Tản mạn về CPI và TTCK (49)

Ở tỉnh mình (miền trung) có dự án khu biệt thự liền kề cao cấp, đã ở 5 năm, chủ đầu tư chưa nộp tiền vào ngân sách NN và đã bỏ chạy, tỉnh không cách nào đòi được nên cũng không thể nào ra sổ cho dân và thế là dân đến giờ vẫn ở mà chưa có sổ!!

Dự báo suy thoái đã sai trong nhiều năm. Đây là lý do tại sao không tồn tại một "chỉ báo hoàn hảo".

Đây không phải là thời điểm thuận lợi cho những người làm công việc dự đoán suy thoái.

Chỉ số kinh tế hàng đầu của Hội đồng Hội nghị đã báo hiệu một cuộc suy thoái vào năm 2022. Chỉ báo suy thoái đường cong lợi suất đảo ngược được đánh giá cao đã được kích hoạt kể từ tháng 11 năm 2022. Ngay cả định nghĩa về suy thoái của người bình thường được chấp nhận rộng rãi — hai quý GDP âm — cũng đã xảy ra vào năm 2022. Gần đây nhất, Quy tắc Sahm , đo lường mức tăng thất nghiệp trong ngắn hạn, đã kích hoạt lá cờ đỏ suy thoái vào đầu tháng 8.

Nhưng như nhiều nhà kinh tế sẽ nói với bạn, Hoa Kỳ không hề và chưa từng rơi vào suy thoái.

Những người tạo ra tất cả các biện pháp này cho biết lần này có thể khác — các chỉ số của họ có thể và đã cho thấy kết quả dương tính giả. Và sự bóp méo đáng kể đối với dữ liệu kinh tế từ một đại dịch toàn cầu chắc chắn đã khiến hoạt động dự đoán trở nên khó khăn hơn.

Nhưng những thất bại mới nhất cũng cho thấy một sự thật phũ phàng về trò chơi dự đoán suy thoái: Các chỉ số suy thoái không hoàn hảo và có lẽ sẽ không bao giờ hoàn hảo.

Hãy hỏi một trong những người sáng tạo ra chỉ số suy thoái nổi tiếng nhất.

Giáo sư Campbell Harvey của Đại học Duke và là nhà kinh tế học người Canada, người phát minh ra chỉ báo đường cong lợi suất đảo ngược, chia sẻ với Yahoo Finance rằng: "Nền kinh tế phức tạp đến mức... chúng ta khó có thể có được chỉ báo hoàn hảo".

Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia cho biết suy thoái liên quan đến "sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế lan rộng khắp nền kinh tế và kéo dài hơn một vài tháng". Vấn đề đối với các nhà đầu tư và những người tương tự là NBER, cơ quan chính thức phân xử suy thoái , không tuyên bố suy thoái cho đến khi thực tế đã diễn ra lâu. Ví dụ, NBER đã không tuyên bố suy thoái liên quan đến đại dịch gần đây vào tháng 3 năm 2020 là suy thoái chính thức cho đến tháng 7 năm 2021.

Đó có thể là lý do tại sao lại có sự quan tâm lớn đến việc dự đoán thời điểm xảy ra cuộc suy thoái tiếp theo.

Lợi ích của lời kêu gọi như vậy rất khác nhau. Nó có thể giúp ích hoặc gây tổn hại cho các đảng phái chính trị trong năm bầu cử. Nó cũng có thể cung cấp lý do tại sao người tiêu dùng và phương tiện truyền thông đã phải vật lộn để giải thích "sự suy thoái" trong nhiều năm qua.

Đối với các nhà đầu tư, có một lý do rõ ràng. Việc đưa ra lời kêu gọi về một cuộc suy thoái kinh tế mà những người khác không thấy có thể mang lại một khoản lợi nhuận khá ngọt ngào. Hãy hỏi Michael Burry, người nổi tiếng với "Big Short" , người đã kiếm được khoảng 100 triệu đô la khi cá cược chống lại thị trường nhà ở Hoa Kỳ vào năm 2007.

Nhưng hầu hết chúng ta dường như đang tìm kiếm thứ gì đó hữu hạn trong thế giới kinh tế, điều này hiếm khi xảy ra.

Claudia Sahm, cựu chuyên gia kinh tế của Fed và hiện là chuyên gia kinh tế trưởng tại New Century Advisors, cho biết: "Thực sự rất khó để hiểu được nền kinh tế hiện nay".

