Tản mạn về CPI và TTCK (39)

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi Vuthanhnguyen, 10/03/2023.

Có 8222 người đang online, trong đó có 496 thành viên. 23:25 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta

Có 4 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 4)

Trang 41/283

Chủ đề này đã có 719479 lượt đọc và 2823 bài trả lời

Antra2009 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

10/08/2021

Đã được thích:

327

#401

17/03/2023, 11:12

Vuthanhnguyen đã viết: ↑

Các bạn !!!
Chúng ta tham gia bình luận xem mức độ đúng , sai , hay , dở , phù hợp hay không phù hợp ... Từ một ý kiến sau đây : ( Của một bạn Inbox cho tôi xin dấu tên ) .
- " Ở TTCK VN nói chung và sàn Hose nói riêng . Nếu có chủ định giao dịch , thì dù MUA hay BÁN , thì khoảng thời gian 25 phút, từ 14h20 cho đến đóng cửa , sẽ là thời gian thích hợp nhất . Kể cả với người T+ và người đầu tư nắm giữ trung hạn ".
Xem tất cả

Bạn ấy nói khá đúng đó anh

HoangDung2008, Vuthanhnguyen, FBV và 1 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
FBV Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

29/07/2015

Đã được thích:

355.214

#402

17/03/2023, 11:30

m_sieudn đã viết: ↑

Dự tính Fed sắp in tiền ra tiếp tục để cưú vãn nền kinh tế.

P/s : Nếu chỉ để chống lạm phát bằng cách tăng LS thì bơm thẳng tiền vào NHTW sau đó bơm xuống cho từng Bank, thay vi tăng LS thì đưa nó về 0 thậm chí LS âm luôn. Kích thích tối đa vay mượn DN, để DN tăng cao nâng suất đưa nên kinh tế về bình ổn sau đó mới tăng Ls ra nhìn có vẻ hơp lý hơn là như bây giờ tăng điên cuồng LS Hổ Ca nhỉ
Xem tất cả

Chuẩn bài là thế
Như anh từng nói, quyền đc cung ứng tiền là quyền tối thượng
Tuy nhiên, quyền này, XH đã lãng quên và bất lực
Về mặt cung tiền = Chính phủ sài + Dân chúng sài
Cung tiền cho chính phủ đại diện dân để sài
Cung tiền trự tiếp cho dân sài
Tuy nhiên, thể chế chính trị chi phối mức độ minh bạch này
Nếu các chính phủ các quốc gia dành hết nguồn lực để chi nhu chính phủ sài hết phần của dân sài thì dân sài ít chính phủ sài nhiều.... thế thôi.Tuy nhiên, tiền thực tế vẫn là của dân!

--- Gộp bài viết, 17/03/2023, Bài cũ: 17/03/2023 ---

Antra2009 đã viết: ↑

Bạn ấy nói khá đúng đó anh
Xem tất cả

T Què và quái thai nên cân đai phút chót

langtuxanh, ChuBeChanTrau, HoangDung2008 và 1 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
FBV Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

29/07/2015

Đã được thích:

355.214
#403

17/03/2023, 11:34
Vietcarlo2 đã viết: ↑

Chào các anh chị em cô bác trong pic, phiên cuối tuần vui vẻ ạ
Bài e mới viết, dành cho a chị em chưa rành về quan hệ lãi suất - cổ phiếu, mọi người rảnh đọc cho vui ạ.

MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VÀ CỔ PHIẾU

Như đã hẹn, bài này Việt xin phép chia sẻ cho a e nào chưa biết, mấy vấn đề xung quanh quan hệ giữa cổ phiếu và lãi suất – động lực gốc ảnh hưởng đến mọi thị trường cổ phiếu, hàng hóa, nợ.
Có vài lí do khiến lãi suất là yếu tố mạnh nhất và quan trọng nhất tác động đến cổ phiếu (trong khoảng 4-5 yếu tố):

1. LÃI SUẤT – YẾU TỐ QUAN TRỌNG TRONG ĐỊNH GIÁ

Nhà đầu tư – con người, luôn so sánh lợi suất có được từ các kênh với mức lợi suất chung trong nền kinh tế (Mình hay lấy lãi suất tiết kiệm kỳ hạn dài của ngân hàng thương mại để so sánh), TRƯỚC KHI quyết định đầu tư vào kênh nào. Vì thế không có cái gì được định giá mà không xét đến mức lãi suất hiện tại là bao nhiêu.

