Tản mạn về CPI và TTCK (31)

E cũng như bác, chả thấy liên hệ nào rõ rệt giữa Vĩ mô và TTCK VN cả
Chỉ thấy khi nhà nhà đổ tiền vào (khi các kênh khác khó ăn) thì TT lên, rút ra (khi thấy giá cao rùi, rủi ro lớn) thì TT xuống, thế thôi, khà khà

Tản mạn ... Không phải tiền RẺ .
*****
- Thời Hùng Vương , (hoặc văn minh Hy Lạp La Mã cổ đại) . Ít ai nghĩ là Trái đất tròn .
Nếu vài người nghĩ trái đất tròn , họ cũng sẽ yên lặng . Vì tất cả mọi người đang nghĩ trái đất Vuông . Và Liêu Lang làm bánh dày bánh chưng theo hình tròn hình vuông tượng trưng cho Trời Đất là vì thế .
- Năm 2020-2021 Covid , Trên TTCK , mọi người nói giai đoạn TIỀN RẺ . Ban đầu , ai đó nói , rồi vài chuyên gia nói , rồi ăn theo nói leo ... Hầu hết chuyên gia nói ... Rồi thành hầu hết mọi người nói theo : Giai đoạn tiền Rẻ ? ( Vài người không dùng từ đó , thì yên lặng , như xưa kia nghĩ trái đất tròn , nhưng không thể nói ra , do tất cả đều bảo trái đất vuông ...).
- Thực ra , dùng từ tiền Rẻ cho giai đoạn Covid là Sai ! Là không chính xác .
Ấy chỉ là giai đoạn TIỀN TÙ ĐỌNG , TIỀN RỖI , TIỀN LƯU THÔNG CHẬM .
Và , trong kinh tế thì tiền Rỗi , tiền lưu thông chậm không phải là TIỀN RẺ .
Tiền chỉ RẺ ĐI KHI NÓ SO VỚI MỌI THỨ MÀ NÓ ĐẠI DIỆN . NÓ THÌ XUỐNG GIÁ . MỌI THỨ THÌ LÊN GIÁ SO VỚI NÓ .
Chẳng hạn : Tháng trước 20.000₫/kg gạo , tháng này phải 22.000₫ mới đổi được 1kg gạo . Tiền bị RẺ đi so với gạo là 10% !
Vậy , tiền RẺ sinh ra bỡi lạm phát !
( Hai năm 20-21 , Mỹ đâu có tốc độ lạm phát như 4 tháng 2022 ? Vậy , bảo rằng Mỹ đang tiền RẺ ở hiện tại , chứ không phải tiền Rẻ trong giai đoạn covid).
********
Tóm lại lần nữa :
- Tất cả các chuyên gia , tất cả những tài liệu , bài viết , tất cả những ai đã từng nói từng viết CHỮ TIỀN RẺ khi nói về tiền trong giai đoạn 2020-2021 , xin sửa lại .
Lôi các bài viết cũ lên và SỬA LẠI LÀ TIỀN RỖI , HOẶC TIỀN ĐỌNG .
Giờ thì chuẩn bị sử dụng chữ TIỀN RẺ được rồi !!!.
Vì từ 2022 tiền mới nhiều hơn trong lưu thông do phải kích cầu, do phải bội chi, do phải phát hành, do phải tăng cường đầu tư công ...v.v...
******
Tôi tin chắc , sau khi đọc Comment này , sẽ không có chuyên gia nào dám phản biện . Mà họ sẽ chợt nghĩ : " Ừ nhỉ , mình đã vô ý, từng dùng từ ngữ không chuẩn lắm ..." .

Khái niệm tiền rẻ ở VN là sai bác ạ, vì mình bơm ra chưa nhiều ! Chưa kể lạm phát của mình cũng không phải vượt kiểm soát như các nước trên thế giới, em nghĩ quý 2 này chỉ số tiêu dùng CPI cũng chỉ dưới 4,5% thôi.

