Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Về chi tiết trong ngành thì tôi chưa nắm rõ nên không đi sâu, nhưng về thuần túy tài chính, tôi lược sơ 1 vài điểm như thế này:
1. Doanh thu tốt hơn 4-5 lần, đồng nghĩa thị phần tốt hơn. Cả 2 đều tăng trưởng doanh thu tầm 20%/năm => ADP sẽ tốt hơn.
2. Những chỉ tiêu về tồn kho, phải thu của ADP đều rất lành mạnh và tốt hơn hẳn HDA
3. LN biên gộp của HDA khá cao >35%, nhưng ln ròng lại 10%
4. Nợ của ADP luôn duy trì tầm 1/2 vcsh, rất thận trọng, trong khi HDA trước 2015 nợ >vcsh 2 lần.
5. Đợt tăng vốn 2015 để tài trợ cho nhà máy mới của HDA là quá lớn, không tránh được nhiều khoản xào nấu vốn góp cũng như rủi ro khi vận hành trước áp lực khấu hao, lãi vay và tăng trưởng ds. Trong 2-3 năm đầu, tôi e là rất khó để có cổ tức từ đó.
6. Điểm + nữa cho ADP là có lãnh đạo là ...nữ. Điểm này vui thôi nhưng nữ nắm dn thường có tài chính rất an toàn: Ms Liên, Ms Nga, Ms Khanh..vv.
7. Điểm + cho HDA là niêm yết trên Hnx, báo cáo hàng quý và thanh khoản cao hơn

Chính vì là nhà đt nhỏ nên càng nên chia sẻ bác ạ. Đoàn kết là sức mạnh mà. Đôi lúc lẻ loi quá, trước sức ép của tt, của bb, mình sẽ dễ mất niềm tin

Tôi mới xem 1 chút về ADP nên chưa biết nhiều về dn này, đánh giá chung thì đồng ý với ý kiến của bác là ADP đã có sự pt đi trước 1 bước, quản lý tc khá minh bạch, bctc trình bày khá rõ ràng, cách quản lý công nợ cũng khá bài bản: luôn có 1 tỷ lệ dự phòng cho việc thu hồi nợ và thực hiện hoàn vốn khi thực tế đã thu được nợ. Tuy nhiên tôi cảm thấy ADP có vẻ khá hài lòng với vị trí và thị phần hiện có nên không thấy đề cập chiến lược pt tiếp theo. Mặt khác dưới góc độ bắt đầu tham gia mua cp, thì mua ADP lúc này có một bất lợi nữa là thị giá cp đã đẩy lên khá cao rồi (hôm nay đã có giá 4x trong tương quan cổ tức 20%/năm). Chưa thể so sánh rõ ràng 2 mã này, nhưng tôi vẫn thích HDA hơn 1 chút ở 1 số điểm thế này:
- HDA là dn đi sau, có bất lợi 1 chút nhưng cũng có cơ hội pt mạnh hơn khi thể hiện tham vọng và có chiến lược pt trên cả bề rộng lẫn chiều sâu thi trường
- nếu bắt đầu đầu tư thì nhà đầu tư có cơ hội tham gia sớm hơn với dn khi đầu tư vào HDA, điều đó có nghĩa rủi ro lớn hơn 1 chút nhưng cơ hội lợi nhuận cao hơn cũng khá rõ ràng. Nếu xét về cơ hội của ngành pt cùng bds, tôi thấy cơ hội cao hơn rủi ro.
- Về sp và công nghệ, việc HDA kết hợp nghiên cứu đưa ra những dòng sp mới gần đây cho thấy, HDA có để ý đến sự pt dài hơi bền vững, thích nghi với nhu cầu mới của thị trường nhiều hơn, còn ADP có vẻ chỉ chú trọng tới sxkd trên các mặt hàng truyền thống. ADP có sp đa dạng hơn HDA (bao gồm cả sơn tàu biển lẫn sơn cho tt bds)
nhưng thật ra điều này cũng đồng thời là 1 điểm cần lưu ý theo dõi để đánh giá sát hơn, vì vốn dĩ với tt sơn tàu biển VN các dn sx trong nước chưa có được thị phần cao lắm, việc sx nhiều dòng sp khác nhau chưa chắc đã là ưu điểm.
Tất nhiên với HDA tôi vẫn còn lưu ý về 1 số điểm như quản lý tc chưa rõ ràng (cho vay cá nhân, pht lớn giai đoạn 2015, pp quản lý công nợ chưa chắc chắn và bài bản,...). Đến nay kế hoạch 2017 cả 2 đều đã có rồi, không nhất thiết phải đợi qua dhcd mới đánh giá được. Nếu bác có ý kiến gì góp ý bổ sung thêm thì hay quá.

