Tản mạn về CPI và TTCK ( 28 )

Bốn Mùa muh xuất hiện giữa noel thế này.... vui lắm. Mai xem VNI thế nào đây bác Bốn?

Con Tê Giác của sư phụ nay được kéo lên ATC là có ý đồ gì đây vậy sư phụ. Bank theo Sự Phụ thì giờ con nào tiềm năng nhất, nhờ Sư Phụ chỉ e để e bắt 1 con đem về nuôi dài hạn đi, e mới chốt xong dòng đầu tư công với CII, CTI, giờ chỉ còn ôm mỗi VCG, hôm nay ngắm ngía cả phiên mà chưa vào thêm con nào hết. Trước Sự Phụ chỉ e con Rồng mà e từng bị nó đá đít nên ko dám vào, giờ đã tăng gấp 3 lần so với giá lúc Sư Phụ khuyến nghị, còn cả Chuối nữa, toàn siêu phẩm ko

Heheeee chí ít cũng có cụ @YeuCK cùng quan điểm. thị trường , trường phái và quan điểm mỗi người mỗi khác. Tâm thế từ đó cũng khác nhau. Cụ mặn mà quá.

Chúc cả nhà ngày lễ giáng sinh an lành, hạnh phúc gặp nhiều may mắn.

- Những cần thiết xung quanh chủ đề này , thì gọn gàng nhất , có thể lưu ý như sau : ( Tuy nhiên , cần thấy là , cái gì thuộc khoa học thì dù toàn thế giới , toàn bộ các sách vở hay chuyên gia gì gì nếu cảm nhận hay phát biểu khác cũng kệ , nó vẫn là nó . Không phụ thuộc vào quan điểm của ai cả. Kể cả quan điểm chung của toàn bộ loài người . Kiểu như nghìn năm trước , loài người nghĩ trái đất không tròn , thì nó vẫn tròn ... ) .
- Trước hết , đi từ Eps : Ta nói , tôi không cần đọc tắt theo Tây nữa, tôi đọc tiếng mẹ đẻ : Eps là lợi nhuận sau thuể trên vốn đầu tư của CSH ( ko phải vốn chủ SH nhé ... Vốn chủ SH ... mục B bản CĐKT là mục Mẹ , bao hàm cả Vốn Đtư của CSH , hay còn gọi là vốn điều lệ ) .
Vốn đtư của CSH : Nó là toàn bộ cổ phần cty nhân cho mệnh giá 10.000₫ . 10.000₫ là vốn góp 1CP ban đầu .
- Vậy Eps diễn tả LN còn lại thuộc sở hữu của cổ đông , sau khi nộp thuế cho NN , tính trên giá gốc của một cổ phần góp ban đầu - Tức mệnh giá - Đọc là : Cứ "một vốn góp bằng mệnh giá " thì một năm thu lại được bao nhiêu ?
Vậy nếu lấy mệnh giá chia cho Eps thì ra số năm thu hồi vốn của vốn gốc mệnh giá . ( Ví dụ cty có Eps 3.330 , 10.000/3.330 = 3 . Cta ta nói " Nếu tôi là người bỏ ra 10.000 để góp hình thành cty , thì với LNST như thế , sau 3 năm , cty thu hồi vốn được cho tôi ...) .
=> Xong phần thu hồi vốn của mệnh giá rồi đấy . Giờ chỉ còn chuyện thu hồi vốn cho thị giá nữa là xong câu chuyện .
- Hoàn toàn tương tự Logic trên . Thị giá là cái vốn phải bỏ ra để sở hữu một mệnh giá .
Vậy P/E chính là DIỄN TẢ THỜI GIAN THU HỒI VỐN KHI BỎ RA ĐỂ MUA MỘT MỆNH GIÁ . ( Chứ còn có cách nghĩ nào khác mà phải bàn bạc ? Dùtoàn thế giới có quan điểm khác thì cũng kệ ! Thì toàn thế giới sai ! Nó vẫn là nó !!! Dù 100 cuốn sách bán chạy nhất , khi nghi ngờ PE ko phải diễn tả thời gian thu hồi vốn của thị giá thì cũng kệ ! Thì 100 cuốn sách ấy sai ! Chứ vấn đề vẫn vậy .
*********
Cần thấy thêm :
a/ Tại sao tôi ko nói thẳng chữ THU HỒI VỐN ? Mà lại phải nói " NÓ DIỄN TẢ THỜI GIAN THU HỒI VỐN ? " .
Ấy là vì , trên thực tế , LNST còn trích quỹ , còn giữ lại tái đầu tư mở rộng cho chu kỳ sau ...
Tức là tiền thu từ cổ tức hiếm khi trùng khớp với thời gian thu hồi vốn thụ động mà PE chỉ ra .
Tuy nhiên , cũng có trường hợp PE = 5 . Nhưng người mới sở hữu , có thể thu hồi vốn thụ động chỉ trong 4 năm . (kể cả Eps giữ vững , ko đổi ..)
Điều ấy có ko ? Thưa là : Có !!!
Trường hợp nào vậy ?
Ấy là trường hợp : Vừa chia cổ tức từ LNST thực tế , lại vừa chia cả những gì thuộc về vốn của chủ sở hữu tích luỹ được trong quá khứ . ( gồm quỹ PTSX , thặng dư , LN chưa phân phối tích luỹ nhiều kỳ trước ...) . Đây là câu chuyện : Sự lợi hại của Bookvalue !!! - Câu chuyện hay , nhưng ít người quan tâm !!! Mà lại chỉ thích chuyện vu vơ ít trọng lượng .... -
b/ Những chữ D% ... g% ... mà các bạn nêu ... là diễn tả future ... chỉ số foward ... Nó làm co giãn PE ... tức co giãn " diễn tả thời gian thu hồi vốn " ... Chứ không làm thay đổi bản chất vấn đề .
*******
Gọn lại thì : Cứ mạnh dạn gọi PE là chỉ số DIỄN TẢ thời gian thu hồi vốn khi bỏ ra một thị giá để mua một cổ phần .
Dù xung quanh , 1.000.000 hay một tỷ người có quan điểm khác , cũng kệ ! Vì 1 tỷ người ấy đang sai , đang nhầm , đang mung lung ! Trái Táo rơi không phụ thuộc chi phối của sự hiểu biết hay suy nghĩ của hàng tỷ người đâu ạ !