Ví dụ, khi lãi suất chung chỉ khoảng 5%, trong khi lợi suất các DN làm ra trên sàn chứng khoán trung bình đạt 15% hàng năm (xin gọi tắt ROE – lợi nhuận ròng chia cho vốn chủ sở hữu), ndt sẽ định giá Chứng khoán cao, nhu cầu mua chứng khoán lớn. (1)

Tuy nhiên khi lạm phát tăng đẩy lãi suất chung lên 12%, trong khi ROE các Doanh nghiệp vẫn chỉ 15%, nói nôm na là chỉ hơn gửi ngân hàng chút ít, chứng khoán sẽ bị định giá thấp hơn (1) nhiều. Mà trong thực tế khi lãi suất từ 5% lên tới 12% thì mức ROE của DN thậm chí suy giảm mạnh.

Hãy nói cách định giá mà mình hay dùng nhất là căn cứ giản đơn trên networth và lợi thế cạnh tranh:

Giả sử Hóa chất Nam Giang là 1 công ty tạo ra ROE đều đặn ở mức cao khoảng 30-40% trong 7 – 8 năm qua, nó làm được điều đó liên tục qua nhiều chu kỳ kinh tế vì 2 lợi thế cạnh tranh (giá trị vô hình):

Ban lãnh đạo có tầm nhìn và am hiểu về ngành hóa chất/nhu cầu sản phẩm hóa chất của khách hàng sâu sắc, có khả năng kinh doanh và phân bổ vốn + lợi nhuận giữ lại siêu hạng.

Khả năng cải tiến nghiên cứu (R&D) cho ra sản phẩm mới ăn khách liên tục.

Biết lợi suất huy động của ngân hàng hiện là 9% (Mình tạm gọi là ls phi rủi ro) làm tham chiếu.

Thông thường với 1 công ty có lợi suất ở mức 30% -40% (phải là nhiều năm, đã được chứng minh, không phải do ăn may 1-2 năm), tức gấp khoảng 3 -4 lần lợi suất phi rủi ro (9%), chủ công ty sẽ bán nó với giá tối thiểu gấp 3 lần vốn chủ sở hữu hay tài sản ròng (ví dụ CAP, SAB, VNM 10 năm qua) hãy xem dưới đây lí do vì sao, nếu bạn vẫn khó hiểu.

Ví dụ bạn có 1 công ty với vốn chủ đang có là 100 triệu

hàng năm tạo ra lợi nhuận ròng 50 triệu cho bạn (ROE 50%)

bạn đâu có bán nó cho thằng Nam với giá ngang với vốn chủ (100 triệu) phải ko ?

Kể cả bạn bán nó bằng 2 lần vốn chủ, tức là 200 triệu, bạn tính làm gì với 200 triệu đó ? Gửi ngân hàng (lãi suất 9% như đã nói) để lấy 18 triệu hay sao ?

Đó là chưa kể, với 2 lợi thế cạnh tranh như Hóa Chất Nam Giang, thông thường khi mua bạn phải trả thêm premium 1-2 lần vốn chủ, tức với Nam Giang, định giá có thể lên tới 4-5 lần vốn chủ.
Bạn hãy hiểu đơn giản giống như khi mua 1 quán bánh mỳ có lợi thế cạnh tranh cao ở phố cổ Hà Nội (vì thương hiệu gia truyền đã 40 năm, giá trị vô hình) khiến cho nó cần rất ít tài sản mà tạo lợi nhuận kinh khủng và đều đều

Tài sản gồm 10 cái ghế nhựa, 1 cái lò nướng, 1 quầy chế biến và đội ngũ 4 người làm.

Hàng ngày bán ra gần 1 nghìn ổ bánh mỳ

Điều gì tạo nên những thứ kinh dị như vậy ? Nếu không có tài sản vô hình ẩn đằng sau nó ?

Ở những công ty siêu hạng như thế, tài sản vô hình lớn hơn hữu hình rất nhiều, sẽ là sai lầm nếu bạn chỉ ưa thích công ty có nhiều tài sản cố định.