Quy tắc của Sahm là ví dụ hoàn hảo về lý do tại sao hiếm khi có dữ liệu kinh tế rõ ràng. Đây là một phương trình toán học khá đơn giản: Nếu tỷ lệ thất nghiệp trung bình ba tháng của quốc gia tăng 0,5% trở lên so với mức thấp nhất trong 12 tháng trước đó, quy tắc sẽ được kích hoạt.

Cái nàyđã được kích hoạtsau báo cáo việc làm hàng tháng mới nhất vào ngày 2 tháng 8 (xem biểu đồ bên dưới). Lo lắng về suy thoáingay lập tức nảy sinh.Nhưng Sahm, người đặt tên cho quy tắc này, người viếtmột bản tinvới hơn 18.000 người đăng ký và đã trở thành một nhà bình luận truyền hình tài chính nổi tiếng,nói nhanh"không nhanh như vậy" khi nói về suy thoái.

Nói cách khác, bà thừa nhận có một sai sót trong công thức được đánh giá cao của mình.

Tỷ lệ thất nghiệp đang tăng lên, một phần là do dòng người nhập cư lớn đổ vào lực lượng lao động, điều mà Sahm cho biết bà biết chế độ của bà không thể tính đến đầy đủ vào thời điểm nó được tạo ra. "Tôi biết rằng điểm yếu của chế độ này là nguồn cung lao động", Sahm nói. "Nó thường khá nhỏ. ... Nếu có một cách đơn giản để kéo nó ra — tác động của nguồn cung lao động — thì bạn sẽ làm điều đó".

Bà nói thêm, "Tôi thực sự không biết có bao nhiêu trong số này là do người nhập cư so với nhu cầu suy yếu. ... Cả hai đều ở đó."

Điều này cho thấy một trong những điều cốt lõi mà mọi người hiểu sai hoặc chỉ đơn giản là bỏ qua một số cái gọi là chỉ số này. Chúng không thực sự là cách đọc đen trắng về nền kinh tế — ít nhất là không phải đối với những người tạo ra chúng.

"Tôi không dựa toàn bộ suy nghĩ của mình vào việc nền kinh tế đang ở đâu hoặc đang hướng đến đâu theo Quy tắc Sahm", Sahm nói. "Điều đó không bao giờ có nghĩa là mục đích của nó".

Ngay cả chỉ báo đường cong lợi suất đảo ngược huyền thoại, xảy ra khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng vượt quá lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, rõ ràng cũng đã vấp ngã. Đây là mức hoàn hảo 8/8 trước mọi cuộc suy thoái kể từ năm 1968. Nhưng nó đã nhấp nháy màu đỏ kể từ tháng 11 năm 2022 và Harvey đã thừa nhận rằng chuỗi bất bại của nó có thể đã kết thúc.

"[Mọi người] đưa ra suy luận sai lầm rằng đây giống như một chỉ báo hoàn hảo", Harvey nói. "Và đúng là trong quá khứ, nó đã hoàn hảo. ... Nhưng điều đó không có nghĩa là nó sẽ hoàn hảo trong tương lai. Thật vậy, rất khó có khả năng nó sẽ không có tín hiệu sai".

Trên thực tế, một phần lý do Harvey cho rằng lần này có thể là tín hiệu sai là do chỉ báo của ông chính xác đến mức nào. Ông tin rằng các công ty thấy đường cong lợi suất đảo ngược và nghĩ rằng, "Chúng ta cần phải cẩn thận về những gì chúng ta đang làm". Ví dụ, vào thời điểm chỉ báo suy thoái của ông lần đầu tiên xuất hiện vào năm 2022, sự đồng thuận của Phố Wall đã nhanh chóngđược chuyển đến kêu gọi suy thoái. Một dải rộngviệc sa thải nhân viên công nghệ sẽ diễn ra trong những tháng tới.

Và bây giờ, gần hai năm sau,không suy thoáivà các CEO trong các cuộc gọi hội nghị đang nhắc đến từ "suy thoái" ở mức thấp nhất trong gần ba năm, theo dữ liệu từ FactSet.

"Do mọi người thấy đường cong lợi suất đảo ngược, họ hành động theo nó và tăng trưởng chậm lại", Harvey nói. "Chúng ta có khả năng tránh được suy thoái. Và nó trông giống như một tín hiệu sai, khi thực tế nó chỉ đang thực hiện nhiệm vụ của nó".

