Cái "pha loãng" theo cách hiểu của tôi và muốn trao đổi với bác Nguyên hôm qua là " pha loãng " khi có thay đổi vốn tác động đến thay đổi đánh giá nội tại của Dn hay cp. Chẳng hạn chào bán riêng lẻ với giá thấp hơn nhiều thị giá, BV hay Esop ....
Mà thôi, cái này là cách hiểu, quan điểm thôi, vì bản chất chắc là mọi người hiểu giống nhau thôi. Bỏ qua tập trung gdich thôi
Vui tý, bây giờ bắt bác " phải mua" 3 cp trong vni30 bác mua cp nào?
Tôi thì sẽ chọn 3 cp có thể "ít lỗ nhất " khi tt đi xuống: POW, FPT, ACB ( theo thứ tự an toàn nhé)
(vui thôi, giờ dính vào vni 30 làm gì)

Hehe sáng ra đọc thấy các bác khó ngủ tranh luận sôi nổi quá, mời cả nhà vào làm ly cafe sáng đi các bác.
Vấn đề hai bác tranh luận tôi mạn phép nói thế này bà con xem có dễ hiểu không nhé:
- Tổng tài sản cty ko đổi (1 chiếc bánh)
- việc chia tách ...làm số lượng cp tăng thêm Một chiếc bánh 2 phần chia 4 phần => 1/4 < 1/2.
Chỉ đơn giản thế thôi đồng ý không cả nhà.

cà phê bác nhé.
Tạm bỏ qua, tập trung gd thôi, nay đóng cửa Vni đỏ nhỉ

He he thua keo này ta bày keo khác, vui vẻ cafe sáng @khoaita2009 ới.

--- Gộp bài viết, 10/08/2021, Bài cũ: 10/08/2021 ---

Khoản này chúng ta đồng quan điểm.