Tản mạn về CPI và TTCK (31)

Em đang nhẹ nhàng vào chút chứng quyền bank

Ui cha cha văn hay lãng mạn gớm , nhưng mà hay quá em ơi, làm mn chắc lại nhớ thời đi học đấy, hồi cấp 2 ,3 anh cũng có trò viết sổ ntn mà kết quả anh toàn chạy :v ,

-Em 4 hay thấy anh Nguyên hay nói PE TT chúng ta đang rẻ...nhưng em lại thấy nó ko có rẻ ạ...em Thấy TT đang trả giá đúng đó thôi...hihii!...Em suy nghĩ đơn giản thế này...: Cùng là 1kg gạo nhưng ST25 giá cao hơn 1kg IR504, đều có nguyên nhân của nó cả....

- Các TT phát triển thì rổ tính chỉ số của họ là các cty công nghiệp nắm công nghệ lõi, các cty công nghệ hàng đầu nên nhà đầu tư sẵn sàng trả mức PE cao hơn...

- Còn TT cận biên như ta thì nhìn rổ VNi có gì...: BDS phân lô bán nền..Bank thì chủ yếu kiếm ăn bằng buôn tiền, lãi từ chính sách, Chứng khoán thì in giấy...Công nghiệp dịch vụ thì chân tay, ít chất xám....Vậy thì làm sao nhà đầu tư chịu trả mức PE cao hơn,,,đã vậy còn cơ chế và sự thiếu minh bạch....hút tài nguyên thứ cấp vô tội vạ.....

- Tính 1 cách đơn giản thế này ( Bỏ qua những yếu tố râu ria)... Lãi Bank tầm 8% thì em cần 9 năm để nhân đôi tài sản....., Trong lúc PE thị trường VN hiện tại tầm 12.5 - 13 ( tra trên Bloomberg), vậy đầu tư thu nhập thụ động cần 12-13 năm mới thu hồi vốn ----> Hiệu suất đầu tư theo VNi đã thua lãi gửi Bank ---> TT đâu có rẻ đâu...( MAy ra phải tìm kỹ lắm mới có được DN đàu tư được, vẫn phải tìm đỏ mắt đấy chứ...)

- Xét theo cái Ruler20 gì đó thì vơí PE TT 13 + CPI ( thực của VN) thì em nghĩ nó cũng tầm 20 rồi...vậy TT nó cũng ko có rẻ....

p/s: Ko biết em có sai lầm trong tư duy chỗ nào ko, chứ thật là em thấy TT chưa có rẻ đâu ạ...! TT cần chiết khấu cao hơn may ra mới có dòng tiền vào đầu tư và nắm giữ...chứ giá này thì cũng chỉ để trade thôi...!

Nhân tiện nói cái P.E thị trường đắt rẻ của 4 và cụ chủ @Vuthanhnguyen!!!
Chúng ta nên cởi lòng ra thế này
Cùng 1 cty, vào tay lãnh đạo này thì giá nó khác, vào người khác nó khác
Cùng 1 sản phẩm, cùng 1 hàng hóa, vào tay người này sẽ có " giá trị và giá trị sử dụng khác nhau"

Thôi thì, chúng ta xem như, về Giá Trị Sử Dụng đang rẻ mạt, còn cái Giá của Thị Giá nó rẻ rúng
Nguyên nhân là: Hãy xem cái giá của thị trường hiện nay, chính là Giá Trị Của Những Nhà Lãnh đạo điều hành Thị Trường!!!
Vâng, Chúng ta cứ vui vẻ, xem như cái Giá với mức P.E hiện nay và nhiều thị giá của các Cty hiện nay, đấy là cái giá của những người điều hành, tạo lập thị trường, cái giá cho cả các ông chủ chiểm chệ các công ty VN.... đại loại thế
Hãy mở lòng mình ra, và nhìn xem Cái Giá của Các Nhân Sự Liên Quan, đấy chính là Giá Trị Của Tầm Nhìn, Chiến lược của 1 Nơi Tài Chính được Xây Dựng Setup cho nền tản quốc gia.
Giá đấy là nó như thế đấy, đắt gì, rẻ gì? giá này cũng còn đắt quá đi muh, đắt với cái cách như thế này là cách trả giá của Ngài Thị Trường cho Những Con Người Ở Cái Thị Trường Ấy

Hihihi,oke anh!