Nhưng khái niệm tiền rẻ nếu ở Mĩ là đúng đấy bác ạ, vì họ bơm ra các gói trợ cấp thẳng vào tài khoản người dân và doanh nghiệp lại nhiều thực sự, tiền đấy người ta đủ chi trả tiền nhà, tiền ăn uống sinh hoạt cơ bản ( ko đi lại nên càng dư ra) và người dân lại dùng chính những đùng tiền dư đấy để quăng lên Crypto, chứng khoán ! Giờ châu âu và Mĩ họ bị lạm phát vì 3 quả đấm, đấm chính là Nga vs UKrainer, Zerocovid TQ, và lượng tiền bơm ra nhiều hơn so với số cần thực.

Như em thấy con số như sau (so sánh với GDP năm 2019):

+MĨ bơm tiền ra tầm 25% GDP năm 2019, trong đó bơm trực tiếp là 22,5%
+Canada bơm ra 22% GDP năm 2019, trong đó bơm trực tiếp là 19%, phần nhỏ còn lại là chính sách tài khoá gián tiếp.
+Đức bơm 42,5% , trong đó bơm trực tiếp là 15% (bọn này quỹ phúc lợi an sinh từ trươc đó như tiền đẻ em bé, tiền nuôi 1 đứa trẻ từ lúc sinh ra cho đến lúc 24 tuổi, đến cả đi học đại học cũng hỗ trợ 1 nửa mỗi tháng 600 euro, khi nào đi làm nó sẽ thu lại 1 nửa trừ trong lương dần) nó vẫn dẫn đầu thế giới nên bớm chủ yếu bằng chính sách tài khoá)!
+Anh bơm 29%, trực tiếp là 14%
+Nhật bơm 41% , trực tiếp là 12%....
Việt nam em đọc ở đâu đó là 10% so nên kinh tế, 5% là bơm trực tiếp, 5% là gián tiếp nhưng bơm từ từ đến giờ hết dịch rồi còn chưa rải ngân xong

"... Giờ thì chuẩn bị sử dụng chữ TIỀN RẺ được rồi !!!.
Vì từ 2022 tiền mới nhiều hơn trong lưu thông do phải kích cầu, do phải bội chi, do phải phát hành, do phải tăng cường đầu tư công ...v.v..." ?? Đặc biệt là sự thay đổi của hệ số luân chuyển tiền ...
*******
Vâng !
2022-2023 mới là hai năm của TIỀN RẺ ĐI . ( Chứ không phải 2020-2021 ).
*****
- Tiền rẻ đi , thì có nhiều mối lợi trong ngắn hạn . Nhưng dồn tích nhiều tồi tệ cho dài hạn phải gánh chịu .
Nhưng biết sao giờ ?
Đôi khi phải vì đối phó trong NGẮN HẠN , CHẤP NHẬN DỒN TÍCH TỒI TỆ CHO DÀI HẠN , CŨNG LÀ MỘT CÁCH THỨC PHÂN BỔ DẦN NHỮNG TỒI TỆ CHO THỜI GIAN DÀI NÓ GÁNH VÁC , RỒI LIỆU THẾ TỪNG NGÀY MÀ KHẮC CHẾ NÓ . CÒN NẾU KHÔNG , RẤT CÓ THỂ GÁNH NẶNG SẼ OẰN VAI CHO NGẮN HẠN, KHIẾN LOẠI TAY HAY GÃY CHÂN ... THÌ LẠI THIỆT HẠI HƠN .
- Tại thời điểm giữa tháng 5 này . Một dữ kiện đáng quan tâm , (liên quan đến nội dung comment trên)... .
Ấy là động thái trông có vẻ một Philogic của Trung Quốc . ( Fed thì nâng dần ... từ ừ... nhè nhẹ thôi ... lãi suất ... Nhưng TQ thì tích cực BƠM TIỀN , VÀ MẠNH DẠN HẠ LÃI SUẤT ...) .
- Rất thú vị !!!

