Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

"Thủ thuật" để lãnh đạo doanh nghiệp mua được hàng triệu cổ phiếu có giá vốn bằng 0



9


TIN MỚI

• 
  Phê duyệt báo cáo đánh giá tác động môi trường của FLC Hạ Long
• Giá vốn tăng cao, lợi nhuận quý 1/2017 công ty mẹ Ống thép Việt Đức (VGS) giảm sút 47%
• Cảng Hải An (HAH) chốt quyền nhận cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 50%

Với những doanh nghiệp mà ban lãnh đạo cũng đồng thời là những cổ đông lớn, rủi ro minh bạch trong quá trình phát hành là điều không thể không nhắc tới khi chính ban lãnh đạo cũng là người có thể quyết định số tiền sử dụng sau phát hành.

• Cần 950 tỷ đồng phát triển hệ thống kho bãi nhưng STG sẽ không tăng vốn
• Muốn lớn nhanh, Chứng khoán SJCS thông qua tăng vốn "khủng" từ 53 tỷ đồng lên 800 tỷ đồng
• Nghi án "rút ruột" của doanh nghiệp hàng trăm tỷ đồng tại "ngôi sao một thời" JVC

Phiên họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2017 vừa qua của một doanh nghiệp sản xuất chứng kiến một sự việc kỳ lạ. Một cổ đông tâm huyết dồn hết vốn liếng vào cổ phiếu của doanh nghiệp này đã đề nghị ban lãnh đạo hứa không phát hành tăng vốn trong vòng 5 năm tới, cho dù công ty đang trong quá trình phát triển và cần cải thiện nền tảng nguồn vốn.

“Tôi đã từng làm trong ngành tài chính 14 năm, không chỉ nắm rõ mà tôi cũng từng tư vấn cho không ít ông chủ của những doanh nghiệp lớn trên sàn những thủ thuật trong quá trình tăng vốn”, vị cổ đông này cho biết.

“Hàng triệu cổ phiếu có giá vốn bằng 0”?

Lý do mà cổ đông, cũng đồng thời là nhà đầu tư có 14 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính đưa ra là bởi tính không minh bạch trong quá trình tăng vốn đối với những doanh nghiệp khi mà ban điều hành cũng đồng thời là cổ đông lớn nhất.

Theo chia sẻ đó, không ít doanh nghiệp niêm yết khi phát hành cổ phiếu cho cổ đông để tăng vốn thì thực chất dòng tiền vào doanh nghiệp chỉ xuất phát từ cổ đông nhỏ lẻ, trong khi những người đứng đầu doanh nghiệp (trong trường hợp này cũng là cổ đông lớn nhất) lại không cần bỏ ra một đồng vốn nào mà vẫn có cách để sở hữu thêm hàng triệu, thậm chí hàng chục triệu cổ phiếu.

“Thực tế, đây lại là hàng triệu cổ phiếu với giá vốn bằng 0”.

Thông thường, việc này sẽ được thực hiện bằng cách sử dụng một nguồn vốn tạm thời (có thể là vay hoặc cầm cố chính số cổ phần nhận được sau phát hành) để mua cổ phần phát hành tăng vốn, sau đó sử dụng những thủ pháp tài chính để rút phần vốn vừa thu được từ phát hành ra khỏi doanh nghiệp, quay vòng trả nợ.

Với cách thức này, một lượng lớn cổ phiếu với giá vốn 0 đồng sẽ thuộc về những ông chủ doanh nghiệp.

“Cách thức để rút vốn ra có thể bằng nhiều phương pháp, từ việc tài trợ vốn hoặc để các công ty sân sau chiếm dụng vốn, các hợp đồng hợp tác kinh doanh, góp vốn, cho tới các hợp đồng ủy thác đầu tư. Với những cách này, dòng tiền sau phát hành sẽ vẫn nằm ở khoản mục tài sản của công ty dưới hình thức là các khoản phải thu, tuy nhiên thời gian thu được là khi nào thì còn chưa rõ”, Trưởng phòng phân tích một CTCK lớn cho biết.

Thực tế, không ít trường hợp trong quá khứ, khi các doanh nghiệp chỉ công bố phương án sử dụng vốn sau phát hành là góp vốn đầu tư, hay ủy thác đầu tư nhưng hoàn toàn không có thêm chi tiết liên quan đến những khoản mục này.

Vì sao có thể làm được như vậy?

Yếu tố căn bản quyết định điều này chính là những người lãnh đạo – cổ đông lớn nhất của doanh nghiệp lại là người có quyền quyết định phương án sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành. Mặc dù phải thông qua tại ĐHĐCĐ nhưng không ít trường hợp phương án này đã được ban lãnh đạo doanh nghiệp thay đổi, trong khi nhiều trường hợp việc sử dụng vốn sau phát hành còn được giao cho HĐQT quyết định.

