Tản mạn về CPI và TTCK (35)

Sai rồi !!!
Ai đã từng ?
Sách nào đã từng ?
Định luật nào đã từng ? ... Bảo là "Riêng TTCK là ko thể tạm dừng ? " .
Trong lịch sử hình thành và vận hành TTCK , đến nay , đã vô vàn lần những TTCK tạm dừng !
Gần đây nhất là TTCK Nga !!!

Ghi rồi đó thôi @Vuthanhnguyen
Chiến tranh và Nga sợ quá cũng phải cố gắng mở sớm nhất có thể

Hàng triệu tỷ đồng của nhà đầu tư, không thể láo khoét thích lên là đóng cửa sòng được đâu bác ợ

--- Gộp bài viết, 22/10/2022, Bài cũ: 22/10/2022 ---

Dj cũng vậy, uy tín ở sự liền lạc
11/9 kinh điển thế, cũng dừng vài ngày là phải mở ngay

TTCK là trái tim của nền kinh tế TB đó ợ

Dừng tim thì cứ dừng thôi

Ko chia giấy, mà cứ chia tiền thì cp sẽ bị gom tịt thanh khoản. Đa phần cty mà chỉ chia tiền gần như ko còn động lực phát triển. Thế thì chỉ me nó tới đáy mua gom dần và tịt . Vì chả còn ai bán cả

Đọc được bài viết hay trên F . Tôi đã xin phép chia sẻ , mang về đây !!! Một kinh nghiệm cần được tham chiếu một cách nghiêm túc ...
****

"... Lúc đầu giới chức Trung Quốc nhận định rằng việc đưa vào vận hành thị trường chứng khoán phái sinh là sẽ một bước ngoặt giúp ổn định thị trường chứng khoán Trung Quốc và đưa thị trường chứng khoán nước này từ một thị trường chứng khoán mới nổi trở thành một thị trường chứng khoán phát triển. Tuy nhiên, lo sợ trước rủi ro lớn của thị trường chứng khoán phái sinh nên chính phủ nước này đã đưa ra những qui định để hạn chế nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường này.

Ở thời điểm năm 2010, nhà quản lý thị trường nhận định rằng ưu tiên hàng đầu của họ vào lúc đó là ngăn ngừa rủi ro. “Sản phẩm chứng khoán phái sinh kiểu hợp đồng tương lai là một con dao hai lưỡi. Đây không những là một công cụ để quản lý rủi ro mà còn là nguồn cơn của những rủi ro, trừ trường hợp công cụ này được sử dụng một cách đúng đắn’, cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Trung Quốc nhận định.

Để hạn chế tình trạng đầu cơ trên thị trường này, Trung Quốc đã đưa ra một loạt những qui định rất nghiêm ngặt. Chẳng hạn, các nhà đầu tư cá nhân phải vượt qua một kỳ thi đầy thách thức được miêu tả chẳng khác gì việc thi lấy bằng lái xe ở Anh. Họ cũng phải đạt được một loạt các tiêu chí tối thiểu như: kiến thức cơ bản về tài chính, đầu tư chứng khoán; lịch sử tín dụng; mức lương tháng và tài sản có tính thanh khoản cao.

Vào thời điểm khởi đầu đó, để mở một tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh nhà đầu tư cá nhân phải nộp vào tài khoản chứng khoán tối thiểu 500.000 Nhân dân tệ (khoảng 73.000 USD vào thời điểm đó). Nhà đầu tư cũng phải chứng minh được rằng họ đã thực hành được ít nhất 20 giao dịch chứng khoán phái sinh (ở đây là hợp đồng tương lai) giả định hoặc thực hiện giao dịch ít nhất 10 hợp đồng tương lai hàng hóa trong vòng 3 năm trước đó. Ngoài ra nhà đầu tư phải ký quỹ từ 15-18% giá trị hợp đồng tùy thuộc vào từng loại hợp đồng.

Sở dĩ Trung Quốc đưa ra những qui định nói trên là nhằm để hạn chế sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân - những người được coi là tác nhân chính gây ra sự biến động mạnh của thị trường. Hầu hết những nhà đầu tư này là những người đầu cơ. Cần lưu ý rằng, có khoảng 90% nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Trung Quốc là nhà đầu tư cá nhân - tương tự như tình hình đang diễn ra trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.