Nói nôm na là: Cái Giá của Ngài Thị Trường

P/E thấp trong nhiều năm, thị trường chứng khoán Việt Nam có thực sự rẻ? (cafef.vn)

Đọc bài này thì thấy nói do tỉ trọng để tính PE của TTCK Việt nam khác với các nước khác nên PE hiện tại chưa thực sự là rẻ.
Do vậy nếu ta chỉ quan tâm con số PE 12 và forward là 10 thì nghĩ là quá rẻ rồi, nhưng cũng phải quan tâm tới cách tính của nó nữa.
Cũng như chỉ số index, chỉ 5% số cổ phiếu trên sàn đã tác động tới 95% giá trị của của VNI vậy thì nhìn VNI để mua 95% số cổ phiếu còn lại là không hợp lý.

Ko phải quá rẻ, muh là rẻ mạt. Nguyên nhân đến từ những bàn tay hữu hình và dòng tiền cấu trúc vĩ mô.
Cấu trúc tài chính vĩ mô bất cân đối, kèm cấu trúc vốn bất hợp lý, cơ chế phát hành và giao dịch còn bất cập, cho nên nó lệch pha giá trị về thời điểm.
Nếu phân bổ hạch toán đúng đủ theo Chuẩn Kế Toán mới IFRS thì nó còn rẻ ác chiến, chỉ tầm 8 đến 10. Tuy nhiên, anh hok thích cái P.E thị trường chung, rất mơ hồ, nhưng P.E tách từng công ty là 1 vấn đề sờ mó nêm nếm được, đừng bàn P.E thị trường, hãy nhìn P.E từng Doanh nghiệp.

OK bác , mình cũng nghĩ như bác
Theo mình khó nhất là các sếp CTY hở tí là in giấy khủng và xem mình là rốn của vũ trụ , trong khi các bank do ngân hàng nhà nước quản lý chặt , muốn cho là rốn vũ trụ cũng không dám
Lãi gửi lãnh đều , khoẻ hơn là oánh chứng