“Nhiều cổ đông nhỏ lẻ cũng từng nghĩ rằng, bản thân ban lãnh đạo là cổ đông lớn nhất của doanh nghiệp, số tiền mà những người này bỏ ra gấp nhiều lần so với những cổ đông nhỏ lẻ bên ngoài thì không có lý do để họ không thực hiện việc đóng tiền mua cổ phần phát hành thêm. Nhưng thực tế lại hoàn toàn khác”, vị trưởng phòng phân tích cho biết.

Tác động của điều này sẽ là tình trạng bất cân xứng giữa số liệu và thực tế, khi những doanh nghiệp có quy mô lớn “bất thường” nhưng chất lượng tài sản thực tế lại ở mức rất thấp. Dòng tiền thực tế chảy vào doanh nghiệp khác xa so với quy mô trên sổ sách kế toán. Trong ngắn hạn, có thể sẽ không tác động ngay đến hoạt động của doanh nghiệp khi các phương án sử dụng vốn thông qua phát hành thường là những dự án “dài hơi”, và những ông chủ có thể tìm cách bù lại phần vốn thiếu trong tương lai hoặc các giai đoạn đầu tư. Tuy nhiên xét về dài hạn, sự mất cân bằng sẽ có những tác động không hề nhỏ.

“Với nhiều ông chủ doanh nghiệp còn có tâm, họ sẽ tìm cách bù lại lượng vốn thiếu hụt này trong tương lai. Tuy nhiên, không ít trường hợp đã tẩu tán phần cổ phiếu có giá vốn bằng 0 này ra thị trường và thậm chí bán lại cả doanh nghiệp cho người khác”, chuyên gia nói.

Nghi án "rút ruột" của doanh nghiệp hàng trăm tỷ đồng tại "ngôi sao một thời" JVC

Xét theo chu kỳ kinh tế của thế giới là 8-10 năm, chu kỳ kinh tế của Châu Âu và Mỹ, các nước phát triển là 6-8 năm.
lấy mốc 2010 ( sau khủng hoảng 2008 đến 2010 thì mới chính thức đi ngang và bơm tiền để hồi phục) thì chu kỳ cho việc hồi phục và bơm tiền từ 2010 đến 2016 ( 6 năm) đã chấm dứt. Và từ 2017 bắt đầu chính sách thắt chặc tiền tệ từ từ ( có bơm có thả nhưng tổng thể là thu vào) thì quy luật trên là tất yếu.

Theo quan điểm của mình thì đây là tín hiệu tốt cho các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển như VN.

Thứ nhất, lãi suất các đồng USD và EU tăng lên, chi phí của các nước phát triển tăng lên, các nền kinh tế mới nỗi sẽ có chi phí tốt hơn và tăng cường được các chính sách xuất khẩu hàng hoá được nhiều hơn.

Như vậy, chu kỳ kinh tế mới cho toàn thế giới sẽ đi ngang và tăng trưởng tốc độ chung tầm 2% -2.5% cho 4 năm tiếp theo.

Như vậy, các ngành công nghiệp hỗ trợ, xây dựng và thực phẩm, dược phẩm sẽ là ưu tiên số 1, trong đó cổ phiếu ngành tiêu dùng ở châu Á sẽ phất lên cao hơn châu Âu và Mỹ

Hi hi , mình luôn né các mã có PHT bằng cách mua theo gía nào đó , dù gía mua thấp hơn nhiều so với giá hiện tại trên bảng điện . Lo tính các anh lái đã oải rồi , mua mấy mã này còn phải tính thêm sếp thì mình hỏng còn sức để tính . Chém gió ra thì nhiều vấn đề để chém lắm .
* Về hhs , hôm qua mình chém gió sếp mua cơ bản xong , nay thấy thông tin sếp hhs mua xong hôm qua rồi . Đúng chóc trước khi tin ra nha . Tây lông hôm qua cũng có mua . Dzậy các anh lái và bà con dập te cho sếp và tây lông lõm nặng đi . Nhớ dập nặng và dài dài vì KH của mình là canh dài dài khoảng 3- 4 tháng gì đó thôi , hỏng canh dài hơn 4 tháng đâu và hỏng phân tích phân teo nữa
* Còn trả cổ tức dù bằng xèng hay bằng cp thì có nguyên tắc " định vị mốc gía " mà các anh lái oánh . Nghĩa là các anh í đã xác định mốc gía sau khi gía đã điều chỉnh ở mức tối thiểu , hỏng thể giảm thêm . Các mã có gía cao khó dự hơn các mã mốc gía thấp và khó oánh hơn . Còn các mã mốc gía thấp dễ oánh hơn nhiều và an toàn hơn nhiều .
Thí dụ tng nếu trả cổ tức bằng cp 20 % như thông tin trên f đã chém thì mình nghĩ " định vị mốc gía " sẽ là 12 trước khi chia cổ tức , hỏng thấp hơn gía này .
Còn hhs thì nhờ các anh lái và bà con tính giúp

Bài Viết trên rất giá trị, ko hiểu sao Cafef gỡ mất tiêu!!! hehe. may mà muh2 copy past lại cho bà con nhờ!!!!