Cảm ơn bác nhiều, tôi chưa tính định lượng kỹ như bác vì HDA giai đoạn này vẫn là giai đoạn pt bề rộng nên không thể so sánh với dn đã có tổ chức sx và tt tiêu thụ ổn định như ADP cũng là dễ hiểu thôi bác ạ. Bác tham khảo thêm ý kiến trên của tôi rồi cho biết quan điểm của bác thì hay quá.

Hut hôm nay giao dịch tốt quá.

Tôi đã vào HDA rồi, cả giá 12 lẫn 11.9 nên tính cả phí coi như giá vốn =12k. Lượng cung 12k và 11.9 tưởng chừng không có giới hạn dù đây là mức giá gần như thấp nhất từ trước tới nay. Tôi nghĩ cần theo sát kq sxkd quí 1/2017, nếu không quá xấu thì có thể kết luận khá chắc chắn là trước đây có tỷ lệ nâng vốn khống nên bây giờ cần tt hấp thụ hết lượng cp khống ấy thì mới có sự cải thiện thị giá được.

Mọi ng hết sợ TPCĐ của HUT rồi nhỉ

- HDA em thấy không có nhiều cổ đông lớn. Vấn đề này cũng nên quan tâm đến phải không bác? Không biết ban lãnh đạo có phân chia quyền sở hữu ở đâu không. Chứ cty mà như vô chủ thì cũng phân vân?
- Xem các chỉ số DTT, LN thì HDA tăng trưởng hơi thất thường, năm nổ năm xịt, khó để kiểm soát.
- 2015 hơi băn khoăn khi thấy tăng vốn từ 29.7 lên 115 tỉ mà dòng tiền tài chính phần vốn góp trong năm tăng có 29.3 tỉ.
- Điểm + là nợ/vốn CSH ở mức được.
- Từ năm 2014 sáng 2015 đã trả cho các cá nhân số tiền lên tới 54 tỉ mà ko có thuyết minh rõ ràng khá đáng ngại.

Em tạm thấy là nên chờ thêm sáng quý 2 xem tình hình ra sao. Nếu trong phân tích mà còn thấy lấn cấn thì khó để theo lâu dài. An toàn đặt lên hàng đầu.

- Giống như cụ Thông nói, lựa chọn HDA có vẻ ngiêng sang đt tăng trưởng, với kỳ vọng đột biến ds và lợi nhuận. Tuy nhiên, với cp tăng trưởng, thì kỳ vọng thị giá là 1 phần của cuộc chơi do bởi thị giá luôn chạy trước rất nhiều so với eps. Điều này có vẻ xa rời lý thuyết của bác, vốn trọng việc ổn định thu nhập từ cp đó hàng năm.

Cả với việc kỳ vọng tăng trưởng, tôi nghĩ thời điểm này cũng chưa phải là thời điểm tốt để đầu tư HDA. Bác hãy chờ nhà máy mới vận hành ra báo cáo quý sau đó để soi ds, cách khấu hao rồi mua cũng chưa muộn. Có thể giá cao 1 chút và ngoài tiêu chí P/E của bác, nhưng như tôi nói, tăng thị giá mới là điều hấp dẫn nhất của đt tăng trưởng.

Xét trên PE, hình như ADP vẫn thấp hơn thì phải.

Kể nâng vốn khống nhưng nó vác tiền vào xây nhà máy mở rộng phía nam là hướng đi đúng. Sau khi tăng vốn 4 tháng Tay chủ tịch mua thêm gần 300k lúc ấy giá khoảng 12.