Bạn không chỉ nhìn vào lợi nhuận rồi cộng trừ nhân chia ra, mà phải tính cả giá trị vô hình để có được, đơn giản, vì nó HIẾM, thuộc câu lạc bộ siêu hạng, hàng độc, chứ không phải hàng thường.
Tuy nhiên, vào 1 ngày đẹp trời nào đó:

Nền lãi suất tăng lên do giá dầu thô phi mã, từ 9% tăng sốc lên => 20%

Bạn sẽ thấy ngay ROE 50% của Hóa chất Nam Giang hiện chỉ còn đâu đó gấp 2 lần mức lãi suất chung, với mức lợi suất chỉ 2 lần, thông thường định giá về lý thuyết cũng chỉ khoảng 2 lần tài sản ròng.

Đó là chưa kể, với nền lãi suất tăng gấp đôi, chi phí lãi vay tăng và nhu cầu tiêu dùng giảm, Hóa chất Nam Giang thường sẽ sụt giảm nghiêm trọng về doanh thu lợi nhuận.

và ROE thường sẽ chỉ còn 30 – 35% thay vì 50% trước đây, tức định giá trong chu kỳ kinh tế suy thoái như vậy, thường sẽ chỉ nằm ở từ 1.3-1.8 lần vốn chủ sở hữu hiện tại. Chắc chắn cổ phiếu sẽ có sụt giảm về giá.

2. LÃI SUẤT – LÀ “GIÁ” CỦA HÀNG HÓA “TIỀN”, CUNG CẦU HÀNG ĐỔI NGANG
Bạn có thể hiểu “lãi suất” chính là “giá” hay giá trị của 1 đồng tiền, hay là mức chi phí mà bạn phải bỏ ra, để có được 1 đồng tiền.

Khi lãi suất tăng, tức là giá trị 1 đồng tiền gia tăng lên

Thì cùng 1 bát phở, trước đây bạn phải mất 10 đồng để mua, thì giờ chỉ còn cần 7 đồng.

Mỗi cổ phiếu là 1 công ty, mỗi công ty là 1 “con gà đẻ trứng”, bạn hoàn toàn có thể hiểu theo cách tương tự, khi 1 đồng tiền lên giá trị, nhà đầu tư sẽ cần ít đồng tiền hơn để trả cho dòng lợi nhuận của công ty ABC.

Áp dụng quy luật cung cầu tương tự, các bạn cũng sẽ thấy đa số hàng hóa (nông sản, kim loại, dầu thô năng lượng, hóa chất) có diễn biến giá ngược chiều với lãi suất, chúng tăng giá khi tiền rẻ, và suy giảm giá khi lãi suất leo thang.

Cùng phe với hàng hóa, là bitcoin, nhà đất, cổ phiếu và trái phiếu và kẻ thù chung trong ngắn hạn là lãi suất.

Trái phiếu được phát hành theo lãi suất cố định (chẳng hạn kỳ hạn 10 năm), tức là nếu trái phiếu trả lãi 8%, thì trong suốt 10 năm đó trái chủ cũng sẽ chỉ nhận 8% hàng năm, dù cho lãi suất chung trong nền kinh tế đã lên tới 20%.

chính vì lí do này, khi lãi suất tăng, nhưng trái phiếu ĐÃ PHÁT HÀNH TRƯỚC KHI LS TĂNG, sẽ bị suy giảm giá trị.

Đây chính là trường hợp mà Novaland đã đẩy rất nhiều trái chủ trong đó có thằng khốn khổ Credit Suisse vào.

3. LÃI VAY – LÀ CHI PHÍ SỐNG CÒN CỦA DOANH NGHIỆP
Nôm na, bạn có thể hiểu tiền là máu của doanh nghiệp, khi lãi suất tăng, tức là cái giá phải trả để có được 1 xi lanh máu tăng lên, thì con bệnh sẽ khỏe hơn hay yếu đi, chỉ cần vậy đã đủ.

Khi lãi suất tăng, chi phí lãi vay DN phải trả tăng lên, nhất là những ngành sử dụng nợ vay cao như bất động sản, xây dựng (thường nợ vay chiếm đến 30-40% tổng nguồn vốn), thường giá cổ phiếu bị tụt nặng nề.