Tình thế tiến thoái lưỡng nan mà cả hai nhà kinh tế đang gặp phải về việc liệu các chỉ số của họ có đang nhấp nháy kết quả dương tính giả hay không làm nổi bật sự đấu tranh của các chuyên gia trong ngành khi tuyên bố bất kỳ chỉ số nào cũng có thể hoàn hảo. Đặc biệt là khi xét đến quy mô mẫu nhỏ.

"Chúng tôi đã có tám quan sát [kể từ năm 1968]," Harvey nói. "Thế thôi. Không có nhiều thứ bạn có thể làm với tám quan sát."

Và thường thì, chỉ nhìn vào dữ liệu có thể không tiết lộ một số dấu hiệu đáng báo động ẩn dưới bề mặt khi đang hướng đến suy thoái. Steven Pearlsteinđã giành được giải thưởng Pulitzervì công trình nghiên cứu sâu rộng của ông về dự đoán cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007/2008 và vì đã viết rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang trên bờ vực suy thoái. Nhưng Pearlstein nói với Yahoo Finance rằng ông không đi đến kết luận này bằng cách xem xét các chỉ số kinh tế truyền thống.

"Tôi vừa xem xét thị trường tài chính và nói rằng điều này thật điên rồ", Pearlstein nói với Yahoo Finance. "Điều này sẽ sụp đổ".

Pearlstein cho biết các chỉ số suy thoái theo dõi dữ liệu kinh tế bỏ lỡ nỗi sợ lớn hơn mà hầu hết người Mỹ có khi họ nghĩ về suy thoái. "Hầu hết các cuộc suy thoái gần đây mà chúng ta đã trải qua là kết quả của sự bùng nổ của bong bóng tài chính", Pearlstein cho biết. "Và không có dữ liệu kinh tế nào trong số này thực sự nói lên điều đó".

Nhà kinh tế học Jason Furman của Harvard, người từng giữ chức chủ tịch Hội đồng cố vấn kinh tế dưới thời cựu Tổng thống Barack Obama, đã nói đùa rằng "hầu như mọi chỉ số suy thoái đều không tồn tại được sau cuộc suy thoái tiếp theo".

"Nó giống như một điều ngẫu nhiên xảy ra, bạn biết đấy, lặp đi lặp lại", Furman nói. "Tôi nghĩ chúng ta muốn có thể dự đoán, nhưng tôi nghĩ chúng ta không thể. Và một khi bạn thừa nhận rằng bạn không thể, thì bản thân điều đó chính là kiến thức và sự khôn ngoan".

Ông nói thêm rằng dự đoán suy thoái giống như việc tung xúc xắc. Nếu bạn tung được số một, có thể là suy thoái, nếu bạn tung được số từ hai đến sáu, có thể mọi thứ sẽ ổn. Có những lúc xúc xắc có nhiều khả năng hơn để báo hiệu suy thoái. Nói cách khác, tỷ lệ cược tăng lên, nhưng không bao giờ chắc chắn.

Furman cho biết: "Nếu bạn biết cách xúc xắc hoạt động, điều đó không giúp bạn biết được con số nào sẽ xuất hiện trên xúc xắc, nhưng nó cho bạn biết cách đánh bạc và quan trọng hơn là cách không nên đánh bạc".

Điều này quay trở lại với sự thật về các chỉ số suy thoái: Chúng có thể đúng trong một thời gian dài. Nhưng bất kỳ ai đã từng đi du lịch đến Las Vegas đều biết rằng không ai có thể đoán chính xác được xúc xắc sẽ rơi vào đâu mãi mãi.

Tóm lại: Lấy một phần chữ ký của @zug làm "khẩu quyết"!!!

