Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Đúng ý em là thế đó anh. Nhưng sao anh lại cho là không có lợi như vậy nhỉ. Bây giờ muốn thu nhập thụ động nhiều thì anh phải có nhiều doanh nghiệp tốt trong tay chứ không phải vài ba doanh nghiệp.

Em ví dụ như ta trộng cây vậy. Trước hết phải có một quĩ đất ( tiền mặt ). Tất nhiên cái khởi đầu của quĩ đất này thì tùy cá nhân nó khác nhau nên không đòi hỏi được.

Nhưng ví dụ với quĩ đất 1 sào anh trồng chỉ 10 cây thôi. Anh cho là phù hợp mặc dù lúc bé nó sẽ thưa thớt nhưng 10 năm sau thì tán nó kín đầy.

Tất nhiên là 3 - 4 năm sau tiền mặt ( cổ tức ) thu được từ 10 cây này anh cũng có thể mua thêm quĩ đất nâng lên 1.3 sào chẳng hạn và anh trồng thêm 1 cây.

Em thì tư duy khác: Cùn với 1 sào này em trồng 20 cây. Sau đó thì khoảng 3-5 năm em sẽ bán đi 10 cây và để lại 10 cây tốt nhất.

10 cây kia bán đi toàn bộ để mở rộng quĩ đất lên 1.3 sào và trồng thêm 4 cây là thành tổng 14 cây.

Em muốn danh mục tăng trưởng cả bề rộng và sâu kiểu đó

Em xin cãi anh cái chỗ anh bảo tập trung vào tăng trưởng là rủi ro. Cái này là chưa chắc anh ạ. Ổn định theo kiểu nghèo ổn định mới ít cơ hội và dễ bị thằng khác nó nuốt anh ạ.

Về việc da dạng hóa dm anh nhớ là trước đây có nói vài lần rồi. Việc chia vốn vào nhiều dn, vào nhiều nhóm ngành nghề không phải cứ càng nhiều càng tốt. Thông thường trong nền kt, năm nào cũng có nhóm ngành gặp khó khăn, nếu em bao sân đủ các nhóm ngành thì năm nào trong dm của em cũng có 1 số mã hiệu quả kém. Nếu em cho rằng các mã tốt đủ bù lại cho các mã kém thì lại rất khó nói được vì phải theo tình hình cụ thể.
Nếu em nhìn dài hạn quá thì việc tranh cãi sẽ rất khó phân định như thế nào thì hơn. Theo anh tốt nhất ta chỉ đi trước 1 tg hợp lý thôi, vd khoảng 3 năm, và em sẽ tính so sánh bài toán mỗi năm thu về 100 triệu chẳng hạn, với phương án 2 năm đầu chỉ thu 50 triệu còn đến năm thứ 3 thu về 300 triệu. Khi tính như vậy em cần lưu ý thêm là hết năm 1 em thu được 100 triệu (hay 50 triệu) thì em phải sử dụng được nó để tăng vốn, tức là phải chú ý cả lãi gộp thì mới sát thực tế.

Vâng, anh nói cũng có lý. Em sẽ tự mày mò thêm và thêm vài năm nữa theo một hướng em đang làm xem thế nào. Nếu lệch như anh nói thì sẽ tự điều chỉnh lại...

Về đầu tư dựa trên cổ tức . Có thể nói , đó là phương pháp tiệm cận nhất với chân lý về đầu tư .
Tôi đồng thuận và like các comments của @Ga_moi ; @anhmauhic và của các bạn .

Riêng về ý comment này của anhmauhic . Tôi thể hiện tán thành ĐA DẠNG HÓA DM , PHÂN TÁN RỦI RO để anh em nhỏ lẻ nào đang nghiên cứu thì lưu ý thêm .
Nói chung , việc đa dạng hóa DM , phân tán rủi ro là rất cần thiết đối với phương pháp nói trên . Vì sao ?

Đặc tính chung của các DN thuộc đối tượng "đầu tư , thu hồi vốn thông qua cổ tức " là những:
- DN có vốn điều lệ không quá lớn .
- Sòng phẳng trong việc chia cổ tức . (Tỷ lệ cổ tức trên LNST cao)
- Thường chia bằng tiền .

Chính những đặc điểm này , khiến " độ miễn dịch" hay "độ chống chọi" với các cuộc suy thoái hoặc chống đỡ các biến cố bất khả kháng nội tại ... khá yếu . ( Xem lại 3 gạch đầu dòng trên và phân tích đầy đủ ...sẽ thấy rõ điều vừa nói ) .

Rất nhiều trường hợp , đầu tư vào Cty hưởng cổ tức rất hấp dẫn , rất thuyết phục . Thời gian thu hồi vốn rất nhanh. Tuy nhiên mới một phần ba ...hay một phần hai đoạn đường thì Cty gặp biến cố bất khả kháng hoặc một suy thoái chung của ngành. Trường hợp đó, rất có thể chúng ta sẽ mất "công cốc" cái khoản đã thu hồi trong một quá khứ dài trước đó .

Vậy , Một DM khoản 5 - 6 - 8 Cty để đầu tư hưởng cổ tức thì vừa an toàn tuyệt đối vừa hiệu quả.
Một DM chỉ có khoảng 2 Cty ... thì có thể sẽ "công cốc" hoặc thua lỗ ngay cả khi tính trong một thời gian đủ dài ...

