Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

QHD đợt trước bán hết mất rồi, nhưng mục tiêu anh vẫn đang chờ cơ hội để vào lại. Dù giá bán không được vùng cao nhất nhưng cũng rất ổn so với giá hiện nay (6x). Theo anh, QHD đợt này thị giá giảm vì 2 lý do: tình hình tiêu thụ sản phẩm sụt giảm vào nửa cuối 2016, cổ tức 2016 đã chia hết phần = tiền. Như vậy nếu theo đúng kế hoạch QHD sẽ còn chia tiếp 1 đợt = cp để tăng vốn, tiếp tục dự án mở rộng sx. Nếu đợt vừa rồi không có sự ra tay của 1 số tự doanh ctck thì thị giá đã giảm hơn rồi (1 số ctck đang giữ giá ở mức 34-35k). Do dn đầu tư mở rộng sx (xây dựng tiếp một nhà máy) mà việc tiêu thụ sp lại bị chững lại nên theo anh rất cần theo dõi sát kq sxkd quí 1/2017 để đánh giá lại tình hình. Thời điểm này nếu mua vào cp thì nhà đầu tư phải chấp nhận giai đoạn chững lại về các chỉ số của dn, vì đang triển khai dự án. Do đó, rất nên bình tĩnh chờ đợi thêm: nếu thị giá giảm mạnh 1 nhịp nữa (vd xuống dưới 3x) thì hãy vào dần mới an toàn. Mặt khác cũng phải cân nhắc thêm thời điểm chốt chia cổ tức = cp thời gian sắp tới (hình như 20% hay 25% chứ không ít đâu). Kế hoạch 2017 chưa rõ ra sao, nhưng nếu vốn tăng thêm 20% nữa mà kq sxkd duy trì thì nhiều khả năng cổ tức 2017 chỉ còn 20-25%, khó mà hơn được.
Tóm lại chờ hết t3 đi em.

Thực ra những ai đã thực hiện đầu tư theo pp hưởng cổ tức sẽ trải qua 1 thực tế là cảm thấy rất khó xử khi thị giá cp trong danh mục tăng quá nhiều và quá nhanh. Khi tt chung xấu, thường chúng ta không cảm thấy lo lăng hay sợ hãi mà còn thấy nhiều cơ hội tốt để mua vào. Khi tt chung tốt lên, sớm hay muộn thị giá cp trong dm sẽ tăng, (ít hay nhiều phụ thuộc vào kq sxkd của dn trong năm tc đã qua), và dù rất kiên định với mục tiêu của mình, vẫn không ít lần chúng ta sẽ phải tự hỏi thị giá cp tăng nhanh như thế liệu có quá "giá trị thật" của cp hay chưa? Kinh nghiệm thực tế của tôi thế này: đã 1 vài lần, tôi thử tìm pp đánh giá lại rồi gd bán cp tại các mức giá mà mình nghĩ nên bán (kể cả pp bán dần theo bậc thang) nhưng tựu chung lại, chưa bao giờ tôi thấy ưng ý vì so với việc ngồi im (hay thậm chí mua thêm cp) đều không bằng. Trong 1 số trường hợp thì việc so sánh lại rất khó, phụ thuộc vào việc chúng ta sử dụng vốn thu được qua việc bán cp như thế nào.
Từ thực tế đó tôi nghĩ việc chúng ta đi tìm "giá trị thật" của cp có lẽ là 1 cách đặt vấn đề sai. Giờ đây, tôi xử lý một cách khác đi một chút, đó là : qua mỗi năm tc tôi sẽ đánh giá lại tình hình để trả lời cho câu hỏi có tiếp tục nắm giữ cp được hay không? Nếu nắm giữ tiếp, ta sẽ thu được gì, có rủi ro hay thua thiệt gì không? Mặt khác nếu bán cp đi, tiền thu được sẽ làm gì tiếp, cơ hội mới so sánh với việc tiếp tục nắm giữ cp cũ có hơn không? ... Đại loại là đi giải quyết trực tiếp các vấn đề theo mục đích đầu tư của mình.

Nói thêm chút về việc xem xét đánh giá lại tình hình, chúng ta nên suy xét với tầm nhìn xa hơn 1 chút (vd khoảng 3-5 năm) chứ không nên chỉ đánh giá tình hình từng năm 1. Nếu làm như thế, việc theo dõi ở năm tiếp theo sẽ khá nhàn, chúng ta chỉ cần xem lại các tiêu chí giúp ta quyết định nắm giữ cp từ năm trước, xem trong tình hình mới, cái nào đã thay đổi, yếu tố nào tốt lên, yếu tố nào xấu đi, ... Ngoài ra chúng ta có thể liên hệ từ tình hình kq sxkd với biến động thị giá. Khi kq sxkd tăng trưởng, thị giá gia tăng cũng là lúc chúng ta nên đặt câu hỏi yếu tố nào để dn đạt kq tốt hơn? Liệu điều đó có bền vững hay không? Vì nếu không bền vững, năm sau kq sxkd sụt giảm thì rất dễ kéo theo sự sụt giảm thị giá. Khi đó chúng ta có thể xem xét 1 kế hoạch bán dần cp là khá hợp lý.