Lí do lớn nữa cho việc tụt nặng nề là về căn bản, giá cổ phiếu bọn nó thường tăng quá ảo, không phản ánh sức sinh lợi dài hạn, trong chu kỳ kinh tế thuận lợi trước đó, để rồi lúc vào chu kỳ suy thoái thì sự sụt giảm càng lớn hơn cần thiết).

1 điều trái khoáy đó là thường lãi suất tăng đi đôi với suy giảm nhu cầu tiêu dùng, do đó không chỉ chi phí vay tăng mà doanh thu Doanh Nghiệp cũng lại sụt giảm, biên lãi mỏng đi, và nếu không có đủ dòng tiền trả nợ gốc và lãi sẽ bị ngân hàng gây khó dễ, không phải chỉ 1 khó khăn, còn rất nhiều.

Nhất là doanh nghiệp có phát hành nhiều trái phiếu trong số nợ vay, đặc biệt trái phiếu được đảm bảo bằng cổ phiếu vốn là tài sản biến động lỏng, khi lãi suất tăng là trái chủ đã có nhu cầu muốn bán lại trước hạn cho công ty rồi, mà công ty cũng muốn thế để đỡ phải gánh dòng tiền lãi dày lên,

Thông thường khi lãi suất tăng cổ phiếu suy giảm giá, mà cổ phiếu ở đây lại là tài sản đảm bảo cho trái phiếu, điều này sẽ càng thúc ép trái chủ động lực phải đòi lại tiền gấp và khủng hoảng nợ xuất phát từ xung đột sẽ xảy ra.

Khi lãi suất tăng đội chi phí, giảm doanh thu và vô vàn khó khăn xảy ra, 1 công ty chỉ có biên lợi nhuận trên doanh thu là 2-3%, và cũng thường là công ty có tài sản khổng lồ nhưng lợi nhuận bé tí tức ROA ROE còi cọc (tài sản tiền nghìn, lợi nhuận tiền chục), sẽ gặp khó khăn nhất.

Xem tất cả

LS kỵ cho CK VNI
Thế tôi đố bác, chàng LS phá trinh nàng VNI bao nhiêu lần rồi?
ChuBeChanTrau, HoangDung2008, vietthaivp83 và 1 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Vuthanhnguyen Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

12/05/2014

Đã được thích:

212.964

#404

17/03/2023, 11:36

Antra2009 đã viết: ↑

Bạn ấy nói khá đúng đó anh
Xem tất cả

- Uhm ... Tôi cũng nghiêng về định lượng : 90% điều ấy đúng . ( Hoặc điều ấy là NÊN )
- Ở bầu thì tròn ở ống thì dài . TTCK VN vốn đã vô tình hình thành nét riêng cá biệt với hiệu ứng 45phut . (Nếu thống kê và so sánh với MỌI TTCK TRÊN TOÀN CẦU , VÀ CẢ LỊCH SỬ DÀI từ khi hình thành TTCK của loài người. Rồi so sánh hình dáng biểu đồ biến thiên trong phiên , khối lượng phân bổ cho các khoảng thời gian trong phiên... Thì ắt chúng ta sẽ nhận ra một đặc sắc cá biệt riêng có , xa lạ hoàn toàn với phần còn lại của TTCK VN ." . ( Nhưng BTC và Ubck thì sẽ ko nhận ra điều này đâu ! Yên chí ! )
- Cần sống và hành động phù hợp với môi trường . (Kể cả nó xa lạ , cá biệt đến đâu) là điều cần thiết .
( Có lẽ bạn ấy xuất phát từ rút tỉa kinh nghiệm , phân biệt các khoảng thời gian giao dịch trong một phiên , thống kê thành qui luật gì đó ... Trước khi Inbox trao đổi ... ) .