Kết quả là, sau hai tuần đi vào hoạt động có khoảng 6.000 tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh được mở. Một điểm rất đáng chú ý là hầu hết chủ tài khoản này là những người đã có kinh nghiệm đầu tư vào hợp đồng hàng hóa tương lai. Thận trọng hơn, chính phủ Trung Quốc còn cấm các nhà đầu tư nước ngoài được đầu tư trên thị trường này. Ngoài ra, những qui định về chuyển ngoại tệ ra nước ngoài của Trung Quốc ở thời điểm đó cũng hết sức nghiêm ngặt.

Tuy được qui định chặt chẽ như vậy nhưng thị trường chứng khoán phái sinh của Trung Quốc đã gần như sụp đổ vào quí IV năm 2015, cùng với sự lao dốc của thị trường chứng khoán cơ sở nước này. Trước đó Trung Quốc có thị trường chứng khoán phái sinh được coi là ‘sống động’ nhất thế giới. Chẳng hạn, vào hồi tháng 7/2015 mỗi ngày trung bình có tới 1,7 triệu hợp đồng tương lai được giao dịch, trong khi con số này tại thị trường S&P 500 future tại sàn giao dịch chứng khoán Chicago của Mỹ ở thời điểm đó chỉ là 1,5 triệu hợp đồng mỗi ngày.

Ở thời điểm đen tối của thị trường chứng khoán Trung Quốc hồi tháng 9/2015 (hơn 2 tháng sau thời điểm thị trường bắt đầu lao dốc), trung bình mỗi ngày chỉ có gần 130.000 hợp đồng tương lai được giao dịch, giảm 92% so với thời điểm thị trường sôi động.

Để xử lý khủng hoảng, Trung Quốc đã đưa ra một loạt những qui định thắt chặt hơn, đặc biệt là những qui định có mục đích làm cho chi phí giao dịch của hợp đồng tương lai đắt đỏ hơn. Chẳng hạn, đầu tháng 9/2015, Sở giao dịch Hợp đồng tương lai Thượng Hải đã nâng mức ký quỹ yêu cầu đối các giao dịch đặt cược vào chiều biến động của hợp đồng tương lai (phân biệt với các giao dịch phòng hộ rủi ro cho vị thế chứng khoán cơ sở bằng hợp đồng tương lai) từ 10% lên 40%.

Đồng thời, nhà đầu tư không sử dụng hợp đồng tương lai cho mục đích phòng ngừa rủi ro chỉ được mở 10 hợp đồng mỗi ngày để hạn chế số lượng giao dịch trong ngày. Con số này sau đó được nâng lên thành 20 hợp đồng vào hồi đầu năm 2017.

Trước đó, thị trường tương lai trái phiếu chính phủ của Trung Quốc cũng đã sụp đổ hồi năm 1995 sau hai năm đi vào hoạt động do bị lũng đoạn bởi giới đầu cơ do thiếu những qui định chặt chẽ để kiểm soát hoạt động này.

Đối tượng tham gia trên thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó có thị trường chứng khoán phái sinh, hiện có đặc điểm tương tự thị trường chứng khoán Trung Quốc. Hiện tại hiện tượng đầu cơ đang diễn ra mạnh trên thị trường chứng khoán phái sinh của Việt Nam. Vì vậy, thiết nghĩ cơ quan quản lý thị trường cần sớm có những giải pháp để bình ổn và phát triển thị trường một cách lành mạnh, tránh đi vào vết xe đổ của thị trường chứng khoán Trung Quốc năm 2015. ..."

Theo QUANG HUY/Nhà đầu tư

Còn như @Vuthanhnguyen mong muốn tuyên bố đóng sòng 1 năm để sửa chữa thì thoải mái thôi
Không ai dám dây vào thứ sòng bất tín và bậy bạ như vậy đâu

Không tin bác hỏi mọi nhà đầu tư xem
Chỉ 1 cty bị huỷ NY thôi đã kinh hoàng với ndt, đây tự nhiên huỷ NY toàn sòng 12 tháng thì lạy các cụ cả vạn lạy rồi chuồn cho khoẻ
Ai đi dây với hủi và độc tài vậy????

