Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Tiếp SVN

Năm 2015 cũng không thấy có đề cập gì đến Bỉm Sơn, không biết cái khoản nợ phải tu 7,7 tỷ nó nằm trong phần nào.





Năm 2015 cũng rất sang trọng cho HDQT vay tiền không tính lãi 4 tỷ. Tổng cộng các khoản phải trả phải nộp của HĐQT là 5,1 tỷ.

Phải thu ngắn hạn của Nguyễn Hải Đăng là 10 tỷ?

Ủa sao bác lại gọi mình ITC? Xin thề mình còn chưa biết ITC là cty gì??? Nhưng mà bác khiếp nhỉ, mới 1 quý mà return đã 50% rồi hic.

Bác gì nhắc VNS trên kia khéo bị ảnh hưởng bởi bên vf nhỉ? Tôi vẫn chưa hiểu tại sao một số bác bên đó thích VNS thế. Cá nhân tôi không thích tất cả các doanh nghiệp vận tải (vận tải đường bộ, các cty đuôi ship, và airlines). Lý do? Đây là các mô hình kinh doanh rất ngốn vốn, liên tục đòi hỏi Capex khủng, trong khi tính cạnh tranh trong ngành lại rất cao.

Thêm một điều nữa: đầu tư ck có một yếu tố rất quan trọng là đầu tư vào kỳ vọng tăng trưởng của doanh nghiệp. Tôi không hiểu các bác kỳ vọng gì ở 1 doanh nghiệp taxi đang bị các mô hình chia sẻ xe gặm nhấm thị phần. Chật vật PR bằng câu chuyện bán bưởi.

Không có cái chuyện nhà phân phối có thể nhập hàng cho đủ doanh số sau đó trả lại để hưởng ưu đãi hoặc gì gì đó đâu bác á . Ngoại trừ hàng bị lỗi , với các ngành chế biến thực phẩm , thậm chí có cty không nhận hàng trả lại .
Bác cứ thử làm NPP cho cty nào đi sẽ hiểu . Còn đối với các cty có thế mạnh riêng như VNM bác làm một năm có khi bỏ chạy luôn á , dù nó cho bác trả chậm 1 kì hóa đơn khoảng 1 - 2 tuần .
Riêng với các doanh nghiệp FDI ngành thức ăn chăn nuôi , nuôi trồng thủy sản bác phải trả tiền trước nhận hàng sau chứ không có chuyện mua thiếu đâu .
Có chăng là do kế toán DN vì lí do nào đó làm bùa phép thôi á .

Em nói sơ:
- VNS thì trước mắt nếu mua ngay hơi rủi ro nhưng như bác @hanhhn nói thì mở vị thế mua được trong bối cảnh UBER và Grab đang bị vướng luật pháp với các nhà chức trách VN. Về mặt báo cáo tài chính VNS 2 năm gần đây bị cạnh tranh quyết liệt dẫn tới tăng trưởng giảm sút nhưng vấn duy trì được tăng trưởng DT, LN gộp và LN ròng bị suy giảm do tăng các chi phí để giữ chân nhân viên >>> gặp khó nhưng không phải là quá bi quan. Thêm vào đó giá cổ phiếu đã ở sát mức giá trị sổ sách. Kết hợp VNS trong quá khứ đã có kinh nghiệm cạnh tranh với Mai Linh và có ban lãnh đạo em đánh giá là có tâm nên kết hợp định tính và định lượng em mua VNS ở vị thế dài hạn.
- SRF thì ngắn gọn là tăng trưởng đều qua các năm từ 2009 tới nay. Ngành chính là M&E (giống REE) và lạnh công nghiệp đều có tiềm năng đi theo sự phát triển của TT BĐS. Hệ số TC đẹp. Vấn đề hiện tại em thấy là SRF đang dùng nợ vay ngắn hạn để tài trợ cho hđ kinh doanh ngắn hạn nên tỷ lệ đòn bẩy hơi cao.
-HAX thì hơi khó nói. Mã này em thuần túy theo ptkt ở các điểm kháng cự nhỏ. Kỳ vọng chính vẫn là nhờ vào các dòng xe mercedes. EM có nói vui 1 lần khi nào dân mình chán mer rồi bán HAX .

Em nói ngắn gọn vậy còn các bác đóng góp giúp em ý kiến về từng mã để có cái nhìn khách quan hơn. Em cảm ơn các bác.

