Tản mạn về CPI và TTCK (45)

Mấy lời vầy, muh thiên hạ chê, hok chịu tự tìm hiểu,nghĩ cũng kỳ lạ

--- Gộp bài viết, 20/12/2023 ---

Tùy Duyên, Tùy Hỷ Thôi.
Mua tý gạo, tý vàng, ắt giàu sang đó. Vài dòng gió đưa tỏ ngộ. Ai có duyên, tự độ lấy mình và gia đình thôi

Thoai, ai lại gọi mod, mod không xử những vụ như này đâu vì lão kia không phạm quy.
Anh chị em tự xử thôi.
Giao cho Nựu @Clara21, Nựu cũng sắp thành idol của em rồi có gì khó em toàn hỏi Nựu

Chắc đọc com của cụ trò tẩu hoả nhập ma roài

Như thế là còn trí, chớ ko tẩu hỏa là vô trí.
Tẩu Hỏa thì sẽ đến lúc hết Ma ra Đạo, Trí Mở, Huệ Khai.. hehe

Chưa bao giờ còm với cụ @FBV, nhưng đọc thì cũng khá.

Thực tâm muốn hiểu mà không hiểu được. Lúc trước cụ viết cũng không quá khó hiểu khi nói về vĩ mô. Nhưng gần 1 năm trở lại thì chịu. Không lĩnh hội được gì nữa

Nếu cụ viết như 1 năm trở về trước, chịu khó đọc cũng hiểu được 1 phần nào.

Cụ dùng từ ngữ bình thường thôi, đừng dùng những từ ít người dùng thì sẽ dễ hiểu hơn.

Vì sao các chuyên viên phân tích quá sâu lại dễ thất bại?

Trên thị trường, những chuyên viên phân tích (analysts) có kỹ năng đầu tư tốt nhất – không hẳn là những analysts giỏi nhất mà hầu như đều là những người am hiểu rộng rãi nhiều ngành, biết lắng nghe, và có tư duy đơn giản, hữu hiệu. Ngược lại, những analysts chỉ chuyên môn hóa cao về ngành nghề của mình hoặc những kẻ chuyên khoa trương về các ý tưởng đầu tư lại thường thất bại cay đắng trong việc lựa chọn một khoản đầu tư xứng đáng.

Sự thật này có đôi phần “ngược đời” khi mà mọi người thường kỳ vọng những analysts giỏi có chuyên môn cao sẽ đầu tư khá thành công. Tuy nhiên, khi nghe buổi nói chuyện tại Google của nhà đầu tư nổi tiếng Mohnish Pabrai – một người rất ngưỡng mộ Buffett và Munger, chúng ta mới hiểu ra được gốc rễ tâm lý sâu xa của vấn đề này…

Quỹ ý tưởng tốt nhất – Capital Group

Ông Mohnish Pabrai nói: “Cách đây nhiều năm tôi có dịp được cùng ăn tối với nhóm các nhà quản lý quỹ Capital Group nổi tiếng tại nhà riêng của ngài Charlie Munger. Quỹ Capital Group vốn khá nổi tiếng với 85 năm lịch sử ở vùng Los Angeles, California với hơn 1,400 tỷ USD tài sản quản lý. Quản lý số tài sản khổng lồ đó, họ phân chia ra từ 10-20 nhà quản lý quỹ - mỗi người đầu tư danh mục cùng số vốn khá lớn từ 100-200 tỷ USD và đạt được kết quả thành công nhất định”.

Song một vài năm trước khi bữa tối đó xảy ra, họ nghĩ ra ý tưởng lập một quỹ có tên gọi là “Quỹ ý tưởng tốt nhất” (Best ideas fund) với sự đóng góp từ mỗi nhà quản lý đối với 1 cổ phiếu tuyệt vời nhất trên quan điểm của họ. Ngạc nhiên thay, quỹ này thay vì thành công vang dội thì lại có kết quả đầu tư tệ hại hơn chỉ số chung của thị trường như Dow Jones, S&P 500 một cách đáng kể.

Ngài Charlie Munger đã đặt ra chủ đề trong bữa ăn tối hôm đó rằng: “Tại sao lại như vậy? Tại sao những cái đầu thông minh nhất gộp lại cuối cùng lại thất bại?”. Tuy nhiên, vì bữa tiệc bỗng nhiên được dọn ra và mọi người đổi chỗ cho nhau nên chủ đề đó rơi vào quên lãng. Cho đến 6 năm sau, Mohnish Pabrai mới quyết tâm hỏi Munger để tìm ra lí do.