Cảm ơn anh về Comment này, đã cho e hiểu rõ hơn về PE. Đặc biệt vd về mệnh giá/Eps…

Về mặt lý thuyết thì nó hoàn toàn ko sai, nhưng trên thực tế mỗi DN đánh giá PE để thu hồi vốn khác nhau, không Doanh Nghiệp nào giống DN nào nên khi phân tích thì phải nắm rõ đang phân tích DN nào thì như vậy mới chính xác, còn bản chất về mặt lý thuyết no ko sai. E sẽ đưa vài vi dụ cụ thể : vi du như 1 DN A : PE chi tầm 5-6 nhưng do năm đó thanh lý tài sản dẫn đến lợi nhuận đột biến và chính LN đột biến ấy dẫn đến PE 5-6 và trường hợp. PHR là 1 trong nhưng TH điển hình, hay như DN thép hiện tại do nhu cầu và giá vật liệu tăng nóng làm cho biên độ nhuận ròng trong ngắn hạn tăng x2-3 lần dẫn đến PE còn 3-4 hoac 5-6 , nhưng cái này no chỉ xảy ra trong ngắn hạn. Bởi vây nnà đầu tư Vĩ đại khi xét về khả năng thu hồi vốn thì thương sử dụng G ( growth tăng truởng DN ) từ đó hồi quy tuyến tính và ước lượng được DT va LN trong tuong lai DN như thế nào để tính ra tỷ suât hoàn vốn.

- Chính xác quá !
- Cảnh giác với "thu nhập đột biến " ... " Thu nhập bất thường " .... " Thu nhập tài chính ngoài Core " .... Khi tính toán PE và PE Fw .
( Hãy xem nó là khoảng bổ sung có tính gia tăng Bookvalue ... hoặc một cổ tức phụ trội, không thường xuyên ....!!!
- Core !!! Sự ổn định của Core !!! Tăng trưởng tương lai của Core ... Sẽ là trọng yếu nhất . Tất nhiên, những phụ trội cũng hãy cho phép chúng tham gia vào vấn đề ... Với trọng số nào đấy ... Chứ ko nên xem nó là Zero ).

- Ổn thì khá ổn, con đi ngang quá lâu rồi nhỉ...! Bank nhìn chung là tốt cả, nhưng ko phải con nào cũng ăn được thị giá....Đoạn này đến quý 1,2 năm sau TK nên có một phần cho bank, tỉ lệ lớn nhỏ thì tùy khẩu vị, quy mô tk, phong cách đầu tư...

- Nên ưu tiên cho những con Bank có game hỗ trợ như HD -VP- MS -EI..v.v...vì dễ có sóng hơn...

Từ đó e đưa ra 4 dạng Đầu Tư. Và no thuộc dạng 1-2 tăng trưởng ổn định bởi core chính thì PE thường nằm trong range 7-10 và tỷ suất lợi nhuận sau 7-10 năm sẽ rơi vào 12-15% cho tất cả DN nào nằm ở dạng này vs growth tăng trường bền vững. Và 1 dạng nó nằm trong growth tăng trưởng mạnh thì PE nó sẽ rơi vào khoản 15-25 dạng này tỷ suất thông thường ở mức 20-30% sau 7-10 năm. Và 1 dạng nữa là mua dạng xác chết con kền kền , dạng này mua tài sản đánh giá , đánh giá tốt sẽ cho lợi nhuận 15-30% mỗi năm, đánh giá sai thì tài sản âm 10-20%. Nên tuỳ vào trinh độ mỗi ngườii, sức chịu đựng và khả năng phân tích đến đâu sẽ tìm ra cho mình phương pháp đầu tư hợp lý
P/s: E thường ưu tiên dạng 1-2 vì nó đảm bảo lợi nhuận vsf tận dụng lãi suất kép theo thời gian bởi hưởng quyền của Dn, mặc dù nó ổn định ở mức 10-15% mỗi năm nhưng do hưởng quyền nên sau 10 năm, tài sản đều x10-20 lần và VNM, HPG, VHC … là trường hợp điển hình ở dạng này, va hiện tai chu kỳ bank nền kinh tế mở cửa áp dụng vào sau 10 năm tài sản có thể x10-20 lần dù tăng trưởng bank ở định tầm 7-10% mỗi năm