Last edited: 17/03/2023

ChuBeChanTrau, Clara21, hathuong2011 và 5 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
FBV Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

29/07/2015

Đã được thích:

355.214

#405

17/03/2023, 11:40

Vuthanhnguyen đã viết: ↑

- Uhm ... Tôi cũng nghiêng về định lượng : 90% điều ấy đúng . ( Hoặc điều ấy là NÊN )
- Ở bầu thì tròn ở ống thì dài . TTCK VN vốn đã vô tình hình thành nét riêng cá biệt với hiệu ứng 45phut . (Nếu thống kê và so sánh với MỌI TTCK TRÊN TOÀN CẦU , VÀ CẢ LỊCH SỬ DÀI từ khi hình thành TTCK của loài người. Rồi so sánh hình dáng biểu đồ biến thiên trong phiên , khối lượng phân bổ cho các khoản thời gian trong phiên... Thì ắt chúng ta sẽ nhận ra một đặc sác cá biệt , xa lạ hoàn toàn của TTCK VN ." .
- Cần sống và hành động phù hợp với môi trường . (Kể cả nó xa lạ , cá biệt đến đâu) là điều cần thiết .
( Có lẽ bạn ấy xuất phát từ rút tỉa kinh nghiệm , phân biệt các khoảng thời gian giao dịch trong một phiên , thống kê thành qui luật gì đó ... Trước khi Inbox trao đổi ... ) .
Xem tất cả

kệ bà mệ nó, múc ếch bank đi
https://vnexpress.net/ech-gia-chet-danh-lua-ca-loc-4582047.html

Clara21, hathuong2011, HoangDung2008 và 3 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
m_sieudn Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

11/03/2011

Đã được thích:

22.941

#406

17/03/2023, 11:49

FBV đã viết: ↑

Chuẩn bài là thế
Như anh từng nói, quyền đc cung ứng tiền là quyền tối thượng
Tuy nhiên, quyền này, XH đã lãng quên và bất lực
Về mặt cung tiền = Chính phủ sài + Dân chúng sài
Cung tiền cho chính phủ đại diện dân để sài
Cung tiền trự tiếp cho dân sài
Tuy nhiên, thể chế chính trị chi phối mức độ minh bạch này
Nếu các chính phủ các quốc gia dành hết nguồn lực để chi nhu chính phủ sài hết phần của dân sài thì dân sài ít chính phủ sài nhiều.... thế thôi.Tuy nhiên, tiền thực tế vẫn là của dân!

--- Gộp bài viết, 17/03/2023, Bài cũ: 17/03/2023 ---

T Què và quái thai nên cân đai phút chót
Xem tất cả

Thẳng Mẽo nó thừa hiểu vấn đề này. Nhung nó cố tình làm vậy để xuất khẩu lạm phát ra trên toàn TG. Vì mọi giao dịch bằng Đồng UsD, nên các nuơc muốn ko bị lam phát tăng phi mã hoac thậm chí siêu lạm phát bắt buôc phải đổi qua Đô La nhằm ngăn chế tình trạng lạm phát của nước sở tại . Vi vay Dong ĐôLa hiện tại đang cao ngất ngưỡng . Mục đích cuối cùng vẫn làm làm suy yếu các nước trên TG và My nó vẫn kiểm soát cuôc chơi.
*** Có hay không đây là con dao hai lưỡi nếu cứ sử dụng hoài A nhỉ, đến 1 lúc tất cả các nước đồng loạt tảy chay Đồng Đô La để quy vể Bản Vị Vàng hay 1 loại Đồng Tiền có Giá Trị thay thế thì Mỹ sẽ chết chìm luôn. Mà cái gi cung vậy : Chô nào có áp bứt, chỗ đó có chiến tranh. Nếu nén lâu quá kiểu gi cung sẽ phản tác dụng.

Phuợng Hoàng Bất Tử ....
P/s : Tái sinh từ đống tro tàn
----------------------------------------------

langtuxanh, ChuBeChanTrau, hathuong2011 và 5 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
4season Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

21/09/2019

Đã được thích:

78.429

#407

17/03/2023, 11:55

FBV đã viết: ↑

kệ bà mệ nó, múc ếch bank đi
https://vnexpress.net/ech-gia-chet-danh-lua-ca-loc-4582047.html
Xem tất cả

- Có làm ly minh mạng nào chưa mà phấn khích thế...
- Thôi, để em làm con kỳ đà cản mũi caca vậy...hihiihi!...Ca đừng có làm thịt con kỳ đà này là được...!hihihi

1. Con người ta đau khổ, là bởi vì mắc kẹt trong quan điểm. Khi nào ta giải phóng được các quan điểm đó, thì ta mới tự do, và ko còn đau khổ! ( TNH )
2. Mật pháp của sự giàu có: Tin vào luật nhân quả - Có tầm nhìn đúng và sự hiểu biết - Có Tín - Có Tâm - và có Trí Tuệ trong hành động ( THD)
3. Bản chất của cuộc sống là sự không chắc chắn, mọi thứ luôn thay đổi.