Tính thiên vị nhất quán & cứng nhắc của con người (Commitment & consistency bias)

Ngài Munger đã trả lời Mohnish Pabrai rằng: “Tôi nhớ rất rõ câu chuyện đó chứ! Cho đến thời điểm này, Capital Group đã thử ý tưởng lập quỹ ý tưởng tốt nhất đó một vài lần nữa và vẫn tiếp tục thất bại. Đó là bởi vì “trí tuệ của con người cũng khá giống với trứng của con người vậy” (human mind is a lot like human egg). Một khi ý tưởng đầu tiên đi vào, nó sẽ tự động đóng lại và không bao giờ chào đón các ý tưởng phản biện khác nữa!

Mohnish Pabrai nói rằng ông hoàn toàn bất ngờ một cách thú vị với đoạn ví von đó. Và thử nhìn lại thế nào khi hầu hết các nhà quản lý quỹ khi nghiên cứu và chọn lựa quá sâu một cổ phiếu và bị “kết dính” với ý tưởng đó suốt quá trình mặc cho những thay đổi về nền tảng cơ bản, hoặc có những cơ hội đầu tư khác hấp dẫn hơn.

Một nguyên nhân thứ hai Mohnish Pabrai đưa ra đó chính là các chuyên viên phân tích/nhà quản lý danh mục thường bị chuyên môn hóa quá cao vào một lĩnh vực, khiến họ không có cái nhìn tổng quan về sự so sánh độ hấp dẫn, đắt/rẻ giữa các khoản đầu tư trên thị trường.

Chẳng hạn một nhà quản lý quỹ chuyên về ngành than, sẽ tìm ra ý tưởng đầu tư cổ phiếu ngành than thuyết phục nhất của anh ta thay vì một cổ phiếu rẻ hơn với triển vọng tốt hơn. Anh ta bị mất quá nhiều thời gian để nghiên cứu một ngành nghề thay vì tìm hiểu tổng quan tất cả các cổ phiếu khác trước khi đi sâu vào một doanh nghiệp anh ta thực sự thấy hấp dẫn.

Giải pháp cho một nhà đầu tư thông minh

Đó là vấn đề của giới chuyên gia, vậy thì vấn đề của những nhà đầu tư cá nhân là gì? Một mặt, chúng ta không thể đưa ra quyết định đầu tư nếu không dành thời gian nghiên cứu. Mặt khác, nếu dành quá nhiều thời gian, chúng ta sẽ bị bẫy tâm lý thiên vị (bias). Và đây là các giải pháp cho một nhà đầu tư thông minh.

Nhận thức sự sai lệch về tâm lý và trở nên lý trí (Rational)

Tự nhận thức là một trong những đầu tiên đến với trí tuệ. Những người tự nhận thức được điểm yếu của mình sẽ tự kiểm soát mình tốt hơn và tránh những sai lầm không đáng. Khi được hỏi lý do khiến mình thành công, ngài Munger đã trả lời rằng không phải trí thông minh, mà là sự lý trí đã giúp ông rất nhiều.

Luôn luôn phát triển ý tưởng phản biện lại quan điểm gốc

Luôn luôn phản biện là châm ngôn sống của cả Buffett lẫn Munger. Họ tích cực tìm kiếm những rủi ro ẩn nấp và lắng nghe những luồng ý kiến khác nhau từ người khác để đánh giá toàn diện một cơ hội đầu tư.

Đọc và lọc tất cả cổ phiếu trên thị trường

Cách đây nhiều năm, một phóng viên trẻ tên Adam Smith đã tìm đến ngài Buffett để xin lời khuyên cho các nhà đầu tư trẻ tuổi. Ông đã khuyên rằng những người trẻ nên đọc và lọc tất cả cổ phiếu trên thị trường niêm yết như ông từng làm với cuốn Moody’s Manual ngày còn làm cho Ben Graham. Adam Smith hoảng hốt hỏi lại: “Nhưng thị trường có đến 27,000 cổ phiếu cơ thưa ngài?” – Buffett trả lời: “Vậy thì hãy bắt đầu bằng những cổ phiếu chữ A nào!”

Hãy nói không một cách nhanh chóng

Với những cơ hội đầu tư nhiều vấn đề, giá cả không hấp dẫn hoặc ngành nghề triển vọng kém, lời khuyên là hãy nói “không” nhanh chóng. Điều này sẽ giúp bạn có thêm nhiều thời gian quý báu để tìm các ý tưởng khác thay vì sa lầy vào những khoản đầu tư tệ hại.

