Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Cô này chơi đểu. Tuần sau cô chơi sàn Nasdad hả???

Giám đốc Phòng Nghiên cứu và Phân tích: Barry Weisblatt

Chỉ số VNI kết thúc năm 2015 với mức tăng khá thất vọng 1% trong nửa cuối năm, tăng 6,4% tính chung cả năm. Triển vọng năm 2016 có nhiều khả quan hơn, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro. Chúng tôi kỳ vọng vào mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, nhờ vào mảng tiêu dùng cũng như sản xuất. Thông thường, các nhà đầu tư thường kỳ vọng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cao sẽ dẫn đến mức P/E thị trường tăng nhưng chúng tôi cho rằng điều này sẽ không xảy ra. Chúng tôi dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận EPS 20% nhưng tỷ lệ P/E sẽ chỉ tăng nhẹ hoặc không tăng.

Triển vọng vĩ mô

* Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) giúp tăng trưởng ngành công nghiệp chế biến – chế tạo, tiếp tục dẫn dắt cho tăng trưởng GDP.

* Tiêu dùng đang gia tăng với tổng mức bán lẻ gia tăng do lạm phát thấp, tỷ lệ việc làm gia tăng. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng đạt mức cao kỷ lục cho thấy xu hướng này sẽ tiếp tục diễn ra.

* TPP và các Hiệp định Thượng mại Tự do (FTA) cũng như cải cách hành chính – luật kinh doanh mới, luật mới về sở hữu nước ngoài – thúc đẩy dòng vốn FDI vào Việt Nam.

* Nợ công tiếp tục là một nỗi lo ngại, dù vẫn đang ở trong mức kiểm soát. Giá dầu thô thấp ảnh hưởng đến thu ngân sách nhưng khoản thiếu hụt này đã được bù đắp từ thu thuế. Chúng tôi tiếp tục thận trọng theo dõi vấn đề này trong năm 2016.

* Xuất khẩu sẽ tăng trưởng trong năm 2016 nhưng nhập khẩu cũng sẽ tăng mạnh, do đó thâm hụt thương mại sẽ tiếp tục diễn ra. Điểm tích cực là phần lớn các mặt hàng nhập khẩu đều là thiết bị dùng để đầu tư vào sản xuất. Điểm kém tích cực là hầu hết kim ngạch xuất khẩu đến từ lĩnh vực doanh nghiệp FDI.

* Kết thúc năm 2015 thấp hơn 1%, lạm phát sẽ không thể giảm sâu hơn. Tuy nhiên, chúng tôi nhận định lạm phát sẽ chỉ tăng khiếm tốn trong năm 2016 do giá hàng hóa ở mức thấp.

* Sẽ có những áp lực đối với tiền Đồng trong năm nay, đặc biệt khi Trung Quốc có thể tiếp trục phá giá đồng Nhân dân Tệ (NDT), nhưng chúng cho rằng mức trượt giá đồng tiền sẽ không cao hơn nhiều so với năm 2015.

* Do mức tăng tưởng tín dụng cao, thêm hụt ngân sách kéo dài và ở một chừng mực nào đó là mức lạm phát cao hơn, chúng tôi ước tính lãi suất cho vay và lợi suất trái phiếu chính phủ đều sẽ tăng.

* Rủi ro lớn nhất cho nền kinh tế và diễn biến thị trường đến từ Trung Quốc. Dĩ nhiên, Việt Nam không phải là nước duy nhất chịu ảnh hưởng, nhưng diễn biến kinh tế tiêu cực từ Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến Việt Nam trên nhiều phương diện. Điều này có thể tạo ra áp lực lên tỷ giá nhằm đảm báo tính cạnh tranh trong thị trường xuất khẩu. Trung Quốc không chỉ là thị trường nhập khẩu lớn nhất của Việt Nam mà còn là thị trường xuất khẩu lớn, chỉ xếp sau Mỹ, EU và ASEAN, Trung Quốc có thể tác động đến Việt Nam về nhiều mặt, từ nhu cầu sụt giảm cho điện thoại di động xuất khẩu của Việt Nam, đến những lo ngại về thép giá rẻ tràn sang thị trường Việt Nam.

