Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Tất nhiên là em cần quyết định theo tiêu chí đầu tư của riêng mình, điều đó là hết sức quan trọng. Anh có thể chấp nhận rủi ro này 1 chút khi so sánh cân nhắc giữa rủi ro và cơ hội, và hơn nữa anh đã có 1 dmck với 1 số mã ổn định rồi, nên việc mạo hiểm tham gia ngay với 1 tỷ lệ nhỏ vẫn đảm bảo an toàn.
Giả sử việc HDA phát hành tăng vốn khống với 1 tỷ lệ nào đó trong 2015 là thực thì đánh giá tại thời điểm này chúng ta cũng nên nhìn nhận theo 2 mặt của vấn đề. Mặt xấu đáng lo ngại thì dễ thấy rồi, nhưng mặt tốt thể hiện ở chỗ, dù với nguồn lực tc yếu hơn trên lý thuyết (do ph khống) mà HDA vẫn vượt lên được để từng bước pt theo tiến độ vạch ra, lợi nhuận thu được khá tốt trong tương quan thị giá cp sẽ tạo đk để thị trường hấp thụ dần lượng cp khống đó. Khi đó thực lực tc của HDA sẽ được cải thiện đáng kể, vậy tương lai tiếp theo chỉ có tốt hơn chứ khó mà xấu hơn được. Điều cần thiết để củng cố cái nhìn lạc quan này là tới đây HDA phải thực hiện nghĩa vụ cổ tức theo kế hoạch 2016 là 12% tiền và hạn chế tối đa việc tiếp tục ph tăng vốn mới. Chúng ta có thể cùng theo dõi để đánh giá tiếp tình hình.

Năm nay có 7% nhưng giá là 85% của 10 ngày tb

Bác nói có lý đó, nhưng ADP thì thị giá cao quá rồi, kế hoạch pt dài hơi lại không rõ nên đầu tư hưởng cổ tức sẽ không hấp dẫn. Với lại ADP không phải không có điểm yếu, khi sx không mở rộng lúc tt có nhu cầu tăng thì tức là lúc dn tiến gần tới giới hạn của mình. Mặt khác phải tính thêm khả năng mức độ cạnh tranh của tt sẽ tăng lên, rồi cùng với sự pt của công nghệ thì sp mới sẽ làm thay đổi nhu cầu tt dẫn tới nguy cơ tt đối với sp truyền thống ngày càng co lại, lúc đó dn không có sp mới thích hợp sẽ trở thành dn chậm tiến rồi. Đối với dn sx thì 1 yếu tố quan trọng quyết định sự tăng trưởng của dn đó là việc áp dụng công nghệ mới hay nghiên cứu đưa ra sp mới. Vấn đề này có vẻ chưa được ADP chú trọng nên có thể nói ADP đã qua giai đoạn tăng trưởng rồi.

Nếu mang hơi hướng đón đầu thì anh suy nghĩ sao về VNS ạh. Em hiện đang nắm VNS. Theo phân tích của em thì 2 năm 2015,2016 đã là thời điểm tệ nhất của VNS rồi. Với sự đầu tư mạnh tay trong năm2016 và khả năng quản lý tốt thì có thể kỳ vọng LN cải thiện trong năm 2017? Đi kèm theo đó là sự cải thiện về thị giá cổ phiếu?

bác nói điều này có lý, nó bán không hề có giới hạn thấy cũng quan ngại, nhưng năm ngoái nó có sóng lớn dc đạo diễn chả nhẽ nó chưa xả xong mớ này!

Lĩnh vực taxi của VNS hiện tồn tại nguy cơ cạnh tranh của xu thế áp dụng công nghệ mới, nên nếu VNS không có chiến lược rõ ràng để đối phó khả thi với uber, grab thì không thể nói đầu tư vào VNS là đón đầu xu thế được. Trong sự so sánh về công nghệ thì VNS giống như ADP vậy, đang thực hiện rất tốt trên lĩnh vực và thị phần truyền thống, nhưng nguy cơ bị suy yếu thì ngày càng rõ nét. Thị giá gần 3x mà cổ tức 20%/năm làm tỷ suất thu hồi vốn cũng không hấp dẫn. Cùng lĩnh vực taxi MNC thị giá cp 5.x có cổ tức hàng năm 5% về mặt nào đó có khi còn hấp dẫn hơn. Đây là quan điểm cá nhân và anh cũng chưa tìm hiểu sâu về VNS chỉ nói khái quát thế để em cân nhắc.

Tôi mới quan tâm HDA nên không theo dõi được gd ở giai đoạn trước. Nhưng logic mà nói thì khi thị giá được kéo lên cao mà thanh khoản vẫn duy trì ở mức không tương xứng với kq sxkd chứng tỏ có sự gd tráo đổi tay nọ tay kia của 1 nhóm chi phối chứ không phản ánh đúng gd thực của nhu cầu tt. Khi thị giá ở mức quanh 12k như hiện nay, tỷ lệ gd thực tôi nghĩ sẽ cao hơn vì thị giá cp khá tương xứng với hoạt động sxkd của dn.

Phản biện nhanh bác một chút là hai năm rồi ADP vừa chia cổ tức tiền vừa chia cổ phiếu, cho nên tính nhẩm sau 2 năm đầu tư thì NĐT nắm giữ cũng được lợi nhuận tính bằng lần rồi mà bác.