Chỉ tìm những cơ hội bất hợp lý (Inefficiencies)

Thói quen khuyến nghị mua với một cổ phiếu được giao dịch 12 USD lên mức giá mục tiêu 15USD của giới phân tích thực sự không hề có ý nghĩa mấy. Cái chúng ta cần phải là một cơ hội bị định giá thấp thực sự: Chẳng hạn như cổ phiếu công ty Washington Post trước đây được giao dịch với giá 25 cent so với 1 đô la giá trị thực. Những nhà đầu tư giá trị thông minh sẽ biết tìm lấy cho mình một ít cơ hội song lại vô cùng chất lượng với biên an toàn khổng lồ…

Kết luận

Buổi nói chuyện tuyệt vời của Mr. Pabrai kết thúc ở đó. Song, một quan điểm khác khiến các nhà đầu tư, và đặc biệt hơn là giới chuyên gia vô cùng dễ mắc sai lầm: đó chính là lòng tự hào (pride) vào bản thân với niềm tin hão huyền rằng mọi nhận định của mình với mọi ngành nghề, mọi vấn đề đều đúng.

Ngài Benjamin Franklin sau nhiều năm trẻ tuổi sai lầm, đã nhận định rằng: lòng tự hào là sự ngu ngốc nhất của loài người; chúng ta luôn luôn phải cảnh giác với nó vì nó có thể hại chính ta bất cứ lúc nào. Nếu chúng ta giữ cho lòng tự hào càng thấp, chúng ta càng dễ dàng học được nhiều bài học hơn từ cuộc sống, gặp nhiều quý nhân giúp đỡ và hạnh phúc hơn vì không đòi hỏi sự công nhận từ người khác. Vậy mà chúng ta thấy phổ biến như thế nào khi hàng nghìn người luôn khoa trương về sự giàu có, hiểu biết cũng như những thương vụ lãi lớn của họ trên thị trường?

* Dịch, trích dẫn và tóm tắt từ buổi nói chuyện tại Google của Mohnish Pabrai ngày 23/06/2017.

https://*********.vn/2017/11/vi-sao...-tich-qua-sau-lai-de-that-bai-3355-567839.htm

Xèng đâu mà múc liên tọi thế Bác Hổ

.

Thanks bác, Thôi thì tôi view lại Bình Thường Thôi cho cả nhà hết Bất Bình Thường.
Có vài cái View cũ mới dễ hiểu như vầy
1. VNI INDEX = BANK INDEX + BDS INDEX + RÂU RIA INDEX
2. https://m.baodauthau.vn/de-xuat-gia...-ca-ngan-hang-va-doanh-nghiep-post147896.html

Như vậy, sắp sửa và gia hạn nợ =>> nợ xấu thành nợ đẹp, =>> Cư bank rác muh xơi tất, múc trồi đáy luôn.
3. https://quochoi.vn/Pages/default.aspx

Quốc hội sẽ sửa luật BDS, luật tổ chức tín dụng.

Như vậy, trong cấu trúc VNI = BANK index + BDS index + Râu ria index

a . Khi sửa Luật BDS =>> múc BDS index , nhưng là rác BDS index sẽ x2, x3, ko x2 thì chơi 2x2 =4x, Càng giảm cawng mua, mua trồi đáy. Tất nhiên, trừ NVL, Nhóm V.
b. Khi sửa luật TCTD =>> bank index =>> Nơi phân chia lợi ích cuối cùng của nền kinh tế, tất cả bank rác sẽ rồi phải X2, ko X2 thì 2X2 = 4X. Đại loại thế.

c. Với 1 cấu trúc vốn = Tư bản đất + Tư bản Vốn + Tư Bản Thân Hữu Đỏ Đen hòa nhập làm 1, thì buộc , tất yếu=>> muốn duy trì kinh tế, thể chế, chỉ còn cách định giá lại BDS INDEX, BANK INDEX, Bơm ra muh hấp thụ để đối vốn FDI.

Như vậy, Chứng sỹ phải vui mừng khi VNI càng giảm, cứ múc xuống trồi 2 đáy.

4. Lục lịch sử thì: 2012, 2014, 2016, 2018, 2020, 2022: Đều là các năm Gia hạn nợ. Và sau đó 1, 2 năm, Bank index BDS index đều lập đỉnh mới.