Tụi ẻm xoá và gỡ bài Viết rùi, hehe, may mà copy past lại cho bà con xem
Với những doanh nghiệp mà ban lãnh đạo cũng đồng thời là những cổ đông lớn, rủi ro minh bạch trong quá trình phát hành là điều không thể không nhắc tới khi chính ban lãnh đạo cũng là người có thể quyết định số tiền sử dụng sau phát hành.

• Cần 950 tỷ đồng phát triển hệ thống kho bãi nhưng STG sẽ không tăng vốn
• Muốn lớn nhanh, Chứng khoán SJCS thông qua tăng vốn "khủng" từ 53 tỷ đồng lên 800 tỷ đồng
• Nghi án "rút ruột" của doanh nghiệp hàng trăm tỷ đồng tại "ngôi sao một thời" JVC

Phiên họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2017 vừa qua của một doanh nghiệp sản xuất chứng kiến một sự việc kỳ lạ. Một cổ đông tâm huyết dồn hết vốn liếng vào cổ phiếu của doanh nghiệp này đã đề nghị ban lãnh đạo hứa không phát hành tăng vốn trong vòng 5 năm tới, cho dù công ty đang trong quá trình phát triển và cần cải thiện nền tảng nguồn vốn.

“Tôi đã từng làm trong ngành tài chính 14 năm, không chỉ nắm rõ mà tôi cũng từng tư vấn cho không ít ông chủ của những doanh nghiệp lớn trên sàn những thủ thuật trong quá trình tăng vốn”, vị cổ đông này cho biết.

“Hàng triệu cổ phiếu có giá vốn bằng 0”?

Lý do mà cổ đông, cũng đồng thời là nhà đầu tư có 14 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính đưa ra là bởi tính không minh bạch trong quá trình tăng vốn đối với những doanh nghiệp khi mà ban điều hành cũng đồng thời là cổ đông lớn nhất.

Theo chia sẻ đó, không ít doanh nghiệp niêm yết khi phát hành cổ phiếu cho cổ đông để tăng vốn thì thực chất dòng tiền vào doanh nghiệp chỉ xuất phát từ cổ đông nhỏ lẻ, trong khi những người đứng đầu doanh nghiệp (trong trường hợp này cũng là cổ đông lớn nhất) lại không cần bỏ ra một đồng vốn nào mà vẫn có cách để sở hữu thêm hàng triệu, thậm chí hàng chục triệu cổ phiếu.

“Thực tế, đây lại là hàng triệu cổ phiếu với giá vốn bằng 0”.

Thông thường, việc này sẽ được thực hiện bằng cách sử dụng một nguồn vốn tạm thời (có thể là vay hoặc cầm cố chính số cổ phần nhận được sau phát hành) để mua cổ phần phát hành tăng vốn, sau đó sử dụng những thủ pháp tài chính để rút phần vốn vừa thu được từ phát hành ra khỏi doanh nghiệp, quay vòng trả nợ.

Với cách thức này, một lượng lớn cổ phiếu với giá vốn 0 đồng sẽ thuộc về những ông chủ doanh nghiệp.

“Cách thức để rút vốn ra có thể bằng nhiều phương pháp, từ việc tài trợ vốn hoặc để các công ty sân sau chiếm dụng vốn, các hợp đồng hợp tác kinh doanh, góp vốn, cho tới các hợp đồng ủy thác đầu tư. Với những cách này, dòng tiền sau phát hành sẽ vẫn nằm ở khoản mục tài sản của công ty dưới hình thức là các khoản phải thu, tuy nhiên thời gian thu được là khi nào thì còn chưa rõ”, Trưởng phòng phân tích một CTCK lớn cho biết.

Thực tế, không ít trường hợp trong quá khứ, khi các doanh nghiệp chỉ công bố phương án sử dụng vốn sau phát hành là góp vốn đầu tư, hay ủy thác đầu tư nhưng hoàn toàn không có thêm chi tiết liên quan đến những khoản mục này.

Vì sao có thể làm được như vậy?

Yếu tố căn bản quyết định điều này chính là những người lãnh đạo – cổ đông lớn nhất của doanh nghiệp lại là người có quyền quyết định phương án sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành. Mặc dù phải thông qua tại ĐHĐCĐ nhưng không ít trường hợp phương án này đã được ban lãnh đạo doanh nghiệp thay đổi, trong khi nhiều trường hợp việc sử dụng vốn sau phát hành còn được giao cho HĐQT quyết định.

