Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Theo tôi nghĩ, lĩnh vực chiếu xạ trước đây chủ yếu phục vụ xk thuỷ hải sản như bác nói là đúng. Do đầu tư trong lĩnh vực này cần vốn lớn lại y/c kỹ thuật cao nên ít đơn vị thực hiện được. Điều đó dẫn tới thế độc quyền về giá dịch vụ cho ADP, đó là điểm mạnh. Tuy nhiên có vẻ nhu cầu đối với dịch vụ chiếu xạ không có mức độ tăng trưởng ổn định vì tự thân các mặt hàng xk cần thực hiện dịch vụ này cũng khá thất thường (có mặt hàng xk đi thị trường này thì phải thực hiện chiếu xạ, tt khác lại không y/c; các mặt hàng nông sản như hoa quả của VN cũng chưa có tt ổn định, sx năm được năm mất, ...) nên việc lên kế hoạch kd rất khó chủ động được. Chúng ta hãy xem APC năm 2016 đạt được lợi nhuận rất tốt 1 phần là nhờ sự gia tăng đột biến xk trái cây của VN trong 2016, nhưng bản thân APC cũng không dám chắc về sự ổn định trong nguồn thu cho 2017, mặc dù định hướng của nhà nước cho 2017 và các năm tiếp theo vẫn là đẩy mạnh xk các trái cây có thế mạnh của VN. Điều đó phản ánh rằng nhu cầu chiếu xạ của VN trong ngắn hạn là chưa tăng trưởng ổn định. Cùng với đó là nguy cơ cạnh tranh đã từng bước tăng lên khi nhiều dn nhận thấy cơ hội đầu tư theo chiến lược pt của nhà nước, việc ra đời của Trung tâm chiếu xạ cho trái cây ở Hà Nội năm 2016 là ví dụ điển hình. Do dịch vụ chiếu xạ là dịch vụ ăn theo các mặt hàng xk nên khi xk nông sản còn nhiều khó khăn thì dịch vụ ăn theo cũng phải phản ánh đúng những yếu tố bất định của nó. Theo tôi đây có thể là lý do APC đẩy nhanh việc trả nợ vay và hạn chế chia cổ tức tiền mặt dù thu được lợi nhuận cao.

Haha cái tội không chịu PR cho cổ tốt chạy nhá..
Nhìn lại thấy gd 3-4 tháng nay của ADP khá tốt, có vẻ nhiều người quan tâm hơn rồi. Cổ này về cơ bản mà nói, đáng đầu tư hơn so với HDA

Tôi đang quan tâm HDA, rất muốn tham khảo ý kiến của bác về so sánh cơ hội giữa HDA và ADP vào thời điểm này. Bác đã quan tâm lĩnh vực này từ trước có thể cho vài ý kiến góp ý được không?

--- Gộp bài viết, 16/03/2017, Bài cũ: 16/03/2017 ---

Bác pt rõ hơn những ưu điểm của ADP so với HDA được không?

Hihi, mình là nhà đầu tư nhỏ có đáng bao nhiêu mà đi PR hả bác, chia sẻ thì đã nhiều lần trước đây nhưng nhiều người mua xong bán khi có lãi chứ ít người giữ lâu dài.

Thú thật với bác là hình như cách đây lâu lắm tôi có xem qua HDA nên nếu so sánh giữa hai đơn vị cùng ngành thì không làm được. ADP thì là đơn vị có truyền thống lâu đời, bây giờ có đặc thù như một doanh nghiệp gia đình và tích lũy giá trị dần dần để tái đầu tư phát triển và mở rộng. Cái cách công ty phát triển và mở rộng đồng thời chia sẻ lợi nhuận với cổ đông là điểm tôi thấy rất thích.

Để so sánh thì còn phải xem về thị trường, thị phần, dòng sản phẩm... là phần chắc phải nghiên cứu kỹ hơn.

Tks ý kiến bác. Tôi cũng đã thử tìm thông tin so sánh, nhưng chưa tìm được. Có vẻ chưa có chuyên gia nào đánh giá về các dn ngành này. Theo bác nếu cần đầu tư vào 1 trong 2 mã này, cổ đông nhỏ nên chọn lựa ra sao?

Nếu muốn ăn từ gốc tới ngọn và muốn đánh bạc một chút thì HDA như bác phân tích hôm trước, muốn vào một đơn vị tăng trưởng đã có kết quả chứng minh qua một thời gian và có vẻ BLĐ tương đối nghiêm túc thì vào tham gia ADP.

Còn phân tích ngành thì chắc phải mất thời gian để tìm hiểu thêm. Sắp tới là ĐHCĐ (cuối tháng 4), mua một ít để tham dự rồi quyết định cũng có thể là phương pháp chắc chắn hơn, bác nhỉ.

