Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Điều này đồng nghĩa với việc nếu GDP năm nay ko đạt mức 6.5-7% thì lạm phát cơ bản bắt buộc phải trên 15% và CPI ngang giá sức mua phải tầm 8% trở lên. Do đó bài toán cân đối ngân sách đặc ra và thuế tài nguyên Xăng dầu có lẽ là 1 trong các lựa chọn sau đó để hút bớt tiền vào, nhưng sẽ phải có 1 cái giá đánh đổi nếu kinh tế ko phát triển theo kịp

--- Gộp bài viết, 12/04/2017, Bài cũ: 12/04/2017 ---

Bác ấy có ghi danh, sau đó có xin phép cô giáo Bảo cho vắng mặt bác ạ, hic hic, tiếc hùi hụi

TTH đi mấy chú. Cơ hội x2 tk. Eps 5k giá 9k cổ tức 30% à 1k tiền. Tổng ct 40%. Mai húc vào là có ăn đấy các chú.

Chào nhé ! Lâu ko gặp @anhmauhic !
Uhm... Tôi ít đòi hỏi cao đối với DN .
Chỉ cần nó lãi khoảng 130-150 ty/nam là chấp nhận mua ở giá 4->5 này . Mà chuyện đó thì HHS làm được trong tầm tay .
Còn vô cố , hên xui may rủi mà nó chuyển hướng đúng thời điểm và hiệu quả hơn ... thì hưởng phần vượt trội đó. Hi hi...

( May quá . NĐT VN đòi hỏi quá cao ở DN , nên TTCK VN còn nhiều mã rẻ . ( nhiều mã rẻ , chứ ko phải toàn TT rẻ...).

Tôi không tham gia vào mã này nên rất khó để đánh giá chính xác tình hình. Để có thể góp ý với bạn tôi cần thêm chút thông tin: bạn mua cp này với mục đích gì? (nắm giữ ngắn, trung hay dài hạn, hay đơn thuần mua để bán khi có chênh lệch giá, ...) bạn mua vào giá thế nào (bq giá vốn?) bạn có nắm chắc tình hình hoạt động của dn hay không? ...
Vì bạn đã tính tới khả năng mua thêm nên tôi cho rằng bạn có thể có mục đích đầu tư lâu dài với mã này, vì thế tôi sẽ nói ý kiến của tôi theo hướng đó.
Xem qua tình hình tc của SDP, chúng ta thấy ngay 1 số vấn đề không được hấp dẫn lắm để đầu tư:
- Trong suốt từ 2011 đến nay, lợi nhuận dn thấp (không đạt 10% vốn), tỷ lệ chia cổ tức năm có năm không và không năm nào quá 5%
- Cty có 2 mảng: tm và đầu tư. Mảng đầu tư có vẻ không có được kq tốt, nắm giữ 1 số cp ngành dầu khí đang phải trích dự phòng giảm giá. Mảng thương mại thì đang bị chiếm dụng vốn quá nhiều, phải thu của khách hàng rất lớn (hơn 400 tỷ trong khi vốn có hơn 110 tỷ) và tăng lên qua từng năm và không rõ khả năng cũng như kế hoạch thu nợ ra sao
Như vậy, tôi thực sự không tìm thấy lý do thuyết phục để đầu tư vào dn ntn. Vậy phải chăng vì dn có kế hoạch cổ tức 2016 "hấp dẫn" so với thị giá nên bạn đã có ý muốn đầu tư? Nếu đúng vậy thì chúng ta sẽ cùng xem lại xem việc chi trả cổ tức của dn có thực sự hấp dẫn hay không nhé.
Theo tài liệu đhcđ, SDP dự kiến sẽ chi trả cổ tức 2016 8% tiền từ lợi nhuận 2016 và lợi nhuận tích luỹ còn lại (vì lợi nhuận 2016 <5%, hay eps<500 đ) đồng thời chia 30% = cp từ nguồn vốn thặng dư của dn. Ngoài ra, dn còn có kế hoạch pht cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 1:1 với giá 10k/1cp (trong khi thị giá cp đang < mệnh giá). Tổng hợp tất cả vấn đề này lại, ta thấy ngay là thực chất cổ đông hiện hữu không nhận được tiền mà thực chất phải góp thêm vốn để hy vọng dn có cơ hội cơ cấu lại dn và cải thiện tình hình sxkd trong thời gian tới. Như thế ta có thể kết luận ngay là điều này không hề đáp ứng tiêu chí của pp đầu tư hưởng cổ tức. Ngoài ra tôi cũng muốn nói thêm về cách thức ban lãnh đạo dn lên kế hoạch chi trả cổ tức: thông thường việc chi trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông chỉ thực sự lành mạnh và hài hoà lợi ích của các bên (cổ đông, dn) khi dn có lợi nhuận từ sxkd lớn hơn mức chi trả và tỷ lệ chi trả cổ tức phù hợp với số lợi nhuận sau thuế và trích lập các quĩ để đảm bảo sự pt bền vững của dn. Ở đây, SDP đã đặt ra tỷ lệ cổ tức tiền không trên cơ sở vì lợi ích của dn và cổ đông, mà có biểu hiện muốn dùng vấn đề cổ tức để che đậy thực chất vấn đề, đó là dn đang gặp khó khăn, cần cổ đông góp thêm vốn để vượt khó. Với tôi, điều này làm tôi mất niềm tin vào ban lãnh đạo của dn và tôi sẽ không bao giờ đưa tiền của mình đầu tư vào dn như thế.
Kết luận: nếu bạn có ý định mua cp cho lâu dài thì hoàn toàn không nên, thậm chí nên cơ cấu số vốn đã mua sang mã khác.