Vì sao? Vì bank index thì, tất cả nợ xấu thành nợ đẹp, lý do là, lịch sử loài người chỉ ra rằng, 1 khoản nợ to lớn xấu sinh ra, là để đảo nợ, nó là nợ đẹp

Ngay như tầm chính phủ, nợ sinh ra cũng để tái cơ cấu, thực tế là đảo nợ.

https://vnexpress.net/thu-tuong-de-...ng-tai-cau-truc-loc-dau-nghi-son-4690441.html

Chúng ta thấy, Đồng USD mạnh như thế ngày nay, thực chất, nó là các khoản nợ xấu toàn thế giới từ 4 thời kỳ:
1. Là thời thế chiến 1, nợ xấu USD của Mỹ với Châu Âu
2. Thế chiến 2: Nợ xấu USD của Âu, Á với Mỹ
3. Chiến tranh lạnh: Nợ xấu của Âu, Á, Xô Nga với Mỹ, muh tên gọi mỹ miều: Euro Đô La!
4. Thời W.TO toàn cầu Hóa: Âu, Á, TQ với Mỹ, 1 Mình TQ cân tất.... USD nợ xấu...

Nói ra, để thấy, Mỗi cổ có câu chuyện riêng, loại trừ câu chuyện riêng, thì cứ nhắm mắt muh mua BANK RÁC + BDS rác, quơ tay mua trồi đáy là giàu sang phú quý 1 cách ngỡ ngàng.

Có vài cái View cũ mới dễ hiểu như vầy
1. VNI INDEX = BANK INDEX + BDS INDEX + RÂU RIA INDEX
2. https://m.baodauthau.vn/de-xuat-gia...-ca-ngan-hang-va-doanh-nghiep-post147896.html

Như vậy, sắp sửa và gia hạn nợ =>> nợ xấu thành nợ đẹp, =>> Cứ bank rác muh xơi tất, múc trồi 2 đáy luôn.
3. Đọc sơ tiêu đề báo: https://quochoi.vn/Pages/default.aspx

Quốc hội sẽ sửa luật BDS, luật tổ chức tín dụng.

Như vậy, trong cấu trúc VNI = BANK index + BDS index + Râu ria index

a . Khi sửa Luật BDS =>> múc BDS index , nhưng là rác BDS index sẽ x2, x3, ko x2 thì chơi 2x2 =4x, Càng giảm càng mua, mua trồi đáy. Tất nhiên, trừ nhóm nhà giàu NVL, Nhóm V ko nên đua vào.
b. Khi sửa luật TCTD =>> bank index =>> Nơi phân chia lợi ích cuối cùng của nền kinh tế, tất cả bank rác sẽ rồi phải X2, ko X2 thì 2X2 = 4X. Đại loại thế.

c. Với 1 cấu trúc vốn = Tư bản đất + Tư bản Vốn + Tư Bản Thân Hữu Đỏ Đen hòa nhập làm 1, thì buộc , tất yếu=>> muốn duy trì kinh tế, thể chế, chỉ còn cách định giá lại BDS INDEX, BANK INDEX, Bơm ra muh hấp thụ để đối vốn FDI.

Như vậy, Chứng sỹ phải vui mừng khi VNI càng giảm, cứ múc xuống trồi 2 đáy.

4. Lục lịch sử thì: 2012, 2014, 2016, 2018, 2020, 2022: Mỗi 2 năm đi Đều là các năm Gia hạn nợ. Và sau đó 1, 2 năm, Bank index BDS index đều lập đỉnh mới.

Vì sao? Vì bank index thì, tất cả nợ xấu thành nợ đẹp, lý do là, lịch sử loài người chỉ ra rằng, 1 khoản nợ to lớn xấu sinh ra, là để đảo nợ, nó là nợ đẹp

Ngay như tầm chính phủ, nợ sinh ra cũng để tái cơ cấu, thực tế là đảo nợ.

https://vnexpress.net/thu-tuong-de-...ng-tai-cau-truc-loc-dau-nghi-son-4690441.html

Chúng ta thấy, Đồng USD mạnh như thế ngày nay, thực chất, nó là các khoản nợ xấu toàn thế giới từ 4 thời kỳ:
1. Là thời thế chiến 1, nợ xấu USD của Mỹ với Châu Âu
2. Thế chiến 2: Nợ xấu USD của Âu, Á với Mỹ
3. Chiến tranh lạnh: Nợ xấu của Âu, Á, Xô Nga với Mỹ, muh tên gọi mỹ miều: Euro Đô La!
4. Thời W.TO toàn cầu Hóa: Âu, Á, TQ với Mỹ, 1 Mình TQ cân tất.... USD nợ xấu...

Nói ra, để thấy, Mỗi cổ có câu chuyện riêng, loại trừ câu chuyện riêng, thì cứ nhắm mắt muh mua BANK RÁC + BDS rác, quơ tay mua trồi đáy là giàu sang phú quý 1 cách ngỡ ngàng.