Dân thường tiền túi mua bđs nên kẹp thoải mái, ở khu có dân cư đông đúc thì dựng tạm lều láng cho thuê mỗi thắng vài ba triệu nhà xưởng, còn chung cư hay nhà liền thổ thì cũng cho thuê thoải mái, đùng cái nhu cầu thật lên giá bán lãi bằng cả đời người thường đi làm là bình thường mà cụ !
Nhưng đội kẹp đất phân lô, đội kẹp các dự án, condotel, penhouse, shophouse nhưng ko phải vốn tự có hoặc dùng đòn bẩy quá cao, thì lãi suất năm đầu còn chịu được, đến sang các năm sau lãi suất thả nổi theo thị trường, đội đấy mới đau khổ và từ giàu thành thành nghèo thậm trí tán gia bại sản khi bị đu trúng đỉnh cụ à !Đất một khi mất tính thanh khoản thì muốn cắt lỗ cũng không cắt nổi!
Còn quay lại chuyện cổ cánh, tam sàn 1 nghìn mã, cụ đánh toàn mã bluechip, bank trụ hoặc vn100, thì cụ thấy ông nào phá sản chưa ?
_____________
Dji hôm qua lại tăng hơn 700 điểm, nhưng thường thì chỉ khi nào DJi và thế giới giảm điểm thì mới tác động mạnh vào Vnidx.

Về dòng tiền, những phiên gần đây có thể thấy rõ là Tự doanh là tác nhân bán ròng kết hợp với short PS rất mạnh cả f1 lẫn f2, từ 5/10 đến giờ khối này bán ròng -2774,477 tỷ ! Khối này chính thức chuyển đổi từ trạng thái mua ròng thành bán ròng -169,4 tỷ tính từ 4/1/2022,lý giải thì tương đối dễ hiểu vì lằn ranh đỏ của MMs chính sách đưa ra buộc các công ty ck phải mua lại những trái phiếu "vi phạm quy định", và tín dụng thì đang bị cạn room, không còn cách nào khác để xoay tiền thì họ buộc phải xả bán hàng đồng thời kết hợp short ps để thu tiền mặt về nhiều nhất có thể để mua lại trái phiếu, 1 hình thức đền bù và không hình sự hoá đã được bật đèn xanh cho khắc phục.

Khối ngoại là khối duy nhất mua ròng trên cả tam sàn, chủ yếu là các quỹ ETF và nổi lên nhất là Fubon, họ đang ở trạng thái mua ròng 2814 tỷ (tính từ đầu năm, còn tính từ phiên mua ròng lại từ 5/10 là 2590 tỷ), với lượng tiền chờ dồi dào và kho hàng hùng hậu giá rẻ, làm lệnh mua bán khá đoàn kết thông bảng với nhau khối này sẽ quyết định thị trường hồi hay cắm đầu tiếp !

Tổ chức quỹ nội ngoài tự doanh, khối này đánh nhịp này tương đối lởm khởm, sau khi chốt lời, đảo hàng, cắt lỗ tương đối thành công ở giai đoạn tháng 3,4,5, thì lại nướng sạch tiền khi mua hàng ròng từ 7/6-7/7: +2913 tỷ và nguyên tháng 8 là phải đảo hàng liên tục không hiệu quả, tổng kết lại khối này đang ở trạng thái chuẩn bán ròng -377,47 tỷ, nếu các bác đọc báo sẽ thấy quỹ nội năm nay 99% thua lỗ (nhiều ông nhịn giỏi, nhưng đến nhịp 1150 đu trúng chắc chỉ có mỗi Passion Invest là ôm tiền và thả short là có ăn).

Khối nhỏ lẻ ( chiếm 75% giao dịch toàn thị trường), nhóm này khá tang thương khi mà đợt tháng 3 đu đỉnh 1475-1525 gần +10 k tỷ, sau đó dẫm đạp lên nhau bán tháo đợt tháng 4 và sang tháng 5-30/6 thì ăn bull trap và bị bán cưỡng bức chuyển sang hẳn trạng thái bán ròng -2538,67 k tỷ. Mà thôi, nhóm này chuyên mua đỉnh bán đáy nói quá nhiều rồi...theo ý kiến chủ quan của tôi thì nhóm này 10 hay 100 năm sau vẫn luôn thế, gà cũ khôn ra thì thành gà rừng và ngày càng ít, gá mới lại mơn mởn mộng mơ trong trắng lại được lùa vào lồng không lối thoát !
______________________________