ChuBeChanTrau, hathuong2011, HoangDung2008 và 4 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
FBV Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

29/07/2015

Đã được thích:

355.214

#408

17/03/2023, 11:58

4season đã viết: ↑

- Có làm ly minh mạng nào chưa mà phấn khích thế...
- Thôi, để em làm con kỳ đà cản mũi caca vậy...hihiihi!...Ca đừng có làm thịt con kỳ đà này là được...!hihihi
Xem tất cả

Kỳ đà ăn thịt xui lắm, hok nhậu kỳ đà, muh xỏ mũi dắt qua bên, chiều nay đỏ mạnh thì ngon

ChuBeChanTrau, hathuong2011, HoangDung2008 và 1 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Vietcarlo2 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

05/07/2018

Đã được thích:

25.624

#409

17/03/2023, 11:59

FBV đã viết: ↑

LS kỵ cho CK VNI
Thế tôi đố bác, chàng LS phá trinh nàng VNI bao nhiêu lần rồi?
Xem tất cả

phá thì chỉ có 1 lần là xong thôi chớ cụ

ChuBeChanTrau, chungho và FBV thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
FBV Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Tham gia ngày:

29/07/2015

Đã được thích:

355.214

#410

17/03/2023, 12:03

m_sieudn đã viết: ↑

Thẳng Mẽo nó thừa hiểu vấn đề này. Nhung nó cố tình làm vậy để xuất khẩu lạm phát ra trên toàn TG. Vì mọi giao dịch bằng Đồng UsD, nên các nuơc muốn ko bị lam phát tăng phi mã hoac thậm chí siêu lạm phát bắt buôc phải đổi qua Đô La nhằm ngăn chế tình trạng lạm phát của nước sở tại . Vi vay Dong ĐôLa hiện tại đang cao ngất ngưỡng . Mục đích cuối cùng vẫn làm làm suy yếu các nước trên TG và My nó vẫn kiểm soát cuôc chơi.
*** Có hay không đây là con dao hai lưỡi nếu cứ sử dụng hoài A nhỉ, đến 1 lúc tất cả các nước đồng loạt tảy chay Đồng Đô La để quy vể Bản Vị Vàng hay 1 loại Đồng Tiền có Giá Trị thay thế thì Mỹ sẽ chết chìm luôn. Mà cái gi cung vậy : Chô nào có áp bứt, chỗ đó có chiến tranh. Nếu nén lâu quá kiểu gi cung sẽ phản tác dụng.
Xem tất cả

Đó là quyền lực và lịch ích đồng USD, ko có gì lạ, bởi vì nó được điều hành bởi các tinh tú của trái đất, và so với các đồng tiền khác, nó minh bạch hơn nhiều nên nó tạo đc niềm tin, và niềm tin tạo ra quyền lực và lợi ích, nó ko có áp bức,nên mọi cuộc chiến là vô nghĩa trừ phi phải giỏi hơn nó và setup 1 trạng thái tiền tệ khác cao hơn nó. Bởi điều nó làm là tốt hơn những thứ khác rồi mặt dầu nó là chủ nô ko hoàn hảo. Nhưng nên nhớ, nó là chủ nô tốt nhất trong các thể loại chủ nô hiện nay về nô lệ tiền tệ

--- Gộp bài viết, 17/03/2023, Bài cũ: 17/03/2023 ---

Vietcarlo2 đã viết: ↑

phá thì chỉ có 1 lần là xong thôi chớ cụ
Xem tất cả

VNI vá trinh bao nhiêu lần rồi cụ biết hok? Mỗi lần vá là một lần phá

ChuBeChanTrau, hathuong2011, HoangDung2008 và 2 người khác thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm

(Hãy đăng nhập để trả lời bài viết)

Trang 41/283

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này