Triển vọng thị trường:

* Diễn biến kém tích cực trong nửa cuối năm 2015 xuất phát từ giá dầu thô sụt giảm, đồng NDT trượt giá và Fed tăng lãi suất, được bù đắp bởi hiệp định TPP cũng như một phần hỗ trợ từ Vinamilk (VNM). Tất cả những yếu tố này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường trong năm 2016.

* Chỉ số VNI có thể được xem là khá rẻ với P/E 11,1 lần, đặc biệt khi so sánh với quốc gia trong khu vực. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng do lợi suất trái phiếu chính phủ đang trong xu hướng tăng, và vì vậy P/E thị trường khó có thể gia tăng trong năm nay.

* Chúng tôi dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, đặc biệt là từ một vài mã vốn hóa lớn sẽ dẫn dắt thị trường.

* Tuy nhiên, chúng tôi nhận định thị trường cần phải vượt qua được ngưỡng kháng cự tâm lý 640 điểm, nhằm đạt được mục tiêu 680-700 điểm của VN-Index

Sorry, tôi nhầm là bctc 6t/2015 tại trang 60 bản Thuyết minh bctc hợp nhất, toàn bộ doanh thu mảng nông nghiệp từ bán bò cho tới trồng bắp, ... đều được tính vào doanh thu của HAG, đến bctc quí 3/2015 thì không thấy nữa. Phải chăng vì HNG bắt đầu niêm yết từ 7/2015 nên bắt đầu từ quí 3/2015 HAGL mới chịu hạch toán tách riêng doanh thu mảng nông nghiệp? Nếu như vậy thì rõ ràng lũy kế cả năm 2015 tổng doanh thu của HAG vẫn sai do tính cả doanh thu của HNG 6 tháng đầu năm 2015. Nếu giả sử bctc cả năm 2015, HAG sẽ phải điều chỉnh lại cho đúng thì không hiểu tổng doanh thu 2015 của HAG sẽ là bao nhiêu?

em đang mong mai giảm để hốt thêm ít đây

Uhm... Anh xem lại kỹ chút . Lẽ nào vô lối như thế được .
Nhưng như tôi nói , nếu HNG mua bán đứt đoạn với HAG . HAG lại xuất hoặc tiêu thụ nội địa ...thì cả hai phải ghi DT hết đấy . Vì vậy, thực ra, chỉ tiêu DT ( hay sản lượng tiêu thụ ) chỉ là một chỉ tiêu kết quả khá thiếu trọng yếu . Không phải lúc nào cũng diễn tả khả năng cover thị trường của 1 DN ... Việc tạo ra một mua bán lòng vòng để có DT cao của một hệ thống là việc khá thường xuyên mà hợp pháp .

Trước tháng 6/2015 thì HNG vẫn thuộc HAG phải không bác, xin lỗi hỏi ngu tý vì mấy mã này trừ cái tên và giá thì mình không quan tâm gì...he he he.

Về nguyên tắc HNG là cty con của HAG thì toàn bộ doanh thu mảng nông nghiệp sẽ hạch toán chi tiết vào nó, HAG chỉ được gộp kết quả sxkd thôi chứ không được tính doanh thu mảng nông nghiệp 1 lần nữa. Tuy nhiên trước khi HNG được niêm yết, HAG vẫn tính doanh thu mảng nông nghiệp vào làm doanh thu của mình, điều đó tôi nghĩ là không đúng, bác học chuyên kt tc bác thấy sao?

Theo quan điểm cá nhân mình thì giai đoạn này không nên chú trọng đến tỷ trọng mà đến giá CP, vào vùng thích hợp thì mua để đấy, tuy nhiên nên tránh các mã có thể rủi ro trong Tết như cháy nổ, nhân sự, giá dầu...Ra Tết bác mua thì cũng chỉ đắt hơn 5-7% là cùng thôi, chưa kể một số mã có thể bị BBs đánh xuống để gom hàng nữa.

Khi nào nở nó mới ngẩng lên nhá
Cũng là một loài sen đấy

Việc mua bán nội bộ làm tăng doanh thu thì cũng có 1 số dn thực hiện, ví dụ CAP. Tuy nhiên trong bctc dn thuyết minh rất rõ là doanh thu nội bộ bằng bao nhiêu, rất minh bạch, chứ không có kiểu tù mù như HAG.