“Nhiều cổ đông nhỏ lẻ cũng từng nghĩ rằng, bản thân ban lãnh đạo là cổ đông lớn nhất của doanh nghiệp, số tiền mà những người này bỏ ra gấp nhiều lần so với những cổ đông nhỏ lẻ bên ngoài thì không có lý do để họ không thực hiện việc đóng tiền mua cổ phần phát hành thêm. Nhưng thực tế lại hoàn toàn khác”, vị trưởng phòng phân tích cho biết.

Tác động của điều này sẽ là tình trạng bất cân xứng giữa số liệu và thực tế, khi những doanh nghiệp có quy mô lớn “bất thường” nhưng chất lượng tài sản thực tế lại ở mức rất thấp. Dòng tiền thực tế chảy vào doanh nghiệp khác xa so với quy mô trên sổ sách kế toán. Trong ngắn hạn, có thể sẽ không tác động ngay đến hoạt động của doanh nghiệp khi các phương án sử dụng vốn thông qua phát hành thường là những dự án “dài hơi”, và những ông chủ có thể tìm cách bù lại phần vốn thiếu trong tương lai hoặc các giai đoạn đầu tư. Tuy nhiên xét về dài hạn, sự mất cân bằng sẽ có những tác động không hề nhỏ.

“Với nhiều ông chủ doanh nghiệp còn có tâm, họ sẽ tìm cách bù lại lượng vốn thiếu hụt này trong tương lai. Tuy nhiên, không ít trường hợp đã tẩu tán phần cổ phiếu có giá vốn bằng 0 này ra thị trường và thậm chí bán lại cả doanh nghiệp cho người khác”, chuyên gia nói.

Nghi án "rút ruột" của doanh nghiệp hàng trăm tỷ đồng tại "ngôi sao một thời" JVC

Thanks bác copy bài và psot cho bà con xem . Mình có vào nhưng hỏng thấy hi hi .

Còn nguyên mà đâu có gỡ bác , nằm ngay trang chủ , phía dưới cùng sau bài " Từ thiên đường sao chép " á .
Nếu doanh nghiệp mà ban LĐ hoàn toàn không nắm cp nào hoặc bán hết sạch càng dễ chết hơn phải không bác .
Trước kia lâu lắm rồi em từng đọc ở đâu đó nói rằng , chi phí để hoàn thành việc phát hành thêm cho 1 đơn vị cổ phiếu khoảng 850 vnd đúng không bác ? Trong đó có phí in + lưu kí +tư vấn... .

bây giờ còn có 550 VND thôi bác. Trừ tiền tư vấn riêng ăn chia giữa ban lãnh đạo DN và 1 vài quỹ cùng ban lãnh đạo tư vấn và những anh nào cho mượn tiền để khi có thanh tra hay kiểm toán thì chuyển cho mượn và vay nhằm xóa cái khoản phải thu kia. Cho nên tôi từng nói các quỹ của VN rất là ma quỹ

Mùnh cũng đã có thời gian ngâm cứu về vấn đề này , kể cả các quỹ nữa . Nhưng thấy càng rối và dễ sụp bẫy do mình nghĩ mình " trí tuệ " hơn họ nên bỏ luôn . Nên trước giờ chủ yếu dòm các anh lái cho khoẻ . Coi dzậy các anh í cũng có mặt hiền hơn các sếp và các quỹ , oánh đơn giản hơn nhiều hi hi .
Về trả cổ tức bằng cp mình nói thêm là đối với những mã hỏng có điều chỉnh gía thì khó oánh hơn và thường thì mình cũng hỏng ngâm cứu sâu về những mã này

Các bác có nghiên cứu về vấn đề này . Mình tuy hỏng rành nhưng đều có đọc để học thêm . Mình có thể chém gió chút về các anh lái hay diễn biến trên bảng điện . Đương nhiên theo ý chủ quan của mình . Các anh lái có nhiều loại , lái một vài mã có , lái dạo cũng có . Nghĩa là lái lang thang trên sòng , thấy mã nào nhắm lái được thì canh vào để lái , gọi là lái dạo . Lái có lái giống những con ong chuyên hút mật ở nhưng bông hoa thơm , có lái là những chú ruồi chuyên tìm đống rác để kiếm ăn . Lái biết thân mình là " lái " nên hỏng dám giảng giải mọi thứ cho bà con .
Cái tốt lúc này là các sếp cty hay các quỹ , kể các quỹ tây lông không cho lái ngồi chung chiếu với họ nên mình ngâm cứu dễ hơn