Tuyệt lắm @vvaa83 !
******
Em đọc kỹ câu " Nay mới là tiền Rẻ " .
Điều đó đúng CẢ với các QG bơm tiền mạnh mẽ trong GĐ dịch luôn .
Vì sao vậy ?
Bơm hôm nay . Nhưng hôm nay chưa RẺ . Mà ngày mai mới Rẻ !!!
Lý do là : Khi tiền Tù đọng , chậm luân chuyển do đứt gãy , thì dù có tăng tiền THẬT sờ được , thì tiền vẫn ít . Do hệ số luân chuyển tiền bé .
Đến khi ổn dịch . Luân chuyển tiền nhanh hơn , nhanh dần .... Thì " lượng tiền Thật sờ mó được kia " chúng nhân dần lên với hệ số ngày càng lớn.
Tiền mới thực sự thừa sau đó . Tiền mới thực sự Rẻ sau đó .
( Cũng chính vì thế , mà giải thích hiện tượng : Vì sao 20-21 Mỹ bơm khủng khiếp ra nền kinh tế XH . Nhưng CPI của Mỹ đâu có tăng nhiều trong 20-21 ? Mà mãi đến cuối tháng 4 năm 22 CPI mới đạt độ cao lịch sử ? Và Fed bắt đầu lộ trình nâng dần LS ? )
*******
@FBV ? Nói thêm về M1, M2 .... Về ý vừa rồi đi !!!

Đánh giá dứoi góc độ kinh tế thì là tiền rẻ. Nhưng em làm công ăn lương, tiền rẻ đi làm em khổ, tốn nhiều tiền hơn để mua 1 lít xăng, tốn tiền hơn để mua 1 yến gạo… mà lương chả tăng; em phải bớt ăn, phải bớt đi chơi. Vậy thì tiền rẻ nhanh hơn lương tăng thì chả thú vị tẹo nào.

Mình nghĩ nền kinh tế VN được vận hành là
Kinh tế thị trường định hướng XHCN
Các thứ làm mất ổn định xã hội sẽ bị bụp
Đồng thời như bác Các Mác nói là vật chất quyết định ý thức , vậy các bác lãnh đạo sẽ nghiêng về học hỏi các nước giàu ,
Ngắn gọn vậy nha

Chúc mừng mọi người nhân dịp VN vào CK bóng đá và VNI cũng chấm dứt đà giảm liên tục và hồi lên chút

Bác @geod80 cho hỏi tí, cái bảng này ở đâu vậy?

--- Gộp bài viết, 21/05/2022, Bài cũ: 21/05/2022 ---

Kinh tế thị trường định hướng hiểu giản đơn là kinh tế có chỉ đạo (không phải phát triển tự nhiên) và cái nhược điểm lớn nhất là không ai biết sự chỉ đạo là gì trong tương lai

Có đủ mạnh để lấy lại lòng tin?
2 giờ trước

Sau những ngày giảm giá sốc khiến chỉ số VN-Index rơi vào vùng thị trường con gấu (bear market) thì Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã có một số động thái như yêu cầu công bố trở lại thông tin giao dịch tự doanh của các công ty chứng khoán, điều chỉnh cách tính giá thanh toán cuối cùng của hợp đồng tương lai chỉ số VN30, thực hiện giao dịch lô lẻ trong thời gian sắp tới. Cùng với đó là kế hoạch thanh tra của Bộ Tài chính đối với một số công ty chứng khoán, công ty kiểm toán. Trước đó, Chính phủ cũng đã gửi gắm thông điệp làm lành mạnh hóa thị trường, phát triển thị trường minh bạch và bền vững. Nhưng những điều này có trấn an được các nhà đầu tư cá nhân? Có đủ mạnh để giữ được niềm tin với thị trường?

https://image.*********.vn/2022/05/21/vietstock_s_co-du-manh-de-lay-lai-long-tin_20220521085250.png
Các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ luôn bị lép vế trước các nhà đầu tư tổ chức. Ảnh minh họa: Thành Hoa.