tks bác

Lâu lắm mới thấy bài viết phản biện hay @hoangda ghi lại để chất vấn nhé.
Tôi theo dõi em này lâu và có 1 số cp này, chỉ chưa hiểu "lờ đờ SDP được lợi ích j khi trả cổ tức 35%?"
Nếu nói trả để che dấu HĐKD có vấn đề cần cổ đông đóng góp vào, thì căn cứ j cổ đông bỏ tiền giá 10 để mua?(giá sau giao dịch không hưởng quyền với thị giá hiện tại sẽ là 4.x)

Diễn biến mấy năm qua trên ttck đã cho chúng ta phần nào câu trả lời cho thắc mắc của bác rồi đó. Khi thị giá cp dưới mệnh giá, kế hoạch sử dụng vốn huy động thêm thiếu thuyết phục thì lẽ dĩ nhiên sẽ nhiều cổ đông không tham gia mua cp pht. Nhưng vì nhóm cổ đông chi phối đã quyết nên kế hoạch pht vẫn sẽ được thông qua, số cp không được cổ đông hiện hữu mua sẽ được phân bổ cho 1 số "cổ đông chiến lược" (hay dưới 1 cái tên khác nào đó). Việc những cổ đông này có nộp tiền thực hay không rất khó ks, nhưng chắc chắn số cp này sẽ có kế hoạch được phân phối ra thị trường, mà nhiều trường hợp là mang lên sàn xả với bất kỳ giá nào. Chính điều này sẽ làm các cổ đông dù không mua cp pht nhưng vẫn bị ảnh hưởng không nhỏ tới quyền lợi. 1 dn đang gặp khó khăn, lợi nhuận bấp bênh lại tăng vốn lên hơn gấp đôi thì ta có thể thấy ngay là áp lực cổ tức cho các năm tiếp theo sẽ kinh khủng thế nào.
Còn câu hỏi Ban lãnh đạo sẽ được lợi ích gì khi làm như vậy ? thì tôi nghĩ rất đơn giản, họ chỉ cần được tiếp tục lãnh đạo dn, được toàn quyền sử dụng số vốn của dn, điều đó đã là mơ ước của rất nhiều người rồi.

Xin lỗi các bác. Hôm nay tôi có việc đột xuất không tham dự được. Hẹn hôm khác sẽ tạ lỗi các bác nhé

Đối với trường hợp Sdp , hoàn toàn đồng ý với phân tích của anh @Ga_moi .
Chỉ muốn nói thêm chút , về : đánh giá " Năng lực chia cổ tức của DN phải nên dựa trên eps trong kỳ kinh doanh " , thì cần bổ sung các ý sau :.

DN có quyền chia cổ tức từ LN phát sinh trong kỳ , và LN tích luỹ từ quá khứ . ( tức số dư trên TK LN chưa phân phối ).
Một số DN biết điều hoà mức cổ tức các kỳ , và có tư duy về " nghệ thuật phân phối LN " sẽ mang lại lợi ích cho CĐ hơn so với các DN khác cùng năng lực .

( Nếu phải ví dụ , thì : Tôi tâm đắc " nghệ thuật Pp LN " của PNJ , VHC trong quá khứ . Và thêm 1 ví dụ là , giả sử có cty có eps hiện tại và eps foward tương đồng với Ral , cách chia như Ral ... Thì cũng khó có giá như Ral - nếu tích luỹ quá khứ ko bằng Ral ...)

Do vây , ngoài eps trong kỳ , khi so sánh nhau , cta sẽ đánh giá DN có tích luỹ quá khứ cao hơn so với DN ko có tích luỹ quá khứ .

@phambaohuyen phản biện đi