Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Chưa xong cái này thị trường còn lình xình:
http://vneconomy.vn/tai-chinh/lai-suat-cho-vay-se-giam-nho-vamc-20160520123421955.htm

Những ngày đầu tuần này, trên thị trường chứng khoán, một số nhóm nhà đầu tư bắt đầu thảo luận đến triển vọng giảm lãi suất cho vay, với các tình huống chính sách.

Trong những thảo luận này, nhiều ý kiến nghiêng về khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ hạ dự trữ bắt buộc, để tăng thêm nguồn vốn đi ra thị trường, tác động giảm lãi suất.

Tình huống này đã từng có gợi mở. Cụ thể, cuối 2015, Ngân hàng Nhà nước đã từng dự thảo chính sách giảm dự trữ bắt buộc linh hoạt theo từng đối tượng ngân hàng thương mại, nhằm khuyến khích và hỗ trợ tham gia tái cơ cấu hệ thống.

Mặt khác, trong những năm trước, biện pháp can thiệp truyền thống và có sức mạnh đối với lãi suất trên thị trường thường thấy là công cụ dự trữ bắt buộc.

Tuy nhiên, ở tình huống thứ hai theo thảo luận của các nhà đầu tư, còn có một kênh tạo cung vốn trực tiếp khác là Ngân hàng Nhà nước sẽ thực hiện rõ ràng hơn hoạt động tái cấp vốn cho các ngân hàng thương mại qua cho vay cầm cố trái phiếu đặc biệt của Công ty Quản lý tài sản các tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC).

Trao đổi với VnEconomy, một số chuyên gia tài chính đều nghiêng về tình huống thứ hai, lựa chọn tái tạo vốn qua kênh trái phiếu VAMC, trong giả định chọn một trong hai biện pháp đó.

Theo TS. Trương Văn Phước, Phó chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia, nếu lựa chọn biện pháp hạ dự trữ bắt buộc, Ngân hàng Nhà nước sẽ phát đi thông điệp, hoặc giới quan sát sẽ nhìn nhận, là nhà điều hành nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tình huống đó, theo chuyên gia này là khá nhạy cảm trong bối cảnh lạm phát có xu hướng tăng trở lại. Mặt khác, dự trữ bắt buộc là một công cụ mạnh và thường được cân nhắc thận trọng khi muốn điều chỉnh hay không.

Còn với kênh tái tạo vốn qua cho vay cầm cố trái phiếu VAMC, ông Phước cho rằng, cơ chế và các quy định hiện hành của Chính phủ, sự chuẩn bị của Ngân hàng Nhà nước đã sẵn sàng. Hoạt động tái cấp vốn bằng cách này cũng là hợp lý, sau khi các ngân hàng thương mại đã bán lại nợ xấu cho VAMC.

Với kênh này, Ngân hàng Nhà nước cũng chủ động hơn nhiều về liều lượng nguồn vốn tái tạo.

Cùng quan điểm trên, TS. Trịnh Quang Anh, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu và tư vấn kinh tế Việt Nam cho rằng, lựa chọn tái tạo vốn để hỗ trợ giảm lãi suất cho vay qua kênh tái cấp vốn bằng trái phiếu VAMC khả dĩ hơn và trực tiếp hơn.

“Nếu lựa chọn biện pháp hạ dự trữ bắt buộc, trong điều kiện thị trường tiền tệ Việt Nam, tôi cho là giống như dùng búa tạ để đánh ruồi vậy. Bởi vì, với tổng khoảng 5,6 triệu tỷ đồng vốn huy động hiện nay, chỉ cần nhích nhẹ một tỷ lệ dự trữ bắt buộc thì lượng vốn được đưa ra thị trường sẽ rất lớn”, ông Quang Anh lập luận.

TS. Trịnh Quang Anh cũng cho rằng, nếu giảm dự trữ bắt buộc để giảm lãi suất cho vay, giới quan sát sẽ xem đó là một tín hiệu nới lỏng tiền tệ. Lạm phát là mối liên hệ cần chú ý, dù cho đến nay, theo ông, lạm phát từ yếu tố tiền tệ là chưa thể hiện rõ nét nhưng độ trễ của nó sẽ thể hiện nếu nới lỏng như vậy.

Thay vào đó, tái cấp vốn qua kênh trái phiếu VAMC được chuyên gia này đánh giá là lựa chọn khả dĩ hơn.

Một mặt, Ngân hàng Nhà nước chủ động được liều lượng và tái tạo vốn trực tiếp cho các ngân hàng thương mại được lựa chọn; mặt khác, nguồn vốn này đi thẳng và tác động ngay đến thị trường và lãi suất, các ngân hàng sử dụng được nguồn này với chi phí thấp hơn để cho vay được ngay, hỗ trợ doanh nghiệp được ngay.

Theo TS. Quang Anh, lựa chọn tái cấp vốn qua trái phiếu VAMC cũng hiệu lực, hiệu quả hơn đối với mục tiêu giảm lãi suất cho vay, hơn là hạ các lãi suất điều hành cũng như việc điều tiết trên thị trường mở (OMO).