Nuông chiều số ít

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay có số tài khoản giao dịch gần như tuyệt đối thuộc về các tài khoản cá nhân. Tính đến cuối tháng 4-2022, số tài khoản cá nhân là 5,16 triệu tài khoản và chiếm đến 99,8% tổng số tài khoản giao dịch. Tuy vậy các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ luôn bị lép vế trước các nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là bộ phận tự doanh của các công ty chứng khoán.

Thiệt thòi đầu tiên của nhà đầu tư nhỏ lẻ là việc tiếp cận thông tin của doanh nghiệp niêm yết. Các nhà đầu tư tổ chức, trong đó có các công ty chứng khoán, các quỹ đầu tư thường được ưu tiên tiếp cận trước các thông tin quan trọng. Các báo cáo khuyến nghị thường công bố một vài ngày sau đó cho nên việc mua trước hay bán trước để có lợi cho mình là hoàn toàn có thể xảy ra.

Thiệt thòi thứ hai là thông tin về cho vay margin của các công ty chứng khoán. Tình trạng cho vay margin khi đến mức căng thì rủi ro rất nhiều cho nhà đầu tư cá nhân, vì các công ty chứng khoán có thể bắt tay với nhau, hoặc có thể bắt tay với một nhóm nhà đầu tư lớn để tác động đến giá chứng khoán, khiến nhà đầu tư bị rơi vào tình trạng “margin call” và có thể bị “forced sell”. Chỉ cần trong một phiên giao dịch, biên độ dao động của một cổ phiếu lên đến 7% thì cũng là rất lớn: ví dụ đầu ngày cổ phiếu tăng 0,5% nhưng đến giữa phiên thì nằm sàn, giảm 7%, rồi đến cuối phiên thì tăng lại như mức buổi sáng. Như vậy nhìn dữ liệu theo ngày thì chứng khoán không có biến động gì nhưng trong cùng ngày thì có thể “forced sell” nhiều nhà đầu tư.

Trong môi trường mà bất cân xứng thông tin luôn tồn tại thì sẽ có một bên trục lợi. Nhưng vai trò của cơ quan quản lý nhà nước là giảm thiểu tối đa các nguy cơ này. Bên yếU thế hơn luôn là các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Thiệt thòi thứ ba là khi nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ cổ phiếu nào đó dài hạn và công ty lạm dụng cơ chế cổ phiếu thưởng cho nhân viên (ESOP) vì những người được mua ưu đãi sẽ được hưởng một khoản lợi ích lớn, và các cổ đông là người chịu thiệt. Lấy ví dụ một công ty hiện có 100 triệu cổ phiếu lưu hành, giá hiện tại của một cổ phiếu là 100.000 đồng, và giá bán ưu đãi theo mệnh giá là 10.000 đồng, phát hành ưu đãi 0,5% lượng cổ phiếu lưu hành thì khoản lợi ích tạo ra/mất đi là 450 tỉ đồng.

Và thiệt thòi cuối cùng đối với các nhà đầu tư cá nhân là nhiều công ty niêm yết không phản ánh đúng lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp vào trong báo cáo tài chính. Không ít doanh nghiệp làm ăn kinh doanh thấy là rất hiệu quả, nhưng đến kỳ báo cáo tài chính thì lợi nhuận rất èo uột, chỉ đủ theo quy định và chia một phần cổ tức cho cổ đông, còn lợi nhuận thì bằng cách nào đó được các cổ đông lớn, hay chủ doanh nghiệp “chuyển hóa”. Chính vì vậy mà chỉ số VN-Index dù có tăng nhưng vẫn chưa đúng với thực lực của một nền kinh tế đang có nhiều lợi thế phát triển như Việt Nam, lợi nhuận bị làm giảm sẽ kéo theo giá trị trường giảm để duy trì một mức P/E hợp lý, hoặc nhìn qua có vẻ hấp dẫn.