Việc dùng các quỹ chia cổ tức bằng cổ phiếu để tăng vốn phát triển kinh doanh là BLĐ đã có kế hoạch rồi. Cách đây mấy năm đã thấy phần R&D của ADP được quan tâm đúng mực và đầu tư bài bản.

Vì mấy năm tôi không xem kỹ nên chưa biết kế hoạch của họ. Để tôi xem lại các báo cáo rồi trao đổi thêm.

OK, bác. Trước đây ko nói nữa, xét thời điểm này bắt đầu thôi, vì nhắc lại chuyện cũ không ích gì cả, bây giờ bắt đầu có mua được cp giá rẻ nữa đâu.

Lò dò search lung tung thì gặp topic này, hình như có em @phambaohuyen hay tham gia trong này? Thấy các bác bàn tán nhiều nhưng xin lỗi mình nói leo tí: theo mình một số thông tin các bác chém chưa được chính xác tuyệt đối. Vd: HPP và ADP hoạt động trong thị trường ngách giống hệt nhau là sơn công nghiệp, sơn tàu biển. Nói thẳng là 2 ông này là đối thủ của nhau. HDA theo mình biết thì khác, sơn dân dụng. Các bác làm tí due diligence thì sẽ nhận thấy là sơn dân dụng VN khó cạnh tranh được với các thương hiệu kiểu Dulux, Nippon, .v.v. Riêng thị trường ngách sơn công nghiệp thì miếng bánh vẫn còn ngon cho ADP và HPP, các bác cứ nhìn vào biên lợi nhuận sẽ thấy mức độ cạnh tranh trong thị trường ngách này không cao. Ngành sơn còn một thị trường ngách nữa là sơn tĩnh điện dùng cho công nghiệp ô tô, mảng này có 1 tên tuổi trùm sò nhưng không niêm yết nên thôi không tính, à speaking of which thì HPP mới làm mảng sơn tĩnh điện này (ở Sơn HP 2). Mình đã chơi cả ADP và đang chơi HPP nên có chút nhận xét tnay:

- ADP có nhiều chỉ số đẹp hơn, ban lãnh đạo minh bạch và fair hơn với cổ đông, nên có thể nắm dài hạn được (tất nhiên phải quan tâm tới yếu tố chu kỳ ngành, vì mình nghĩ ngành này là sản phẩm đầu vào cho một số ngành có yếu tố chu kỳ khá cao).

- HPP ban lãnh đạo có vẻ kém minh bạch hơn (các bác đào sâu tí sẽ thấy). Nhưng trong ngắn & trung hạn thì lại có vẻ đang "tăng trưởng" hơn. Lý do? HPP đang mở rộng thị trường (sơn tĩnh điện, sơn chống cháy), ký được hợp đồng với Bộ tư lệnh hải quân, ký được với VnSteel, đang rục rịch cung cấp cho tôn Hoa Sen. Xưởng mới của HPP mới được 2 năm đã full công suất và sắp phải mở xưởng mới. Dự án SHP Plaza (HPP có 30% lợi ích) sắp xong (đã xây xong thô, chắc chắn khánh thành trong 2017). Một số thông tin về tăng trưởng của HPP để các bác tham khảo:




Earnings before tax (6 tháng đầu năm) tăng trưởng 80% mà thuế lại được miễn (năm trước là 22%) thì Earnings (after tax) tăng bao nhiêu % nhỉ?

Mình đánh giá HPP sẽ hay hơn cho "đầu cơ" cho ngắn/trung hạn.

P/S: ngành sơn công nghiệp giai đoạn này khá hay, vì:

- Đặc thù ngành này yêu cầu vốn đầu tư thấp (các bác xem giai đoạn 1 dự án xưởng mới công suất 10k tấn/năm của ADP chỉ ngốn có 30 tỷ, chả cần phải vay ngân hàng xu nào).

- Giá nguyên liệu đầu vào là phụ phẩm dầu mỏ mấy năm vừa qua thấp. Theo đánh giá chủ quan của mình thì sắp tới giá dầu sẽ quay lại mức thấp, do ngành oil & gas khó có thể cưỡng lại tác động của sự phát triển công nghệ fracking ở Mỹ, kết hợp với các dự án lớn sẽ hoàn tất trong khoảng 2018-2020 -> dư cung. Dự đoán giá commodity là việc khó, nhưng trong trường hợp cụ thể của ngành dầu khí vào giai đoạn này, nếu các bác quan tâm tới vai trò của công nghệ và tìm hiểu về yếu tố chu kỳ vốn (capital cycle) tác động thế nào lên supply, thì có thể dự đoán với mức độ certainty nhất định.

- Sắp tới khi Bộ Tài chính áp thuế tự vệ lên tôn mạ màu, các doanh nghiệp tôn mạ sẽ được hưởng lợi về cả tiêu thụ lẫn giá bán -> kéo theo các nhà cung cấp sản phẩm đầu vào (mà giá trị lại không lớn trong cơ cấu giá thành của tôn mạ), cụ thể ở đây là các doanh nghiệp sx sơn mạ, sẽ được hưởng lợi theo.