Thanks ý bác .
* Về việc cơ cấu của tụi quỹ , trong báo đầu tư chứng khoán số ra hôm qua có bài viết về cơ cấu tụi quỹ mình chú ý cầu gần cuối bài này có đoạn rất ngắn nói có " quỹ vệ tinh " của tụi nó sẽ ra lệnh đối ứng ... . Đọc đoạn này mình muốn chủi thề chút là mình biết luôn luôn có đám đệ của tụi nó biết trước KH cơ cấu và chuẩn bị trước mọi thứ hết rồi mà đến nay mới thấy media " xì " vài dòng . Các cty chứng vịt hay các media về chứng đều biết có đám đệ chuẩn bị sẵn mà hỏng thấy có bố nào dám nói
* Còn về ý bác suy xét với tầm nhìn xa hơn thì mình không theo vì các sếp cty không bao giờ cho NDT hưởng sái đâu , cứ mỗi lần làm ăn khá chút là tìm đủ mọi cách để các sếp hưởng như PHT , ésop , M&A này nọ . Mình chỉ xét trong năm thôi . Chưa kể hàng quý các cty chứng vịt bán ra để có báo cáo quý , rồi tụi quỹ cơ cấu , còn hàng ngày thì các anh lái và các bác môi giới oánh .
Nếu phải có tầm nhìn xa 3-5 thì mình chọn làm ngành nghề nào đó , sẽ ngon lành hơn nhìn chứng vì các ngành nghề khác chỉ cần 2 năm là mình có kinh nghiệm rồi

Tks ý kiến phản biện của bác, nhưng có lẽ tôi diễn đạt kém làm bác hiểu sai ý rồi. Về việc suy xét với tầm nhìn 3-5 năm tôi không muốn nói về các kế hoạch cụ thể của dn, vì như thế sẽ là không thực tế. Một nhà đầu tư nhỏ chỉ thu thập thông tin qua kênh tt đại chúng thì rất khó nắm được kh sxkd của dn 3-5 năm sau. Mà không có thông tin chính xác chỉ võ đoán thì rất nguy hiểm cho kế hoạch đầu tư. Những vấn đề chúng ta có thể suy xét với tầm nhìn 3-5 năm cho 1 dn đó là những yếu tố mang t/c vĩ mô 1 chút, vd như chính sách pt chung cho ngành nghề đó sẽ tác động tới sxkd ra sao? Sự pt công nghệ nói chung có ảnh hưởng tích cực, tiêu cực ntn tới ngành nghề cốt lõi của dn, nguy cơ cạnh tranh pt thế nào?... Nói chung là những yếu tố mang t/c ảnh hưởng tới môi trường sxkd của dn, còn những kế hoạch cụ thể cho từng dn thì ta cứ để ban lãnh đạo dn họ lo, vì họ mới sâu sát nhất với thực tế dn.

Merci anh!,
em cũng mới tìm hiểu thôi, không biết mình đang làm gì thì mua sao đc ạ. thấy giả giảm bà con kêu trời quá. anh cho em hỏi thêm mấy cái dự án mấy nahf máy dây hàn, que hàn mới em có đọc là đến hết năm nay 2017 còn chưa xong đúng không ạ? với lại đầu vào của nó phụ thuộc vào giá thép thì anh có đánh giá thế nào? ngoài mấy cái nhà máy đang xây ra thì cón động lực nào phát triển mạnh nữa không?
Chờ giá đẹp thì em chờ cả năm cũng đc chứ xá gì hết tháng này hehe