Ủa gõ lộn, mắt mũi tay chân dạo này run run ITD tại thấy mấy bác có nói trong trang trước, sau bạn gì bạn ý chê là đt giá trị cao giá ấy. Return lý thuyết tính trên thị giá phần đã giải ngân thôi bác, chủ yếu tôi có lợi thế trong toan tính 6 tháng nữa. Tổng tk trung hạn thì không đạt mốc đó. Tk dài hạn thì tôi không tính return tổng tài sản vì chủ yếu ăn cổ tức và đảm bảo tổng danh mục đa dạng hóa, thỉnh thoảng cơ cấu lại chút thôi.
VNS thì tôi thấy ổn ở giá này hoặc thấp hơn chút nữa với tình hình hiện tại dĩ nhiên dài hạn thì hơi rủi ro như ý bác nói, vns không hợp khẩu vị thông thường của tôi lắm. Dẫu sao vns đang làm chủ thị phần taxi ở 1 siêu đô thị với 20tr dân, giá này ko tồi chút nào.

Em quan sát VNS từ lâu rồi bác. Câu chuỵen cạnh tranh trong ngành taxi ở miền Nam, cụ thể là HCM và các thành phố lân cận như Bình Dương, Nha Trang, Vũng Tàu chỉ là việc của VNS và các công ty như Uber, Grab thôi, các công ty khác có lẽ không phải là đối thủ xứng tầm. Mà Uber, Grab nếu em không nhầm hiện vận đã ở dạng startup, liệu phát triển được đến đâu cũng còn khó nói.

Tôi đã gặp trong thực tế rồi bác, nguyên nhân thì có nhiều nhưng một trong những lý do là khả năng sell-out không có nên nhập hàng về rồi không bán ra được ra buộc NPP phải thu hồi hàng về để tránh tồn kho quá hạn, nợ xấu và trôi bảo hành. Trường hợp này gặp nhiều ở những năm trước đây khi giữa NPP và đại lý bán lẻ (retail) còn 1 lớp trung gian là master dealer. Càng ngày thì các lớp trung gian càng ít đi nên thậm chí xu hướng mới là hãng (nhà SX) bán trực tiếp cho đơn vị bán lẻ không thông qua NPP và đại lý vùng.

Dù sao thì cũng là những kinh nghiệm cũ, càng ngày mọi thứ càng chặt lên thì có thể các việc đó sẽ ít đi. Nó cung phụ thuộc khả năng quản lý và kiểm soát của ban lãnh đạo.

ITD tôi lỡ con sóng 1 năm qua rồi nên cũng không còn ham hố tìm hiểu sâu. Công việc của tôi có chút liên quan đến lĩnh vực của họ nên tôi đánh giá họ tốt, nhưng tôi e là những câu chuyện về thu phí không dừng, giao thông thông minh có lẽ đã phản ánh vào giá rồi.

Về ngành công nghệ, cụ thể IT, tôi bullish năm nay. Nhưng lựa chọn cp nào thì cần làm due diligence kỹ hơn rất nhiều. Tôi mới đặt vào tầm ngắm vài em, nhưng chưa làm hết bài tập nên chưa dám nói sâu.

Hiện nay chỉ có những cty cò con mới còn phân phối theo phương thức đó , kiểu chào hàng bán không được thì trả lại hoặc thiếu dai quá NVTT lấy hàng lại .
Các cty lớn bây giờ có hệ thống PP đến đầu cuối , quản lí rất chặt chẽ tùy tầm cở mỗi cty mà có mô hình thích hợp để tinh giản bộ máy , thường mỗi khu vực lớn có một trung tâm phân phối .
Nếu như bác có điều kiện tiếp cận một cách sâu sát hệ thống PP của VNM sẽ thấy cực kì hay và hiệu quả , với chi phí hợp lí theo chính sách của cty nhưng lại bảo đảm lợi nhuận . Điều này giải thích vì sao DS VNM luôn tăng trưởng .
Nhưng nếu bác muốn làm NPP cho VNM thì em xin khuyên đừng , rất mệt bác á .

Bác hiểu sai ý tôi. 1 dn có doanh thu âm trong cả 1 quí là điều vô cùng hiếm gặp, vì dù có bị rủi ro hàng bán bị trả lại hoặc bị thiệt hại hoàn toàn do tai nạn,... thì cũng không thể xảy ra liên tiếp trong cả 1 quí được. Tôi nói 2 nguyên nhân dẫn đến doanh thu âm của SVN là vì họ không phát sinh doanh thu trong cả quí và đồng thời lại bị thoái doanh thu từ 1 công trình (đã ghi nhận doanh thu, chi phí dn) từ 5 năm trước. Nếu giả sử họ thoái doanh thu nhưng vẫn có doanh thu hoạt động mới thì chưa chắc tổng doanh thu cả quí đã bị âm.
Tôi xem lại bctc 6 tháng 2016 cũng không thấy dn nhắc gì tới khoản quyết toán treo ở công trình cách đây 5 năm, có lẽ bút toán kt ghi thoái doanh thu này sẽ không thể được kiểm toán cho qua ở bctc cả năm 2016.