Bởi thực tế, việc điều tiết vốn qua OMO chủ yếu nhằm cân đối vấn đề thanh khoản. Và tại nhiều thời điểm, dù lãi suất điều hành hay lãi suất OMO của Ngân hàng Nhà nước thấp, hay cả lãi suất liên ngân hàng ở rất mức thấp, nhưng lãi suất cho vay trên thị trường vẫn ở mức cao.

“Nói cách khác, sức truyền dẫn của lãi suất điều hành và việc điều tiết vốn qua OMO không thực nhạy và có sức nặng đối với lãi suất cho vay trên thị trường so với việc tái tạo vốn và tác động trực tiếp bằng tái cấp vốn qua kênh trái phiếu VAMC”, TS. Trịnh Quang Anh so sánh.

• 
  

Hi hi , thoạt nhìn thì đúng là tổn thọ , tốn thời gian . Nhưng nếu hỏng ngâm cứu kỹ thì còn mất thêm tiền mà chẳng học được gì
Mình tạm xem oánh chứng như là một nghề kiếm ăn tay trái . Mà đã là nghề rồi thì nên chuyên nghiệp chút nếu không thì sẽ lõm dù làm bất kỳ nghề nào . Dến lúc này mình khá tự tin dòm các anh lái / sọc , đọc các media và oánh hàng lởm . Và đang tập dợt thử các mã hạng cao hơn và mã xịn . Theo tính toán của mình thì trễ nhất đầu quý 4 mình có thể mạnh dạn oánh các loại mã

@FBV: Nếu Anh Q mà không biết chớp cơ hội thì quả là rất rất có vấn đề

http://hanoimoi.com.vn/Tin-tuc/Kinh...doan-ceo-tim-hieu-co-hoi-dau-tu-tai-thanh-hoa

Hi hi . hoàng tử Brunei có dự tiệc chiêu đãi tại FLC Sấm Sơn Thanh Hóa nha

Vâng. Sau khi chớp cơ hội thì đầu tiên là tiền đâu? Vậy tiền từ cổ đông và gà trên thị trường chứ đâu? Câu hỏi đầu tiên là tiền đâu sẽ muôn thuở

--- Gộp bài viết, 21/05/2016, Bài cũ: 21/05/2016 ---

Tại sao ko ai đưa ra thử phương án pháy hành cho cty to đùng giống FLC thử nhỉ ? Sao vậy nhỉ?

Sao kg hót thật hay mơi thật giỏi , bày binh bố trận để moi tiền từ mấy cái cậu đi theo ông hoàng ả rập nhỉ? sao lại cứ phải moi tiền từ cổ đông và gà trên sàn hả @FBV ?

Hi hi , ngu gì nộp tiền cho bác Q , canh mốc gía giấy lôn , oánh thật ngắn , còn nếu thấy bác í bán giấy lấy tiền gía nào cũng bán thì chạy bỏ dép lun

Ko nộp tiền nhưng tự giác nộp thông qua sòng bài như bác nói đấy thôi

--- Gộp bài viết, 21/05/2016, Bài cũ: 21/05/2016 ---

Tụi ả rập hay phương Tây nó khôn lõi và hơn VN tới 300 năm kinh tế thị trường bác ạ. Nên lừa nó ko được. Trong khi dân đen được ru ngủ và mê muội hơn 100 năm nay rồi

Hi hi , oánh bài mà , thua thì chịu . Mình để ý bác Q thường đầu tư vào nơi có biển và tỉnh thành đông dân ( hỏng nói tỉnh thành giàu hay nghèo nha ) . Đông dân mà nghèo có cái khó , nhưng nếu bít làm dịch vụ , thương mại chút thì kiếm bạc cắc hỏng khó vì số dân cũng là tt tại chỗ ngon , chưa kể khách vãng lai nữa .

Tks @thatha_chamchi ! Bạn Chém hay lắm ! Like mạnh , hi hi ...
Có lẽ năm nay việc FLC PHT sẽ khả thi nhỉ khi FLC đang rất cần tiền cho các dự án dở dang ?
Trước mắt thì một vài dự án đã hoàn thành của FLC có vẻ rất ổn như Sân Gôn và khu nghỉ dưỡng cao cấp FLC Sầm Sơn Thanh Hoá ( mình chưa đi nhưng có người đi rồi nói vậy , hi hi ).
Có vẻ như với sự tăng vốn quá nhanh khiến nhiều N Đt khó có thể chấp nhận được và mất niềm tin vào FLC , nhưng nếu những dự án của nó là thật , và hoàn thành tốt đúng như kế hoạch thì sao nhỉ ? Rồi thời gian sẽ kiểm chứng tất cả . FLC một là có thể trở thành VIC 2.0 và hai là sẽ lụi tàn ...

Còn T0 thì mình cũng đang rất mong chờ vì khi đó sẽ là sự công bằng hơn cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ , và những cp trong nhóm được gd T0 này chắc thú vị lắm đây , he he ...

Nếu như mỗi người đừng ích kỷ khi chỉ biết nghĩ cho mình , đừng vì lợi ích của bản thân quá ,thì mọi chuyện đều có thể làm được dù khó đến đâu , như anh Nguyên đã làm được . Tks anh và Vote mạnh cho anh , hi hi ...