Về chi tiết trong ngành thì tôi chưa nắm rõ nên không đi sâu, nhưng về thuần túy tài chính, tôi lược sơ 1 vài điểm như thế này:
1. Doanh thu tốt hơn 4-5 lần, đồng nghĩa thị phần tốt hơn. Cả 2 đều tăng trưởng doanh thu tầm 20%/năm => ADP sẽ tốt hơn.
2. Những chỉ tiêu về tồn kho, phải thu của ADP đều rất lành mạnh và tốt hơn hẳn HDA
3. LN biên gộp của HDA khá cao >35%, nhưng ln ròng lại 10%
4. Nợ của ADP luôn duy trì tầm 1/2 vcsh, rất thận trọng, trong khi HDA trước 2015 nợ >vcsh 2 lần.
5. Đợt tăng vốn 2015 để tài trợ cho nhà máy mới của HDA là quá lớn, không tránh được nhiều khoản xào nấu vốn góp cũng như rủi ro khi vận hành trước áp lực khấu hao, lãi vay và tăng trưởng ds. Trong 2-3 năm đầu, tôi e là rất khó để có cổ tức từ đó.
6. Điểm + nữa cho ADP là có lãnh đạo là ...nữ. Điểm này vui thôi nhưng nữ nắm dn thường có tài chính rất an toàn: Ms Liên, Ms Nga, Ms Khanh..vv.
7. Điểm + cho HDA là niêm yết trên Hnx, báo cáo hàng quý và thanh khoản cao hơn

Chính vì là nhà đt nhỏ nên càng nên chia sẻ bác ạ. Đoàn kết là sức mạnh mà. Đôi lúc lẻ loi quá, trước sức ép của tt, của bb, mình sẽ dễ mất niềm tin

Tôi mới xem 1 chút về ADP nên chưa biết nhiều về dn này, đánh giá chung thì đồng ý với ý kiến của bác là ADP đã có sự pt đi trước 1 bước, quản lý tc khá minh bạch, bctc trình bày khá rõ ràng, cách quản lý công nợ cũng khá bài bản: luôn có 1 tỷ lệ dự phòng cho việc thu hồi nợ và thực hiện hoàn vốn khi thực tế đã thu được nợ. Tuy nhiên tôi cảm thấy ADP có vẻ khá hài lòng với vị trí và thị phần hiện có nên không thấy đề cập chiến lược pt tiếp theo. Mặt khác dưới góc độ bắt đầu tham gia mua cp, thì mua ADP lúc này có một bất lợi nữa là thị giá cp đã đẩy lên khá cao rồi (hôm nay đã có giá 4x trong tương quan cổ tức 20%/năm). Chưa thể so sánh rõ ràng 2 mã này, nhưng tôi vẫn thích HDA hơn 1 chút ở 1 số điểm thế này:
- HDA là dn đi sau, có bất lợi 1 chút nhưng cũng có cơ hội pt mạnh hơn khi thể hiện tham vọng và có chiến lược pt trên cả bề rộng lẫn chiều sâu thi trường
- nếu bắt đầu đầu tư thì nhà đầu tư có cơ hội tham gia sớm hơn với dn khi đầu tư vào HDA, điều đó có nghĩa rủi ro lớn hơn 1 chút nhưng cơ hội lợi nhuận cao hơn cũng khá rõ ràng. Nếu xét về cơ hội của ngành pt cùng bds, tôi thấy cơ hội cao hơn rủi ro.
- Về sp và công nghệ, việc HDA kết hợp nghiên cứu đưa ra những dòng sp mới gần đây cho thấy, HDA có để ý đến sự pt dài hơi bền vững, thích nghi với nhu cầu mới của thị trường nhiều hơn, còn ADP có vẻ chỉ chú trọng tới sxkd trên các mặt hàng truyền thống. ADP có sp đa dạng hơn HDA (bao gồm cả sơn tàu biển lẫn sơn cho tt bds)
nhưng thật ra điều này cũng đồng thời là 1 điểm cần lưu ý theo dõi để đánh giá sát hơn, vì vốn dĩ với tt sơn tàu biển VN các dn sx trong nước chưa có được thị phần cao lắm, việc sx nhiều dòng sp khác nhau chưa chắc đã là ưu điểm.
Tất nhiên với HDA tôi vẫn còn lưu ý về 1 số điểm như quản lý tc chưa rõ ràng (cho vay cá nhân, pht lớn giai đoạn 2015, pp quản lý công nợ chưa chắc chắn và bài bản,...). Đến nay kế hoạch 2017 cả 2 đều đã có rồi, không nhất thiết phải đợi qua dhcd mới đánh giá được. Nếu bác có ý kiến gì góp ý bổ sung thêm thì hay quá.

Cảm ơn bác nhiều, tôi chưa tính định lượng kỹ như bác vì HDA giai đoạn này vẫn là giai đoạn pt bề rộng nên không thể so sánh với dn đã có tổ chức sx và tt tiêu thụ ổn định như ADP cũng là dễ hiểu thôi bác ạ. Bác tham khảo thêm ý kiến trên của tôi rồi cho biết quan điểm của bác thì hay quá.