( Tôi muốn nói thêm một chút : Người ta thường hay chưởi các Cty phát hành thêm hoặc chia bằng cổ phiếu . Nhưng , nếu 2 Cty hoàn toàn như nhau ... thì Cty chia tiền có "độ miễn dịch" hay " độ chống chọi với phong ba, biến cố nội tại " kém hơn so với những Cty chia bằng CP .... Các bạn thử liệt kê xem các biến cố có thể có đ/v một DN - mỗi loại biến cố là một gạch đầu dòng - xem có đủ 100 cái gạch đầu dòng , không nhé !!!)

Anh nói rồi, cái khác nhau của anh em mình là mức độ chấp nhận rủi ro. Trong quản trị rủi ro em vẫn chưa nhìn thấu đáo vấn đề. Lấy ngay vd của em nhé: nếu trên cùng miếng đất ấy, em trồng dày đặc quá thì em sẽ có mấy cái bất lợi:
- vốn ban đầu lớn vì mua nhiều giống, lại mất nhiều công sức, phân bón để cho tất cả cùng lớn lên đến mức có thể bán bớt đi
- Nếu trồng dầy quá, tất cả các cây cùng còi cọc vì không đủ dưỡng chất vậy thì hiệu quả chung sẽ thấp
- Nếu chẳng may bị dịch bệnh cây nọ lại lây bệnh cho cây kia thì nguy cơ mất trắng là cao (vd khủng hoảng kt, cả tt bị ảnh hưởng, dm em nhiều quá mà mã nào cũng đi xuống)
- Em chỉ suy nghĩ theo chiều thuận lợi là khi cây lớn bán bớt đi có thêm lời, nhưng nếu cây mà em định bán non ấy lại làm em bị lỗ thì sao? Như thế chẳng phải là những cây tốt lại phải gánh khoản lỗ đó hay sao?

--- Gộp bài viết, 12/04/2016, Bài cũ: 12/04/2016 ---

Em lúc nào cũng suy nghĩ tiêu cực, cái ổn định mà mình xd và hướng tới là cái thịnh vượng ổn định đấy chứ sao em lại nói là nghèo ổn định? Ta chả có mục tiêu về tỷ suất thu hồi vốn ngay từ đầu cuộc chơi rồi là gì?

Bác vẫn chưa hiểu hết hoặc có thể trong danh mục của bác không còn giữ những mã như vậy hoặc chưa có giá vốn nào thấp xuống 10.... vân vân nên bác vẫn còn bảo lưu quan điểm.

Thôi tôi xin phép dừng lại ở đây. Hy vọng một ngày nào đó bác Gà_mới viết bài để anh em tập trung kiến thức thành chuỗi và lưu lại. Nó vừa là nghiên cứu , vừa là lưu truyền. Chứ thế này thì phí đi. Chém không đi về đâu vì sẽ nhiều trang chen ngang hàng ngày mà nhiều khi chung ta không có thời gian.

Nếu bác Gà_mới nghiên cứu viết thì cố gắng một topic dưới 100 trang nhé. Kiến thức chắt lọc và mong rằng anh em hạn chế comment không cần thiết làm loãng topic.

Anh nói thế không đúng rồi ạ. Vì trên bài toán đưa ra 1 tỷ đầu tư đó. Giá vốn đã rất thấp so với thị trường. Đủ đảm bảo nó giảm giá trong trung và dài hạn mới về bằng giá vốn. Em ví dụ một mã giá 40 gẫy trend về 18 trong 2 năm. Nhưng giá vốn mọi mã mình đều đưa về từ 10 trở xuống thì làm gì có lỗ khi bán.

Duy trì lúc nào cũng tiền mặt dao động từ 600 đến 1 tỷ để tạo danh mục mà. Nó như cái máy đóng gạch ấy anh.

Và khi bán đang nói là mã tốt là khi thị giá nó còn thấp và khả năng chi trả cổ tức tiền mặt tiềm năng của nó còn tăng lên chứ không phải là giữ lại những mã giá đã 100 đến 200. Vì chính mã thị giá cao này nếu khả năng chia thưởng không còn thì việc thu hồi thị giá là hơn cả để cơ cấu danh mục sang mã khác.

Quan điểm của mình vẫn không thay đổi như đã trao đổi với anh em từ tháng trước, nghĩa là có thể có nhịp điều chỉnh (có thể liên quan đến VNM) rồi VNI mới tăng tiếp. Việc HAG có thể "hoạt động liên tục" được không sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến dòng Banks và cả TTCK, tất nhiên là trừ mấy mã của bác Gà và bác Thông... he he he (Hôm nay có chút việc nên không mua sớm, nhìn lại thì nó đã tăng ghê quá!). Hôm nay Tây lông lại táng ròng tiếp 830 tỷ VIC, nói thật là mình cũng chưa hiểu ra sao cả.

Riêng về điều này thì tôi không đồng ý với nhận định của bác Nguyên. Ý kiến của bác sẽ đúng nếu khi chọn mã mua hưởng cổ tức ta chỉ chú ý đến tỷ lệ cổ tức/thị giá. Nhưng trong phần lý thuyết chọn dn của tôi, tiêu chí cổ tức trên thị giá chỉ là 1 tiêu chí để xác định nhanh đối tượng cần theo dõi cân nhắc thôi. Điều cốt lõi khi chọn dn để đầu tư là ta phải nhìn vào nội lực của dn đó, hay nói cách khác là không chỉ nhìn vào lợi nhuận của dn mà phải nhìn thấy được dn có được lợi nhuận đó bằng cách nào, khả năng duy trì và nâng cao lợi nhuận ra sao. Nếu chúng ta bắt đầu đúng thì dn chọn được đều là các dn có sức chống đỡ với biến động xấu của tt rất tốt, dù cho có thể vốn dn không lớn và lợi nhuận hàng năm vẫn bị chia về cho cổ đông 1 phần không nhỏ.