Quay lại nhịp chỉnh này, thì có thể thấy phiên hôm qua là cao trào bán chủ động cuối cùng của nhóm xoay tiền gánh "trái phiếu vi phạm", nhưng đồng thời đã có xuất hiện dòng tiền bắt đáy đối ứng rất lớn ở cuối phiên trên toàn mặt trận. Những mã có tạo lập khoẻ ( mấy ông cắm cổ vay vốn làm ăn chẳng hạn sẽ tự đưa tay ra đỡ ko cho xuống giá, ko thì ngân hàng nó call thì toang thật chứ ko toang ảo như giờ, hoặc các dòng nhà nước mình có góp vốn lớn, như họ nhà P cũng ko muốn suy giảm vốn hoá , giá trị và tính thanh khoản) đều được đỡ tốt, còn số đông nhỏ lẻ trước phiên hôm qua cũng đã bán ròng cắt lỗ 2 tuần liên tiếp thì chán trường ra mặt -1841 tỷ rồi, ít người dám mua bắt đáy những phiên như hôm qua lắm ! Giai đoạn này ai đã may mắn đứng ngoài hẳn từ trước thì quyền đặt lệnh chủ động ở trong tay rồi ! Còn những người đang kẹp đang âm thì bình tĩnh cơ cấu danh mục, cắt các cổ yếu dồn sang các cổ mạnh như trên, với tôi thì vẫn tiêu chí doanh nghiệp phát hành ít cổ dưới 500 triệu, luôn có câu chuyện, có lái cầm cần nảy mực thì sẽ nhanh về bờ, ngã ở đâu thì đứng dậy ở đấy sớm thôi. Về bản chất các doanh nghiệp vẫn làm ăn tốt, sau điều chỉnh này lại càng dễ dàng nhận ra doanh nghiệp nào vượt qua bão tín dụng để tiếp tục tăng trưởng , và giá cổ phiếu đáng để mặc cả và quay lại giá trị đúng thôi.

Các tin tức "xấu" như margin tăng, báo chí thái lan so sánh VN với giai đoạn chính họ khủng hoảng 1997, hay tin đồn vớt chuyện NVL ( cái CV xin bán nhà trợ cấp xã hội bóp méo thành tâm thư kiểu THM ngày xưa, rồi chuyện cắt giảm nhân sự của NVL...) chỉ là hợp thức hoá lý do chuyện bán cổ thành tiền mua trái phiếu về huỷ thôi !

Uhm... Nếu năng lực sửa chữa một con tàu kém , thì dừng tàu ở Cảng 1 năm ... Nếu năng lực khá hơn , thì chỉ dừng 6 tháng ... Nếu năng lực tốt hơn thì chỉ cần dừng 1 quý ... Tốt hơn nữa thì chỉ dừng 1 tháng mà thôi ! ( Nói một năm là dự phòng cho một thời gian tối đa ...) .
Nhưng dù sao thì dù . Đã Tàu viễn dương , thì ắt phải có lúc tạm dừng để tu sửa . Rất bình thường và thuận tự nhiên thôi . Không cần thiết có cảm giác lạ với hiện tượng tạm dừng sửa chửa trước khi vận hành chu trình mới !!!

TTCK Vn nếu có lãnh đạo tốt thì thật ra sửa chữa dần là điều không quá khó. Ví dụ như HOSE hủy phiên ATC, áp dụng như upcom, nâng VNI30 thành VNI100 cho đỡ thao túng, kiểm soát hạ tỷ lệ margin của TT phái sinh... đều là những giải pháp có thể làm ngay để giảm bớt mặt thao túng xấu xa của thị trường.

Đặc biệt, bỏ cơ chế nửa mùa T2.5, tạo hiệu ứng rất tiêu cực 2 phiên sáng và chiều quá khác nhau.

Câu hỏi đặt ra là tại sao dễ thế lại vẫn không làm... thì cuối cùng chỉ có 2 ý 1- Lãnh đạo TTCK VN quá ngu dốt và khả năng thứ 2 cao hơn là bị lợi ích nhóm chi phối. Mà cuối cùng là nếu anh dùng cái tâm không tốt để điều hành thì mong gì có thể thay đổi trong một sớm một chiều????

Một Comment tuyệt vời !!!
( Chúng ta tập thói quen : Đặng ý hãy quên lời !!! Không bắt bẻ tiểu tiết !!! Không phân biệt 12 tháng hay 1 tháng cho vấn đề . Thì sẽ nhận ra cái cần thiết của nội dung ! ) .
Cảm ơn @phikhonglo lộ ! Thực sự là cần sửa chữa !!!
Giữa sửa chữa và không sửa chữa kết quả khá vô hình và trừu tượng !!! Nhưng cách biệt nhau một kết quả cực kỳ nghiêm trọng . Và nếu không biết sửa chữa , thì một hậu quả nguy hiểm khôn lường . Một hệ lụy thiệt thòi cho lịch sử phát triển kinh tế không thể tính nổi mức mất mát ĐÁNG LẼ , không đáng có . (Câu chuyện lớn Thuộc phạm trù kinh tế vĩ mô) .

Anh lúa bị nó lột áo , quần thì rách te tua rồi bơ thối ơi