Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Diễn biến mấy năm qua trên ttck đã cho chúng ta phần nào câu trả lời cho thắc mắc của bác rồi đó. Khi thị giá cp dưới mệnh giá, kế hoạch sử dụng vốn huy động thêm thiếu thuyết phục thì lẽ dĩ nhiên sẽ nhiều cổ đông không tham gia mua cp pht. Nhưng vì nhóm cổ đông chi phối đã quyết nên kế hoạch pht vẫn sẽ được thông qua, số cp không được cổ đông hiện hữu mua sẽ được phân bổ cho 1 số "cổ đông chiến lược" (hay dưới 1 cái tên khác nào đó). Việc những cổ đông này có nộp tiền thực hay không rất khó ks, nhưng chắc chắn số cp này sẽ có kế hoạch được phân phối ra thị trường, mà nhiều trường hợp là mang lên sàn xả với bất kỳ giá nào. Chính điều này sẽ làm các cổ đông dù không mua cp pht nhưng vẫn bị ảnh hưởng không nhỏ tới quyền lợi. 1 dn đang gặp khó khăn, lợi nhuận bấp bênh lại tăng vốn lên hơn gấp đôi thì ta có thể thấy ngay là áp lực cổ tức cho các năm tiếp theo sẽ kinh khủng thế nào.
Còn câu hỏi Ban lãnh đạo sẽ được lợi ích gì khi làm như vậy ? thì tôi nghĩ rất đơn giản, họ chỉ cần được tiếp tục lãnh đạo dn, được toàn quyền sử dụng số vốn của dn, điều đó đã là mơ ước của rất nhiều người rồi.

Xin lỗi các bác. Hôm nay tôi có việc đột xuất không tham dự được. Hẹn hôm khác sẽ tạ lỗi các bác nhé

Đối với trường hợp Sdp , hoàn toàn đồng ý với phân tích của anh @Ga_moi .
Chỉ muốn nói thêm chút , về : đánh giá " Năng lực chia cổ tức của DN phải nên dựa trên eps trong kỳ kinh doanh " , thì cần bổ sung các ý sau :.

DN có quyền chia cổ tức từ LN phát sinh trong kỳ , và LN tích luỹ từ quá khứ . ( tức số dư trên TK LN chưa phân phối ).
Một số DN biết điều hoà mức cổ tức các kỳ , và có tư duy về " nghệ thuật phân phối LN " sẽ mang lại lợi ích cho CĐ hơn so với các DN khác cùng năng lực .

( Nếu phải ví dụ , thì : Tôi tâm đắc " nghệ thuật Pp LN " của PNJ , VHC trong quá khứ . Và thêm 1 ví dụ là , giả sử có cty có eps hiện tại và eps foward tương đồng với Ral , cách chia như Ral ... Thì cũng khó có giá như Ral - nếu tích luỹ quá khứ ko bằng Ral ...)

Do vây , ngoài eps trong kỳ , khi so sánh nhau , cta sẽ đánh giá DN có tích luỹ quá khứ cao hơn so với DN ko có tích luỹ quá khứ .

@phambaohuyen phản biện đi

Ý kiến của bác cũng có lý, nhưng điều quan trọng hàng đầu là việc làm của Ban lãnh đạo phải có gốc rễ là lợi ích dn thì mới là hợp lý. Xét trường hợp SDP, khi dn đang gặp khó khăn như thế, vốn bị chiếm dụng lớn gây khó khăn cho dòng tiền thì việc dốc toàn lực ra để thực hiện chi trả cổ tức trên danh nghĩa rõ ràng là 1 việc làm có mục đích khác hơn là vì lợi ích cổ đông cũng như lợi ích dn. Cổ đông cá nhân nhận cổ tức phải mất 5% tiền thuế rồi lại phải chi ra nhiều hơn để theo đuổi việc mua cp pht, nếu không mua cũng chịu rủi ro rất lớn vì tỷ lệ pha loãng khủng khiếp trong khi kế hoạch tương lai là bất định.
Nếu là Ban lãnh đạo có trách nhiệm, họ nên thẳng thắn chia sẻ thực trạng khó khăn hiện tại 1 cách minh bạch cho cổ đông và nên đề xuất không chia cổ tức và lên kế hoạch pht để gỡ khó. Theo tôi thấy nếu họ làm vậy thì còn lấy được niềm tin của cổ đông hơn là tạo ra cái kế hoạch chia cổ tức trá hình như thế.

Bác mới xét đến việc tăng cung tiền cho tt do mua ngoại tệ, nhưng bác đã tính đến việc cả hệ thống ngân hàng sẽ tăng vốn khủng trong năm nay chưa? Bác đánh giá ảnh hưởng của việc này tới ttck nói chung thế nào khi mà các mã nh đều có tỷ trọng lớn quyết định việc tăng giảm của index?

thời điểm trước pvx nó muốn sát nhập sdp với công ty con của nó nên lãnh đạo của sdp phải tìm mọi cách làm giảm lợi nhuận, nay đã thoái xong 3triệu cổ giá mệnh cho 3 cổ đông. kế hoạch lợi nhuận năm nay tăng lên 15tỷ gấp 3 lần năm truớc. mục đích tăng vốn dùng 1 phần khoảng 40tỷ để đầu tư dự án tại thành phố Hòa Bình (dự án này tổng mức đầu tư khoảng 150tỷ) dự án này dự kiến trong tháng 9 hoàn thiện thủ tục để chuyển nhượng cho đối tác khác. phầm còn lại 70tỷ bổ sung vào nguồn vốn của doanh nghiệp

Chúng ta có nên bàn chút cho dzui , về mối liên quan tác động ( gián tiếp ) đến TTCK từ cục diện : Mỹ, Nga, TQ, syria , Bắc Hàn ...???

Cục diện này , nếu ở vài năm trở về trước , chắc NĐT xôn xao bàn tán nhỉ ? Sao nay , cỏ vẻ nđt lãnh cảm, bản lĩnh và trầm tĩnh thế nhỉ ?

Nếu là cần vốn 150 tỷ để thực hiện dự án trong ngắn hạn như bác nói thì có nhiều cách khác để gọi vốn có lợi hơn là đưa ra hạ sách tăng vốn, vd như ph trái phiếu dn ngắn hạn. Mặt khác điều làm tôi thấy lo ngại hơn cả là các khoản phải thu quá lớn mà không thấy có đánh giá và kế hoạch thu hồi nợ chi tiết. Nếu k làm rõ điều này thì rủi ro rất cao cho tương lai. Ngoài ra Ban lãnh đạo nên giải thích cho cổ đông vấn đề tại sao lại để kh và đối tác chiếm dụng vốn như thế, tương lai có thể thay đổi điều đó hay k?

Tôi nghĩ vấn đề này hơi khó lường, ngay cả các chính trị gia cũng đánh giá rất dè dặt trước các ứng xử khó lường của Mỹ dưới thời tổng thống mới. Chúng ta "chém gió" thêm cũng ít có cơ hội sáng ra điều gì.