1/ Em @4season ! Các ý của em , hầu hết đúng. => Đúng trong việc đặt chúng vào trong tổng thể để định lượng , định vị tổng quan một TT .
2/ Riêng việc so hai loại gạo ST25 và IR504 gì đấy , thì : Nếu không khéo , sẽ nhầm lẫn rất nguy hiểm . Ở chỗ : Chính các gạch đầu dòng đã chịu tổng hòa và hòa tan với nhau rồi thì mới thành loại gại A hay loại gạo B . Cho nên nó không có quyền tham gia thêm một lần nữa trong việc "gạch các đầu dòng bỏ vào rổ định lượng" .
Ngoài ra, hãy thoát ly cái biên độ cách biệt giữa hai loại gạo . Trước khi tính được kết quả định lượng .
3/ Hãy yên tâm với các gạch đầu dòng của em nêu . Vì nó đúng đấy !
Nhưng việc định lượng mỗi gạch để cho các trọng số dấu (+) hoặc dấu (-) thì cần cân nhắc, cân đo thật kỹ mới ra kết quả chính xác (Thực ra, ko có chữ chính xác ... Mà là "một vùng số liệu" khả thi...).
4/ Và cảnh giác với việc : (Việc này thường xuyên xảy ra nè ...) . Trong kinh tế (và khoa học XH nói chung) , khi ta tự tin hay hãnh diện với một vấn đề gì , thì khi ĐI TÌM CÁC YẾU TỐ ĐỊNH LƯỢNG , ĐỂ ĐẶT CHÚNG VÀO TRONG PHÂN TÍCH SWOT , sẽ đầy đủ hơn với yếu tố tích cực (+), sẽ thiếu các yếu tố tiêu cực (-) .
Và ngược lại .
******
Xong phần nói về comment của em .
Giờ bổ sung ... :
*****
. 1. Tốc độ kỳ vọng giai đoạn ngắn, trung, dài hạn của QG tăng trưởng . (Đây là yếu tố dấu cộng cho tất cả các QG mới nổi ). Hàm lượng Trọng yếu lớn .
( - Cái chấm thứ nhất này quan rọng cực kỳ . Tiền , vốn nói chung , khi quăng vào những QG mới nổi thì không hiểu sao nó nở nhanh lắm ... Lúc khác nói tiếp cho đỡ loãng nội dung ... Ví dụ Trung Quốc 15-20 trước ... Nhật, Hàn , Sing ... 50-70 năm trước .... Và anh cam kết luôn , nếu ở VN em khó làm giàu , hãy tìm những QG thâp kém hơn VN xa lắc ... Ví dụ, mang 20.000ÚD còm cõi đi lập nghiệp ở Angola ... - ).
Những thứ vừa nói , nó là dấu cộng có tính Forward . Rất quan trọng trong định lượng .
.2. Khả năng hút tài nguyên của một thời kỳ của từng QG . Tức ngoại lực . - Hàm lượng trọng yếu lớn -
Cái này dài quá . Nói sẽ loãng .
Nhưng TQ trong 10 năm không tự làm ra cái cục tài sản tăng lên trong 10 năm ấy đâu ạ.
Tương tự , sẽ có những thời kỳ , mà sự thay đổi Tổng tài sản của VN nhanh đến mức nếu ta ko đi du lịch 2 năm , ta sẽ giật mình khi đi lại . Cái sự thay đổi ấy không phải chỉ giá trị gia tăng thêm của chính VN đâu. Mà có sự tham gia của ngoại lực . Rồi nội lực và ngoại lực hòa quyện trong vòng quay đã khác . Một cơn bão Domino theo lý thuyết J. Keyne ... Nó sinh ra điều kỳ diệu khó nhận ra .
Em thử quẳng 2 đồng vốn vào hai nơi khác nhau . Trong đó có một đồng quẳng vào cai nơi mà .2. vừa rồi thử xem . Lạ lùng lắm . Giống như tờ tiền nó tự nở diện tích được vậy !!!???
.3. Cta nói lạm phát rồi . Không nói thêm . Dù VN thực sự lạm phat nằm trong nhóm ổn định . (Và lưu ý: Khi bỏ vào rổ định lượng ... Ta nên dùng số tương đối % .... Ví dụ từ 3.5%-4% thì nó chỉ là 15% ... Từ 2% lên 8% thì nó là 400% .... v.v... Tốc độ quan trọng . Số tuyệt đối thì quan trọng ở chỗ khác ...
*****
Ngoài lạm phát .... Một câu chuyện cũng có liên quan với lạm phát ... Nhưng lại độc lập phần lớn .
Ấy là khuynh hướng sức mạnh đồng tiền . Mà diễn tả bằng các cặp tỷ giá .
(Đặc biệt , 2021-2022-2023 .... Là 3 năm mà các nền kinh tế lớn , do tình huống cụ thể , do "cạnh tranh lạnh hay chiến tranh lạnh gì đấy thì tùy..." , mà câu chuyện "khuynh hướng sức mạnh đồng tiền" lại trở nên đề cao, dịch sự trọng yếu từ các gạch đầu dòng phía dưới , xách bỏ lên, chen vào vị trí các gạch từng chiếm quan trọng phía trên .
(Liên quan chuyện này ... Hôm qua FBV post bài báo NHNN bán ra 7ty Usd ... Thật vui ! Thật sinh động ! Một tgian tích lũy ngoại hối ... Nay lượng và điều kiện hơi dư sức cho việc sinh động khi cần !!! ) Riêng chỗ bán 7ty3 này , cho trước một tràng .
.4. Môi trường để các DN tạo ra Eps khó hơn, hay dễ hơn trong so sánh ... Là yếu tố quan trọng.
*****
.5. ... Càng dài càng nhiều 5 nhỏ ,6 nhỏ ....
Nhưng trọng lượng của chúng bé . Có thể cho qua ...