Đừng tham bát bỏ mâm

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ nhóm cận biên (frontier) lên mới nổi (emerging) là điều hết sức cần thiết và cần làm sớm nhất có thể để phát triển một kênh huy động vốn hiệu quả của nền kinh tế. Bởi vì thị trường chứng khoán ở một trình độ phát triển hơn sẽ thu hút không chỉ nguồn vốn đầu tư từ trong nước mà có cả dòng vốn quốc tế. Các quỹ đầu tư lớn ở các nước giàu có, phát triển luôn dành một tỷ trọng đáng kể trong danh mục của mình cho các nền kinh tế đang phát triển.

Mà muốn được như vậy thì phải nâng cấp hạ tầng giao dịch, các quy định giao dịch cần theo đúng chuẩn mực của các thị trường mới nổi hay đã phát triển. Chẳng hạn như việc khớp lệnh phải thông suốt giữa các công ty chứng khoán và sở giao dịch, áp dụng T+0 và cho phép bán khống (short selling). Và quan trọng hơn nữa là việc xử lý nghiêm các vi phạm trên thị trường chứng khoán như giao dịch nội gián, thao túng thị trường.

Dĩ nhiên trong môi trường mà bất cân xứng thông tin luôn tồn tại thì sẽ có một bên trục lợi. Nhưng vai trò của cơ quan quản lý nhà nước là giảm thiểu tối đa các nguy cơ này. Bên yếu thế hơn luôn là các nhà đầu tư nhỏ lẻ nên chính vì vậy mà ở nhiều nước, có nhiều điều luật để bảo vệ nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, như luật bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng dịch vụ tài chính.

Cũng như một nền kinh tế muốn phát triển bền vững thì phải dựa vào số đông các doanh nghiệp nhỏ và vừa, thị trường chứng khoán cũng phải dựa vào các nhà đầu tư cá nhân. Vì một khi niềm tin vào thị trường chứng khoán bị lung lay thì họ sẽ tìm đến những kênh đầu tư khác, mà có khi mức độ rủi ro còn cao hơn. Sự lệch lạc trong phân bổ nguồn lực tài chính của một quốc gia sẽ có ảnh hưởng không nhỏ đến sự phát triển và tăng trưởng của nền kinh tế. Thử hình dung, nếu người dân Việt Nam rút hết tiền khỏi thị trường chứng khoán và chỉ biết dồn hết vào bất động sản thì nền kinh tế sẽ bị méo mó như thế nào? Các doanh nghiệp tìm đâu ra nguồn vốn, dù là vốn cổ phần (equity) hay nợ (debt) để phát triển?

TS. Võ Đình Trí

Đúng vậy , @AquariusW ! . " Tiền rẻ tốc độ nhanh hơn thu nhập danh nghĩa " , thì chẳng có một yếu tố nào để vui cả .
Ấy chính là nỗi khổ tâm của Điều hành vĩ mô sau một " cuộc suy thoái trầm cảm " - Dzí dụ suy thoái , trầm cảm do Covid -
Muốn phát triển , giàu có sung túc hơn hôm qua một chút ư ? Vậy phải tăng chi tiêu đầu tư công chứ . Phải bơm tiền . Phải tăng tín dụng . Phải hạ LS ...v.v... Khổ nỗi . Kinh tế không cho không ai một chiều DƯƠNG bao giờ cả , mà phải đổi lấy một dấu ÂM khác lấy những thứ ấy : Lạm phát . Thu nhập thực tế giảm đi ( kể cả khi cố giữ vững hoặc trợ cấp chút ít thêm cho thu nhập danh nghĩa .) .
Rốt lại , có vẻ yếu tố cơ bản nhất chi phối mọi thứ , ấy là NĂNG SUẤT LAO ĐỘNG THỰC SỰ CỦA MỘT NỀN KINH TẾ , MỘT QG . Cái này sẽ hàn gắn mọi vết thương . Khắc chế mọi dấu ÂM của các chính sách vĩ mô tình huống .
Và điều hành VĨ MÔ sinh động sao cho PHÙ HỢP VÀ TƯƠNG THÍCH NHẤT CẢ VỀ BẢN CHẤT LÝ THUYẾT , VÀ CẢ VỀ LIỀU LƯỢNG NỮA .