Dân vẫn ở , lãnh đạo thì ngán đụng vào ngân hàng chào bán hoài sếp chạy biệt tăm
Lâu lâu dân căng băng rôn về phí bảo trì
Lạng quạng tụi bảo trì cũng ôm phí chạy luôn
Hài mà cười không nổi
Tp hcm mưa cả ngày các nơi bán hàng rầu

Vãi vô số thứ nhể?
Có thuyết âm mưu vụ Starbucks Hàn Thuyên chim cút là làm trò con bò thổi giá bất mới là mục đích thật sự.
Đám bất thiên đàng tham lam quá thể, đưa cả đất nước chui tọt vào đường hầm rồi mà vẫn chưa đủ no. Vote bóp lè lưỡi!
Trăm sự nhờ Tô tổng

Mấy hôm công tác xa (1/8 vòng trái đất), vừa về thì nhận được ở trang cuối nhà TM một bài viết hay. Mới, lạ, rất hiện đại . Tks @bnw2006 .
- Chữ hiện đại ở đây ý muốn thể hiện : Những qui tắc cũ, những qui luật cũ, những công thức cũ... Đã bị điều chỉnh. Hoặc thay đổi về liều lượng "các yếu tố gây màu, khiến màu tổng thể chuyển sang một Gam màu khác trước" .
- Đường cong lợi suất hay chỉ số thất nghiệp ngày nay không còn nguyên vẹn về định lượng hay trọng số quyết định chỉ báo khủng hoảng.
Theo tôi, có lẽ hệ dự báo sắp tới sẽ lưu ý hai điều . ( Tất nhiên , phức tạp hơn , và PHẢI LÀ MỘT HÀM ĐỘNG ).
Thứ nhất , đặt hàm Lợi suất trong một hàm động với nhiều biến số liên quan khác nữa.
Thứ hai , một " hệ số đối phó " - Cái này tôi tự đặt tên cho nó - Hệ số này là sự chủ động đối phó của bàn tay hữu hình (Tức chính sách vĩ mô của các nhà nước) khi đo đạt được các chỉ số đã hiện hình trong thực tế, ở thời điểm hiện tại , sẽ tác động khắt chế, làm thay đổi mức độ và hướng đi của dự báo .
****
Nói chung, một bài viết hay ! Gợi tư duy . Và chắc chắn các nhà kinh tế học đang suy tư, tìm tòi những thước đo khác cho khoa học đánh giá và dự báo .
Cảnh giác : Những bài viết như trên, rất có thể gây chán nãn hoặc nhạt nhoà ... khiến chúng ta lười đọc chậm, đọc kỹ . Và nếu cảm xúc như vậy, nó không đủ để gợi và dẫn dắt chúng ta đến vùng mới mẻ, hiện đại, chưa từng diễn ra trong quá khứ ...
- Chúc nhà TM một kỳ nghỉ lễ vui tươi và ý nghĩa !

Cụ cho xin link gốc được ko ạ? Vì có vài cái biểu đồ, mà máy mình ko hiện lên xem được. Cám ơn cụ

Cụ Phương và các cụ thông thái có thể giải thích cho em về ý này được ko ạ:

"Δ Quy mô tiền (Giảm sốc)

Tỷ dụ Mỹ hạ cánh cứng thì lúc này sẽ có 2 hiện tượng tiêu cực xảy ra làm tiền trở lên khan hiếm trong ngắn hạn:

Một là, tỷ giá USDVND sẽ tăng phi mã trong thời gian rất ngắn bởi dòng vốn sẽ dịch chuyển rất mạnh khỏi các quốc gia mới nổi, trong đó có Việt Nam. Hiện tượng này sẽ cần phải có sự can thiệp nhất định trong ngắn hạn từ SBV và hành động này kiểu gì cũng tác động đến thanh khoản hệ thống ngân hàng và quy mô tiền trong nền kinh tế."

Bởi em đang tư duy theo hướng ngược lại ạ. Cám ơn các cụ

Xem link gốc đây.
https://finance.yahoo.com/news/rece...perfect-indicator-doesnt-exist-090047128.html

Cảm ơn bạn Chủ TP.
Nhân dịp Quốc khánh, xin gửi đến mọi người và gia đình lời chúc sức khỏe, hạnh phúc, và thành công. Chúc cho đất nước ngày càng phát triển thịnh vượng, người dân luôn được sống trong hòa bình và an vui. Chúc mọi ước mơ của bạn sẽ trở thành hiện thực và một ngày lễ thật trọn vẹn!

Cám ơn cụ.
Chúc nhà TM nghỉ lễ bình an, vui vẻ và hạnh phúc.

Người viết bò đến chủ nhà Hàn Thuyên xin chút tiền viết , thổi chủ nhà tăng giá
Không dè lại có bài nói Starbucks không phải kinh doanh cà phê mà có ngân hàng sau lưng
Số liệu tõ ràng làm cà phê lỗ chỏng vó
Chủ nhà hết gáy , cứ mỗi ngày để trống là không có 20 triệu bỏ túi