Anh cũng không phải chuyên gia trong lĩnh vực que hàn nên cũng còn nhiều vấn đề hiểu chưa thấu đáo đâu. Về QHD thì em có thể hiểu khái quát thế này: dn trước đây được tiếp nhận và sx theo công nghệ que hàn của Đức (có lẽ là Đông Đức), sp phục vụ chủ yếu cho xây lắp công nghiệp và đặc biệt ngành đóng tàu. Cách đây 2 năm, QHD xây dựng và đưa vào hoạt động nhà máy sx mới tại khu công nghiệp Hải Dương. Đây là nhà máy sx dây hàn, sp được dùng cho lĩnh vực hàn inox. VN mình có khoảng hơn 100 dn trong lĩnh vực sx que, dây hàn, phần đông tập trung ở miền Trung và miền Nam, nhưng đa phần có qui mô nhỏ, từ bắc Trung bộ trở ra phía Bắc sp của QHD chiếm khoảng 30% thị phần. Từ khi nhà máy dây hàn đi vào sx, doanh thu và lợi nhuận QHD tăng trưởng mạnh một phần cũng nhờ vào sự pt bùng nổ của các sp inox vừa qua. Nửa cuối 2016, doanh thu chững lại, anh cho rằng khá phù hợp với việc chững lại của tt tiêu thụ sp inox. Theo QHD, việc triển khai xd tiếp nhà máy mới (dự án đã và đang thực hiện) chính là nhằm đáp ứng nhu cầu xk sang các thị trường ASEAN, vd như Lào, Campuchia, Mianma, ...và châu Phi. Vì em cũng đã từng tham gia SHI, SHA nên em cũng đã biết kế hoạch pt thị trường Mianma của SHI, SHA, có lẽ QHD cũng nhìn thấy tiềm năng tương tự cho các thị trường này.
Theo anh lý do giá thép đầu vào tăng dẫn tới lợi nhuận sụt giảm chỉ mang t/c tạm thời chứ không có ý nghĩa quyết định. Yếu tố chính vẫn là mức tiêu thụ sp của thị trường. Khi nhu cầu sp của dn mà cao thì qui mô sx và doanh thu sẽ cao, từ đó việc tìm thấy nguồn cung cấp nguyên vật liệu với giá cả hợp lý sẽ dễ dàng hơn rất nhiều. Do đó em có thể theo dõi sự pt của các ngành sử dụng sp của QHD như xây lắp, đóng tàu, inox là sẽ thấy được phần nào thuận lợi và khó khăn của QHD.

Cảm ơn anh rất rất nhiều!! em thực sự rất cảm kích việc anh đã bỏ thời gian ra để viết chia sẻ suy nghĩ của mình
À cho em hỏi thêm 1 câu nữa thôi được không ạ? Anh nói em nên theo dõi mấy dn sử dụng sp của qhd, vậy qhd đang có những khách hàng lớn nào không và là ai hả anh? hay là phân phối lẻ? thứ nữa là anh cũng nhắc đến mức tiêu thụ của thị trường, cơ mà em nhớ là qhd cũng bị cạnh tranh từ mấy sp nhập khẩu đúng k ạ?

Cô này toàn chơi khó nhau! Em hỏi bao nhiêu câu nữa cũng được, nhưng đừng hỏi xoáy là được. Đợi anh vào HDQT của QHD rồi sẽ cho cô biết khách hàng lớn và kh ruột của QHD nhé.
Anh nói theo dõi ở đây là ám chỉ việc cập nhật các thông tin chung của các ngành xây lắp, đóng tàu và sx inox, chứ đâu cần phải theo dõi những kh cụ thể? So với các sp sx trong nước thì sp của QHD có thương hiệu hàng đầu rồi nên chỉ cần nhu cầu chung tốt ta có thể hình dung việc tiêu thụ hàng của QHD sẽ thuận lợi. Về mức độ cạnh tranh của hàng nhập khẩu anh không đánh giá được và cũng không thấy nhắc đến nhiều ở lĩnh vực que hàn, em có thể tự tìm hiểu các tt trên mạng xem có gì không. Nhưng rõ ràng việc QHD mở rộng sx nhắm đến cả việc xk thì chứng tỏ chất lượng và giá cả sp của QHD khá cạnh tranh trên thị trường rồi, mà ngay cả tt phía bắc VN QHD cũng chỉ chiếm trên dưới 30% nên anh nghĩ cũng chưa nên đặt vấn đề cạnh tranh của các sp nhập khẩu làm yếu tố quyết định.

Theo quan điểm của tôi ít nhất trong 6 tháng đầu năm không phải là sân chơi để tiếp cận những cổ phiếu sản xuất cơ bản. Mặc dù tốt nhưng việc thị trường định giá quá cao, dòng tiền đầu cơ đã đẩy giá cp lên mức hơi xa xa . Tốt thì tốt muốn đi xa phải bền, thích hợp với nội tại của doanh nghiệp. Trọng tâm trung hạn của tôi hiện tại như đã bắt đầu từ cuối năm trước là những doanh nghiệp ít tốt hoặc xác chết sắp sống dậy bị khó khăn trong suốt mấy năm qua, thuận theo thời thế thôi. Nửa đầu năm nay những dn bất động sản tại địa bàn Sài gòn sẽ rất nhiều tín hiệu tích cực, vài doanh nghiệp tốt có quỹ đất lớn sẽ là trọng tâm. Dĩ nhiên đầu tư ngắn luôn rủi ro nhưng lợi nhuận sẽ tương đối hấp dẫn. Năm nay là tôi đi theo bác Nguyên đấy